大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：30日港口現(xiàn)貨成交40.3萬噸，環(huán)比下降74.4%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為23萬噸,環(huán)比下降72.3%），本周平均每日成交108.6萬噸，環(huán)比下降27.2%  中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1288，折合盤面1427.4，09合約基差338.9；日照港超特粉現(xiàn)貨價格997，折合盤面1252.8，09合約基差164.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存113026.69萬噸，環(huán)比減少115.17萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西受降雨影響，發(fā)貨量下滑。到港量明顯下滑，入庫量偏低，疏港量明顯增加，港口庫存明顯去化，在利潤可觀的情況之下鋼廠生產(chǎn)積極性較高，對于高品礦的采購積極，五一期間鋼材現(xiàn)貨市場和外盤均表現(xiàn)活躍，預(yù)計節(jié)后盤面仍維持易漲難跌，操作上回到前期高點可逢高試空。I2109：1150附近逢高拋空

動力煤：

1、基本面：4月23日全國電廠樣本區(qū)域存煤總計750.1萬噸，日耗37.3萬噸，可用天數(shù)20.1天。電廠日耗位于同期高位，大秦線檢修進(jìn)入尾期，秦港庫存低位回升，CCI5500再次上漲 偏多

2、基差：CCI5500現(xiàn)貨806，09合約基差17.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存442萬噸，環(huán)比增加3萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：高卡低硫優(yōu)質(zhì)煤種稀缺的情況下交割風(fēng)險進(jìn)一步放大，空頭被迫止損離場。5月運力限制逐漸解除，疊加新一期煤管票發(fā)放，市場供應(yīng)壓力階段性緩解，但目前貿(mào)易商發(fā)運仍處于倒掛水平，關(guān)注后市港口價格。根據(jù)周五市場傳言，相關(guān)部門將再度開會商討保供政策，并且鄂爾多斯地區(qū)將出臺增產(chǎn)方案，政策調(diào)控預(yù)期加大，但短期難以落實，預(yù)計煤價仍偏強運行。ZC2109：短期觀望為主

焦煤：

1、基本面：供應(yīng)方面，呂梁、晉中地區(qū)檢查頻繁且不斷趨嚴(yán)，煤礦整體產(chǎn)量有所下滑，部分區(qū)域洗煤廠開工情況不佳，焦煤供應(yīng)持續(xù)偏緊；需求端，下游焦化利潤回升且節(jié)前有進(jìn)一步補庫意愿，整體采購需求有所增加；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1535，基差-238；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存854.42萬噸，港口庫存357萬噸，獨立焦企庫存798.91萬噸，總體庫存2010.33萬噸，較上周減少0.75萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：山西受安監(jiān)、環(huán)保檢查影響，原煤供應(yīng)有所緊張，疊加終端焦炭價格三輪提漲，焦化利潤好轉(zhuǎn)，焦企原料采購情緒有所回升，在供應(yīng)收緊需求增加的情況下，焦煤價格仍有上漲可能。焦煤2109：1770多，止損1750。

焦炭：

1、基本面：山西部分地區(qū)環(huán)保檢查依舊嚴(yán)格，整體供應(yīng)緊張，基本無庫存，部分鋼廠冶金焦庫存持續(xù)下降，多數(shù)下游鋼廠處于積極補庫狀態(tài)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2700，基差96.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存458.52萬噸，港口庫存268.5萬噸，獨立焦企庫存29.48萬噸，總體庫存756.5萬噸，較上周減少10.19萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：部分焦企有所限產(chǎn)，焦企挺價意愿較強，第三輪基本落地執(zhí)行，市場整體心態(tài)相對樂觀，后續(xù)有繼續(xù)提漲預(yù)期，預(yù)計短期焦炭穩(wěn)中偏強運行。焦炭2109：2600多，止損2580。

