股指期貨 【市場要聞】 全國財政工作視頻會議強(qiáng)調(diào),2023年積極的財政政策要加力提效,更直接更有效發(fā)揮積極財政政策作用。要優(yōu)化組合財政赤字、專項債、貼息等工具,適度擴(kuò)大財政支出規(guī)模。發(fā)揮財政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用,強(qiáng)化政府投資對全社會投資的引導(dǎo)帶動,促進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi),加力穩(wěn)定外貿(mào)外資,著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。 商務(wù)部表示,將著力穩(wěn)定汽車消費(fèi),支持新能源汽車購買使用,加快活躍二手車市場。支持餐飲等行業(yè)恢復(fù)發(fā)展,促進(jìn)家電家居消費(fèi),推動綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新。 【觀 點(diǎn)】 國際方面,美聯(lián)儲如期加息50個基點(diǎn),聲明略偏鷹派;國內(nèi)方面,11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,地產(chǎn)持續(xù)收縮,同時經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。預(yù)計期指或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。 有色金屬 【銅】 1#電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月2301合約報于貼水140元/噸~貼水80元/噸,均價貼水110元/噸,較昨日上漲10元/噸。平水銅成交價格66100~66270元/噸,升水銅成交價格66120~66290元/噸。早盤滬期銅2301合約回吐部分夜盤漲幅,下測66280元/噸,上午10時前,多方持續(xù)減倉致盤面探底66210元/噸,隨后空頭減倉使得盤面拉漲至66390元/噸,上午收盤前有所回落,終收于66350元/噸。滬期銅2301合約與2302合約頻繁波動于Contango10~Back40元/噸。 觀點(diǎn):美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,引發(fā)市場對加大加息力度的擔(dān)憂,美元指數(shù)反彈,同時中國市場需求短期萎靡,預(yù)計中短期銅價將以震蕩為主,未來仍看好銅消費(fèi),建議逢低買入。 【鋁】 現(xiàn)貨數(shù)據(jù):鋁現(xiàn)貨18710(-260)元/噸,升水方面:廣東-35(-20):上海-20(-20),鞏義-220(+50),庫存可能開啟累庫,部疫情沖擊第一波,留意是否影響生產(chǎn)。鋁棒開始減產(chǎn),托盤商進(jìn)場,加工費(fèi)企穩(wěn);氧化鋁價格企穩(wěn),煤炭價格開始陰跌。 觀點(diǎn):貴州減產(chǎn)執(zhí)行到位;利好已經(jīng)兌現(xiàn),適當(dāng)保值頭寸可遠(yuǎn)月進(jìn)場。 【鋅】 上海升水220(0),廣東升水220(-190),天津升水230(-30)。成交維穩(wěn),剛需為主,季節(jié)性走弱?,F(xiàn)貨需求雖弱,但供應(yīng)端頻繁擾動使得11月提產(chǎn)幅度不及預(yù)期,物流入庫效率低使得12月累庫幅度偏低,短期建議觀望或逢高空配。 【鎳】 俄鎳升水7300(+0),鎳豆升水3500(+0),金川鎳升水9000(+0)。絕對價格偏高,下游抵抗,升水持續(xù)走弱。