一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)貿(mào)易代表稱期待近期與中方貿(mào)易官員會(huì)面，中國(guó)外交部回應(yīng)表示，中美經(jīng)貿(mào)合作的本質(zhì)是互利共贏的，中美雙方存在廣泛的共同利益和巨大的合作空間。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)5月6日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署進(jìn)一步促進(jìn)糧食生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，切實(shí)提高糧食安全保障能力；通過《中華人民共和國(guó)審計(jì)法（修正草案）》。會(huì)議指出， 要毫不松懈抓好糧食穩(wěn)產(chǎn)豐產(chǎn)。穩(wěn)定和完善稻谷小麥最低收購(gòu)價(jià)、玉米大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼等政策。實(shí)施新一輪高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)規(guī)劃，今年建設(shè)1億畝旱澇保收、高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田。

3）行業(yè)新聞

6日，國(guó)家發(fā)展改革委決定，自即日起，無限期暫停國(guó)家發(fā)展改革委與澳聯(lián)邦政府相關(guān)部門共同牽頭的中澳戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話機(jī)制下一切活動(dòng)。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股下探后收漲，A50和恒指期貨夜盤微跌，上一交易日A股弱勢(shì)下跌，但全市有2400多家上市公司上漲，中證500指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，目前市場(chǎng)擔(dān)憂通脹壓力，周期股領(lǐng)漲，消費(fèi)股疲軟拖累指數(shù)表現(xiàn)，5月4日晚耶倫加息言論曾一度造成美股下跌。資金方面北向資金凈流入1.84億元，04月30日融資余額大幅減少129.98億元至15025.55億元。歷史數(shù)據(jù)表明5月A股通常表現(xiàn)弱勢(shì)，技術(shù)上看上證50和滬深300偏空，各均線粘合程度高，有望在事件配合下出現(xiàn)拐點(diǎn)從而產(chǎn)生較大級(jí)別的行情，目前市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)空窗期，建議可以輕倉(cāng)試空同時(shí)等待相關(guān)催化事件的發(fā)生。

【國(guó)債】

國(guó)債：價(jià)格上漲，10年期國(guó)債收益率下行1bp至3.15%。中央政治局會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，不急轉(zhuǎn)彎，央行繼續(xù)開展逆回購(gòu)操作，資金面寬松，Shibor集體下行，銀行體系流動(dòng)性合理充裕。海外疫情繼續(xù)分化，疫苗接種進(jìn)度較快的國(guó)家，疫情逐步得到控制，美聯(lián)儲(chǔ)維持資產(chǎn)購(gòu)買速度不變，美債收益率變化不大。4月份官方制造業(yè)PMI比上月有所回落，但仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，財(cái)新制造業(yè)PMI則繼續(xù)回升，制造業(yè)恢復(fù)有所加速，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望為主。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)原油庫(kù)存下降，國(guó)際油價(jià)早盤上漲；然而印度和其他地區(qū)新增新冠病毒感染病例居高不下，油價(jià)逆轉(zhuǎn)了早盤漲幅，收盤時(shí)跌幅超過1%。印度疫情嚴(yán)重，新增新冠病毒肺炎病例第二次超過40萬人，且疫情向周邊國(guó)家擴(kuò)散。印度是世界上第三大原油進(jìn)口國(guó)，占世界人口近18%，因而該國(guó)和周邊地區(qū)疫情惡化引發(fā)交易商對(duì)全球需求增長(zhǎng)減緩的擔(dān)憂。沙特阿拉伯下調(diào)了其對(duì)亞洲和歐洲原油的官方售價(jià)，此舉可能部分是由于印度案件數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)。伊朗增加原油產(chǎn)量，利比亞產(chǎn)量恢復(fù)，歐佩克逐步增加生產(chǎn)配額，沙特阿拉伯逐步縮減額外減產(chǎn)數(shù)量，全球原油供應(yīng)將增加。路透社調(diào)查顯示,4月份歐佩克成員國(guó)原油日產(chǎn)量為2517萬桶,較3月日產(chǎn)量增加10萬桶。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲0.92%。截至5月6日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為76.07%,上漲1.40個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.26個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為85.01%，上漲1.68個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.10個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在89.92%，較上周持平。本周國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體運(yùn)行平穩(wěn)。二甲醚因部分裝置停車，導(dǎo)致開工負(fù)荷下滑。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在80.45萬噸，環(huán)比上周上漲5.99萬噸，漲幅在7.45%，同比下降29.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在14.85萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月7日到5月23日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在44.51萬-46萬噸。短期現(xiàn)貨偏緊，偏強(qiáng)運(yùn)行。

