橡膠短期區(qū)間窄幅震蕩

一、 新聞

馬來西亞統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年2月，天然橡膠產(chǎn)量較1月的45,735噸增加9%，至49,840噸。同比來看，馬來西亞2月天然橡膠產(chǎn)量下滑0.1%。2021年2月，馬來西亞天然橡膠出口量為54,632噸，較1月的48,125噸增加13.5%。中國(guó)仍然是天然橡膠出口的主要目的地，在2021年2月占總出口的40.5%，其次是比利時(shí)(12.6%)、德國(guó)(8.4%)、芬蘭(3.9%)和美國(guó)(2.7%)。橡膠手套是主要出口項(xiàng)目，2月出口額為58億馬幣，較1月增加3.9%。美國(guó)、德國(guó)和中國(guó)是橡膠手套進(jìn)口最多的幾個(gè)國(guó)家。2021年2月，天然橡膠庫(kù)存增至286,117噸，較1月的280,841噸增加1.9%。

二、 技術(shù)分析

橡膠主力合約昨日企穩(wěn)反彈，MACD綠柱縮?。恢芫€收大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大且出現(xiàn)頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。外盤TOCOM周線收大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)；SICOM周線大陰線，MACD綠柱擴(kuò)大，MACD頂部背離，調(diào)整仍將延續(xù)。

三、 小結(jié)

昨日橡膠企穩(wěn)反彈，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大、RU-NR價(jià)差縮小，5-9價(jià)差擴(kuò)大、1-9價(jià)差縮小。

從橡膠供應(yīng)而言，版納全面開割或在潑水節(jié)之后，海南地區(qū)因開割初期產(chǎn)量有限且優(yōu)先生產(chǎn)濃乳，原料價(jià)格在15500元/噸，全乳價(jià)格12000元/噸，全乳生產(chǎn)積極性偏低，從盤面價(jià)格看，預(yù)計(jì)云南地區(qū)開割原料價(jià)格為10000-12000元，屬于偏高水平，后期高價(jià)或刺激供應(yīng)增長(zhǎng)，對(duì)盤面形成壓制，需要關(guān)注濃乳對(duì)全乳產(chǎn)量的分流；泰國(guó)拋儲(chǔ)，對(duì)價(jià)格形成壓制，原料走弱，膠乳-杯膠價(jià)差縮小至15泰銖附近。需求端看，輪胎廠開工率繼續(xù)回升，但回升幅度放緩，主要因出口和補(bǔ)庫(kù)需求支撐，但替換出貨有所放緩，需求缺乏亮點(diǎn)。停割期淺色膠庫(kù)存難增長(zhǎng)，上周保區(qū)內(nèi)外庫(kù)存均小幅下滑。合成膠升水?dāng)U大，或影響全乳膠使用。宏觀層面，3月金融數(shù)據(jù)確認(rèn)社融拐點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)逐步向緊信用轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)宏觀轉(zhuǎn)冷；美聯(lián)儲(chǔ)表示將對(duì)2%的CPI有所容忍，美元指數(shù)繼續(xù)回落，原油大漲，支撐大宗商品價(jià)格。

綜上，宏觀壓力有所緩解，供應(yīng)逐步放量，需求支撐減弱，橡膠快速下跌后消化利空，短期橡膠震蕩企穩(wěn)。關(guān)注國(guó)內(nèi)開割情況和濃乳對(duì)全乳分流情況。

四、 策略建議

關(guān)注RU-NR反套入場(chǎng)機(jī)會(huì)。