一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間于0%-0.25%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。在政策聲明中稱，將超額準(zhǔn)備金利率（IOER）維持在0.1%不變；將繼續(xù)每月增持至少800億美元的國(guó)債和至少400億美元的住房抵押貸款支持證券，直到委員會(huì)的充分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；委員們一致同意此次的利率決定；新冠疫情仍將對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成巨大風(fēng)險(xiǎn)；整體金融條件仍然寬松；認(rèn)為通脹上揚(yáng)將是暫時(shí)性的。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，預(yù)計(jì)將維持利率在當(dāng)前水平直至2023年，與去年12月一致。

2）國(guó)內(nèi)新聞

央行3月17日開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有100億元逆回購(gòu)到期。資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行，隔夜品種下行17.2bp報(bào)1.968%，7天期下行6.2bp報(bào)2.167%，14天期下行12bp報(bào)2.17%。

3）行業(yè)新聞

文化和旅游部近日將針對(duì)旅行社業(yè)務(wù)進(jìn)行專項(xiàng)整治行動(dòng)，重點(diǎn)整治以免費(fèi)旅游、購(gòu)物（會(huì)員）送旅游、旅游贈(zèng)禮品等名義或者以俱樂(lè)部、康養(yǎng)活動(dòng)等形式招徠旅游者，以及未經(jīng)許可，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展招徠旅游者等旅行社業(yè)務(wù)的違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美聯(lián)儲(chǔ)利率決議偏鴿派，美股低開(kāi)高走，A50和恒指期貨夜盤(pán)上漲，上一交易日A股早盤(pán)跳水后迅速回升，兩市成交額縮量至7000億水平，資金方面北向資金凈流入1.65億元，03月16日融資余額減少17.55億元至15098.56億元。當(dāng)前我國(guó)政策還是保持著連續(xù)性，2021年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。近期A股持續(xù)回調(diào)，漲跌波動(dòng)加大，技術(shù)上看有止跌跡象，但仍需謹(jǐn)慎，操作上建議輕倉(cāng)試多，但預(yù)計(jì)空間不大。

【國(guó)債】

國(guó)債：價(jià)格小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行0.53bp至3.26%。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開(kāi)展MLF和逆回購(gòu)操作，完全對(duì)沖到期資金，資金面寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行。美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦基金利率不變，大部分委員表示不會(huì)在2023年之前加息，與去年12月一致，OECD對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望大幅改善，美債收益率大幅回升突破1.6%。國(guó)內(nèi)1-2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，同比均大幅增長(zhǎng)，剔除基數(shù)影響后，投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)年均增速分別為1.7%、3.2%、8.1%，經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中，此前公布的社融存量和M2增速均有所回升，支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議空單持有。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)歐洲需求疲軟擔(dān)憂，美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)四周增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)連續(xù)第四個(gè)交易日下跌。擔(dān)心阿斯利康疫苗可能出現(xiàn)的副作用，一些歐洲國(guó)家已經(jīng)停止使用阿斯利康新冠肺炎疫苗，德國(guó)正在出現(xiàn)越來(lái)越多的新冠病毒病例，意大利正在實(shí)施全國(guó)性的復(fù)活節(jié)封鎖，法國(guó)計(jì)劃實(shí)施更嚴(yán)格的限制措施，分析師擔(dān)心歐洲持續(xù)的封鎖措施抑制經(jīng)濟(jì)和需求復(fù)蘇，打壓石油市場(chǎng)氣氛。美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)增加，同期美國(guó)汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存也增加。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止3月12日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量5.00799億桶，比前一周增長(zhǎng)240萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.32075億桶，比前一周增長(zhǎng)47萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.37747億桶，比前一周增長(zhǎng)26萬(wàn)桶。   

