■股指整體大幅調(diào)整                     

1.外部方面：截至收盤，納斯達(dá)克指數(shù)跌幅為1.49%；道瓊斯指數(shù)跌幅為0.49%；標(biāo)普500指數(shù)跌幅為0.90%。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)整體大幅調(diào)整，各大股指均有較大跌幅。日成交額保持七千億成交額規(guī)模。漲跌比較差，僅500余家公司上漲。北向資金小幅凈流入近15億元。行業(yè)概念方面，教育行業(yè)領(lǐng)漲。                                           

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，結(jié)構(gòu)化特征明顯。

■貴金屬：窄幅震蕩

1.現(xiàn)貨：Au(T+D)405.78元/克，Ag(T+D)5209元/千克，國際金價(jià)1796。

2.利率：10美債3.5%；5年TIPS 1.2%；美元104.6。

3.加息：“點(diǎn)陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，略超市場(chǎng)預(yù)期，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會(huì)降息。鮑威爾發(fā)言鷹派，但承認(rèn)最新數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹將回落的信心。

4.EFT持倉：SPDR912.14。

5.總結(jié)：美國房產(chǎn)開發(fā)商信心指數(shù)意外不升反降，連降12個(gè)月創(chuàng)最長(zhǎng)紀(jì)錄。衰退擔(dān)憂加劇，美股指連跌四日，貴金屬小幅回落。

■焦煤、焦炭：市場(chǎng)預(yù)期推動(dòng)爐料走強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2580元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2355元/噸（90），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2800元/噸（-30）；

2.基差：JM01基差724.5元/噸（611），J01基差78.5元/噸（128）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率72.54%（3.82%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.33%（0.23%），247家鋼廠高爐開工率75.97%（0.08%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量222.88萬噸（1.72）；

4.供給：洗煤廠開工率73.01%（0.73%），精煤產(chǎn)量60.45萬噸（0.82）；

5.庫存：焦煤總庫存2273.47噸（47.29），獨(dú)立焦化廠焦煤庫存1075.59噸（44.59），可用天數(shù)12.49噸（-0.20），鋼廠焦化廠庫存813.6噸（20.94），可用天數(shù)13.02噸（0.30）；焦炭總庫存886噸（10.96），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存48.25噸（-4.45），可用天數(shù)12.93噸（-0.20），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存592.67噸（12.40），可用天數(shù)12.13噸（0.16）；

6.利潤：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤-22元/噸（66），螺紋鋼高爐利潤-209.35元/噸（85.83），螺紋鋼電爐利潤-166.25元/噸（97.63）；

7.總結(jié)：受到預(yù)期邊際改善的影響，爐料走強(qiáng)，部分焦企開啟第四輪提漲，焦企利潤虧損減緩，成材價(jià)格改善，鋼廠利潤虧損亦有所緩解。部分地區(qū)焦煤現(xiàn)貨漲價(jià)，原料端成本支撐效應(yīng)仍在，成材價(jià)格亦有提升。部分地區(qū)開啟焦炭第四輪提漲，漲幅為干熄焦110元/噸，焦鋼博弈仍在繼續(xù)。疫情防控機(jī)制優(yōu)化后市場(chǎng)信心向好，黑色原料端跟隨上漲，雙焦穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

■純堿：價(jià)格堅(jiān)挺

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2720元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價(jià)2850元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2720元/噸（0）。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河-2305基差-34元/噸（-7）。

3.開工率：全國純堿開工率90.87（+0.2），氨堿開工率92.19（-1.41），聯(lián)產(chǎn)開工率88.98（+1.64）。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存12.44萬噸（+0.7），輕堿全國企業(yè)庫存16.3萬噸（-0.65），倉單數(shù)量635張（-3），有效預(yù)報(bào)135張（0）。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤868元/噸（0），聯(lián)堿企業(yè)利潤1616.6元/噸（+94）；浮法玻璃（煤炭）利潤-258元/噸（-59），浮法玻璃（石油焦）利潤-55元/噸（+4），浮法玻璃（天然氣）利潤-248元/噸（+12）。

