一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)10年期通脹保值債券（TIPS）的盈虧平衡通脹率升至2.5%，為2013年以來(lái)的最高水平。

2）國(guó)內(nèi)新聞

海關(guān)總署：前4個(gè)月主要大宗商品進(jìn)口量增加，其中大豆、原油、鐵礦砂進(jìn)口量分別同比增加16.8%、7.2%和6.7%。

3）行業(yè)新聞

MPOA：2021年4月1-30日馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比增7.23%，其中馬來(lái)半島增4.90%，沙巴增16.04%，沙撈越增1.07%，馬來(lái)東部增11.61%。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期寬松政策將持續(xù)，美股上漲，A50和恒指期貨夜盤跟漲，上一交易日A股午后快速跳水，全市有2300多家上市公司下跌，周期股繼續(xù)領(lǐng)漲，抱團(tuán)白馬股繼續(xù)調(diào)整，成交量放大至8700億元。資金方面北向資金凈流入3.80億元，05月06日融資余額增加85.83億元至15111.39億元。歷史數(shù)據(jù)表明5月A股通常表現(xiàn)弱勢(shì)，技術(shù)上看上證50和滬深300偏空，各均線粘合程度高，有望在事件配合下出現(xiàn)拐點(diǎn)從而產(chǎn)生較大級(jí)別的行情，目前市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)空窗期，建議空單持有。

【國(guó)債】

國(guó)債：高開(kāi)低走，10年期國(guó)債收益率持平至3.16%。中央政治局會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)保持宏觀政策連續(xù)性，央行繼續(xù)開(kāi)展逆回購(gòu)操作，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，資金面寬松。海外疫情繼續(xù)分化，疫苗接種進(jìn)度較快的國(guó)家，疫情逐步得到控制，美聯(lián)儲(chǔ)維持資產(chǎn)購(gòu)買速度不變，美債收益率變化不大。4月份出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，繼續(xù)保持向好勢(shì)頭，PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)恢復(fù)有所加速，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。綜合預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格反彈空間有限，仍以下行為主，操作上建議暫時(shí)觀望或輕倉(cāng)試空。

2）能化

【原油】

原油：盡管印度疫情惡化限制了油價(jià)上漲，但在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樂(lè)觀的氣氛中，國(guó)際油價(jià)趨于穩(wěn)定而收盤略漲。印度疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，越來(lái)越多的邦實(shí)行封鎖，限制了交通能源需求復(fù)蘇。印度衛(wèi)生部5月7日最新公布數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去24小時(shí)，印度新增414188例新冠肺炎確診病例。美國(guó)活躍石油和天然氣鉆井?dāng)?shù)增加至2020年4月以來(lái)最多。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月7日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量344座，比前周增加2座；比去年同期增加52座。美元匯率下跌支撐以美元計(jì)價(jià)的石油期貨市場(chǎng)。周五美元指數(shù)跌至逾兩個(gè)月低點(diǎn)，美元指數(shù)90.22，下跌0.72%，盤中一度跌至90.19，為2月26日以來(lái)的最低水平。此前美國(guó)公布的新增就業(yè)數(shù)據(jù)低于所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。   

【甲醇】

甲醇：周五夜盤甲醇窄幅震蕩。截至5月6日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為76.07%,上漲1.40個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.26個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為85.01%，上漲1.68個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.10個(gè)百分點(diǎn)。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在89.92%，較上周持平。本周國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體運(yùn)行平穩(wěn)。二甲醚因部分裝置停車，導(dǎo)致開(kāi)工負(fù)荷下滑。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在80.45萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲5.99萬(wàn)噸，漲幅在7.45%，同比下降29.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在14.85萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月7日到5月23日沿海地區(qū)預(yù)計(jì)到港在44.51萬(wàn)-46萬(wàn)噸。短期現(xiàn)貨偏緊，偏強(qiáng)運(yùn)行。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠價(jià)格上漲，泰國(guó)近期預(yù)計(jì)雷暴等氣候影響，膠水漲至63泰銖/公斤，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)濃乳訂單表現(xiàn)薄弱，原料膠水收購(gòu)價(jià)至13000元/噸，云南產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)5月中旬膠水放量，目前膠水依然較少。橡膠基本面供需矛盾未有突出表現(xiàn)，東南亞泰國(guó)、馬來(lái)西亞新增新冠確診有所增加可能導(dǎo)致割膠及流通受限，加之泰國(guó)暴雨氣候影響割膠，原料價(jià)上漲，短期多頭思路維持。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分地區(qū)價(jià)格上調(diào)100，中石油部門地區(qū)上調(diào)100。煤化工通達(dá)源8400，成交良好。拉絲PP，中石化部分地區(qū)上調(diào)100，中石油部分地區(qū)上調(diào)100。煤化工通達(dá)源8880，成交良好。兩油石化早庫(kù)80.5萬(wàn)，較周六增加2.5萬(wàn)噸。周五聚烯烴期貨反彈整理，基本面角度國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)通脹預(yù)期進(jìn)一步增加，并帶動(dòng)從上游的煤炭等商品走強(qiáng)，塑料板塊也受到一定提振。本周預(yù)計(jì)或保持溫和反彈。