螺紋：

1、基本面：近期高爐利潤保持較高水平，政策方面除了已公布限產(chǎn)地區(qū)，其他地區(qū)仍有限產(chǎn)預(yù)期，高爐產(chǎn)量繼續(xù)受抑制，短流程繼續(xù)小幅增長，實際產(chǎn)量維持同期水平；需求方面近期建材成交量保持活躍，下游需求本周表觀消費繼續(xù)走強，去庫速度符合預(yù)期，五月仍需重點關(guān)注去庫情況；偏多。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5428.1，基差37.1，現(xiàn)貨略升水期貨；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存908.77萬噸，環(huán)比減少7.83%，同比減少8.73%；中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結(jié)論：節(jié)前螺紋鋼期貨價格繼續(xù)維持高位，下游建材成交持續(xù)活躍，短期下方支撐較強回調(diào)空間不大，操作上建議10合約日內(nèi)5350-5480區(qū)間偏多操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面盡管利潤較高，但限產(chǎn)地區(qū)有所擴大，熱卷實際產(chǎn)量維持同期水平，但需求方面表觀消費有所回落，去庫速度有所減緩，國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱，不過海外市場表現(xiàn)仍較好，近期板材需求表現(xiàn)總體仍將保持一定強度；偏多

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5770，基差82，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存244.83萬噸，環(huán)比減少1.41%，同比減少26.42%，中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論:節(jié)前熱卷期現(xiàn)貨價格高位維持震蕩偏強走勢，預(yù)計本周期貨價格仍維持高位，但當(dāng)前不宜追多，操作上建議10合約日內(nèi)5650-5780區(qū)間偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤處于較高水平，產(chǎn)量依舊維持高位；下游終端需求表現(xiàn)良好、訂單飽滿，五一節(jié)后貿(mào)易商存在進(jìn)一步補庫預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2200元/噸，F(xiàn)G2109收盤價為2423元/噸，基差為-223元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：截止4月30日當(dāng)周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線庫存116.05萬噸，較前一周大幅下降9.90%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：終端消費較強且中間環(huán)節(jié)存在補庫預(yù)期，短期玻璃預(yù)計維持偏強運行為主。玻璃FG2109：日內(nèi)2410-2460區(qū)間偏多操作

2

---能化

原油2106：

1.基本面：在美國財長耶倫發(fā)出被指暗示聯(lián)儲會加息的言論后，耶倫緊急澄清。多名美聯(lián)儲高官本周三密集表態(tài)，和上周美聯(lián)儲會議聲明以及美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論一致，他們都認(rèn)為，在當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇的環(huán)境下，通脹近期將明顯攀升，但明確指出這種上升只是暫時的，釋放近期不大可能加息和縮減QE購債的信號；美國及歐洲部分地區(qū)新冠疫情封鎖措施放寬，提升夏季燃料需求前景并抵消印度及日本新冠肺炎病例增加的憂慮；中性

2.基差：5月5日，阿曼原油現(xiàn)貨價為67.88美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為68.04美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為67.70美元/桶，基差13.74元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至4月30日當(dāng)周API原油庫存減少768.8萬桶，預(yù)期減少219.1萬桶；美國至4月30日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少234.6萬桶，實際減少799萬桶；庫欣地區(qū)庫存至4月30日當(dāng)周增加25.4萬桶，前值增加72.2萬桶；截止至4月30日，上海原油庫存為1705.2萬桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止4月20日，CFTC主力持倉多增；截至4月20日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：隔夜原油沖高回落，API、EIA庫存數(shù)據(jù)總體中性利多，上游去庫，下游汽油去庫，精煉油小幅累庫，不過假期內(nèi)原油仍未突破70美元前期高點，盡管市場對于夏季需求相當(dāng)樂觀，但目前多有反復(fù)，投資者注意倉位控制，短線420-429區(qū)間偏多操作，長線多單持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：節(jié)前國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)尚可，內(nèi)地、港口均有不同程度走高，節(jié)前最后一天西北新建甲醇裝置出產(chǎn)品，關(guān)注今日對市場影響情況。另假期間進(jìn)口船貨到港平穩(wěn)，港口庫存或增加明顯，且內(nèi)地上下游節(jié)后均有出貨、補貨需求；中性

2.基差：4月30日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2480元/噸，基差39，盤面貼水；偏多

