2月下旬以來(lái)玻璃期貨主力合約連續(xù)兩次考驗(yàn)1800元一線成本區(qū)域的支撐力度，近期似乎有企穩(wěn)回升再度上攻的跡象，部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格也有所企穩(wěn)。這一變化背后是玻璃價(jià)格調(diào)整后前期觀望備貨需求的釋放。

調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管房地產(chǎn)領(lǐng)域政策支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)，但當(dāng)前尚未傳導(dǎo)到玻璃深加工企業(yè)的訂單上。房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍有待進(jìn)一步出清，房地產(chǎn)企業(yè)資金面仍有待進(jìn)一步改觀，玻璃需求預(yù)期向好，也需要警惕對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)困難估計(jì)不足的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前需求淡季，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積，玻璃價(jià)格不妨穩(wěn)一穩(wěn)，墩墩苗。

一、玻璃期貨盤面站穩(wěn)1800元關(guān)口

2月下旬以來(lái)玻璃期貨主力合約連續(xù)兩次考驗(yàn)1800元一線成本區(qū)域的支撐力度，近期似乎有企穩(wěn)回升再度上攻的勢(shì)頭。技術(shù)面的好轉(zhuǎn)一度推動(dòng)玻璃盤面逆勢(shì)領(lǐng)漲大宗商品。

圖 玻璃期貨主力合約走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、方正中期研究院

二、部分地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格有所企穩(wěn)

據(jù)卓創(chuàng)資訊，上周國(guó)內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，成交一般，區(qū)域性存差異。周內(nèi)北方區(qū)域價(jià)格進(jìn)一步下調(diào)，下調(diào)后出貨好轉(zhuǎn)明顯，外發(fā)較為順暢。南方區(qū)域部分區(qū)域價(jià)格走低，調(diào)整幅度相對(duì)較小，市場(chǎng)觀望仍濃。后期市場(chǎng)看，整體供需格局暫偏弱，階段性關(guān)注下游加工廠接單情況及社會(huì)庫(kù)存消化情況，短期區(qū)域間價(jià)差仍存，價(jià)格或暫偏弱整理。

華北玻璃市場(chǎng)價(jià)格偏弱整理，成交環(huán)比好轉(zhuǎn)明顯。周內(nèi)沙河區(qū)域價(jià)格多數(shù)松動(dòng)，小板價(jià)格下調(diào)較明顯，周內(nèi)產(chǎn)銷尚可，尤其下調(diào)后外發(fā)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)，疊加貿(mào)易商前期低價(jià)貨源得到有效消化，產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)明顯。京津唐區(qū)域周內(nèi)價(jià)格基本走穩(wěn)，產(chǎn)銷一般。

華東浮法玻璃市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行，多數(shù)企業(yè)成交仍顯偏淡，受外圍市場(chǎng)價(jià)格松動(dòng)影響，周內(nèi)部分廠價(jià)格有所下調(diào)，個(gè)別累計(jì)降幅較大。供應(yīng)端周內(nèi)個(gè)別產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)色玻，白玻供應(yīng)量稍減。但中下游市場(chǎng)來(lái)看，當(dāng)前價(jià)格水平對(duì)深加工刺激作用有限，當(dāng)前新增訂單量有限，多數(shù)按需少量補(bǔ)貨仍是主流。目前市場(chǎng)觀望心態(tài)仍較濃，部分廠庫(kù)存增速較快，預(yù)計(jì)短期華東浮法玻璃市場(chǎng)仍承壓。

華中浮法玻璃市場(chǎng)整體交投欠佳，價(jià)格承壓下滑。周內(nèi)企業(yè)報(bào)價(jià)下調(diào)2～10元/重量箱不等，部分成交一單一議。下游加工廠新單跟進(jìn)量有限，采購(gòu)略顯謹(jǐn)慎，玻璃廠家產(chǎn)銷仍偏低，庫(kù)存均有不同程度增加。下周來(lái)看，需求尚未見明顯好轉(zhuǎn)跡象，廠家?guī)齑娉掷m(xù)增加情況下，部分成交重或繼續(xù)下移。