6.總結(jié)：華中設(shè)備問題影響當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量略有下滑，但對(duì)于行業(yè)整體生產(chǎn)影響相對(duì)有限，純堿當(dāng)前仍舊執(zhí)行前期訂單為主，后續(xù)或伴隨著訂單逐步消化以及新單的洽談下，場(chǎng)內(nèi)新價(jià)或有所體現(xiàn)。純堿行業(yè)持有預(yù)售訂單，行業(yè)低庫存狀態(tài)持續(xù)，加之供應(yīng)暫無其它提升空間下，行業(yè)價(jià)格得以支撐。

■PTA：局部PX偏緊因素仍存，供需存修正預(yù)期

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 5390元/噸現(xiàn)款自提（-40）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)5350-5370元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-01主力 +80（0）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）：930元/噸現(xiàn)款自提（-9）。

5.供給：PTA開工率：64%。

6.PTA加工費(fèi)：486元/噸（+11）。

7.裝置變動(dòng)：華東一套250萬噸PTA新裝置計(jì)劃近兩天內(nèi)投料開車，預(yù)計(jì)投料后1-2天內(nèi)能出產(chǎn)品。逸盛海南200萬噸PTA裝置水洗完成，負(fù)荷提升至正常水平，其他個(gè)別PTA裝置負(fù)荷小幅調(diào)整，今日PTA負(fù)荷提升至65.7%。

8.總結(jié): PX原料供應(yīng)緊張，PX供應(yīng)量對(duì)PTA產(chǎn)量有壓制，新裝置投產(chǎn)時(shí)間尚不確定，且部分裝置仍存檢修計(jì)劃，關(guān)注上下游裝置投產(chǎn)動(dòng)態(tài)。

■MEG：基本面弱勢(shì)共振宏觀轉(zhuǎn)暖

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨 4027元/噸（-18）；寧波現(xiàn)貨 4030元/噸（-15）；華南現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（-50）

2.基差：MEG現(xiàn)貨-01主力基差 -10（+10）。

3.庫存：MEG華東港口庫存：92萬噸。

4.開工率：綜合開工率56.12%；煤制開工率39.33%。

4.裝置變動(dòng)：暫無。

5.總結(jié)：終端訂單跟進(jìn)乏力，新裝置投產(chǎn)下供應(yīng)仍有增量預(yù)期。防控有所放松下小市場(chǎng)備貨有所增加，聚酯產(chǎn)銷有所轉(zhuǎn)好。基差運(yùn)行較為平穩(wěn)，價(jià)格窄幅整理為主。

■橡膠：下游走貨緩慢壓制開工

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12425元/噸（-50）、RSS3（泰國三號(hào)煙片）上海14550元/噸（-100）；TSR20（20號(hào)輪胎專用膠）昆明：10550（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-665元/噸（-55）。

3.進(jìn)出口：2022年10月份，中國天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值52.05萬噸，環(huán)比9月份進(jìn)口終值54.75萬噸下降2.7萬；

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為67.12%，環(huán)比+1.50%，同比+1.53%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.98%，環(huán)比-0.45%，同比-1.48%。

5.庫存：截至2022年12月11日，中國天然橡膠社會(huì)庫存106.1萬噸，較上期增加4.28萬噸，增幅4.21%。

6.總結(jié)：云南地區(qū)割膠逐漸進(jìn)入淡季，東南亞整體仍然處于旺產(chǎn)季，宏觀因素持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，下游需求疲軟延續(xù)壓制價(jià)格，基本面缺乏驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)膠價(jià)低位整蕩為主。

■油脂：繼續(xù)弱勢(shì)震蕩

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津9340（-100），張家港9520（-70），棕櫚油，天津24度7810（+50），廣州7700（+50）