觀點(diǎn):純鎳估值維持偏高,外盤流動性差波動劇烈,注意虛實(shí)比,中長期維持偏空觀點(diǎn)。 【不銹鋼】 基價16500(+0);終端需求維持偏弱,地產(chǎn)政策不及預(yù)期后現(xiàn)貨跟隨盤面下調(diào),整體成交維持偏弱,盤面上漲后倉單繼續(xù)累積,月間反套可逐步止盈或逐步換為逢高空配。 鋼 材 現(xiàn)貨。普方坯,唐山3760(0),華東3880(-30);螺紋,杭州4120(0),北京3940(0),廣州4380(0);熱卷,上海4110(0),天津4010(-20),廣州4100(0);冷軋,上海4550(-10),天津4440(0),廣州4500(0)。 利潤。即期生產(chǎn):普方坯盈利-84(-44),螺紋毛利-109(-14),熱卷毛利-263(-14),電爐毛利-86(0);20日生產(chǎn):普方坯盈利261(-28),螺紋毛利250(2),熱卷毛利96(2)。 基差。杭州螺紋(未折磅)01合約72(-5),05合約72(2);上海熱卷01合約-2(-10),05合約20(-13)。 產(chǎn)量:回落。12.30螺紋272(-5),熱卷309(8),五大品種917(-3)。 需求:回落。12.30螺紋246(-20),熱卷304(6),五大品種874(-29)。 庫存:累庫。12.30螺紋569(25),熱卷285(5),五大品種1325(43)。 建材成交量:9.7(-0.4)萬噸。 【總 結(jié)】 當(dāng)前絕對價格中性,現(xiàn)貨利潤盈虧平衡線附近,盤面利潤微虧但開始走闊,基差微貼水,現(xiàn)貨估值中性,盤面估值中性,產(chǎn)業(yè)內(nèi)估值偏低,整體黑色估值偏高。 本周供需雙降,基本面延續(xù)走弱,需求略有超季節(jié)性下滑跡象,考慮到疫情問題,屬于正常預(yù)期內(nèi),庫存開始加速累庫,符合季節(jié)性特征,鋼材基本面矛盾不大。低利潤下冬季鋼廠自儲為主,貨權(quán)集中造成現(xiàn)貨下方支撐較強(qiáng),負(fù)反饋風(fēng)險不高,在旺季預(yù)期下,盤面價格更多交易預(yù)期因素。年前補(bǔ)庫造成爐料動能仍足,整體黑色仍處于高位震蕩狀態(tài)。 黑色仍處于弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期狀態(tài),5-10反套可以持有,價格處于頂部區(qū)間,黑色系年前資金行為偏多,震蕩看待,建議投資者謹(jǐn)慎參與。 鐵 礦 石 現(xiàn)貨上漲。唐山66%干基現(xiàn)價1011(9),日照超特粉691(13),日照金布巴807(8),日照PB粉839(10),普氏現(xiàn)價116(1)。 利潤下跌。PB20日進(jìn)口利潤-1(-4)。 基差震蕩。金布巴01基差59(2),金布巴05基差60(-1);pb01基差44(4),pb05基差45(1)。 供給上升。12.23,澳巴19港發(fā)貨量2764(+32);45港到貨量2079(-449)。 需求下滑。12.23,45港日均疏港量304(-6);247家鋼廠日耗275(0)。 庫存積累。12.23,45港庫存13337(-62);247家鋼廠庫存9465(+226)。 【總 結(jié)】 鐵礦石絕對估值中性,相對估值中性偏高,基差偏低。驅(qū)動端廢鋼短期對產(chǎn)量提升很有限的情況下鐵礦石為鐵元素主要供給,當(dāng)前當(dāng)前港口以工廠采購為主,隨買隨用,隨著遠(yuǎn)期疫情放開預(yù)期與房地產(chǎn)金融政策放開等預(yù)期發(fā)酵,港口疏港量有抬升預(yù)期,投機(jī)性好轉(zhuǎn)。