一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國紐約聯(lián)儲9月13日發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者三年期通脹預(yù)期達到4.0%，較之前一個月上升0.3個百分點，創(chuàng)有數(shù)據(jù)記錄以來的新高。8月通脹率預(yù)期中值上升0.3個百分點至5.2％，連續(xù)第10個月增長，創(chuàng)出2013年有數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的新高。

2）國內(nèi)新聞

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金預(yù)計，央行可能繼續(xù)進行縮量續(xù)作。中國銀行研究院研究員梁斯則認為，9月份市場流動性壓力不大，預(yù)計央行將繼續(xù)運用公開市場操作等方式投放流動性，預(yù)計MLF大概率將進行等額續(xù)作，以保持流動性總量平穩(wěn)。操作利率方面，專家均預(yù)計本月大概率不會發(fā)生變化。

3）行業(yè)新聞

中國恒大在港交所公告，預(yù)期9月銷售持續(xù)大幅下降，導(dǎo)致本集團銷售回款持續(xù)惡化，進一步對現(xiàn)金流及流動性造成巨大壓力。集團于2021年6月、7月及8月的物業(yè)合約銷售金額分別為人民幣716.3億元，人民幣437.8億元，人民幣380.8億元，呈下降趨勢。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，上一交易日A股繼續(xù)分化，權(quán)重股走弱，兩市成交額1.45萬億元，資金方面北向資金凈流出38.24億元，9月10日融資余額增加18.61億元至17415.07億元。2021年下半年市場關(guān)注點主要在于美國是否會提前縮表以及確定未來具體加息時間，這期間全球資本市場仍會較為波動。同時后疫情時期我國貨幣政策不會大幅寬松，經(jīng)濟下行壓力依然較大，加上我國不斷出臺相關(guān)行業(yè)政策，股指上升空間相對有限。從技術(shù)面看，各指數(shù)短期拉升后繼續(xù)上行動力減弱，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：大幅下跌，10年期國債活躍券收益率上行2.5bp至2.8875%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購操作，Shibor短端品種全線上行，資金面有所收斂。副總理劉鶴表示適度超前進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)改委發(fā)言人表示下半年發(fā)行的專項債券規(guī)模將高于去年同期，盡管8月份金融數(shù)據(jù)比去年同期仍有所回落，但是政府債券發(fā)行明顯增加，有助于穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資增長。8月PPI同比上漲9.5%，創(chuàng)2008年8月以來新高，主要受煤炭相關(guān)品種價格持續(xù)走高影響，上證指數(shù)創(chuàng)逾半年新高，市場風(fēng)險偏好提升。美國8月份PPI8.3%的同比漲幅創(chuàng)下新高，超過市場預(yù)期，美債收益率回升。綜合預(yù)計國債期貨價格將繼續(xù)調(diào)整，操作上建議做空為主，關(guān)注央行對周三到期的MLF續(xù)作情況。

