事件：印尼超預(yù)期擴(kuò)大棕櫚油出口禁令

印尼首席經(jīng)濟(jì)部長周三表示，印尼計(jì)劃對食用油原料的出口禁令將涵蓋棕櫚油、精制棕櫚油和二手食用油等棕櫚油產(chǎn)品。這一聲明與前一天部長的聲明截然相反，新的出口禁令涵蓋了毛棕櫚油。

但隨后表示，一旦印尼國內(nèi)棕櫚油價(jià)格達(dá)到預(yù)期的14000印尼盾/升，出口禁令將被撤銷。

我們的理解：

1、2022年CPO（毛棕櫚油）在印尼棕櫚油出口中的份額占比遠(yuǎn)低于精制棕櫚軟油 RBD Palm Olein。

2、印尼計(jì)劃禁止占比較高的棕櫚液油出口，可能導(dǎo)致棕櫚油加工商失去分提動力，不僅將導(dǎo)致加工利潤流失至海外，違背印尼政府的政策導(dǎo)向，還可能加劇印尼國內(nèi)食用油供應(yīng)緊張。此外，出口商可能考慮改變出口結(jié)構(gòu)，增加RBPO或其他形式的產(chǎn)品出口以規(guī)避禁令，未必能解決印尼國內(nèi)棕櫚油價(jià)格上漲的問題。

3、精制棕櫚軟油作為國內(nèi)進(jìn)口的主要棕櫚油品種，以及連盤棕櫚油的交割標(biāo)的，正處于印尼此次出口禁令的限制范圍。雖然當(dāng)前國內(nèi)棕櫚油供需兩弱，但一旦印尼出口禁令實(shí)施，可能容易引發(fā)連棕逼倉風(fēng)險(xiǎn)，中國可能不得不從其他地區(qū)增加進(jìn)口進(jìn)行彌補(bǔ)，或?qū)⑻a(chǎn)地24度棕櫚油報(bào)價(jià)，從進(jìn)口成本端對國內(nèi)現(xiàn)貨及盤面價(jià)格形成支撐。如果印尼出口禁令持續(xù)較久，中國也可能調(diào)整進(jìn)口結(jié)構(gòu)，利好國內(nèi)棕櫚油相關(guān)分提產(chǎn)業(yè)。

4、印尼出口禁令的實(shí)施可能只是短期行為，因它將極大損害印尼產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的利益，也將導(dǎo)致現(xiàn)階段處于增產(chǎn)季的印尼很快出現(xiàn)脹庫情況，使得政策執(zhí)行將難以為繼，且未必能達(dá)到預(yù)期效果。2月份印尼棕櫚油庫存已經(jīng)達(dá)到500萬噸以上，而單月印尼產(chǎn)量400萬噸，國內(nèi)消費(fèi)120-140萬噸（其中生柴消費(fèi)60-80萬噸），若大量限制出口，印尼本國的累庫將迅速，庫存或在3個月內(nèi)累至900-1000萬噸水平，且將考驗(yàn)印尼的庫容能力。

印尼政府將繼續(xù)評估出口禁令的影響并及時(shí)作出調(diào)整，預(yù)計(jì)本次收緊不會持續(xù)1個季度以上。

一、印尼政府面臨的主要挑戰(zhàn)

1、印尼作為世界上第四人口大國的貧富差距不斷擴(kuò)大

數(shù)據(jù)顯示，印尼依然有數(shù)千萬人口每日收入不足5美元。2009年貧窮人口超3253萬人，占全國人口的14.15%，2021年9月，印尼的貧困人口約2650萬人，貧困率降到了9.71%。，與政府定下的2014年貧窮人口下降至8%的目標(biāo)仍有很大差距。

印尼失業(yè)人數(shù)不斷增加，已成為一個嚴(yán)重的社會問題。失業(yè)人數(shù)增加是因?yàn)榻鼉赡杲?jīng)濟(jì)增長放緩，造成就業(yè)機(jī)會減少。

在1.18億勞動力隊(duì)伍中，有442萬人(39.86%)在正式領(lǐng)域就業(yè)，而666萬人(60.14%)在非正式領(lǐng)域謀生。在印尼就業(yè)人口中，小學(xué)以下文化程度5460萬人，占就業(yè)總數(shù)的47.9%，大學(xué)以上文化程度790萬人，僅占就業(yè)總數(shù)的6.9%，大部分印尼工人最多只具備初中文化程度，缺乏技能和知識，大多從事低收入職業(yè)，如制鞋、紡織、種植、食品加工和家具等勞動密集型產(chǎn)業(yè)，人均收入偏低。

據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，印尼約18%的年輕人失業(yè)，是世界平均水平的6倍，且約53%的印尼年輕人通過中介公司謀職，無固定或正式職業(yè)，勞動保障不健全，易成為社會的不穩(wěn)定因素。

2、印尼糧食安全問題凸顯

印尼是世界前5農(nóng)業(yè)大國，土地肥沃，氣候適宜，農(nóng)業(yè)發(fā)展自然條件優(yōu)越，農(nóng)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，但受氣候特點(diǎn)、土地限制和技術(shù)落后等影響，印尼農(nóng)業(yè)發(fā)展十分緩慢，糧食迄今仍無法自給自足。

3、政府曾面臨削減燃油補(bǔ)貼的挑戰(zhàn)

印尼是世界燃油價(jià)格最低的國家之一，因?yàn)橛∧嵴恢睂θ剂线M(jìn)行補(bǔ)貼。長期的燃料補(bǔ)貼，使國家預(yù)算赤字不斷上升，給國家財(cái)政帶來沉重負(fù)擔(dān)。

2012-2014年，印尼政府每年劃撥超過200億美元資金對進(jìn)口燃油進(jìn)行補(bǔ)貼，這已成為政府的一項(xiàng)沉重包袱。2014年能源津貼負(fù)擔(dān)是364萬億盾，其中燃油津貼260萬億盾，相當(dāng)于財(cái)政收入的21.2%。

佐科在競選期間曾表示將在當(dāng)選后4年內(nèi)逐步取消燃油補(bǔ)貼，大力發(fā)展生物柴油是實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的重要抓手。我們理解這是印尼生物柴油政策的深層次的起點(diǎn)，且不容改變。

二、印尼2014年限制鎳礦出口始末

印度尼西亞是全球鎳礦資源儲量最豐富的國家，鎳礦儲量2100萬噸，占全球總儲量的23.67%。

在2012年政府相繼出臺了限制原礦出口的若干規(guī)定，先后對65種金屬和非金屬礦產(chǎn)采用配額許可制度，并征收20％的出口稅。

2014年1月11日，印尼全面禁止原礦出口，鎳礦、等主要礦產(chǎn)需進(jìn)行冶煉提純，且提純工藝中沒有過渡性產(chǎn)品。LME鎳從14000左右上漲至5月中旬的21600，上漲幅度54%，而在隨后的1年多的時(shí)間里持續(xù)走低至2016年初的8000以下。

三、印尼棕櫚油出口禁令的解讀PPT