3）黑色

【鋼材】

周末現(xiàn)貨市場(chǎng)再度開(kāi)啟飆漲模式，唐山鋼坯上漲150元/噸，鋼材現(xiàn)貨也呈現(xiàn)繼續(xù)走高的態(tài)勢(shì)。從現(xiàn)貨的成交水平來(lái)看，旺季的 余溫未減，加上部分投機(jī)需求的釋放，現(xiàn)貨價(jià)格雖高，但成交依然較為活躍，淡季到來(lái)之前價(jià)格難有大調(diào)整的幅度。中長(zhǎng)期來(lái)看，在需 求需求端持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，疊加供給受限的情況下，價(jià)格仍有繼續(xù)沖高的動(dòng)力。但在淡季到來(lái)前價(jià)格不斷上漲也累計(jì)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，若后期供 給政策真空期疊加需求階段性邊際轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致庫(kù)存累幅過(guò)大，現(xiàn)貨和盤面也存在一定的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)貨出現(xiàn)明顯的壓力前，盤面依舊偏 強(qiáng)運(yùn)行。

【鐵礦】

鐵礦石：夜盤走勢(shì)偏強(qiáng)，近期價(jià)格出現(xiàn)快速上漲，主要原因是宏觀通脹預(yù)期較強(qiáng)，同時(shí)下游鋼材持續(xù)漲價(jià)，市場(chǎng)給予較高估值。由于鋼材產(chǎn)量壓減預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)市場(chǎng)交易鋼廠高利潤(rùn)的可持續(xù)性，對(duì)原料端的價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，短期鐵礦基本面的利空因素在鋼材持續(xù)高利潤(rùn)背景下估值難以下調(diào)，后市有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【煤焦】

煤焦：夜盤呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，焦炭方面，焦炭第五輪提漲落地，市場(chǎng)情緒較為高漲，焦煤由于國(guó)內(nèi)煤礦產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，同時(shí)進(jìn)口焦煤仍存較大不確定性，對(duì)供給端影響較大。此外，現(xiàn)階段鋼廠利潤(rùn)持續(xù)處于高位，對(duì)原料端焦煤焦炭形成較強(qiáng)支撐，在下游鋼材需求持續(xù)向好且鋼廠持續(xù)高利潤(rùn)的情況下，煤焦供給端的影響會(huì)被資金持續(xù)放大。后市煤焦走勢(shì)偏強(qiáng)，且焦煤價(jià)格漲跌幅度有望放大。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約期價(jià)拉漲上行后震蕩回落?，F(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)25元/噸至6850-7000元/噸。錳礦方面：港口去庫(kù)速度同比偏緩，外盤報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)，錳礦價(jià)格漲幅受限。供需方面：目前需求端整體上表現(xiàn)尚可，但產(chǎn)量水平仍然偏高，后市寧夏能耗雙控政策對(duì)產(chǎn)量的抑制作用或?qū)⑤^為有限。5月鋼招方面：目前已經(jīng)出臺(tái)的招標(biāo)價(jià)在7100-7200元/噸。綜合來(lái)看，由于供應(yīng)水平仍然偏高，后市錳硅價(jià)格或存回落風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議輕倉(cāng)逢高布局空單。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約期價(jià)拉漲上行后震蕩回調(diào)。當(dāng)前72硅鐵的主流報(bào)價(jià)仍維持在6700-6900元/噸。供需方面：目前硅鐵產(chǎn)量仍處較高水平，而下游五大鋼種對(duì)硅鐵的需求穩(wěn)步增加，出口市場(chǎng)有所回暖，來(lái)自金屬鎂市場(chǎng)的需求也表現(xiàn)良好。5月鋼招方面：目前已經(jīng)出臺(tái)的招標(biāo)價(jià)在7300-7500元/噸。綜合來(lái)看，雖然產(chǎn)量仍處較高水平，但需求端對(duì)市價(jià)有所支撐，短期硅鐵價(jià)格或?qū)⒁员P整運(yùn)行為主。操作方面，當(dāng)前期價(jià)明顯升水于現(xiàn)貨，后市盤面或有回調(diào)需求，建議輕倉(cāng)逢高布局空單。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約期價(jià)弱勢(shì)下行后低位震蕩。目前秦皇島5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)在890-910元/噸，供應(yīng)方面：隨著新一輪煤管票的發(fā)放，產(chǎn)地供應(yīng)緊張情況有所緩解；但目前環(huán)保檢查形勢(shì)依然嚴(yán)峻，加之澳洲煤進(jìn)口受限，動(dòng)力煤整體供給仍然偏緊。需求方面：水泥化工品需求旺盛，同時(shí)用煤用電高峰在即，下游的補(bǔ)庫(kù)需求有望繼續(xù)維持強(qiáng)勁。綜合來(lái)看，短期市場(chǎng)供弱需強(qiáng)格局難改，煤炭?jī)r(jià)格或?qū)⒗^續(xù)以偏強(qiáng)運(yùn)行為主；而近期期價(jià)受資金及情緒影響漲幅較大，需警惕盤面大幅回調(diào)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人口增加26.6萬(wàn)，大幅不及預(yù)期的增加99.8萬(wàn)，金銀繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行，近期由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的上升，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)的疲軟以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派表態(tài)，貴金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)通脹的擔(dān)憂使得美債實(shí)際利率走低，而美聯(lián)儲(chǔ)官員的鴿派發(fā)聲又使得市場(chǎng)對(duì)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期不斷延后，疊加地緣政治引發(fā)的避險(xiǎn)需求和美國(guó)近期放緩的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為金銀價(jià)提供上行驅(qū)動(dòng)，需要注意的是美債長(zhǎng)端利率仍有上行空間，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策變化的擔(dān)憂會(huì)在上方形成阻力。短期沖高后金銀或出現(xiàn)獲利回吐，但受美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性、全球疫情形勢(shì)的復(fù)雜性以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫影響，將保持強(qiáng)勢(shì)。

