■貴金屬：美債打壓

1.現(xiàn)貨：Au(T+D)408.39元/克，Ag(T+D)5347元/千克，國(guó)際金價(jià)1812。

2.利率：10美債3.7%；5年TIPS 1.2%；美元104.4。

3.加息：“點(diǎn)陣圖”將明年終端利率上調(diào)至5.1%，略超市場(chǎng)預(yù)期，并預(yù)言2024年之前利率保持高位、不會(huì)降息。鮑威爾發(fā)言鷹派，但承認(rèn)最新數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹將回落的信心。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR918.51。

5.總結(jié)：10年期美債收益率又創(chuàng)一個(gè)多月新高，2年期收益率回落。美元指數(shù)創(chuàng)一周新低后盤(pán)中轉(zhuǎn)漲。貴金屬下跌。

■滬銅：振幅加大，支撐位前高，壓力位上移至66000-70000

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為66240元/噸(-210元/噸）。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)-718.6

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差-120

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存54569噸(-9472噸)，LME銅庫(kù)存81400噸(-75噸）。

5.總結(jié)：11月議息會(huì)議加息75基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)終端利率高點(diǎn)維持強(qiáng)勢(shì)預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)將在5%上下水平）?？傮w振幅加大，滬銅加權(quán)阻力在反彈高點(diǎn)65000向上突破，開(kāi)啟第三波反彈，壓力位上移至66000-70000，多單可逢高逐步獲利了結(jié)。

■滬鋁: 震蕩，關(guān)注19200以上能否上破

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為18970元/噸(-90元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1214.4元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差+0，前值+80

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存95539噸(+3166噸)，Lme鋁庫(kù)存461725噸(-4875噸)。

5.總結(jié): 11月議息會(huì)議加息75基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)對(duì)終端利率高點(diǎn)維持強(qiáng)勢(shì)預(yù)期（預(yù)料聯(lián)儲(chǔ)加息高點(diǎn)將在5%上下水平）。四季度進(jìn)入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震蕩，區(qū)間操作。壓力位19500-20000，支撐位：17500-17800。關(guān)注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：原料端成本優(yōu)勢(shì)仍存

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤2580元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤2355元/噸（0），日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦2780元/噸（-20）；

2.基差：JM01基差695元/噸（652.5），J01基差93元/噸（69.5）；

3.需求：獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率73.43%（0.89%），鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.73%（0.40%），247家鋼廠高爐開(kāi)工率75.93%（-0.04%），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量221.95萬(wàn)噸（-0.93）；

4.供給：洗煤廠開(kāi)工率71.82%（-1.19%），精煤產(chǎn)量59.18萬(wàn)噸（-1.27）；

5.庫(kù)存：焦煤總庫(kù)存2352.96噸（79.49），獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存1133.38噸（57.79），可用天數(shù)13.06噸（0.57），鋼廠焦化廠庫(kù)存838.39噸（24.79），可用天數(shù)13.36噸（0.34）；焦炭總庫(kù)存876.43噸（-9.57），230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存51.03噸（2.78），可用天數(shù)13.48噸（0.55），247家鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存586.01噸（-6.66），可用天數(shù)12.05噸（-0.08）；

6.利潤(rùn)：獨(dú)立焦化廠噸焦利潤(rùn)52元/噸（74），螺紋鋼高爐利潤(rùn)-252.29元/噸（-42.94），螺紋鋼電爐利潤(rùn)-123.77元/噸（42.48）；

7.總結(jié)：隨著焦炭提漲的落地，焦企利潤(rùn)邊際改善，高爐利潤(rùn)持續(xù)下降。春節(jié)臨近，多數(shù)鋼廠和焦化廠開(kāi)始提前放假，鋼廠開(kāi)啟限產(chǎn)，煤礦亦受到疫情影響被動(dòng)減產(chǎn)，焦煤供應(yīng)緊張。部分鋼廠開(kāi)啟冬儲(chǔ)計(jì)劃，雙焦原料端采購(gòu)積極性較高，當(dāng)前煤炭發(fā)運(yùn)良好，庫(kù)存自上游向下游轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)短期內(nèi)，雙焦將延續(xù)震蕩走勢(shì)。

■玻璃：震蕩偏強(qiáng)

