■貴金屬：表現頑強

1.現貨：Au(T+D)407.07元/克，Ag(T+D)5312元/千克，國際金價1809。

2.利率：10美債3.6%；5年TIPS 1.2%；美元104.1。

3.加息：“點陣圖”將明年終端利率上調至5.1%，略超市場預期，并預言2024年之前利率保持高位、不會降息。鮑威爾發(fā)言鷹派，但承認最新數據提高了美聯儲對通脹將回落的信心。

4.EFT持倉：SPDR912.14。

5.總結：PCE物價指數11月放緩程度不及分析師預期。美元指數小幅回落。貴金屬持穩(wěn)。

■純堿：庫存累積

1.現貨：沙河地區(qū)重堿主流價2730元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價2850元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價2720元/噸（0）。

2.基差：重堿主流價：沙河-2305基差+42元/噸（-36）。

3.開工率：全國純堿開工率89.78（-1.09），氨堿開工率92.86（+0.67），聯產開工率86.22（-2.76）。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存15.94萬噸（+3.5），輕堿全國企業(yè)庫存16.46萬噸（+0.16），倉單數量361張（+150），有效預報135張（0）。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤868元/噸（0），聯堿企業(yè)利潤1599.1元/噸（-17.5）；浮法玻璃（煤炭）利潤-240元/噸（+18），浮法玻璃（石油焦）利潤-46元/噸（+9），浮法玻璃（天然氣）利潤-222元/噸（+26）。

6.總結：由于季節(jié)性和疫情的影響，純堿產銷高位微降，運輸不暢導致庫存累積，短期純堿價格漲勢暫緩。但預計在明年5月份之前，純堿供需矛盾仍然存在。

■玻璃：供應維持低位

1. 現貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場價1364元/噸（0），全國均價1573元/噸（0）。

2. 基差：沙河-2305基差：-191元/噸（-11）。

3. 產能：玻璃日熔量15.9萬噸（0），產能利用率79.89%（0），開工率78.81%（-0.19）。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存6724.5萬重量箱（-175），沙河地區(qū)社會庫存184萬重量箱（+56）。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤-240元/噸（+18），浮法玻璃（石油焦）利潤-46元/噸（+9），浮法玻璃（天然氣）利潤-222元/噸（+26）。

6.總結：上周玻璃 2305 合約震蕩收跌，收盤價為 1555 元/噸，環(huán)比跌 25 元/噸，跌幅 1.58%。現貨方面，國內浮法玻璃市場周均價 1572 元/噸，環(huán)比漲 0.38%。玻璃供應維持低位水平，補庫需求整體依舊偏強，玻璃廠高庫存開始向中下游轉移，但由于剛需依舊偏弱，整體庫存壓力猶存。玻璃現貨價格在補庫需求及遠端預期好轉下表現偏強，期貨價格受去庫放緩影響表現偏弱，后續(xù)緊密跟蹤房地產及國內經濟恢復的情況。

■焦煤、焦炭：部分鋼廠開啟冬儲計劃

1.現貨：呂梁低硫主焦煤2580元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2355元/噸（0），日照港準一級冶金焦2800元/噸（0）；

2.基差：JM01基差740.5元/噸（740.5），J01基差154元/噸（15）；

3.需求：獨立焦化廠產能利用率73.43%（0.89%），鋼廠焦化廠產能利用率86.73%（0.40%），247家鋼廠高爐開工率75.93%（-0.04%），247家鋼廠日均鐵水產量221.95萬噸（-0.93）；

4.供給：洗煤廠開工率71.82%（-1.19%），精煤產量59.18萬噸（-1.27）；

5.庫存：焦煤總庫存2352.96噸（79.49），獨立焦化廠焦煤庫存1133.38噸（57.79），可用天數13.06噸（0.57），鋼廠焦化廠庫存838.39噸（24.79），可用天數13.36噸（0.34）；焦炭總庫存876.43噸（-9.57），230家獨立焦化廠焦炭庫存51.03噸（2.78），可用天數13.48噸（0.55），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存586.01噸（-6.66），可用天數12.05噸（-0.08）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤52元/噸（74），螺紋鋼高爐利潤-252.29元/噸（-42.94），螺紋鋼電爐利潤-123.77元/噸（42.48）；

7.總結：隨著焦炭提漲的落地，焦企利潤邊際改善，高爐利潤持續(xù)下降。當前多數煤礦受到疫情影響被動減產，焦煤供應緊張。部分鋼廠開啟冬儲計劃，雙焦原料端采購積極性較高，當前煤炭發(fā)運良好，庫存自上游向下游轉移，預計短期內，雙焦將延續(xù)震蕩走勢。