【銅】

銅：周末夜盤銅價(jià)上漲超1%，延續(xù)創(chuàng)出新高。安泰科表示國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)計(jì)劃減少125萬(wàn)噸精礦采購(gòu)，約30萬(wàn)噸金屬量。銅市仍受精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，目前國(guó)內(nèi)精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)縮窄至35美元下方。南美仍受疫情影響，礦供應(yīng)短期難以有明顯改善。有調(diào)研顯示國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)五月份檢修增加，產(chǎn)量將受到影響。國(guó)內(nèi)需求總體受到高銅價(jià)制約，有報(bào)道稱國(guó)內(nèi)電網(wǎng)訂單弱于去年。盡管需求不盡人意，但市場(chǎng)情緒更加樂(lè)觀，尤其是商品整體強(qiáng)勢(shì)的背景下。銅價(jià)短期可能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，建議關(guān)注下游開(kāi)工情況、庫(kù)存及現(xiàn)貨狀況。

【鉛】

鉛：滬鉛夜盤大幅回落。產(chǎn)業(yè)供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)下挫，5月份供應(yīng)端收環(huán)保和檢修的冶煉企業(yè)逐漸恢復(fù)，原生鉛企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，再生鉛預(yù)計(jì)將延續(xù)增勢(shì)，供應(yīng)壓力依然較大。需求端，下游電動(dòng)自行車鉛酸蓄電池市場(chǎng)季節(jié)性消費(fèi)淡季不改，鉛酸蓄電池生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率下滑趨勢(shì)稍有緩和，大型電動(dòng)自行車電池生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率在80%上下，部分企業(yè)成品電池庫(kù)存已增至30天以上。整體上，鉛下游消費(fèi)淡季，再生鉛下方成本支撐，建議短線區(qū)間參與，保值者中線參與逢高拋空機(jī)會(huì)。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價(jià)上漲1.5%，跟隨有色整體走勢(shì)。目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計(jì)算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，前期鋅價(jià)快速上漲已使得冶煉利潤(rùn)明顯改善，并限制鋅價(jià)下方空間。目前鋅價(jià)受到鍍鋅庫(kù)存較高和需求平淡制約。建議關(guān)注其它有色品種走勢(shì)對(duì)鋅價(jià)的影響、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況，謹(jǐn)防假期風(fēng)險(xiǎn)。

【鋁】

鋁價(jià)夜盤震蕩。基本面方面，上周國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存較前一周減少0.1萬(wàn)噸至111.5萬(wàn)噸，近期庫(kù)存回落速度有所放緩，短期鋁錠庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)下行，鋁價(jià)前期沖高后短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加劇。中期看新能源的推廣有利鋁下游消費(fèi)，疊加碳中和即國(guó)內(nèi)政策對(duì)產(chǎn)能抑制，鋁價(jià)走勢(shì)依舊向上。