當(dāng)前上方高度受利潤壓制,減產(chǎn)進(jìn)入尾聲,后續(xù)鐵水將處于224上下震蕩,很難有大范圍的減產(chǎn)出現(xiàn),遠(yuǎn)期下游需求轉(zhuǎn)好預(yù)期無法證偽情況下重現(xiàn)預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈,05跟隨螺紋走勢,短期關(guān)注冬儲后驅(qū)動轉(zhuǎn)弱是否存在回調(diào)壓力,暫時盤面利空并沒形成合力,依然是多頭占據(jù)優(yōu)勢,關(guān)注驅(qū)動是否有轉(zhuǎn)勢的節(jié)點(diǎn),中期關(guān)注房地產(chǎn)金融政策對需求刺激力度的實(shí)際情況。 焦煤焦炭 最低現(xiàn)貨價格折盤面:蒙古精煤折05折盤2150;焦炭第四輪后廠庫折盤3070,港口折盤3010。 期貨:JM2305貼水282,持倉7.33萬手(夜盤-146手);J2305貼水廠庫358,持倉2.83萬手(夜盤-819手)。 比值:5月焦炭焦煤比值1.452(+0.017)。 庫存(鋼聯(lián)數(shù)據(jù)):12.29當(dāng)周煉焦煤總庫存2897.5(周+16.3);焦炭總庫存934.4(周+19.9);焦炭產(chǎn)量112.4(周-0.1),鐵水222.51(+0.56)。 【總 結(jié)】 臨近年底,煉焦煤產(chǎn)量季節(jié)性下滑,供給端處于持續(xù)收縮過程中,但下游焦化企業(yè)經(jīng)歷過較長時間補(bǔ)庫之后,當(dāng)前對高價煤出現(xiàn)抵觸情緒,煉焦煤現(xiàn)貨近期表現(xiàn)弱勢,考慮到煉焦煤各環(huán)節(jié)庫存均較低,短期難有較大下行空間。焦炭產(chǎn)量隨著利潤好轉(zhuǎn)有回升,近期鋼廠到貨情況較好,但庫存依然低位,預(yù)計現(xiàn)貨回調(diào)空間有限。綜上雙焦均難有較大下行空間,向上需要看到利多政策的進(jìn)一步出臺,短期難有趨勢性行情。 能 源 【資 訊】 1、EIA數(shù)據(jù):截至12月23日當(dāng)周,美國原油庫存+71.8萬桶(預(yù)期–150),庫欣庫存–19.5萬桶,戰(zhàn)略石油儲備庫存–350萬桶至3.751億桶;汽油庫存–310萬桶(預(yù)期+50),餾分油庫存+28.2萬桶(預(yù)期–210)。美國原油產(chǎn)量–10至1200萬桶/日。 2、截至12月28日當(dāng)周,新加坡燃油庫存–46.1至2094.2萬桶,輕質(zhì)餾分油庫存–136.7至1445.2萬桶,中餾分油庫存+52.9桶至770萬桶。 3、美國天然氣期貨周三跌超12%,刷新今年3月以來新低,原因是預(yù)計未來兩周天氣將比此前預(yù)期的更暖,這可能導(dǎo)致取暖需求下降。 【原 油】 國際油價小幅下跌,盤中一度跌近3%,需求端并未看到實(shí)質(zhì)改善。Brent–1.01%至82.27美元/桶,WTI–0.3%至78.62美元/桶,SC–1.34%至552.2元/桶,SC夜盤收于552元/桶,RBOB+0.77%至99.96美元/桶,HO–0.1%至137.71美元/桶,G–0.99%至120.93美元/桶。 宏觀方面:美聯(lián)儲到明年2月加息25(50)bp的概率為72.9(27.1)%,美聯(lián)儲剩余加息路徑基本明確,但通脹的解決不會一蹴而就,金融因素對商品的影響將持續(xù)搖擺。結(jié)構(gòu)方面:月差持穩(wěn),Brent和WTI月差為平水附近。SC方面:SC月差持穩(wěn),為小幅Contango,SC-Brent延續(xù)弱勢。周期視角:周期模型為下行周期,周期價值指標(biāo)位于合理區(qū)間。庫存方面:原油及柴油庫存仍處相對低位,本周EIA原油庫存顯示小幅累庫。 觀點(diǎn):國際油價延續(xù)“下有支撐,上待驅(qū)動”的局面,需求并未實(shí)質(zhì)改善,短期或延續(xù)震蕩走勢,OPEC+托底及美國SPR補(bǔ)庫提供底部支撐,而需求能否好轉(zhuǎn)決定上行空間。