2）能化

【原油】

原油：美國海灣地區(qū)油氣生產(chǎn)恢復(fù)緩慢，擔(dān)心另一場風(fēng)暴接踵而來，國際油價繼續(xù)上漲。美國安全與環(huán)境執(zhí)法局周一表示，墨西哥灣43.6%的原油產(chǎn)量仍處于關(guān)閉狀態(tài)，相當(dāng)于每天793522桶石油的產(chǎn)量，并且預(yù)計該灣超過51.6%的天然氣產(chǎn)量也仍關(guān)閉。惡劣天氣可能即將帶來進一步破壞，美國國家颶風(fēng)中心預(yù)計熱帶風(fēng)暴尼古拉斯將于周一沿著得克薩斯州南部海岸軌跡，并于晚些時候在科珀斯克里斯蒂附近登陸。歐佩克在周一發(fā)布的9月份《石油市場月度報告》預(yù)計2022年全球石油日均需求1.008億桶，比2021年日均增長420萬桶，超過疫情前水平每日增加的近90萬桶。預(yù)計2021年世界石油日均需求增長保持在600萬桶不變。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌1.59%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在76.10%，較上周下降1.25個百分點。本周期內(nèi)，神華榆林MTO裝置重啟但未滿負荷，而大唐多倫停車及華東個別MTO裝置降負，所以國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工有所下降。截至9月9日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為67.74%,下降3.20個百分點，較去年同期下降0.39個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為71.25%，下降5.97個百分點，較去年同期下降7.87個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在97.43萬噸，環(huán)比上周上漲4.83萬噸，漲幅在5.22%，同比下降21.76%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在22.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計9月10日到9月26日沿海地區(qū)進口船貨到港量在53.49萬-54萬噸。短期甲醇偏弱為主。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠反彈， RU01反彈至13526，NR11收于10845。全鋼胎開工至40.7%，環(huán)比下滑9.43%，同比走低33.82%，半鋼胎開工39.41%，環(huán)比下跌15.25%，同比走低30.88%，開工下滑明顯。目前橡膠價格與去年同期相比仍處于相對高位，國內(nèi)及泰國主產(chǎn)區(qū)都即將迎來產(chǎn)膠高峰，原料膠價進一步承壓，短期走勢下跌后減倉反彈，預(yù)計走勢偏弱震蕩。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分地區(qū)提價100，中石油部分地區(qū)提價100。煤化工8560，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)50。煤化工8470，成交一般。兩油石化庫存77萬，環(huán)比下降2.5萬。昨日聚烯烴期貨高位整理。周初現(xiàn)貨成交回升，盤面角度目前原料端漲價的趨勢延續(xù)，1月合約對于LL和PP的成本支撐仍在。策略角度箱體突破后維持偏多思路對待。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震蕩，MEG沖高回落。原油走強，臺風(fēng)影響部分港口物流，聚酯原料價格整體偏強。產(chǎn)業(yè)上，PTA新裝置負荷提升，大廠尚未官宣檢修日期，9月供應(yīng)保持增加；乙二醇多套裝置檢修干擾供應(yīng)，港口封航預(yù)期短期令現(xiàn)貨供應(yīng)量收緊。需求端，下游聚酯下游產(chǎn)銷相對不佳，終端訂單轉(zhuǎn)好力度有限，旺季需求有待觀察。庫存方面，周度乙二醇小幅去化，PTA壘庫狀態(tài)延續(xù)。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關(guān)注新投和檢修消息，短期聚酯價格偏強走勢。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：昨日全國建材市場價格上調(diào)為主，隨著上周鋼聯(lián)螺紋鋼周度表需環(huán)比大幅回升至372萬噸，與去年同期剪刀差在明顯收窄。另一方面，江蘇在經(jīng)過高耗能行業(yè)監(jiān)察后，4季度粗鋼限產(chǎn)加速的政策導(dǎo)向初見端倪。根據(jù)11月全國達成粗鋼平控的目標(biāo)測算，8-12月日均粗鋼產(chǎn)量環(huán)比7月仍需下降5.6%,這將在10月份造成鋼材供需兩端增速劈叉從而對鋼價形成支撐。另外，近期兩廣等地區(qū)的能耗雙控政策開始發(fā)酵，后期短流程螺紋產(chǎn)量面臨較大的壓力，鑒于01合約手秋冬季限產(chǎn)以及庫存加速去化的影響跟大，操作上建議1-5正套逢低入場。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤走勢偏強，鐵礦市場近期大幅下跌，基本面鐵水產(chǎn)量同比大幅回落，港口總庫存持續(xù)增加，盤面依然交易粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期，市場對鐵礦供需較為悲觀，期現(xiàn)價格共振下跌。后市來看，若完成粗鋼產(chǎn)量同比不增，鐵礦供需難以好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)價格已處于相對底部區(qū)間，進一步回落空間較小，價格有望呈現(xiàn)底部寬幅震蕩走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤走勢偏弱，連續(xù)兩日大幅回落。現(xiàn)貨層面，主焦煤價格提漲加速，焦炭累計十輪提漲落地?，F(xiàn)貨價格持續(xù)創(chuàng)新高后，市場逐步回歸理性，高價格下市場需要時間逐步消化。此外雙焦總庫存連續(xù)兩周累庫，供需偏緊格局有望得到緩解。后市來看，全國壓減粗鋼有望提速，需求回落幅度較大，市場會逐步轉(zhuǎn)向交易預(yù)期端，價格有望呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走強。由于壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進，后市下游需求或難有較好表現(xiàn)。但目前內(nèi)蒙、貴州廠家生產(chǎn)均受限電影響，云南雙控政策落地、寧夏控耗持續(xù)，廣西限產(chǎn)政策較嚴，總體來說后市產(chǎn)量較難增長，加之廠家?guī)齑嫣幱诘臀唬袃r下方存有較強支撐。操作上可關(guān)注期價回調(diào)后的多配機會。 