3、庫存：截至2021年4月29日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為44.53萬噸，較上周增0.51萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在14萬噸附近，與上周增3萬噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線附近；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結(jié)論：5月國內(nèi)甲醇市場供需矛盾漸顯，后期市場轉(zhuǎn)弱概率較大。其中供應(yīng)壓力逐步突出，國產(chǎn)供應(yīng)壓力較大。，4月底因港口封航影響，部分進(jìn)口船期推遲至5月到港，故5月進(jìn)口量或相對充裕。而需求方面，5月市場或小幅縮量，傳統(tǒng)下游如甲醛、MTBE等5月開工有下滑預(yù)期，甲醛受天氣影響，MTBE則與魯北裝置檢修有關(guān)，部分西北烯烴或有檢修計劃，故需求面或有減少?？偟膩砜?，5月供需壓力或利空國內(nèi)甲醇市場走弱，短線2430-2500區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨13375,基差-515 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線走平，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論: 14400空單嘗試

塑料 

1. 基本面：外盤原油節(jié)日期間走強，外盤成品近期有所回落，乙烯價格持續(xù)強勢，進(jìn)入二季度需求轉(zhuǎn)弱，雖開工率下降較快，新裝置投產(chǎn)彌補供應(yīng)，預(yù)計累庫，國內(nèi)石化庫存中性偏低，但港口庫存偏高，倉單增加較快， LL排產(chǎn)同比中性，乙烯CFR東北亞價格1106，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8425（-50），偏空；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差385，升貼水比例4.8%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存67萬噸（-2.5），偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)7950-8150震蕩偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油節(jié)日期間走強，外盤成品近期有所回落，丙烯價格持續(xù)強勢，進(jìn)入二季度需求轉(zhuǎn)弱，開工率下降，新裝置投產(chǎn)彌補供應(yīng)，國內(nèi)石化庫存中性偏低，PP拉絲排產(chǎn)同比中性，丙烯CFR中國價格1081，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8670（-100），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差205，升貼水比例2.4%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存67萬噸（-2.5），偏多；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，減多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8350-8600震蕩操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩走強；歐洲、俄羅斯煉廠開工率偏低，高硫燃油供給偏緊；高低硫價差回升，高硫船用油需求提升且中東、南亞發(fā)電需求步入旺季；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2536元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2537元/噸，基差為-1元，期貨升水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：截止4月29日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2456萬桶，環(huán)比前一周減少1.01%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：原油端走強疊加燃油基本面向好，短期預(yù)計震蕩偏多運行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)偏多操作，止損2535

PVC：

1、基本面：工廠開工上升，但5月計劃檢修裝置較多，屆時工廠開工或?qū)⒋蠓禄?，而工廠庫存、社會庫存繼續(xù)雙雙下滑，整體基本面維持良好。同時能耗雙控再加碼，電石價格再次走強，對PVC市場有力支撐，短期受印度疫情以及下游降負(fù)打壓，中長期依舊偏強看待。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9045，基差185，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降5.61%至24.91萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)偏強震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)謹(jǐn)慎偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：供應(yīng)端來看主力煉廠月底計劃即將完成，開工或處于低位水平；而地?zé)捚髽I(yè)尤其山東地區(qū)齊魯石化、金誠石化復(fù)產(chǎn)或帶動供應(yīng)繼續(xù)高位。需求端來看，多地有天氣、資金、環(huán)保等因素影響，實際道路用量一般，很多項目都是去年遺留，需求增速不及供應(yīng)增速，因此在高供應(yīng)高庫存壓力下，雖有成本支撐，但價格或繼續(xù)保持大大局持穩(wěn)為主。在高供應(yīng)高庫存壓力下，雖有成本支撐，但價格或繼續(xù)保持大大局持穩(wěn)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨2870，基差-152，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加0.4%為44.5%；偏空。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2106：日內(nèi)偏多操作。

PTA：

1、基本面：裝置檢修計劃較多，PTA開工負(fù)荷持續(xù)下滑，逸盛公布5月合約減量供應(yīng)，短期供需偏向去庫。PTA加工費中樞下移，下游聚酯產(chǎn)品利潤維持高位 中性

