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如何用策略擊退投資中的“三怕”?

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-06-15 20:06:40 來源:華語財經(jīng)網(wǎng)

  回顧近二十年證券市場的興衰起伏,對于始終積極投身于其中的個人投資者,無論其經(jīng)驗多么豐富、教訓(xùn)多么慘痛,大多都難以擺脫“三怕”的陰影。所謂“三怕”,第一怕“套牢”。個人投資者的錢財都非 “身外之物”,所以虧本的買賣幾乎人人都怕;第二怕“踏空”。自從“別人都賺自己不賺就算虧本”的念頭深入人心開始,踏空大軍中就憑空多了一批“不進(jìn)則退”的擁護(hù)者;第三怕“跑不贏指數(shù)”。既沒有虧本,也沒有踏空的人看似不該有遺憾了,但卻也難逃一怕,就是怕自己手頭的股票、基金跑不贏指數(shù)。

  其實,市場走勢無非三種:單邊牛市、單邊熊市、震蕩向上(下)市。所謂的“三怕”就是投資者在面對這些個市場表現(xiàn)時體現(xiàn)出的不同心理狀態(tài),重則擾亂思路、低拋高吸;輕則影響緒、丟失心態(tài)。

  防“三怕”要講策略

  要在投資過程中避免這“三怕”,就需要講求一些投資策略。合適的投資策略雖不能讓投資者百戰(zhàn)不殆,但至少可以做到心中有數(shù),制勝有方。

  在我看來,投資策略可以從三個角度來看。一是“選市場”,也就是確定資產(chǎn)在不同市場中的配置比例;二是“選方法”,就是在單個市場選擇投資方式,通常是在主動投資和被動投資之間進(jìn)行選擇;三是“選時機(jī)”,就是選擇進(jìn)場投資的時機(jī),包括是分批還是一次性投資。

  縱觀這三個角度,就國內(nèi)證券市場而言,無疑“選對方法”最為關(guān)鍵。其一是因為作為證券市場支柱的國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)仍然處于新興加轉(zhuǎn)軌階段,這也造就了經(jīng)濟(jì)周期短、行業(yè)轉(zhuǎn)型快的特點,就特別需要投資者經(jīng)常調(diào)整投資方式、切換投資標(biāo)的以順應(yīng)市場變化。其二是在國內(nèi)證券市場中,無論是作為市場主體的上市企業(yè)還是市場的參與者尚難以與海外成熟市場相提并論,客觀上造成了市場短期熱點切換快、長期投資效應(yīng)弱的現(xiàn)狀。這就需要投資者摒棄一些諸如“長期指數(shù)化投資”等在海外市場行之有效的投資策略,來適應(yīng)國內(nèi)市場的“中國特色”。

  “主動投資”制勝

  那么面對處于不同周期的市場應(yīng)該如何選擇投資方式?經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段應(yīng)該采取何種投資策略?

  對投資者來說,投資方式主要分為主動投資和被動投資。前者是投資者自己構(gòu)建投資組合,通過選擇股票組合來達(dá)到戰(zhàn)勝指數(shù)的目的。這種投資策略在單邊下跌的市場和震蕩市場更為有效,在這樣的市場中個股的相對收益空間大于指數(shù)。投資者往往能夠通過正確的行業(yè)選擇達(dá)到“抗跌”和“跑贏指數(shù)”的目的;而相反,被動投資是投資者通過購買指數(shù)化產(chǎn)品來達(dá)到跟蹤指數(shù),與大市同步的目的。這種投資策略往往用于在單邊牛市中對抗“跑不贏指數(shù)”這一大敵,確保取得市場的平均收益。

  因此要確定未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段中到底是主動制勝還是被動求穩(wěn),關(guān)鍵在于判斷指數(shù)和優(yōu)質(zhì)的股票組合哪一個相對收益空間更大。

  首先,從實體經(jīng)濟(jì)角度來看,未來主動投資更易取勝。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段不同于經(jīng)濟(jì)繁榮,很難產(chǎn)生全行業(yè)發(fā)展的局面。由于流動性、政策導(dǎo)向、資源配置傾斜等因素的影響,各個行業(yè)存在復(fù)蘇的先后。同時,在后經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇必然伴隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。落后產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能過剩企業(yè)的投資價值將大大降低。因此,市場的收益將更多來自于主題行業(yè)和優(yōu)質(zhì)企業(yè),市場整體往往呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的投資性機(jī)會,此時對大類資產(chǎn)配置策略、行業(yè)輪動策略的良好把握就成為投資制勝的關(guān)鍵。

  其次,從市場心態(tài)來講,指數(shù)的收益空間相對在一定的范圍內(nèi)。從歷史經(jīng)驗來看,市場參與者往往以指數(shù)和經(jīng)濟(jì)的歷史對比來作為衡量投資價值的主要依據(jù)。比如,當(dāng)滬綜指達(dá)到四千點,如果屆時企業(yè)盈利能力尚未達(dá)到2007年四千點時的水準(zhǔn),投資者就會認(rèn)為此時市場被高估,流動性就會撤離。相反,如果指數(shù)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢向上,個股隨著主題投資而充分活躍,則既不失流動性,又符合市場投資意愿。因此,在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下,滬綜指在經(jīng)歷了快速上漲后處于三千點的位置,無論從市場參與者的意愿,還是參與者的投資行為角度來講,指數(shù)往往會呈現(xiàn)寬幅震蕩的態(tài)勢,而優(yōu)秀的成長性良好的個股卻仍存在上升的空間,那么精選個股的策略則會取得相對指數(shù)更好的回報。

  當(dāng)然,即便主動投資時代的即將來臨,也并非意味著人人都適合做主動投資。作為個人投資者,如果缺乏信心、時間和經(jīng)驗,那么選擇長期被動的指數(shù)化投資在主動投資的時代仍然不失為一種適合自己的投資策略。畢竟“與指數(shù)同步”或能造就超然的投資心態(tài)。

  如果選擇主動投資,那么作為個人投資者,可以多關(guān)注政策和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的行業(yè)輪動機(jī)會,同時也可以借助基金、券商、信托等專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)來構(gòu)建主題投資的組合,獲取相對于指數(shù)的超額收益。雖不一定百試百靈、化解“三怕”,但卻有機(jī)會在市場中策略制勝,運籌自如?!?/P>

責(zé)任編輯:姚曉康

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