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌1.19%。本周，國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在88.07%，較上周上漲0.71個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)雖沿海個(gè)別裝置負(fù)荷略降，但青海鹽湖逐步重啟，所以本周四國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體負(fù)荷略有提升。截至3月11日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為75.15%,下跌0.99個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲4.84個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為87.24%，下跌0.74個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲2.84個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在93.7萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.12萬(wàn)噸，降幅在0.13%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.7萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)3月12日到3月28日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在63.08萬(wàn)-64萬(wàn)噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三小幅走高，ru05收于15300，上漲110，基本面波動(dòng)不大，上周保稅區(qū)庫(kù)存再次回落至73.89萬(wàn)噸，跌1.5萬(wàn)噸，出庫(kù)情況好轉(zhuǎn)。目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)臨近開(kāi)割，膠價(jià)處于近三年高位，有利于提升割膠積極性，但初期產(chǎn)出預(yù)計(jì)有限，下游方面，國(guó)內(nèi)節(jié)后開(kāi)工復(fù)蘇，需求支撐增強(qiáng)，基本面相對(duì)穩(wěn)定，15000支撐較強(qiáng)，短期可嘗試背靠15000少量試多，后期需關(guān)注環(huán)保及新膠開(kāi)割情況。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8860，成交大幅下降。拉絲PP，兩油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工常州庫(kù)9400，成交下降。兩油石化早庫(kù)86.5萬(wàn)，較昨日下降0.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴期貨重心回落。隔夜EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)公布，庫(kù)存增加，油價(jià)小幅回落。美聯(lián)儲(chǔ)方面，昨日整體偏鴿派。國(guó)內(nèi)聚烯烴現(xiàn)貨市場(chǎng)，昨日成交大幅下降，市場(chǎng)觀望情緒增加。整體而言，5月合約本周和下周期貨和現(xiàn)貨價(jià)格或溫和下探，以利于供需修復(fù)。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:伴隨著庫(kù)存觀點(diǎn)的出現(xiàn)，若后期強(qiáng)需求得到驗(yàn)證，那么供給端的擾動(dòng)或?qū)⒗^續(xù)提振市場(chǎng)的做多情緒，05合約也將偏強(qiáng)運(yùn)行。長(zhǎng)流程限產(chǎn)下，由于熱卷產(chǎn)量高爐比重較大，限產(chǎn)期內(nèi)熱卷表現(xiàn)也將強(qiáng)于螺紋。但另一方面，一旦需求不及預(yù)期，供給端的受限反而會(huì)引發(fā)黑色系原料到成材的負(fù)反饋。關(guān)注今日下午的鋼聯(lián)數(shù)據(jù)對(duì)需求的反映，若去庫(kù)和表需表現(xiàn)較強(qiáng)，則螺卷仍有進(jìn)一步上行的動(dòng)力。