2、基差：現(xiàn)貨4750，09合約基差-66，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存3.9天，環(huán)比增加0.4天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：原油市場震蕩偏強，PX端因供需改善預(yù)期偏強運行，成本端支撐尚可。終端市場訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，滌絲工廠庫存難以有效去化。但PTA倉單數(shù)量快速下降，市場流通性預(yù)期偏緊，加工費持續(xù)壓縮之下走勢跟隨成本端為主，關(guān)注后期檢修落實情況。TA2109：關(guān)注5000阻力位

MEG：

1、基本面：隨著盤面價格回落，各工藝路線現(xiàn)金流收窄，但后期供應(yīng)釋放壓力仍然較大，26日CCF口徑庫存為54.3萬噸，環(huán)比減少3.3萬噸，港口庫存再次去化 中性

2、基差：現(xiàn)貨4710，09合約基差18，盤面貼水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存53.3萬噸，環(huán)比減少4.1萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：四月底隨著沙特貨的集中到港，后續(xù)碼頭庫存將逐步累積，港口逐漸進(jìn)入累庫周期，新裝置集中投產(chǎn)利空仍存在，成本端走強對于短期行情有所支撐。EG2109：4650-4800區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：3月馬棕庫存增庫10.72%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對需求有所擔(dān)憂；美豆報告稍有利空，新豆播種面積市場認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9220，基差774，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：4月23日豆油商業(yè)庫存59萬噸，前值57萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格反彈，國內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲支撐，但預(yù)期將出現(xiàn)整體油脂累庫情況，USDA報告利空，上調(diào)巴西產(chǎn)量，新豆種植有上調(diào)空間，但市場存在炒作情況。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體短期依舊偏多，但累庫情況出現(xiàn)，一定程度上抑制油價漲幅，在棕櫚油受天氣影響2季度末預(yù)計逐步增產(chǎn)的情況下，且油價高位有回落可能，短期震蕩偏強，中長期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。豆油Y2109：回落做多8300附近

棕櫚油

1.基本面：3月馬棕庫存增庫10.72%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對需求有所擔(dān)憂；美豆報告稍有利空，新豆播種面積市場認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8460，基差482，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：4月23日棕櫚油港口庫存39萬噸，前值42萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格反彈，國內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲支撐，但預(yù)期將出現(xiàn)整體油脂累庫情況，USDA報告利空，上調(diào)巴西產(chǎn)量，新豆種植有上調(diào)空間，但市場存在炒作情況。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體短期依舊偏多，但累庫情況出現(xiàn)，一定程度上抑制油價漲幅，在棕櫚油受天氣影響2季度末預(yù)計逐步增產(chǎn)的情況下，且油價高位有回落可能，短期震蕩偏強，中長期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。棕櫚油P2109：回落做多7200附近

菜籽油

1.基本面：3月馬棕庫存增庫10.72%，庫存高于市場預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加10.3%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠(yuǎn)月庫存預(yù)寬松，且關(guān)稅提高，對需求有所擔(dān)憂；美豆報告稍有利空，新豆播種面積市場認(rèn)可度較低，預(yù)期將有所提高，出口及各方面利多突顯，種植期存在炒作。有中加緩解預(yù)期，但短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10970，基差482，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：4月23日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值23萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格反彈，國內(nèi)基本面偏緊，豆油有收儲支撐，但預(yù)期將出現(xiàn)整體油脂累庫情況，USDA報告利空，上調(diào)巴西產(chǎn)量，新豆種植有上調(diào)空間，但市場存在炒作情況。棕櫚油步入增產(chǎn)季，受拉尼娜影響，遠(yuǎn)月將出現(xiàn)大幅增產(chǎn)情況。目前菜油庫存持續(xù)緊缺，中加關(guān)系未緩解，國內(nèi)外油脂基本面均偏緊，基本面整體短期依舊偏多，但累庫情況出現(xiàn)，一定程度上抑制油價漲幅，在棕櫚油受天氣影響2季度末預(yù)計逐步增產(chǎn)的情況下，且油價高位有回落可能，短期震蕩偏強，中長期預(yù)棕櫚油出現(xiàn)大幅度回調(diào)。菜籽油OI2109：回落做多10200附近