2.基差：1月，豆油天津490，棕櫚油廣州-6。

3.成本：馬來棕櫚油近月到港完稅成本8178元/噸（-17），巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)11050元/噸（-157）。

4.供給：馬來西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示10月產(chǎn)量為181.4萬噸，環(huán)比提高2.44%，10月出口150.4萬噸，環(huán)比提高4.5%，庫存240.4萬噸，環(huán)比提高5.66%。

5.需求：棕櫚油需求回升，豆油增速放緩

6.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至12月18日，國內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存約77.53萬噸，環(huán)比增加0.6萬噸。棕櫚油商業(yè)庫存92.53萬噸，環(huán)比增加2萬噸。

7.總結(jié)：馬來西亞棕櫚油周一窄幅震蕩，印尼周五表示將從23年1月1日起將生柴摻混率從30%提高到35%，繼續(xù)提振消費(fèi)預(yù)期，但出口下滑壓制盤面反彈空間，短期基本面驅(qū)動(dòng)依然偏弱，外圍缺乏有效拉動(dòng)背景下，對(duì)棕櫚油及油脂板塊繼續(xù)震蕩思路。短期油脂供需驅(qū)動(dòng)依然偏弱，內(nèi)盤油脂暫保持震蕩思路。

■豆粕：南美天氣驅(qū)動(dòng)不足，多單謹(jǐn)慎持有

1.現(xiàn)貨：天津4660元/噸（-40），山東日照4560元/噸（-40），東莞4630元/噸（-40）。

2.基差：日照M01月基差308（-123），東莞M01基差378（-73）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5201元/噸（+8）。

4.庫存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至12月18日，豆粕庫存40.4萬噸，環(huán)比上周增加10.4萬噸。

5.總結(jié)：CBOT大豆周一小幅收低，天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷本周降雨有限，但周末降雨有助于緩解早期生長(zhǎng)壓力，USDA數(shù)據(jù)截至12月15日一周，美豆出口檢驗(yàn)量為161.9萬噸，同比減少15.2%，當(dāng)前巴西生長(zhǎng)情況良好，天氣驅(qū)動(dòng)不足，對(duì)美豆暫保持高位震蕩思路。國內(nèi)豆粕主力繼續(xù)向5月轉(zhuǎn)移，料后期平穩(wěn)收?qǐng)龈怕瘦^大，操作上多單建議換月或離場(chǎng)。

■菜粕：延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3090-3200（-30）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（1月+100）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本6012元/噸（-51）

4.庫存：截至12月18日一周，國內(nèi)進(jìn)口壓榨菜粕庫存為2.2萬噸，環(huán)比上周減少0.1萬噸。

5.總結(jié)：CBOT大豆周一小幅收低，天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷本周降雨有限，但周末降雨有助于緩解早期生長(zhǎng)壓力，USDA數(shù)據(jù)截至12月15日一周，美豆出口檢驗(yàn)量為161.9萬噸，同比減少15.2%，當(dāng)前巴西生長(zhǎng)情況良好，天氣驅(qū)動(dòng)不足，對(duì)美豆暫保持高位震蕩思路。近期菜粕現(xiàn)貨持續(xù)走弱，菜粕操作上保持震蕩思路。

■玉米：弱勢(shì)延續(xù)

1.現(xiàn)貨：多地小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2720（0），吉林長(zhǎng)春出庫2750（10），山東德州進(jìn)廠2930（10），港口：錦州平倉2900（10），主銷區(qū)：蛇口3030（10），長(zhǎng)沙3040（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2301=67（25）。

3.月間：C2301-C2305=28（12）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2918（-2），進(jìn)口利潤112（12）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國7個(gè)省份，59個(gè)地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，全國玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為32%，較去年同期增加5%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年50周（12月8日-12月14日），全國主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米107.4萬噸（+3.6），同比去年-12.9萬噸。 