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約沖高回落。雖然壓減粗鋼產(chǎn)量政策的推進或?qū)⑾魅跣枨蠖说谋憩F(xiàn)，但寧夏控耗政策趨嚴，青海、陜西也存有落地控耗政策的可能，加之內(nèi)蒙仍受限電影響，硅鐵的產(chǎn)量水平難回高位。綜合來看，目前硅鐵市場供應(yīng)緊張，市價易漲難跌。操作上建議以偏多思路為主，但需謹防過度追漲風(fēng)險。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約探底回升。港口煤價上調(diào)至1300元/噸的歷史高位。近期煤炭產(chǎn)量緩慢提升，但安全檢查仍制約產(chǎn)能的釋放，陜西全運會開幕在即安監(jiān)力度驅(qū)嚴、煤炭產(chǎn)量或有下降。下游電廠的存煤水平不高、補庫需求仍存，同時北方供熱煤的冬儲進程也在陸續(xù)展開。當(dāng)前坑口拉運積極性不減，港口庫存遠低于歷史同期，下游備貨需求仍存，煤價暫不具備大幅回調(diào)的條件，但近期政策面調(diào)控風(fēng)險有所增加，建議前期多單謹慎持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：金銀昨夜下探反彈，此前金銀一度因糟糕的8月就業(yè)數(shù)據(jù)觸及近期高點，但隨后多位美聯(lián)儲官員繼續(xù)釋放鷹派信號，力挺盡早縮減購債規(guī)模，美債利率和美元的反彈，金銀下挫。美聯(lián)儲大概率維持觀望態(tài)度到11月再做決定。歐央行也出現(xiàn)政策拐點，歐洲央行宣布將放緩第四季度的緊急抗疫購債計劃（PEPP）購債速度。后續(xù)主要關(guān)注點仍為美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度以及美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買的節(jié)奏，隨著各州失業(yè)補貼的結(jié)束，后期就業(yè)市場可能加速回暖，年內(nèi)Taper預(yù)期依舊為大概率事件，金銀持續(xù)回調(diào)后或轉(zhuǎn)入弱勢震蕩。

【銅】

銅：夜盤銅價回落，受國內(nèi)疫情影響。目前精礦加工費總體回升，表明礦供應(yīng)明顯改善，但能否持續(xù)仍需關(guān)注。有調(diào)研顯示，9月份銅冶煉產(chǎn)量環(huán)比回升有限。上海港口升水維持在100美元左右。上期所庫存下降至6.1萬噸。短期銅價可能延續(xù)回落，總體可能寬幅波動。建議關(guān)注智利礦山生產(chǎn)、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價回落，重回2.3萬整數(shù)關(guān)口下方，受國內(nèi)疫情影響。目前國內(nèi)庫存處于較低水平。近期國內(nèi)精礦加工費總體回升，較前期緩解，但需求端缺乏亮點。短期鋅價可能走強，但總體延續(xù)區(qū)間波動的可能性較大。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤下跌?；久娣矫?，本周國內(nèi)社會庫存77.1萬噸，較前一周增加約2萬噸。近期新疆、廣西陸續(xù)傳出壓產(chǎn)消息，四季度國內(nèi)鋁錠缺口預(yù)計擴大。短期美元指數(shù)可能繼續(xù)走弱，對金屬價格整體影響偏多。鋁價近幾日大幅上漲技術(shù)上回調(diào)概率加大，且本周庫存回升較多，警惕價格回調(diào)。

【鎳】

鎳：鎳價夜盤下跌。鎳價前期在不銹鋼的強勢帶動下維持高位震蕩，利潤方面目前境外鎳鐵利潤持續(xù)走高，硫酸鎳需求穩(wěn)定，下游在高價的背景下需求有所降溫。不銹鋼維持高利潤高開工，后期價格預(yù)計難以再創(chuàng)新高。鎳鐵原料供應(yīng)仍然偏緊，此外需警惕印尼政策變動的風(fēng)險，如果出現(xiàn)對鎳鐵新建和出口的限制政策，鎳價預(yù)計上漲。  