【鐵礦】

鐵礦：3月份河北唐山還是會(huì)籠罩在采暖季限產(chǎn)的不確定性下，鐵礦需求端的不確定性也比較大，疊加港口庫(kù)存同比偏高，鐵礦缺乏主動(dòng)上漲的驅(qū)動(dòng)。但目前05合約基本面上看暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)趨勢(shì)性的利空，且貼水最便宜的交割品-超特粉的幅度在14%，05合約調(diào)整過(guò)后仍然有在旺季做多的空間。短期關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)期內(nèi)的鐵礦5-9正套機(jī)會(huì)。另一方面市場(chǎng)對(duì)于唐山環(huán)保限產(chǎn)的力度和節(jié)奏已經(jīng)有一定的把握，短期內(nèi)再超預(yù)期的可能性不大，伴隨著4月開(kāi)工旺季的來(lái)臨，鐵水產(chǎn)量的抬升或?qū)⒗瓌?dòng)鋼廠對(duì)鐵礦和焦炭的補(bǔ)庫(kù)，前期做多鋼廠利潤(rùn)的策略建議短期離場(chǎng)觀望。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：現(xiàn)貨價(jià)格方面，產(chǎn)地煤價(jià)經(jīng)歷了前期快速上漲后，價(jià)格已經(jīng)企穩(wěn)，但近期海運(yùn)費(fèi)略有上漲，一季度進(jìn)口負(fù)增長(zhǎng)、產(chǎn)地安全、環(huán)保檢查使得市場(chǎng)擔(dān)憂短期供給緊張。需求方面，短期動(dòng)力煤需求或有所減少，電廠日耗數(shù)據(jù)環(huán)比下降，主要原因或在于取暖需求下降，水電等供給逐漸上行也將對(duì)煤炭需求形成沖擊，然而電廠庫(kù)存相比去年水平仍然較低，后期工業(yè)生產(chǎn)力度加大后電廠日耗加速上升，必然引致補(bǔ)庫(kù)需求。中期視角看，市場(chǎng)需求持續(xù)向好，水泥、能化品生產(chǎn)對(duì)煤炭需求上升，全國(guó)多省份上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，均使得后期煤炭需求看好，供需兩旺構(gòu)成近期動(dòng)力煤價(jià)格的支撐。在全球復(fù)蘇，美國(guó)大力度財(cái)政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，動(dòng)力煤中期上漲預(yù)期仍然存在，期貨價(jià)格有一定的支撐。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，大幅上調(diào)對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)期，但仍然預(yù)計(jì)2023年前不會(huì)加息。由于一部分市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)釋放貨幣收緊的預(yù)期遭到打壓，會(huì)后美元短線走低40點(diǎn)，黃金短線沖高。點(diǎn)陣圖已經(jīng)有部分美聯(lián)儲(chǔ)官員轉(zhuǎn)向鷹派，上周符合預(yù)期的CPI以及需求尚可的美債拍賣使得拋售美債的擔(dān)憂有所好轉(zhuǎn)，但此前美聯(lián)儲(chǔ)“按兵不動(dòng)”的態(tài)度未能令市場(chǎng)滿意，疊加美國(guó)2月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁以及美國(guó)通過(guò)1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激法案提升市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通貨膨脹的預(yù)期，美債利率整體持續(xù)上行使得金銀整體承壓。預(yù)計(jì)會(huì)議后黃金會(huì)延續(xù)延續(xù)上行動(dòng)能，但美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于內(nèi)對(duì)于通脹的容忍程度較高，10年期美債利率會(huì)繼續(xù)向1.8-2%區(qū)間邁進(jìn)給予金銀一定壓力。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)震蕩走高，總體仍處于整理階段。智力礦業(yè)協(xié)會(huì)反對(duì)議員提高礦資源稅。昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1-2月銅產(chǎn)量，同比增加12%，受益于去年基數(shù)較低。銅市仍受低庫(kù)存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)縮窄至35美元下方。而國(guó)內(nèi)需求持續(xù)向好，加上歐美疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好勢(shì)頭，市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)供應(yīng)吃緊。由于前期上漲幅度較大，中期可能進(jìn)入技術(shù)整理階段，延續(xù)65000-70000寬幅震蕩概率較大，短期有望繼續(xù)走強(qiáng)。建議關(guān)注下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)震蕩整理，仍受低加工費(fèi)支撐，但現(xiàn)貨疲軟限制鋅價(jià)。目前精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，市場(chǎng)寄希望冬季停工的礦山開(kāi)工。短期鋅價(jià)有望延續(xù)走強(qiáng)，建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)夜盤(pán)震蕩為主?；久娣矫?，本周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周增長(zhǎng)0.4萬(wàn)噸至123.7萬(wàn)噸，節(jié)后鋁錠累庫(kù)放緩，短期鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)逐步回落。近期LME鋁錠庫(kù)存連續(xù)大增，境外鋁價(jià)壓力預(yù)計(jì)增加。