橡膠短期反彈或延續(xù)，關(guān)注國(guó)內(nèi)開(kāi)割情況

一、 新聞

泰國(guó)農(nóng)業(yè)與合作社部召開(kāi)扶持橡膠生產(chǎn)企業(yè)抵押貸款管理委員會(huì)會(huì)議，就橡膠生產(chǎn)企業(yè)信貸扶持計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)和條件進(jìn)行審議，整個(gè)項(xiàng)目信貸額度為250億銖。規(guī)定每個(gè)橡膠企業(yè)信貸額度不得超過(guò)250億銖的40%，以防止出現(xiàn)壟斷。 據(jù)卓創(chuàng)了解，目前海南產(chǎn)區(qū)膠水陸續(xù)釋放，原料收購(gòu)工作逐漸開(kāi)展，海南產(chǎn)區(qū)國(guó)營(yíng)廠原料膠水收購(gòu)價(jià)至15000元/噸（制濃乳），較前期持穩(wěn)；膠水收購(gòu)指導(dǎo)價(jià)為12000元/噸（制全乳），基本持穩(wěn)；10號(hào)子午膠混合原料（混合膠園凝膠）為10800元/噸；20號(hào)子午膠混合原料為9800元/噸；因目前膠水收購(gòu)價(jià)格偏高，民營(yíng)廠無(wú)意高價(jià)收購(gòu)，聽(tīng)聞個(gè)別云南、海南產(chǎn)區(qū)民營(yíng)膠廠膠水收購(gòu)參考價(jià)格在12000元/噸。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日偏強(qiáng)震蕩，MACD綠柱縮小，2小時(shí)、4小時(shí)線MACD底背離，預(yù)計(jì)迎來(lái)技術(shù)性修復(fù)；周線收下長(zhǎng)影線陰線，MACD綠柱擴(kuò)大且出現(xiàn)頂部背離。外盤(pán)TOCOM周線收十字星，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)；SICOM周線大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。

三、 小結(jié)

昨日橡膠迎來(lái)技術(shù)性反彈，期現(xiàn)價(jià)差、RU-NR價(jià)差擴(kuò)大，5-9價(jià)差、1-9價(jià)差縮小。

從橡膠供應(yīng)而言，近期版納白粉病嚴(yán)重，開(kāi)割或推遲至4月中旬，或影響開(kāi)割初期的割膠量，從當(dāng)前盤(pán)面的價(jià)格看，預(yù)計(jì)開(kāi)割后膠乳價(jià)格約為11000-13000元/噸左右，后期高價(jià)或刺激供應(yīng)增長(zhǎng)，對(duì)盤(pán)面形成壓制，需要關(guān)注濃乳對(duì)全乳產(chǎn)量的分流；泰國(guó)原料繼續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺，膠乳-杯膠價(jià)差縮小至16泰銖附近。需求端看，輪胎廠開(kāi)工率繼續(xù)回升，但回升幅度放緩，主要因出口和補(bǔ)庫(kù)需求支撐，預(yù)計(jì)近期輪胎廠開(kāi)工率仍將維持高位。停割期淺色膠庫(kù)存難增長(zhǎng)，上周保區(qū)內(nèi)外庫(kù)存均小幅下滑。當(dāng)前，期現(xiàn)價(jià)差快速收縮，套利盤(pán)止盈平倉(cāng)，緩解盤(pán)面套利壓力。宏觀層面，3月PMI顯示內(nèi)需仍有韌性，但考慮投資類(lèi)需求走弱，預(yù)計(jì)內(nèi)需有調(diào)整壓力；外盤(pán)情緒受美國(guó)PMI及就業(yè)數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高和美元指數(shù)回落而出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

綜上，宏觀氛圍有所改善，供應(yīng)逐步放量，需求支撐減弱，橡膠短期超跌后或迎來(lái)技術(shù)性反彈，但考慮支撐因素減弱預(yù)計(jì)反彈力度有限。關(guān)注國(guó)內(nèi)開(kāi)割情況和濃乳對(duì)全乳分流情況。

四、 策略建議

關(guān)注RU-NR反套入場(chǎng)機(jī)會(huì)。