【橡膠】

橡膠：滬膠節(jié)后首日上漲，RU09收于14375，漲幅3.23%。假期國(guó)外膠價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)首日開盤補(bǔ)漲?；久娣矫?，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南膠水放量，云南產(chǎn)出仍未完全釋放，下游節(jié)前部分輪胎庫(kù)存壓力較大，需求轉(zhuǎn)淡，橡膠基本面供需矛盾未有突出表現(xiàn)，東南亞泰國(guó)、馬來西亞新增新冠確診有所增加可能導(dǎo)致割膠及流通受限，加之泰國(guó)暴雨氣候影響割膠，原料價(jià)上漲，短期多頭思路維持。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分地區(qū)價(jià)格上調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8280，成交良好。拉絲PP，中石化部分地區(qū)上調(diào)100-150，中石油價(jià)格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8810，成交良好。兩油石化早庫(kù)81.5萬，下降5.5萬噸。長(zhǎng)假過后，昨日聚烯烴期貨和現(xiàn)貨成交回升。目前上游原料端價(jià)格重心上移，對(duì)于化工品支撐增強(qiáng)。短期箱體整理延續(xù)，反彈上方空間有限，PP或強(qiáng)于LL。

3）黑色

【螺紋】

五一節(jié)日期間，全國(guó)建材價(jià)格類累計(jì)上漲50-200元/噸，昌黎鋼坯也累計(jì)上漲80元/噸。節(jié)日期間成交雖然有所回落，但節(jié)前最后一周需求的拉漲刺激了市場(chǎng)的拉漲情緒。但與此同時(shí)，下游對(duì)高價(jià)的接受情況有所轉(zhuǎn)差，考慮到去年5月份趕工需求所支持的高位表需 以及較快的去庫(kù)斜率，今年5-6月雖然需求的絕對(duì)水平有較強(qiáng)支撐，。需求的邊際回落在所難免，或?qū)?dǎo)致今年5月份螺紋庫(kù)存于去年的差值出現(xiàn)收窄，一定程度上對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生階段性的壓力。但在限產(chǎn)潛在利多尚未落地，需求大環(huán)境沒有發(fā)生明顯惡化的情況下，鋼價(jià)即使 回調(diào)，空間也較為有限。

【鐵礦】

節(jié)日期間，外盤鐵礦震蕩偏強(qiáng)，累計(jì)上漲3.9%。外礦價(jià)格強(qiáng)勢(shì)原因主要在于海外粗鋼生產(chǎn)恢復(fù)進(jìn)度較快，目前已超過2019年同期水平，疊加海外鋼價(jià)得不斷上漲，成材供需兩旺的格局給予了礦價(jià)堅(jiān)實(shí)的支撐。另一方面，隨著海運(yùn)需求及油價(jià)的不斷攀升，高昂的運(yùn)價(jià)也抬升了外礦的成本曲線，一定程度上推高了礦價(jià)。就國(guó)內(nèi)而言，4月旺季將盡，在政策沒有進(jìn)一步擾動(dòng)的情況下，淡季黑色系的整體環(huán)境存在邊際轉(zhuǎn)弱的可能，雖然在外需明顯恢復(fù)，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)需求韌性的支撐下中長(zhǎng)期仍有上漲動(dòng)力，但需警惕淡季成材價(jià)格壓力帶來的盤面調(diào) 整風(fēng)險(xiǎn)。

【煤焦】

煤焦：夜盤持續(xù)大幅上漲，一方面是整個(gè)黑色系整體暴漲帶動(dòng)，同時(shí)焦炭開啟第五輪提漲，市場(chǎng)情緒較為高漲，另一方面是國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，供給端較為緊張，同時(shí)進(jìn)口焦煤仍存較大不確定性。此外，現(xiàn)階段鋼廠利潤(rùn)持續(xù)處于高位，對(duì)原料端焦煤焦炭形成較強(qiáng)支撐，在下游鋼材需求持續(xù)向好且鋼廠持續(xù)高利潤(rùn)的情況下，煤焦供給端的影響會(huì)被資金持續(xù)放大。

后市交易風(fēng)險(xiǎn)：后市焦煤價(jià)格整體波動(dòng)幅度在黑色系中有望放大，應(yīng)警惕短期資金炒作之后價(jià)格大幅回落風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：在黑色系的整體帶動(dòng)下，昨日錳硅期價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，本輪鋼招較為拖延，市場(chǎng)觀望情緒較濃。錳礦方面：港口去庫(kù)速度同比偏緩，外盤報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)，錳礦價(jià)格承壓運(yùn)行。供需方面：目前需求端整體上表現(xiàn)尚可，但產(chǎn)量水平仍然偏高，后市寧夏能耗雙控政策對(duì)當(dāng)?shù)貜S家開工的抑制作用或?qū)⑤^為有限，廣西電費(fèi)增加對(duì)產(chǎn)量的影響也相對(duì)較小。綜合來看，由于供應(yīng)水平仍然偏高，后市錳硅價(jià)格或存回落風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議輕倉(cāng)逢高布局空單。