華南浮法玻璃市場(chǎng)整體出貨一般，廠家?guī)齑娉尸F(xiàn)增加趨勢(shì)。目前下游生產(chǎn)推進(jìn)緩慢，按需補(bǔ)貨為主，貿(mào)易商采購(gòu)謹(jǐn)慎，實(shí)單成交量平平。玻璃廠家?guī)齑嬖黾?，雖周內(nèi)部分廠積極讓利出貨，成交重心松動(dòng)，但市場(chǎng)反饋情況仍較一般。下周來(lái)看，新單尚未見明顯增加跡象，預(yù)計(jì)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行狀態(tài)。

西南浮法玻璃市場(chǎng)偏弱整理，多數(shù)廠挺價(jià)維持，市場(chǎng)觀望較濃，產(chǎn)銷偏弱。整體看，西南區(qū)域主要區(qū)域中下游持貨不多，外圍貨源輸入有限，浮法廠暫挺價(jià)維持。

西北浮法玻璃市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)以穩(wěn)為主，廠家出貨依舊偏淡。近期陜西市場(chǎng)多數(shù)廠出貨進(jìn)一步放緩，需求端來(lái)看，多數(shù)深加工廠家開工仍偏低，新單接單有限。現(xiàn)階段，廠家調(diào)價(jià)對(duì)市場(chǎng)意義不大，短期市場(chǎng)多穩(wěn)價(jià)觀望，后期看，西北市場(chǎng)大概率維穩(wěn)延續(xù)，局部受外圍貨源影響，或存靈活政策，整體降幅有限。

東北地區(qū)浮法玻璃市場(chǎng)弱勢(shì)走低，成交尚可。周內(nèi)東北各廠價(jià)格均有不同幅度下調(diào)，主流下調(diào)5-15元/重量箱不等，尤其小板價(jià)格下調(diào)明顯。整體看，東北區(qū)域外發(fā)售價(jià)靈活，部分廠產(chǎn)銷尚可，個(gè)別廠周內(nèi)小幅降庫(kù)。目前多數(shù)廠庫(kù)存處于正?；蚱呶?，個(gè)別廠庫(kù)存較高。

表 玻璃現(xiàn)貨價(jià)格

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、方正中期研究院

三、元宵節(jié)過后玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積

春節(jié)過后隨著期現(xiàn)貨價(jià)格的升勢(shì)，玻璃生產(chǎn)企業(yè)曾短暫去庫(kù)存，此后在價(jià)格回落周期庫(kù)存連續(xù)攀升。截至3月10日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為5072萬(wàn)重量箱，較上周增加400萬(wàn)重量箱，漲幅8.56%，庫(kù)存天數(shù)約24.44天，較上周增加2.1天。