【錫】

錫：滬錫夜盤震蕩走弱。前期受外盤大幅上漲拉動(dòng)，倫錫突破30000美元關(guān)口后回落，國(guó)內(nèi)也跟隨走弱。目前，海外馬來(lái)西亞MSC冶煉廠檢修影響海外供給，刺激LME錫價(jià)大漲。而國(guó)內(nèi)前期環(huán)保檢查限產(chǎn)的冶煉廠逐步恢復(fù)，銀漫礦業(yè)公布從5月2日起恢復(fù)生產(chǎn)，錫現(xiàn)貨市場(chǎng)短缺現(xiàn)象有所緩解。錫價(jià)大幅上漲打壓下游企業(yè)采購(gòu)積極性，庫(kù)存較高的壓力料將持續(xù)。整體上，短期滬錫偏強(qiáng)運(yùn)行，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上漲壓力依然存在。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)夜盤區(qū)間震蕩。前期受青山將于十月開(kāi)始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳消息打壓，鎳價(jià)回落。近期滬鎳合約減倉(cāng)上行，價(jià)格逐步回歸均衡位置?；久娣矫妫磥?lái)鎳鐵制高冰鎳勢(shì)必對(duì)電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價(jià)差。菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，未來(lái)供應(yīng)預(yù)計(jì)繼續(xù)增加，鎳鐵價(jià)格同樣由于產(chǎn)量增長(zhǎng)承壓。短期純鎳供應(yīng)偏緊，但目前相對(duì)價(jià)格有所修復(fù)，且下游不銹鋼疲軟，預(yù)計(jì)價(jià)格逐步回歸震蕩走勢(shì)，關(guān)注賣出機(jī)會(huì)。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價(jià)格小幅回落。現(xiàn)貨方面，不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。近期不銹鋼供需平穩(wěn)，未來(lái)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)?；久娣矫妫壳跋掠蜗M(fèi)逐步恢復(fù)，不銹鋼庫(kù)存有回落跡象。短期不銹鋼毛利仍然偏高，上行趨勢(shì)不強(qiáng)，不排除近期上漲后出現(xiàn)回落。中期看不銹鋼供需不存在明顯缺口，走勢(shì)寬幅震蕩為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖出現(xiàn)震蕩。國(guó)際上原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的強(qiáng)支撐。后期市場(chǎng)將更多關(guān)注巴西21/22榨季的開(kāi)榨情況，巴西中南部產(chǎn)量有可能榨季減產(chǎn)300萬(wàn)噸甚至更多。國(guó)內(nèi)糖盤面總體則跟隨國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)，現(xiàn)貨則更堅(jiān)挺。操作上，國(guó)內(nèi)跟隨原糖波動(dòng)并且進(jìn)口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上漲過(guò)快，白糖期貨升水現(xiàn)貨，并且白糖仍然有巨大的庫(kù)存壓力，前期多單可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新買入，09合約參考區(qū)間5300-5600；長(zhǎng)期全球糖繼續(xù)處于去庫(kù)存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:國(guó)內(nèi)豆油Y2109收盤于8984，漲幅0.47%，棕櫚油P2109收盤于8050，漲幅0.88%。菜油OI2109收盤于10994，漲幅0.09%。成本端美豆大幅上揚(yáng)，市場(chǎng)對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油4月底庫(kù)存存在分歧，但是庫(kù)存即使累積也將有限，仍舊偏低，5月前5日的出口增幅較高。雖然國(guó)內(nèi)大豆大量到港后豆油庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，然而豆系菜系棕櫚油進(jìn)口及壓榨虧損較多，外盤已突破前高，風(fēng)險(xiǎn)因素較多，預(yù)計(jì)盤面整體處于高位震蕩模式，不建議追高，菜豆油09價(jià)差仍看擴(kuò)。

【豆粕】

豆粕:5月7日(星期五)CBOT大豆收盤上漲。07月大豆收1589.75美分/蒲式耳，漲幅1.29%。國(guó)內(nèi)豆粕M2109收盤于3709，漲幅1.17%。市場(chǎng)下調(diào)巴西二茬玉米產(chǎn)量，預(yù)期美玉米有較好的出口需求，美玉米也帶動(dòng)美豆上漲，此外北美地區(qū)存在大豆種植改種玉米的情況，美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆需求也較好，預(yù)期美豆新作供應(yīng)偏緊，目前美豆主力已接近1600美分/蒲式耳，然而巴西產(chǎn)量在調(diào)高，阿根廷收割進(jìn)度偏慢，總體南美大豆豐產(chǎn)。國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格不斷下跌，也一定程度上側(cè)面反應(yīng)生豬存欄恢復(fù)，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，肉雞養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損在縮小，看好遠(yuǎn)期豆粕需求。近月南美豐產(chǎn)，遠(yuǎn)月北美供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)豆粕09階段性回調(diào)后仍可做多。