■PTA：供應端裝置量逐漸體現

1.現貨：內盤PTA 5490元/噸現款自提（+35）；江浙市場現貨報價5450-5470元/噸現款自提。

2.基差：內盤PTA現貨-01主力 +75（0）。

4.成本：PX（CFR臺灣）：940美元/噸（+20）。

5.供給：PTA開工率：60.3%。

6.PTA加工費：528元/噸（-55）。

7.裝置變動：本周逸盛海南PTA裝置負荷恢復，新材料PTA裝置降負，其他個別裝置負荷小幅調整，能投100萬噸PTA裝置重啟再次延后，嘉興石化220萬噸PTA裝置已停車。

8.總結: PX原料供應緊張，PX供應量對PTA產量有壓制，新裝置投產時間尚不確定，且部分裝置仍存檢修計劃，關注上下游裝置投產動態(tài)。

■MEG：價格重心高位回落

1.現貨：內盤MEG 現貨 3908元/噸（-41）；寧波現貨 4010元/噸（-40）；華南現貨（非煤制）4100元/噸（0）

2.基差：MEG現貨-01主力基差 -13（0）。

3.庫存：華東港口庫存98萬噸。

4.開工率：綜合開工率59.14%；煤制開工率41.63%。

4.裝置變動：暫無。

5.總結：終端訂單跟進乏力，新裝置投產下供應仍有增量預期。防控有所放松下小市場備貨有所增加，聚酯產銷有所轉好。基差運行較為平穩(wěn)，價格窄幅整理為主。

■橡膠：下游走貨緩慢壓制開工

1.現貨：SCRWF（中國全乳膠）上海12275元/噸（+50）、RSS3（泰國三號煙片）上海14400元/噸（+50）；TSR20（20號輪胎專用膠）昆明：10550（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-470元/噸（-25）。

3.進出口：2022年10月份，中國天然橡膠進口量預估值52.05萬噸，環(huán)比9月份進口終值54.75萬噸下降2.7萬；

4.需求：本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為67.12%，環(huán)比+1.50%，同比+1.53%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)開工率為62.98%，環(huán)比-0.45%，同比-1.48%。

5.庫存：截至2022年12月18日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿易合計庫存量43.93萬噸，較上期增加1.35萬噸，環(huán)比增幅3.17%。

6.總結：云南地區(qū)割膠逐漸進入淡季，東南亞整體仍然處于旺產季，宏觀因素持續(xù)擾動市場，下游需求疲軟延續(xù)壓制價格，基本面缺乏驅動，預計膠價低位整蕩為主。

■PP：下游終端心態(tài)謹慎

1.現貨：華東PP煤化工7680元/噸（+30）。

2.基差：PP01基差-7（-39）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62萬噸（+6）。

4.總結：現貨端，午后石化出廠價格紛紛下調，貨源成本支撐減弱，日內貿易商報盤不多，下游終端心態(tài)謹慎，詢盤偏少，現貨市場成交有限。明年一季度投產壓力大，疊加利潤修復，裝置投放加速，中長期供應端壓力依舊較大。短期防疫物資需求暴增，但價格有所下滑，下游因工人陽性感染增加，有提前放假可能，節(jié)前以震蕩為主。目前粒粉價差倒掛，山東和華東粉料加工成本已經超過盤面價格，對盤面形成很好的下邊際支撐。

■塑料：市場交易活動清淡

1.現貨：華北LL煤化工8060元/噸（-100）。

2.基差：L01基差45（-150）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存62萬噸（+6）。

4.總結：現貨端，市場交易活動清淡，貿易商對后市信心不足，多讓利報盤，下游接貨意向不高，多根據訂單隨采隨用。由于PE05合約前后投產壓力相差較大，05合約前220萬噸新增裝置投產，而下半年只有一套40萬噸新增裝置投產，并且05前因為裝置利潤改善，推遲投產概率下降，配合宏觀氛圍下，下半年需求相較上半年改善更為明顯，L5-9反套是比較合適的操作，只是從歷史極值狀態(tài)看，反套的方向問題不大，空間目前還有200點附近。

■原油：目前柴油需求的改善更偏階段性

1. 現貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格80.89美元/桶（+ 0.09），OPEC一攬子原油價格84.03美元/桶（+ 1.22）。

2.總結：如果將時間周期拉長看，餾分燃料油需求走弱的趨勢沒有改變。今年11月美國制造業(yè)PMI錄得49，表明工業(yè)端需求開始進入環(huán)比下降階段，當制造業(yè)PMI處于榮枯線之下時，制造業(yè)PMI的走弱將會帶來餾分燃料油庫存加速累庫，美國制造業(yè)PMI對美國餾分燃料油庫存存在3個月左右的反向領先性，考慮到制造業(yè)PMI剛剛下破榮枯線，隨著加息的推進未來還有進一步下行空間，在此指引下，美國餾分燃料油庫存至少在2023年上半年也將處于加速累庫階段。