豆粕：

1.基本面：長假期間美豆震蕩回升，整體偏強運行，美豆自身供應(yīng)緊張以及種植天氣尚有變數(shù)支撐現(xiàn)貨價格，加上阿根廷大豆產(chǎn)量可能還有下調(diào)可能，但可能有獲利盤打壓價格，短期或維持高位震蕩格局。國內(nèi)豆粕跟隨美豆震蕩為主，但整體弱于美豆。五一長假前國內(nèi)豆粕成交尚好，價格回落后吸引點價，但追高謹(jǐn)慎，油廠大豆庫存回落支撐豆粕期貨價格，但進(jìn)口巴西大豆未來到港增多，豆粕現(xiàn)貨貼水利空盤面。國內(nèi)豆粕短期維持區(qū)間震蕩震蕩格局，美豆走勢帶動國內(nèi)豆粕。中性

2.基差：現(xiàn)貨3470（華東），基差-105，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存64.88萬噸，上周72.55萬噸，環(huán)比減少10.57%，去年同期15.97萬噸，同比增加306.26%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆短期1500上方震蕩；國內(nèi)受美豆走勢帶動維持震蕩格局，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆播種情況。

豆粕M2109：短期3620至3670區(qū)間震蕩震蕩，短線操作為主。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕高位震蕩，豆粕回落帶動但菜粕需求有所改善支撐價格。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格。國內(nèi)油菜籽即將上市，價格存在偏弱預(yù)期，將壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求近期啟動支撐價格偏強運行。中性

2.基差：現(xiàn)貨2850，基差-170，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存8.85萬噸，上周8.66萬噸，環(huán)比增加2.19%，去年同期2.4萬噸，同比增加268.75%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期3040至3090區(qū)間震蕩，短線區(qū)間操作為主。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：長假期間美豆震蕩回升，整體偏強運行，美豆自身供應(yīng)緊張以及種植天氣尚有變數(shù)支撐現(xiàn)貨價格，加上阿根廷大豆產(chǎn)量可能還有下調(diào)可能，但可能有獲利盤打壓價格，短期或維持高位震蕩格局。國內(nèi)大豆相對平淡，豆農(nóng)出售大豆增多壓制盤面。不過現(xiàn)貨市場仍舊偏緊，供需兩淡，大豆維持區(qū)間震蕩格局，國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5800，基差-9，貼水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存373.09萬噸，上周373.22萬噸，環(huán)比減少0.03%，去年同期262.04萬噸，同比增加42.37%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1500上方震蕩；國內(nèi)大豆期貨高位回落，短期波動加劇，需注意風(fēng)險。

豆一A2109：短期5800至5900區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：花旗銀行：巴西減產(chǎn)影響，預(yù)計21/22年度全球食糖過剩290萬噸，比3月份預(yù)測低20%。USDA:巴西21/22年度甘蔗產(chǎn)量料下滑3%。2021年3月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1012.02萬噸；全國累計銷糖417.9萬噸；銷糖率41.29%（去年同期48.61%）。2021年3月中國進(jìn)口食糖20萬噸，同比增加12萬噸，20/21榨季截止3月累計進(jìn)口糖375萬噸，同比增加236萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5530，基差66（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至3月底20/21榨季工業(yè)庫存594.12萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：節(jié)假日期間外糖震蕩反彈。國內(nèi)節(jié)前部分前期多單獲利減持，價格短期大幅回落。中長期偏多基本面不變，夏季白糖消費旺季預(yù)期不變。主力合約09節(jié)后開盤有望震蕩上行，日內(nèi)逢低偏多思路。