鋁價(jià)高位盤(pán)整，但高利潤(rùn)低庫(kù)存下供應(yīng)的增加，加上近期宏觀壓力增加，持續(xù)震蕩的鋁價(jià)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。走勢(shì)方面短期鋁價(jià)預(yù)計(jì)高位震蕩，操作上堅(jiān)持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤(pán)上漲。前期市場(chǎng)報(bào)道青山將于十月開(kāi)始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場(chǎng)擔(dān)憂會(huì)影響硫酸鎳價(jià)格，進(jìn)一步影響鎳豆的價(jià)格。從實(shí)際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差?；久娣矫妫衅趤?lái)看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，未來(lái)菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，鎳鐵價(jià)格承壓。但短期純鎳供應(yīng)偏緊不改，預(yù)計(jì)價(jià)格在目前下行趨勢(shì)后將恢復(fù)上漲。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格震蕩。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫(kù)存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開(kāi)工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計(jì)未來(lái)逐步增加。短期不銹鋼走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩，中期看不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計(jì)還是會(huì)維持相對(duì)寬松，走勢(shì)預(yù)計(jì)震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：糖價(jià)重歸震蕩。昨日原糖因原油價(jià)格回調(diào)而回落。國(guó)際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場(chǎng)將更多關(guān)注巴西開(kāi)榨的情況。近期印度出口簽約大量增加以及月底巴西即大規(guī)模開(kāi)榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強(qiáng)支撐。國(guó)內(nèi)糖消息上受到新增進(jìn)口許可證傳聞的影響但總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)。操作上，短期國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)同時(shí)要注意宏觀金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，白糖適合在盤(pán)面回調(diào)后買入并在上漲后止盈，參考區(qū)間在5250-5550；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂：3月17日(星期三)CBOT大豆收盤(pán)下跌。，因美國(guó)出口需求放緩，以及南美作物天氣改善。05月大豆收1415.75美分/蒲式耳，0.53%。國(guó)內(nèi)豆油Y2105收盤(pán)于9126，跌幅1.21%，棕櫚油P2105收盤(pán)于7778，跌幅0.18%。國(guó)內(nèi)一級(jí)大豆油基差持穩(wěn)，24°棕櫚油小幅走弱。豆油庫(kù)存處于歷史偏低的位置，部分地區(qū)供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨維持高基差，暫時(shí)豆粕需求提貨未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，部分企業(yè)短豆，未來(lái)兩周周度壓榨預(yù)計(jì)在150萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)豆油開(kāi)始拍賣，據(jù)了解正常的儲(chǔ)備豆油輪換，但是后續(xù)拍賣計(jì)劃還不清楚。船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)馬來(lái)西亞3月1日-15日棕櫚油出口減幅4%-5%左右，出口減幅大幅縮窄。雖然SPPOMA（西馬南方棕櫚油協(xié)會(huì)）3月1-15日棕櫚油產(chǎn)量大增，但是該協(xié)會(huì)對(duì)應(yīng)的地區(qū)產(chǎn)量占馬來(lái)西亞總產(chǎn)量的15%左右，此外，2月假期也較多，3月的產(chǎn)量大概率增加，需要持續(xù)關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量和出口情況。目前油脂多空交織，盤(pán)面仍處于高位，建議觀望。

【豆粕】

豆粕:M2105收盤(pán)于3241，跌幅0.77%。美豆主力 1400 美分企穩(wěn)，較低的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、巴西物流問(wèn)題、阿根廷干旱問(wèn)題也支撐美豆，后期的漲幅更多的來(lái)自阿根廷減產(chǎn)的兌現(xiàn)程度。此外成本端美豆上漲也更多的拉漲油脂，華東、華南等地區(qū)豆粕基差繼續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆壓榨利潤(rùn)深度虧損，盤(pán)面也難大跌。短期難有有效的非洲豬瘟疫苗，1月2月備貨過(guò)多，一定程度透支后面需求，豆粕現(xiàn)貨需求端仍偏弱，本周及下周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量預(yù)計(jì)在150萬(wàn)噸左右，短豆及停機(jī)檢修等造成供應(yīng)問(wèn)題，關(guān)注豆粕庫(kù)存及需求變動(dòng)，在5月大豆大量到港又會(huì)面臨一定的供應(yīng)壓力。在油粕強(qiáng)弱未轉(zhuǎn)換及下游渠道庫(kù)存消化完畢前，豆粕盤(pán)面預(yù)計(jì)偏震蕩。