4月22日晚間時(shí)分，據(jù)傳印度尼西亞總統(tǒng)坐科宣布暫停印尼食用油及食用油原料出口，該規(guī)定將在4月28日開始執(zhí)行，直到印尼國內(nèi)食用油短缺得緩解后才取消。4月23日下午，又有消息稱印尼總統(tǒng)表示，他們沒有禁止食用油的出口，仍在觀察目前的市場(chǎng)形式。（但該消息并未在路透新聞上的到證實(shí)）

根據(jù)對(duì)市場(chǎng)部分人士對(duì)該新聞與原文的解讀以及印尼當(dāng)?shù)叵⒌膫餮?，稱印尼總統(tǒng)宣布禁止出口的為毛棕油并不是全部的食用油。

由于印尼政策屢次的朝令夕改，以及本次消息存在的諸多不確定性；周五夜盤棕櫚油高開低走，驅(qū)動(dòng)表現(xiàn)并沒有想象中的強(qiáng)烈，多頭情緒較為保守，就目前來看，這也是市場(chǎng)在當(dāng)前多重因素綜合影響下的合理反應(yīng)。

1.不確定性一：棕櫚油在印尼出口貿(mào)易中的重要性

棕櫚油在印尼出口貿(mào)易中扮演著極其重要的角色。據(jù)印尼Gakpi數(shù)據(jù)顯示，2021年印尼棕櫚油出口量為2966萬噸占到了總產(chǎn)量的58%，其中毛棕油CPO的出口占比較小，僅占總出口量的9.2%；棕櫚油及其衍生品出口金額達(dá)到了355億美金，其中征收的出口稅是國家稅收的重要來源。如果沒有棕櫚油出口，印尼的對(duì)外貿(mào)易幾乎一直處于逆差狀態(tài)。在此前提下，該禁令很難被當(dāng)做中長(zhǎng)期邏輯去對(duì)待。

2.不確定性二：印尼即將到來的開齋節(jié)

今年印尼的開齋節(jié)法定假期為4天，即4月29日、5月4日至5月6日；除了5月2日至3日為開齋節(jié)外，其中4月30日至5月1日、5月7日至8日為周末假期，此次節(jié)假日累計(jì)放假10天。因此該禁令預(yù)計(jì)對(duì)4月上旬出口的實(shí)質(zhì)影響并不明顯。

若以今年年初印尼宣布禁止煤炭出口為例，當(dāng)時(shí)因其國內(nèi)電廠無煤發(fā)電，但僅在不到一周的時(shí)間后說該問題已經(jīng)得到解決，出口恢復(fù)；且印尼總統(tǒng)在開齋節(jié)前宣布禁止出口，有很大的原因是快速為了降低印尼節(jié)假日期間的油脂價(jià)格，以迅速的謀求政治性利好，且自該政策發(fā)布后印尼油廠的收果價(jià)格已經(jīng)開始下調(diào)。因此，禁止食用油出口的政策在印尼節(jié)假日過后是否能繼續(xù)維持存在極大的不確定性。

3.不確定性三：印尼棕櫚油的投機(jī)貪腐問題

回顧2022年印尼針對(duì)國內(nèi)棕櫚油穩(wěn)定的部分政策，如今年在印尼政府不得不廢除限價(jià)措施之后，印尼貿(mào)易部長(zhǎng)在面對(duì)國內(nèi)食用油價(jià)格居高不下的局面時(shí) ，抨擊存在食用油投機(jī)團(tuán)體，囤貨居奇，操縱市場(chǎng)。在今年4月19日，印尼最高檢察院宣布印尼貿(mào)易部外貿(mào)司司長(zhǎng)和3家企業(yè)負(fù)責(zé)人在棕櫚油出口方面涉嫌貪腐。更不用說印尼總統(tǒng)佐科為了連任與選民支持率而存在的政治需求。

4.確定性四：印尼到底缺不缺油

這個(gè)問題需要和第三點(diǎn)問題結(jié)合來看，從數(shù)據(jù)層面看印尼2月國內(nèi)棕櫚油庫存達(dá)歷史新高的504萬噸；2月產(chǎn)量383萬噸，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)10%以上的同比增幅，整體增產(chǎn)節(jié)奏已經(jīng)與歷史豐產(chǎn)年份不相上下。

而在產(chǎn)量、庫存不斷增長(zhǎng)的同時(shí)，印尼國內(nèi)的食用油消費(fèi)則是呈現(xiàn)趨勢(shì)性下滑，2月食用油消費(fèi)僅49萬噸，同比下滑38%。因此印尼目前國內(nèi)的缺油問題，并不是天災(zāi)而是人禍，是不合理的政策與投機(jī)貪腐共同造就的局面；印尼政府目前為了讓老百姓能買到低價(jià)油，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行補(bǔ)貼，所以印尼市場(chǎng)目前存在兩個(gè)食用油價(jià)格，一個(gè)補(bǔ)貼的14000盾每升，一個(gè)沒有享受補(bǔ)貼的22000~26000盾每升，而這種雙軌制帶來的結(jié)果便是低價(jià)油永遠(yuǎn)缺貨，這種政策性的套利價(jià)差如果不改變只會(huì)催生更多的貪腐與走私行為。因此在當(dāng)前情況下，該政策更像是為了謀求短期效果而使用的休克療法。

5.確定性五：生柴補(bǔ)貼基金還能維持多久？

由于印尼國內(nèi)推行B30生柴計(jì)劃的財(cái)政補(bǔ)貼資金完全來源于棕櫚油出口關(guān)稅中收取的levy。作為一個(gè)天平的兩端，棕櫚油出口稅和生柴補(bǔ)貼一直處于較為平衡的狀態(tài)，若該政策真的長(zhǎng)期執(zhí)行，則必然會(huì)對(duì)印尼國內(nèi)的生柴體制造成毀滅性的打擊。粗略測(cè)算若BPDPKS基金在4月28日開始失去Levy收入之后，以4月底 BPDPKS基金約2.8億美金左右的存余，以及印尼一季度平均每月約5.4億美元的補(bǔ)貼金額來計(jì)算，在當(dāng)前高原油價(jià)格印尼難減少生柴使用量的情況下，預(yù)計(jì)原有基金僅供支持半個(gè)月左右的B30 計(jì)劃。