1. 現(xiàn)貨：沙河地區(qū)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)1372元/噸（+8），全國(guó)均價(jià)1581元/噸（+2）。

2. 基差：沙河-2305基差：-284元/噸（-19）。

3. 產(chǎn)能：玻璃日熔量15.8萬(wàn)噸（-0.1），產(chǎn)能利用率78.87%（0），開(kāi)工率78.81%（-0.19）。

4. 庫(kù)存：全國(guó)企業(yè)庫(kù)存6724.5萬(wàn)重量箱（-175），沙河地區(qū)社會(huì)庫(kù)存184萬(wàn)重量箱（+56）。

5.利潤(rùn)：浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-240元/噸（+18），浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)-46元/噸（+9），浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-222元/噸（+26）。

6.總結(jié)：玻璃昨日大幅反彈，一方面是地產(chǎn)三支箭帶來(lái)的樂(lè)觀預(yù)期支撐，另一方面，01合約持倉(cāng)過(guò)大，導(dǎo)致虛盤(pán)空頭臨近交割被動(dòng)平倉(cāng)?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)均價(jià)1581元/噸，環(huán)比增幅0.13%。沙河地區(qū)成交氣氛良好，經(jīng)銷(xiāo)商適量囤貨，部分厚度價(jià)格略上調(diào)。華東市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主，整體產(chǎn)銷(xiāo)一般，部分企業(yè)庫(kù)存略有上漲。華中地區(qū)穩(wěn)價(jià)出貨為主，產(chǎn)銷(xiāo)尚可。華南市場(chǎng)今日白玻供應(yīng)端有所下滑，市場(chǎng)主流成交價(jià)格變化不大，下游剛需為主。

■純堿：低庫(kù)存格局延續(xù)

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價(jià)2730元/噸（0），華北地區(qū)重堿主流價(jià)2850元/噸（0），華北地區(qū)輕堿主流價(jià)2720元/噸（0）。

2.基差：重堿主流價(jià)：沙河-2305基差-1元/噸（-1）。

3.開(kāi)工率：全國(guó)純堿開(kāi)工率89.78（-1.09），氨堿開(kāi)工率92.86（+0.67），聯(lián)產(chǎn)開(kāi)工率86.22（-2.76）。

4.庫(kù)存：重堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存15.94萬(wàn)噸（+3.5），輕堿全國(guó)企業(yè)庫(kù)存16.46萬(wàn)噸（+0.16），倉(cāng)單數(shù)量361張（+150），有效預(yù)報(bào)135張（0）。

5.利潤(rùn)：氨堿企業(yè)利潤(rùn)868元/噸（0），聯(lián)堿企業(yè)利潤(rùn)1599.1元/噸（-17.5）；浮法玻璃（煤炭）利潤(rùn)-240元/噸（+18），浮法玻璃（石油焦）利潤(rùn)-46元/噸（+9），浮法玻璃（天然氣）利潤(rùn)-222元/噸（+26）。

6.總結(jié)：純堿低庫(kù)存格局延續(xù)，光伏玻璃投產(chǎn)仍將繼續(xù)對(duì)沖浮法冷修影響。浮法玻璃則受益于房地產(chǎn)消費(fèi)、施工及竣工改善的預(yù)期。另外，中澳關(guān)系緩和，明年澳煤進(jìn)口壓力將對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成沖擊，純堿成本存在下行風(fēng)險(xiǎn)。盤(pán)面5月合約基差偏低，短期續(xù)漲動(dòng)能減弱。

■PP：企業(yè)接貨較為謹(jǐn)慎

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工7650元/噸（-0）。

2.基差：PP01基差-110（+15）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存51.5萬(wàn)噸（-6.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，近期PP新增檢修裝置較多，市場(chǎng)供應(yīng)端壓力不大，下游方面訂單依舊欠佳，疊加近期各地區(qū)工廠的生產(chǎn)以及物流運(yùn)輸均受到用工短缺的影響，開(kāi)工弱于往年同期，企業(yè)接貨較為謹(jǐn)慎，多擇低補(bǔ)進(jìn)為主。明年一季度投產(chǎn)壓力大，疊加利潤(rùn)修復(fù)，裝置投放加速，中長(zhǎng)期供應(yīng)端壓力依舊較大。