近期關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)情況,中期關(guān)注對俄羅斯海運(yùn)成品油的限價方案。 策略:建議觀望。 【LPG】 PG23014338(–112),夜盤收于4289(–49);華南民用5350(+30),華東民用4600(+0),山東民用4780(+0),山東醚后5600(+50);價差:華南基差1012(+142),華東基差362(+112),山東基差624(+112),醚后基差1612(+162);01–02月差83(–73),02–03月差155(–7)。 估值:昨日LPG盤面價格大跌,夜盤走弱;現(xiàn)貨價格大面持穩(wěn),基差貼水小幅反彈;月差大幅反套,遠(yuǎn)期曲線Back結(jié)構(gòu)維持,四月翹起;內(nèi)外價差倒掛于合理區(qū)間,整體估值水平中性。 驅(qū)動:成本端國際油價止?jié)q回落,OPEC+托底及美國SPR補(bǔ)庫提供下方支撐,需求能否好轉(zhuǎn)決定上行空間,短期或延續(xù)震蕩走勢;沙特阿美1月丙丁烷CP出臺,分別報590、605元/噸,較上月下跌60、45,該價格小幅高于市場預(yù)期,但由于FEI仍弱,盤面反應(yīng)有限。國內(nèi)方面,今日現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主,臨近元旦節(jié)上游以出貨排庫為主,市場操作謹(jǐn)慎。 觀點(diǎn):LPG當(dāng)前整體估值水平中性。臨近倉單集中注銷月,盤面在進(jìn)口成本、國內(nèi)需求預(yù)期及倉單壓力間博弈。進(jìn)口成本方面,若原油企穩(wěn)則丙烷向上空間有限。當(dāng)前市場對國內(nèi)需求預(yù)期較為悲觀,1月成本下移預(yù)期兌現(xiàn),現(xiàn)貨低端價基本到位,未來或以平衡區(qū)域價差為主?;钚迯?fù),倉單大量注冊,壓力提升。單邊機(jī)會不明朗,保持觀望;PG1-2月差反套可離場。 純堿玻璃 現(xiàn)貨市場,純堿及玻璃走強(qiáng)。 重堿:華北2865(日+0,周+15);華中2860(日+0,周+20)。 輕堿:華東2765(日+0,周+15);華南2860(日+0,周+10)。 玻璃:華北1575(日+17,周+94);華中1600(日+0,周+20);華南1660(日+0,周+0)。 純堿期貨,盤面下跌;基差偏低;1/5月間價差在110元/噸附近。 期貨:1月2818(日-43,周-1);5月2708(日-23,周+60);9月2362(日-15,周+60)。 基差:1月42(日+43,周+21);5月152(日+23,周-40);9月498(日+15,周-40)。 月差:1/5價差110(日-20,周-61);5/9價差346(日-8,周+0);9/1價差-456(日+28,周+61)。 玻璃期貨,盤面回落;基差較低;1/5月間價差在-90元/噸附近。 期貨:1月1493(日-31,周+33);5月1647(日-9,周+103);9月1713(日-3,周+101)。 基差:1月82(日+48,周+61);5月-71(日+26,周-8);9月-137(日+20,周-6)。 月差:1/5價差-154(日-22,周-70);5/9價差-66(日-6,周+2);9/1價差220(日+28,周+68)。 利潤,純堿高位;玻璃低位;堿玻比高位。 純堿:氨堿法毛利894(日+12,周+55);聯(lián)堿法毛利991(日-1,周-8);天然法毛利1356(日+6,周+57)。 玻璃:煤制氣毛利-7(日+19,周+113);石油焦毛利-267(日-2,周+13);天然氣毛利-258(日+15,周+12)。 