【硅鐵】

硅鐵：在黑色系的整體帶動(dòng)下，昨日硅鐵期價(jià)走勢(shì)偏強(qiáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒濃厚，市價(jià)波動(dòng)不大。供應(yīng)方面：目前硅鐵產(chǎn)量仍處較高水平，后市能耗雙控政策對(duì)當(dāng)?shù)貜S家開工的抑制作用或?qū)⑤^為有限。需求方面：近期下游五大鋼種對(duì)硅鐵的需求穩(wěn)步增加，出口市場(chǎng)有所回暖，來自金屬鎂市場(chǎng)的需求向好。綜合來看，雖然產(chǎn)量仍處較高水平，但需求端對(duì)市價(jià)有所支撐，短期硅鐵價(jià)格或?qū)⒁员P整運(yùn)行為主。操作方面，前期盤面受消息面影響出現(xiàn)大幅上漲，后市盤面或有回調(diào)需求，建議輕倉(cāng)逢高布局空單。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：夜盤持續(xù)大幅上漲，主要原因是動(dòng)力煤供給仍偏緊，3月份原煤產(chǎn)量顯著收縮，進(jìn)口煤炭數(shù)量大幅回落，現(xiàn)市場(chǎng)持續(xù)交易供給端收縮對(duì)價(jià)格的影響，市場(chǎng)情緒較為高漲，短期強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)。后市交易風(fēng)險(xiǎn)：重點(diǎn)考慮資金面因素，現(xiàn)市場(chǎng)炒作氛圍較為濃厚，應(yīng)警惕市場(chǎng)情緒回落之后價(jià)格大幅回落風(fēng)險(xiǎn)。投資策略：建議逢高做空7/9價(jià)差

4）金屬

【貴金屬】

昨日金銀破位上行，近期由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的相對(duì)疲軟以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的接連鴿派表態(tài)，貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)通脹的擔(dān)憂使得美債實(shí)際利率不斷走低，但美聯(lián)儲(chǔ)官員的發(fā)聲又使得對(duì)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期不斷延后，疊加地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)需求和美國(guó)近期放緩的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為金銀價(jià)提供支撐，到需要注意的是美債長(zhǎng)端利率仍有上行空間，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策變化的擔(dān)憂會(huì)在上方形成阻力，預(yù)計(jì)突破1800美元以及27美元關(guān)鍵點(diǎn)位后金銀短期繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注今天美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

【銅】

銅：夜盤LME銅價(jià)重回1萬美元上方，延續(xù)創(chuàng)出新高。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國(guó)內(nèi)精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應(yīng)短期難以有明顯改善。有調(diào)研顯示國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)五月份檢修增加，產(chǎn)量將受到影響。國(guó)內(nèi)需求總體受到高銅價(jià)制約，有報(bào)道稱國(guó)內(nèi)電網(wǎng)訂單弱于去年。盡管需求不盡人意，但市場(chǎng)情緒更加樂觀，尤其是商品整體強(qiáng)勢(shì)的背景下。銅價(jià)短期可能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，建議關(guān)注下游開工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鉛】

鉛：滬鉛夜盤延續(xù)上漲。產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)下挫，5月份供應(yīng)端收環(huán)保和檢修的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛預(yù)計(jì)將延續(xù)增勢(shì)，供應(yīng)壓力依然較大。需求端，下游鉛酸蓄電池市場(chǎng)季節(jié)性消費(fèi)淡季不改，鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)開工率下滑趨勢(shì)稍有緩和，大型電動(dòng)自行車電池生產(chǎn)企業(yè)開工率在80%上下，部分企業(yè)成品電池庫(kù)存已增至30天以上。整體上，鉛下游消費(fèi)淡季，再生鉛下方成本支撐，建議短線區(qū)間參與，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會(huì)。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅上漲，跟隨有色整體走勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，并限制鋅價(jià)下方空間。目前鋅價(jià)受到鍍鋅庫(kù)存較高和需求平淡制約。建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況，謹(jǐn)防假期風(fēng)險(xiǎn)。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)上漲?；久娣矫?，本周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周減少0.1萬噸至111.5萬噸，近期庫(kù)存回落速度有所放緩，短期鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)下行。鋁價(jià)今日再次沖高，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇，建議多單減持，警惕價(jià)格大幅波動(dòng)。