■塑料：供應(yīng)方面整體變動(dòng)不大

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8080元/噸（+30）。

2.基差：L01基差-62（+55）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存51.5萬(wàn)噸（-6.5）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，國(guó)內(nèi)裝置近期多正常生產(chǎn)，供應(yīng)方面整體變動(dòng)不大，下游工廠需求緩慢跟進(jìn)，訂單提升有限，仍然隨用隨采，價(jià)格目前窄幅波動(dòng)為主。由于PE05合約前后投產(chǎn)壓力相差較大，05合約前220萬(wàn)噸新增裝置投產(chǎn)，而下半年只有一套40萬(wàn)噸新增裝置投產(chǎn)，并且05前因?yàn)檠b置利潤(rùn)改善，推遲投產(chǎn)概率下降，配合宏觀氛圍下，下半年需求相較上半年改善更為明顯，L5-9反套是比較合適的操作。

■原油：產(chǎn)油設(shè)施周二開(kāi)始恢復(fù)運(yùn)營(yíng)

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：美國(guó)WTI價(jià)格79.53美元/桶（-0.03），俄羅斯ESPO價(jià)格70.85美元/桶（+ 2.92）。

2.總結(jié)：冬季風(fēng)暴導(dǎo)致從北達(dá)科他州到德克薩斯州的石油和天然氣產(chǎn)量減少。產(chǎn)油設(shè)施周二開(kāi)始恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，但一些煉廠可能要停產(chǎn)至1月份。上周晚些時(shí)候，隨著冰點(diǎn)以下的氣溫席卷該地區(qū)，美國(guó)墨西哥灣地區(qū)的煉油廠開(kāi)始關(guān)閉裝置或繼續(xù)生產(chǎn)，影響大約每日300萬(wàn)桶煉油能力。然而隨著該地區(qū)氣溫的上升，預(yù)計(jì)煉油量減少將是短暫的。

■玉米：反彈遇阻

1.現(xiàn)貨：北港止跌小漲。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2670（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2720（0），山東德州進(jìn)廠2910（0），港口：錦州平倉(cāng)2860（10），主銷(xiāo)區(qū)：蛇口2970（0），長(zhǎng)沙3000（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2305=23（-9）。

3.月間：C2305-C2309=34（10）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2977（29），進(jìn)口利潤(rùn)-7（-29）。

5.供應(yīng)：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國(guó)7個(gè)省份，59個(gè)地市最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至12月22日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為34%，較去年同期增加1%。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年52周（12月22日-12月28日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米107.7萬(wàn)噸（+0.4），同比去年-15.4萬(wàn)噸。

7.庫(kù)存：截至12月21日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量214.7萬(wàn)噸（4.38%）。47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存35.17天（0.05天），同比+0.13%。截至12月23日，北方四港玉米庫(kù)存共計(jì)219.3萬(wàn)噸，周比-14.9萬(wàn)噸（當(dāng)周北方四港下海量共計(jì)36.7萬(wàn)噸，周比減少0.1萬(wàn)噸）。注冊(cè)倉(cāng)單量68959（1480）手。

8.總結(jié)：短期玉米自身基本面無(wú)明顯變化，購(gòu)銷(xiāo)雙弱。外盤(pán)玉米反彈帶動(dòng)下，內(nèi)盤(pán)短期超跌反彈。近期售糧節(jié)奏放慢，售糧進(jìn)度幾乎降至同去年水平，年后售糧壓力仍大。

■生豬：超跌反彈

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：弱勢(shì)延續(xù)。河南17000（-800），遼寧16800（-500），四川17900（-800），湖南17600（-100），廣東19000（-100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)26.17（-0.39）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2303=235（-755）。

4.總結(jié)：豬價(jià)止跌至成本線后有一定超跌反彈需求，同時(shí)官方現(xiàn)維穩(wěn)表態(tài)。另需求端屠宰數(shù)據(jù)仍在高位，部分地區(qū)高峰過(guò)后需求有所恢復(fù)，疊加一定的臘肉收官及節(jié)前備貨需求。但整體供應(yīng)基數(shù)仍大，預(yù)計(jì)持續(xù)走高動(dòng)能不足。