7.庫存：截至12月14日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量205.7萬噸（4.26%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存35.12天（0.66天），同比+11.16%。截至12月9日，北方四港玉米庫存共計(jì)249.3萬噸，周比-16.1萬噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)43.5萬噸，周比減少12.2萬噸）。注冊(cè)倉單量70462（0）手。

8.總結(jié)：短期玉米自身基本面無明顯變化，供應(yīng)恢復(fù)，官方售糧進(jìn)度同比偏快，需求端疲軟，大肥豬集中性出欄導(dǎo)致飼用消費(fèi)預(yù)期走弱，深加工則繼續(xù)低迷，使得產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨持續(xù)承壓，外盤受美麥弱勢(shì)帶動(dòng)，走勢(shì)更弱同時(shí)匯率走強(qiáng)，導(dǎo)致美玉米進(jìn)口成本大幅回落，進(jìn)口利潤轉(zhuǎn)正，利空內(nèi)盤。

■生豬：供應(yīng)部件 價(jià)格續(xù)跌

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：弱勢(shì)延續(xù)。河南17400（-1500），遼寧16500（-1800），四川16600（-1800），湖南17200（-2000），廣東17600（-2500）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)30.13（-0.21）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2301=1785（-665）。

4.總結(jié)：12月中旬，集團(tuán)廠加量出欄，散戶同樣出欄意愿旺盛，供應(yīng)壓力仍未見收縮。需求端表現(xiàn)良好，剩余未出欄供應(yīng)量不明朗，也將決定現(xiàn)貨價(jià)格能否持續(xù)反彈。

■白糖:上方遇壓

1.現(xiàn)貨:南寧5670(-10)元/噸，昆明5625(5)元/噸，日照5805(0)元/噸，倉單成本估計(jì)5654元/噸

2.基差:南寧1月-65；3月-49；5月-39；7月-53；9月-68；11月-866

3.生產(chǎn):巴西11上半月產(chǎn)量高于預(yù)期，制糖比保持48%以上高位，累計(jì)產(chǎn)量超過去年同期，總產(chǎn)量預(yù)期調(diào)增。印度配額暫時(shí)設(shè)定在600萬噸，部分主產(chǎn)邦甘蔗生長(zhǎng)不理想，可能減少總預(yù)期量.

4.消費(fèi):國內(nèi)情況，防疫優(yōu)化利好消費(fèi)，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)；國際情況，多國宣布抗疫結(jié)束，全球需求繼續(xù)恢復(fù).

5.進(jìn)口：10月進(jìn)口同比減少，糖漿累計(jì)進(jìn)口大幅度超過去年同期。

6.庫存：11月70萬噸，繼續(xù)同比增加11萬噸.

7.總結(jié):度當(dāng)前配額600萬噸讓貿(mào)易流偏緊，部分邦甘蔗生長(zhǎng)不理想可能引發(fā)總產(chǎn)量減少，關(guān)注后期市場(chǎng)波動(dòng).國內(nèi)方面，市場(chǎng)進(jìn)入節(jié)日備貨期間，主力期貨貼水倉單成本，可以嘗試短多.

■花生:油廠下調(diào)收購價(jià)格

0。期貨：2304花生10100(-4)

1.現(xiàn)貨:油料米：9900

2.基差：1月：-200

3.供給:疫情防疫優(yōu)化，物流逐漸常態(tài).

4.需求:中間商積極屯庫，主力油廠采購熱情高.

5.進(jìn)口:本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯，港口價(jià)格再次超過10000大關(guān).

6.總結(jié):花生新年度播種面積不佳，疊加干旱天氣，減產(chǎn)交易完畢.前期疫情影響物流，基層上貨緩慢引起花生持續(xù)高位.進(jìn)入12月，防疫措施優(yōu)化利于物流恢復(fù)，油廠逐漸減慢收購速度，下調(diào)收購價(jià)格，對(duì)現(xiàn)貨形成壓制.