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格下跌。近期價格大漲主要受限電限產(chǎn)消息影響，現(xiàn)階段300系不銹鋼繼續(xù)維持高開工高利潤?；久嫔?，目前下游消費預(yù)計逐步轉(zhuǎn)弱，不銹鋼庫存企穩(wěn)回升。中長期看不銹鋼供需在印尼政策不變的情況下不存在明顯缺口和趨勢，但仍需關(guān)注印尼政策變化。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛下跌，滬鉛回落。產(chǎn)業(yè)上，9月09日國內(nèi)鉛錠社會庫存21.94萬噸，小幅壘庫。供應(yīng)端，8月再生鉛產(chǎn)量40.79萬噸，同比增長46.33%，再生鉛產(chǎn)量釋放明顯，高海運費也限制了鉛錠出口。需求端，下游鉛酸蓄電池消費旺季不旺，終端電池產(chǎn)品漲價困難，消費訂單不及預(yù)期。整體上，消費仍有待觀察，建議短線逢低做多，保值者選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫高位回落，滬錫下跌。海外市場，此前全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產(chǎn)，消息稱近期已開始入市買礦恢復(fù)生產(chǎn)，市場供應(yīng)短缺預(yù)期緩解。國內(nèi)錫供給出現(xiàn)邊際寬松預(yù)期，8月份精煉錫產(chǎn)量13660噸，較7月份環(huán)比增加20.63%，但國內(nèi)錫錠庫存依然處于低位。整體上，錫供應(yīng)偏緊維持，滬錫高位偏強走勢。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

糖：原糖昨夜低開高走。倫敦糖10月合約臨近交割出現(xiàn)大漲。總體而言巴西糖產(chǎn)量符合預(yù)期，雙周數(shù)據(jù)偏中性。后期原糖市場將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、糖料生長和巴西21/22榨季的壓榨情況。操作上，進入金九銀十糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內(nèi)將減產(chǎn)，SR01合約可以逢回調(diào)后在5800一帶買入，同時套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)走弱。現(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價12.41元/公斤，日度反彈0.11元/公斤?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但在絕對價格偏低以及跌價收儲情緒的支撐下回落空間有限，并且中秋、國慶需求有望增加，后期生豬期貨預(yù)計維持長期盤整態(tài)勢。短期投資者可以逢回調(diào)買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)震蕩。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西富縣70#紙袋早熟富士收購價2.7-2.8元/斤，與上一日比持平。基本面來看，2021/22作物季的豐產(chǎn)預(yù)期仍在（市場預(yù)計新季產(chǎn)量4030-4060萬噸左右，同比去年3958萬噸略增，供大于求格局難改），3季度后蘋果進入銷售淡季，時令水果量大價低，本周冷庫走貨出現(xiàn)減緩。而交易所新增蘋果交割庫以及暫停個別交割庫交割資格將有利于空頭交割。隨著10月合約臨近交割，預(yù)計期貨價格仍將維持偏弱格局。

【棉花】

棉花：鄭棉夜盤偏弱震蕩。9月USDA供需報告多空相抵，得州單產(chǎn)增加使得21/22年度美棉產(chǎn)量大幅上調(diào)，但21/22年度全球期末庫存因消費上調(diào)而繼續(xù)調(diào)減；美棉最新周度出口數(shù)據(jù)驟增，支撐國際棉價。國內(nèi)市場博弈加劇，下游訂單整體偏弱，呈現(xiàn)旺季不旺特征，疊加南通等地織廠停工，使得棉價回調(diào)，但籽棉搶收預(yù)期對棉價仍有支撐，新花集中上市前預(yù)計下方空間有限，操作上建議回調(diào)至17000附近做多。

【油脂】

油脂：夜盤油脂跟隨外盤下跌，回吐日間漲幅，豆油Y2201收盤于8946，跌幅0.89%，棕櫚油P2201收盤于8194，跌幅0.73%，菜油OI2201收盤于10665，跌幅0.66%。市場已消化8月MPOB報告的利空，sppoma發(fā)布9月前10日產(chǎn)量減幅縮小，出口增幅減少，9、10月是馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量高峰期，而后開始減產(chǎn)，然而馬印稅差拉大及印度降低關(guān)稅利多出口，中國中秋節(jié)及印度排燈節(jié)也是階段性補庫階段，預(yù)計全年庫存不高。usda9月報告中美豆油生物柴油消費被調(diào)低，新季開始累庫。暫時預(yù)計油脂單邊處于高位震蕩走勢，關(guān)注菜豆油01價差縮小后做多機會。

【豆粕】

豆粕：9月13日(星期一)CBOT大豆收盤下跌。?盤中在平盤上下波動，出口活動帶來支撐，但收割壓力蓋過了其影響。11月大豆收1285.25美分/蒲式耳，跌幅0.10%。M2201收盤于3522，跌幅0.09%，菜粕RM2201收盤于2862，漲幅0.21%。上周美豆優(yōu)良率維持57%，USDA9月報告缺乏亮點，美豆面臨收割壓力，關(guān)注收割期天氣以及中國采購步伐，但是因為中國國內(nèi)養(yǎng)殖虧損，買船進度不及去年，盤面嘗試豆菜粕01縮小機會。