棉花：

1、基本面：USDA4月報：調(diào)低美國和全球期末庫存，小幅利多。3月份我國棉花進(jìn)口28萬噸，同比增40%，20/21年度累計進(jìn)口194萬噸，同比增加90%。ICAC4月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費2411萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2454萬噸，期末庫存2094萬噸。農(nóng)村部4月：產(chǎn)量591萬噸，進(jìn)口240萬噸，消費810萬噸，期末庫存754萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15872，基差272（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度4月預(yù)計期末庫存754萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結(jié)論：五一假期，外盤走勢震蕩整理。目前棉花播種期，關(guān)注天氣炒作。節(jié)前09合約資金避險離場，短期回落。節(jié)假日期間基本面平淡，預(yù)計節(jié)后開盤有小幅震蕩反彈。

生豬：

1、基本面：五一刺激消費，但市場供大于現(xiàn)狀未改；二元能繁母豬占比月環(huán)比升2.32%；4月上半月非疫較上月大幅減少；4月計劃出欄量較3月升14.78%；屠宰利潤繼續(xù)下滑；飼料成本上升，養(yǎng)殖利潤下滑；豬肉庫消比同比與環(huán)比皆上升；生豬庫消比同比升3%；豬糧比與豬料比下降趨勢不變；中性

2、基差：4月30日，現(xiàn)貨價22760元/噸，基差-4530元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：3月31日，全國500家養(yǎng)殖企業(yè)生豬存欄13642170頭，月環(huán)比上升1.06%，同比增33.7%；全國468家養(yǎng)殖企業(yè)母豬存欄2287844頭，月環(huán)比下降1.96%，同比增加49.55%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：五一備貨料難以改變豬肉供應(yīng)寬松格局，現(xiàn)貨料低位震蕩緩跌為主。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林軌道繼續(xù)收窄，近期區(qū)間盤整為主，逢高做空策略不變。LH2109區(qū)間：26500-27500

玉米：

1、基本面：五一美玉米繼續(xù)創(chuàng)新高；巴西干旱，下調(diào)玉米產(chǎn)量預(yù)估；IGC下調(diào)2021/2022年度全球玉米產(chǎn)量預(yù)估；烏克蘭年末庫存跳增70%；五一刺激消費需求；玉米小麥價差繼續(xù)擴大；USDA調(diào)高全球玉米消耗量預(yù)估；進(jìn)口利潤繼續(xù)縮減；偏多

2、基差：4月30日，現(xiàn)貨報價2839元/噸，09合約基差106元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：4月23日當(dāng)周，全國119家玉米深加工企業(yè)庫存總量在864.08萬噸，環(huán)比增2.8%，同比增72.68%；4月28日，廣東港口庫存報80.1萬噸，周環(huán)比升1.26%，年同比升45.11%；4月23日當(dāng)周，北方港口庫存報331.96萬噸，周環(huán)比降0.93%；偏多

4、盤面：MA20向上，09合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：總體需求未見增長，恰逢五一，國內(nèi)休市，美玉米繼續(xù)創(chuàng)新高，或?qū)⒂兴鶐訃鴥?nèi)市場。盤面上，09合約期價在日線BOLL（20,2）中軌線上方，布林軌道敞口有收縮跡象，有考驗中軌線支撐的趨勢，單邊上升行情或結(jié)束，同時KDJ指標(biāo)向下交叉，短期關(guān)注2700一線支撐，建議背靠2770逢高試空。C2109區(qū)間：2700-2760

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國財長耶倫表示可能需要升息后反轉(zhuǎn)的言論沖擊市場；美國三大股指大幅震蕩小幅收漲，道指收漲0.29%，再創(chuàng)歷史新高；美債收益率全線走低，再度回落至1.6%以下；美元指數(shù)上周五大幅上行后回落，收報91.2670；五一期間黃金沖高回落，現(xiàn)貨黃金最高達(dá)1798美元/盎司后回落，上漲0.88%，早盤在1784美元/盎司左右震蕩；中性