上周國(guó)內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存仍維持一定增速，多數(shù)區(qū)域產(chǎn)銷無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，北方價(jià)格存一定優(yōu)勢(shì)，出貨相對(duì)較好。分區(qū)域來(lái)看，華北沙河區(qū)域周內(nèi)產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)明顯，浮法廠庫(kù)存小幅下降，庫(kù)存約996萬(wàn)重量箱，貿(mào)易商庫(kù)存略增；華東周內(nèi)產(chǎn)銷延續(xù)淡穩(wěn)走勢(shì)，雖部分廠價(jià)格有所松動(dòng)，但外圍低價(jià)貨源仍存優(yōu)勢(shì)，本地出貨不及預(yù)期；華中下游加工廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，場(chǎng)內(nèi)觀望情緒較濃，玻璃廠家整體產(chǎn)銷偏低，庫(kù)存均有不同程度增加；華南本周產(chǎn)銷一般，廣東成交維持淡穩(wěn)，庫(kù)存緩增，福建、廣西市場(chǎng)出貨無(wú)好轉(zhuǎn)，廠庫(kù)穩(wěn)步增加；西北市場(chǎng)淡穩(wěn)觀望，需求疲軟，廠家?guī)齑娣€(wěn)步增加，色玻出貨尚可；西南市場(chǎng)觀望濃厚，周內(nèi)部分廠產(chǎn)銷偏低；東北外地區(qū)域價(jià)格靈活，周內(nèi)產(chǎn)銷尚可，個(gè)別廠庫(kù)存小降。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，當(dāng)前市場(chǎng)需求支撐乏力，終端訂單釋放不及預(yù)期，多數(shù)區(qū)域廠家出貨或維持偏弱走勢(shì)，短期來(lái)看，原片廠家?guī)齑娲蟾怕示S持增加趨勢(shì)，但后期跟隨訂單陸續(xù)釋放，中長(zhǎng)線廠庫(kù)增速降有所放緩。

表 玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、方正中期研究院

圖 重點(diǎn)地區(qū)（十三?。┎Ａ髽I(yè)庫(kù)存

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圖 主要產(chǎn)區(qū)（八?。┎Ａ髽I(yè)庫(kù)存

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圖 河北省玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存

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圖 湖北省玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、方正中期研究院

盡管不同地區(qū)間庫(kù)存去化情況有所不同，從總體看，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累積的態(tài)勢(shì)還在延續(xù)，對(duì)玻璃產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定運(yùn)行構(gòu)成一定考驗(yàn)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，湖北地區(qū)庫(kù)存持續(xù)累積部分部分可歸因于玻璃生產(chǎn)企業(yè)前期的定價(jià)策略，權(quán)重更大的部分是深加工企業(yè)訂單狀況回款狀況據(jù)稱“顯著弱于以往年份”。當(dāng)?shù)夭Ａa(chǎn)企業(yè)表示，若此后一到兩周庫(kù)存遲遲得不到去化，難免走降價(jià)回籠資金這條路。

四、玻璃期貨盤面回調(diào)后，冷修規(guī)模低于預(yù)期

圖 玻璃產(chǎn)線運(yùn)行情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、方正中期研究院

圖 玻璃產(chǎn)線利潤(rùn)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：卓創(chuàng)、方正中期研究院

全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)304條，在產(chǎn)261條，日熔量共計(jì)173125噸。期現(xiàn)貨價(jià)格回落期間玻璃產(chǎn)線冷修數(shù)量低于市場(chǎng)此前預(yù)期，和當(dāng)前玻璃生產(chǎn)企業(yè)仍處于不錯(cuò)的利潤(rùn)水平存在密切關(guān)聯(lián)。截至3月11日，不同生產(chǎn)工藝浮法玻璃稅前毛利約300元～600元/噸，盡管較2021年年中高點(diǎn)有了顯著回落，仍相對(duì)可觀，玻璃生產(chǎn)企業(yè)冷修的積極性不高。在下游需求啟動(dòng)偏緩的當(dāng)下，出現(xiàn)一定數(shù)目的冷修產(chǎn)線有利于行情穩(wěn)定運(yùn)行。

五、建議深加工企業(yè)把握成本線下方備貨機(jī)會(huì)，同時(shí)避免追高

圖 玻璃主力合約走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind、方正中期研究院

盡管房地產(chǎn)領(lǐng)域政策支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)，但當(dāng)前尚未傳導(dǎo)到玻璃深加工企業(yè)的訂單上。房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍有待進(jìn)一步出清，房地產(chǎn)企業(yè)資金面仍有待進(jìn)一步改觀，玻璃需求預(yù)期向好，也需要警惕對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)困難估計(jì)不足的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前需求淡季，玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積，玻璃價(jià)格不妨穩(wěn)一穩(wěn)，墩墩苗。