內外盤現貨維持升水，但進口錫錠進入國內市場已經對市場造成顯著沖擊

盡管目前國內市場錫錠仍然維持高位升水，但進口錫錠的大量進入以后已低于市場升水深圳貼水的方式大量拋售（進口錫錠純度低于國內交割標準），導致國內現貨市場遭受較大的沖擊。

進口窗口持續(xù)開放，內強外弱格局延續(xù)

目前現貨進口窗口持續(xù)開放，后續(xù)進口錫錠將繼續(xù)大量進入國內。

國內產量維持高位

根據SMM調研了解，4月國內精煉錫產量為15103噸，較3月份環(huán)比變動-0.61%，同比變動-2.59%，1-4月累計產量同比變動-2.75%。4月國內精煉錫產量與此前的預期產量偏差不大，進入4月國內多地受到疫情擾動但主流冶煉廠開工率基本維持平穩(wěn)，保證了國內產量持穩(wěn)的狀態(tài)。

進口量大增，緬甸地區(qū)供應顯著增加，東南亞出口增長明顯

錫精礦進口方面，根據中國海關發(fā)布的數據以及安泰科的折算，2022年3月我國錫精礦進口實物量28986噸，折金屬量8840.5噸，環(huán)比增長43.7%，同比增長112.7%。當月緬甸、剛果（金）、泰國和澳大利亞進口量環(huán)比分別增長21.2%、321.7%、4339.1%和61.3%，以上總增量高過從玻利維亞、俄羅斯以及越南進口的下降量，使3月總礦石進口量仍保持增長。截至2022年第一季度，我國累計進口錫精礦2.5萬噸金屬量，同比增長184.3%。精錫貿易方面，3月進出口量雙向增長。當月內外盤均價價差擴大近2萬元/噸，使進口業(yè)務顯著回升；與此同時受人民幣匯率上升影響出口量也出現明顯增加。具體數據看，2022年3月我國精錫進口量達到1946噸，環(huán)比增長1456.8%，同比增長1807.8%；精錫出口量1224噸，環(huán)比增長130.1%，同比增長30.4%；截至2022年第一季度，我國累計進口精錫2719噸，同比增長30.2%；累計出口精錫2471噸，同比增長14.9%;一季度精錫貿易反轉為凈進口，凈進口量248噸。

需要注意的是，印尼3月精煉錫出口6675噸，同比增加10.45%。四月印尼兩大錫錠出口交易所成交量超過9000噸，預計四月印尼錫錠出口數量將會進一步上漲。馬來西亞方面，3月馬來西亞出口精煉錫1583噸，為去年6月以來的最高值。東南亞兩大主要錫錠出口國的出口數量均出現了顯著增長。

國內下游需求走弱；全球需求維持高位

受疫情影響，國內集成電路產量走弱，3月國內集成電路產量同比下降5.1%。海外半導體銷售仍然維持高位，但同比增速已有所回落。整體而言，疫情對于國內集成電路的生產造成了一定沖擊，在供應增長的情況下需求端的走弱也成為了此次大跌的原因之一。

供應整體向好，關注上海解封后需求變化走勢以及美聯儲政策變化 

整體而言，在供應端整體走強的情況下，影響錫價進一步變化的因素更多在需求以及宏觀因素的變化上，上海的解封以及后續(xù)美聯儲宏觀政策的變化將會對錫價產生決定性影響。預計后續(xù)錫價將維持震蕩走勢，整體偏空對待。參考區(qū)間：270000-290000 。