【錫】

錫：滬錫夜盤震蕩下跌。近期主要受到外盤大幅上漲拉動(dòng)，海外市場(chǎng)供應(yīng)緊缺，而國(guó)內(nèi)5月供應(yīng)預(yù)計(jì)恢復(fù)，需要跟蹤供應(yīng)和消費(fèi)變化情況。目前，海外馬來西亞MSC冶煉廠檢修影響海外供給，刺激LME錫價(jià)大漲。國(guó)內(nèi)前期環(huán)保檢查限產(chǎn)的冶煉廠逐步恢復(fù)，銀漫礦業(yè)公布從5月2日起恢復(fù)生產(chǎn)，錫現(xiàn)貨市場(chǎng)短缺現(xiàn)象有所緩解。錫價(jià)大幅上漲打壓下游企業(yè)采購(gòu)積極性，庫(kù)存較高的壓力料將持續(xù)，因此國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上漲壓力依然存在。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤震蕩。前期受青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價(jià)回落。近期滬鎳合約減倉(cāng)上行，價(jià)格逐步回歸均衡位置?；久娣矫?，未來鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，鎳鐵價(jià)格同樣由于產(chǎn)量增長(zhǎng)承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對(duì)價(jià)格有所修復(fù)，且下游不銹鋼疲軟，預(yù)計(jì)價(jià)格逐步回歸震蕩走勢(shì)，關(guān)注賣出機(jī)會(huì)

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行?，F(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)?；久娣矫?，目前下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，不排除近期上漲后出現(xiàn)回落。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)寬幅震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：外盤強(qiáng)勢(shì)震蕩。國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品集體強(qiáng)勢(shì)以及巴西雷亞爾升值推動(dòng)原糖上漲，市場(chǎng)擔(dān)憂巴西干旱導(dǎo)致減產(chǎn)同時(shí)也擔(dān)憂疫情壓制印度糖消費(fèi)，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強(qiáng)支撐。后期市場(chǎng)將更多關(guān)注巴西21/22榨季的開榨情況，巴西中南部產(chǎn)量有可能榨季減產(chǎn)300萬噸甚至更多。國(guó)內(nèi)糖盤面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)。操作上，國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)并且進(jìn)口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上漲過快，并且白糖仍然有巨大的庫(kù)存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新買入，09合約參考區(qū)間5300-5600；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:受美豆、美豆油影響，夜盤油脂繼續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)豆油Y2109收盤于8922，漲幅1.23%，棕櫚油P2109收盤于7936，漲幅1.48%。菜油OI2109收盤于10997，漲幅0.95%。市場(chǎng)對(duì)于馬來西亞棕櫚油4月底庫(kù)存預(yù)估存在分歧，彭博預(yù)估增加增加至150萬噸，路透預(yù)估小幅減少至144.2萬噸，但是庫(kù)存仍偏低。短期內(nèi)大豆到港增多，但是菜油和棕櫚油供應(yīng)未明顯增多，國(guó)內(nèi)進(jìn)口及壓榨虧損較多，成本端美豆難弱，油脂盤面不易大跌，但是也不宜追高，盤面預(yù)計(jì)處于高位震蕩走勢(shì)，菜豆油09價(jià)差預(yù)計(jì)仍將走擴(kuò)。

【豆粕】

豆粕:5月6日(星期四)CBOT大豆收盤上漲。07月大豆收1569.25美分/蒲式耳，漲幅1.75%。國(guó)內(nèi)豆粕M2109收盤于3691，漲幅0.68%。美國(guó)農(nóng)民將把部分原本計(jì)劃種植大豆的土地轉(zhuǎn)為種植玉米。美豆新作種植進(jìn)度雖略低于預(yù)期，但是相對(duì)以往較好，但是近月南美巴西收割接近完成，一些咨詢機(jī)構(gòu)繼續(xù)上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，但是下調(diào)巴西二茬玉米產(chǎn)量，此外市場(chǎng)也預(yù)期美玉米出口較好，美玉米盤面也帶動(dòng)大豆。豬價(jià)的下跌走勢(shì)也一定程度上側(cè)面反應(yīng)生豬存欄的回復(fù)，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，飼料替代方案中，其他雜粕的添加也有上限，相比玉米 小麥等能量飼料，豆粕需求偏剛性，遠(yuǎn)月豆粕需求可期。內(nèi)盤豆粕仍追隨美豆，關(guān)注階段性短多機(jī)會(huì)，主力09下方暫時(shí)在3400附近。