鋅策略觀點(diǎn)

昨日鋅價(jià)日間震蕩，夜盤(pán)弱勢(shì)運(yùn)行。供應(yīng)方面，冶煉廠原料儲(chǔ)備較為充裕，在利潤(rùn)驅(qū)使下冶煉廠12月多有趕產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)社庫(kù)將緩慢回漲。需求方面，南方壓鑄企業(yè)基本計(jì)劃于12月下半月減產(chǎn)或停產(chǎn)放假，而北方地區(qū)受天氣轉(zhuǎn)冷影響開(kāi)工減弱，終端訂單較少，且下游企業(yè)今年可能提前放假，消費(fèi)端較弱。整體來(lái)看，短期海內(nèi)外低庫(kù)存及現(xiàn)貨偏緊的局面對(duì)鋅價(jià)有一定支撐，但考慮到鋅錠供應(yīng)回升而隨著消費(fèi)淡季的到來(lái)需求走弱，屆時(shí)將對(duì)鋅價(jià)有一定壓力，中長(zhǎng)期建議以逢高做空的思路對(duì)待。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險(xiǎn)

1、海外能源危機(jī)持續(xù)性。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。

鋁策略觀點(diǎn)

昨日鋁價(jià)橫盤(pán)震蕩。供應(yīng)方面，貴州地區(qū)發(fā)布限電降負(fù)荷政策，目前貴州省有165萬(wàn)噸電解鋁建成產(chǎn)能，11月底運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)135萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)此次限電減產(chǎn)影響量或?qū)⑦_(dá)到40萬(wàn)噸產(chǎn)能，且此前貴州省內(nèi)的18萬(wàn)噸投產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⒂醒舆t。需求方面，加工企業(yè)訂單不足導(dǎo)致下游采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，且部分地區(qū)受人員不足等因素影響提前放假，預(yù)計(jì)實(shí)際需求延續(xù)弱勢(shì)。庫(kù)存方面，電解鋁錠總庫(kù)存目前已降至50萬(wàn)噸左右，部分地區(qū)到貨較少。綜合來(lái)看，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存維持低位，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源偏緊，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)基本面仍有一定支撐，而當(dāng)前供需面矛盾暫不突出，建議以高拋低吸的思路對(duì)待。

策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險(xiǎn)

1、國(guó)內(nèi)疫情情況及管控政策。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。