2、基差：黃金期貨370.76，現(xiàn)貨370.47，基差-0.29，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3600千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，金價回落；COMEX黃金期貨收漲0.96%報1786.6美元/盎司；今日關(guān)注歐洲經(jīng)濟公報、歐央行和美聯(lián)儲官員講話、英國央行公布利率決議、會議紀(jì)要以及貨幣政策報告；美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美元和美債收益率回升后再度回落，金價大幅震蕩，小幅收漲，倫敦金再度沖擊阻力位未成功，短期依舊震蕩為主，可試空。滬金2106：365-372區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國財長耶倫表示可能需要升息后反轉(zhuǎn)的言論沖擊市場；美國三大股指大幅震蕩小幅收漲，道指收漲0.29%，再創(chuàng)歷史新高；美債收益率全線走低，再度回落至1.6%以下；美元指數(shù)上周五大幅上行后回落，收報91.2670；五一期間黃金沖高回落，現(xiàn)貨白銀最高達(dá)27.113美元/盎司后回落，上漲2.13%，早盤在26.41美元/盎司左右震蕩；中性

2、基差：白銀期貨5333，現(xiàn)貨5332，基差-1，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單2457567千克，減少1786千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：大宗商品走強，銀價明顯回升；COMEX白銀期貨收漲2.48%報26.565美元/盎司；銀價走勢依舊跟隨金價為主，風(fēng)險偏好對銀價有所拉動，銀價情緒有所回歸，整體震蕩為主。滬銀2106：5350-5550區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，中國4月制造業(yè)PMI為51.1，預(yù)期為51.8，前值為51.9。統(tǒng)計局表示，4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)在上月明顯回升的基礎(chǔ)上繼續(xù)擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨71740，基差-150，貼水期貨；中性。

3、庫存：4月30日LME銅庫存減3600噸至143725噸，上期所銅庫存較上周減2567噸至199870噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)短期收緊背景下，供應(yīng)緊張蔓延，智五一假期回來，外盤銅價繼續(xù)小幅上揚，滬銅2106:多單離場觀望。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18830，基差-160，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減21169噸至356609噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，滬鋁短期維持強勢，五一外盤小幅上漲，滬鋁2106：日內(nèi)區(qū)間18700~19200操作。

鎳：

1、基本面：短期價格上漲，主要因素來自于期貨庫存低，引發(fā)市場擔(dān)憂。從現(xiàn)貨供應(yīng)來看，俄鎳、挪威大板等進(jìn)口鎳供應(yīng)充足，價格上漲之后，下游采購也相對比較謹(jǐn)慎，交投比較慘淡。鎳礦供應(yīng)增加期，但庫存沒有時明變化，加之前期已經(jīng)有過較大空間的下跌，短期可能會暫穩(wěn)，另一方面鎳鐵價格上漲之后，礦山讓利意愿不強，對礦價也是一種支撐。不銹鋼庫存繼續(xù)下降，需求繼續(xù)拉動與支撐價格。宏觀面全球性通脹，有色板塊繼續(xù)向上表現(xiàn)。中性偏強

2、基差：現(xiàn)貨129950，基差-1460，偏空

3、庫存：LME庫存262044，-168，上交所倉單6379，-72，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳06：多單持有，破13萬一線減持或止贏。

滬鋅:

1、基本面： 外媒4月21日消息，世界金屬統(tǒng)計局( WBMS )公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示，2021年1-2月全球鋅市場供應(yīng)過剩6.8萬噸，此前在2020年全年供應(yīng)過剩62萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨22130，基差-135，偏空。

3、庫存：4月30日LME鋅庫存較上日減少25噸至291925噸，4月30日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加27至33924噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2106：多單持有，止損21500。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：五一假期期間，納斯達(dá)克下跌，道瓊斯指數(shù)新高，港股生物疫苗和有色板塊上漲，科技股下跌，證監(jiān)會核發(fā)3加IPO；中性

2、資金：融資余額15155億元，減少16億元，滬深股凈賣出16億元；偏空

3、基差：IH2105貼水8.59點，IF2105貼水16.696.57點， IC2105貼水8.11點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；中性

5、主力持倉：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多減；偏多

6、結(jié)論：五一假期，海外科技股下跌，傳統(tǒng)行業(yè)走強，對于國內(nèi)相關(guān)板塊有一定同向影響，此外A50下跌，預(yù)計指數(shù)低開。IF2105：觀望為主；IH2105：觀望為主；IC2105：低開后逢低試多，止損6380。