目前市場(chǎng)情緒受到“兩座大山”的壓制：疫情形勢(shì)嚴(yán)峻和海外通脹反復(fù)。靜待情緒面波動(dòng)率回落，市場(chǎng)大概率回歸基本面邏輯，預(yù)計(jì)A股仍有望走出較為明顯的反轉(zhuǎn)行情。未來我們需要關(guān)注情緒面指標(biāo)包括：一方面，新增疫情確診人數(shù)的加速度、速度及絕對(duì)值等確認(rèn)出現(xiàn)“見頂回落”。另一方面，只有觀察到美國(guó)失業(yè)率明顯上升，產(chǎn)能利用率明顯回落，美國(guó)通脹下行的趨勢(shì)方才會(huì)逐步明朗，屆時(shí)，海外對(duì)于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的掣肘擔(dān)憂亦將逐步化解。

12月配置建議：(一)中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格或仍將是市場(chǎng)主線，包括：(1)高端制造：電力設(shè)備(儲(chǔ)能、光伏)、新能源汽車(電池、電機(jī)電控、能源金屬)、機(jī)械(通用、專用設(shè)備、儀器儀表)和軍工。(2)既有“政策底”又具有基本面邏輯自主可控方向：計(jì)算機(jī)(金融與電力相關(guān)的信創(chuàng))、半導(dǎo)體材料及醫(yī)療器械。(二)券商布局正當(dāng)時(shí)：“賠率”受益于流動(dòng)性擴(kuò)張周期，“勝率”靜待基本面“反轉(zhuǎn)”。(三)左側(cè)逢低布局有基本面回暖跡象的出行消費(fèi)，包括：社會(huì)服務(wù)、醫(yī)藥生物(醫(yī)藥商業(yè)+醫(yī)療服務(wù))和商貿(mào)零售(互聯(lián)網(wǎng)電商+飾品)。(四)重視大周期趨勢(shì)，看好黃金和船舶。

【12月金股】宇環(huán)數(shù)控、信捷電氣、快可電子、鵬輝能源、奧普特、中亦科技、高凌信息、國(guó)際醫(yī)學(xué)、米奧會(huì)展、騰訊控股。

風(fēng)險(xiǎn)提示：海外通脹超預(yù)期；國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)；工業(yè)用電明顯下滑。