近期頻發(fā)的安全事件提高了對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)的要求，加速了行業(yè)新場(chǎng)景、新技術(shù)、新模式下的安全需求。中期看，等保的實(shí)施和后續(xù)關(guān)基的落地等政策預(yù)計(jì)為行業(yè)貢獻(xiàn)百億級(jí)增量。伴隨政企對(duì)安全的投入占比的提升，網(wǎng)安行業(yè)將開啟高速增長(zhǎng)期，行業(yè)需求有望持續(xù)保持高景氣度。

短期：近期安全事件頻發(fā)，敲響市場(chǎng)警鐘，網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)要求將持續(xù)提升。

近期安全事件頻發(fā)，監(jiān)管部門對(duì)行業(yè)的大力整頓，未來對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)將提出更高的要求：

1)根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，全球一半以上的數(shù)據(jù)需要一定程度的保護(hù)，此外多云的環(huán)境讓企業(yè)維護(hù)敏感數(shù)據(jù)更加復(fù)雜，因此數(shù)據(jù)安全成為未來安全建設(shè)的重要方向。

2)伴隨數(shù)據(jù)安全，云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新場(chǎng)景下的安全需求也迎來快速增長(zhǎng)。

3)應(yīng)用大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)的態(tài)勢(shì)感知、威脅情報(bào)以及零信任等新安全技術(shù)逐漸成為市場(chǎng)主流網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品。

4)服務(wù)化趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)，安全廠商通過HW演習(xí)增加用戶粘性。2020年行業(yè)受疫情影響增速放緩，伴隨疫情影響消退行業(yè)加速恢復(fù)，預(yù)計(jì)2021年我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到650億元，同比增長(zhǎng)22%。

中期：政策持續(xù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展，關(guān)基保護(hù)政策年內(nèi)有望落地，帶來巨大增量市場(chǎng)。

隨著等保2.0等行業(yè)政策落地，政府對(duì)企業(yè)考核力度加大，企業(yè)合規(guī)性需求進(jìn)一步上升。與此同時(shí)，在關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)日益重要的背景下，我國(guó)正加快出臺(tái)《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》，年內(nèi)有望正式出臺(tái)。預(yù)計(jì)《關(guān)基》將在《等保2.0》的基礎(chǔ)上對(duì)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)行重點(diǎn)保護(hù)，原《等保2.0》定級(jí)的縣級(jí)和地市級(jí)核心關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全投入有望升級(jí)。通過測(cè)算，我們預(yù)計(jì)《關(guān)基》帶來的安全投入規(guī)模有望達(dá)到百億級(jí)。

長(zhǎng)期：安全投入占比提升，網(wǎng)安行業(yè)開啟高速增長(zhǎng)期，未來中美市場(chǎng)差距有望持續(xù)縮小。

目前，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全投入在IT整體預(yù)算中的占比僅為1.84%，遠(yuǎn)低于美國(guó)(4.78%)和全球(3.74%)水平。隨著“十四五”期間數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)建設(shè)模式將從“局部整改外掛式”走向“深度融合體系化”。結(jié)合近期的政策，明確了政府和電信網(wǎng)安上投入比重不低于10%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)未來空間至少翻倍，政企安全投入比重的提升將推動(dòng)網(wǎng)安行業(yè)開啟高速增長(zhǎng)期，未來與美國(guó)和全球市場(chǎng)的差距持續(xù)縮小。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

等保2.0、關(guān)基等政策落地不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇毛利下降，產(chǎn)業(yè)發(fā)展低于預(yù)期。

行業(yè)投資策略：

推薦：1)在網(wǎng)絡(luò)安全新場(chǎng)景、新技術(shù)等領(lǐng)域積累深厚、布局領(lǐng)先，具有高成長(zhǎng)性的安全公司：深信服、奇安信、安恒信息；2)估值處于底部，在政府、電信等行業(yè)需求提升下充分受益并有望有邊際變化的安全公司：?jiǎn)⒚餍浅?、天融信、迪普科技、綠盟科技。