堿玻比:現(xiàn)貨比值1.82(日-0.02,周-0.10);1月比值1.89(日+0.01,周-0.04);5月比值1.64(日-0.00,周-0.07);9月比值1.38(日-0.01,周-0.05)。 純堿供需,供應(yīng)高位;輕堿需求回落,重堿需求持平;庫存增加,表需企穩(wěn)。 供應(yīng):整體開工86.8%(環(huán)比-0.4%,同比+8.1%),產(chǎn)量59.2(環(huán)比-0.3,累計同比+4.9%)。 需求:輕堿下游開工57.9%(環(huán)比-2.2%,同比-1.5%);光伏日熔量74880(環(huán)比+1200,同比+81.5%),浮法日熔量161840(環(huán)比+200,同比-7.9%)。 庫存:廠庫32.2(環(huán)比+1.5,同比-81.2%);表需57.7(環(huán)比+1.4,累計同比+12.6%),國內(nèi)表需53.2(環(huán)比+1.4,累計同比+8.8%)。 玻璃供需,供應(yīng)持平;終端需求低位;庫存連續(xù)去化,表需略降。 供應(yīng):產(chǎn)量1604(環(huán)比+2,累計同比+1.0%)浮法日熔量161840(環(huán)比+200,同比-7.9%)。 需求:1-11月地產(chǎn)數(shù)據(jù):施工面積、開發(fā)投資、銷售面積、新開工面積、土地購置面積和竣工面積同比負(fù)增長。 庫存:13省庫存5434(環(huán)比-115,同比+60.2%);表需1731(環(huán)比-72,累計同比+0.5%),國內(nèi)表需1705(環(huán)比-72,累計同比-0.1%)。 【總 結(jié)】 周四純堿現(xiàn)貨偏強(qiáng),期貨下跌,基差低位,5/9回落;玻璃現(xiàn)貨偏強(qiáng),期貨下跌,基差低位,5/9低位。目前純堿處于“中高利潤+中高價格+低庫存”的狀態(tài),現(xiàn)實(shí)仍強(qiáng)但持續(xù)時間可能弱于預(yù)期,估值相對健康;5月合約前期下行至成本附近時表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性,近期已兌現(xiàn)了大部分上漲邏輯,上方空間受玻璃限制。玻璃處于“低利潤+中價格+高庫存”的狀態(tài),前期現(xiàn)貨短暫好轉(zhuǎn)帶動1/5價差走強(qiáng),但后續(xù)供需格局弱于預(yù)期,1/5價差向下收斂;當(dāng)前玻璃利潤較低,預(yù)期有轉(zhuǎn)頭跡象,庫存延續(xù)較快的去化速度,但絕對水平仍高,持續(xù)性仍需檢驗。策略:當(dāng)前觀望為主。 豆類油脂 【數(shù)據(jù)更新】 12.28,CBOT大豆3月收于1516.50美分/蒲,0美分,0.00%。CBOT豆粕3月收于458.5美元/短噸,-4.2美元,-0.91%。CBOT豆油3月收于66.26美分/磅,+1.25美分,+1.92%。NYMEX原油02收于78.86美元/桶,-1.01美元,-1.26%。BMD棕櫚油03月收于4090令吉/噸,0令吉,0.00%,夜盤-1令吉,-0.02%。 12.28,DCE豆粕2305收于3882元/噸,+43元,+1.12%,夜盤+4元,+0.10%。DCE豆油2305合約8826元/噸,-12元,-0.14%,夜盤-26元,-0.29%。DCE棕櫚油2305收于8146元/噸,-28元,-0.34%,夜盤-24元,-0.29%。CZCE菜粕2305收于3153元/噸,+18元,+0.57%,夜盤+12元,+0.38%。菜油2305收于10697元/噸,+30元,+0.28%,+23元,+0.22%。 【資 訊】 全國財政工作視頻會議強(qiáng)調(diào),2023年積極的財政政策要加力提效,更直接更有效發(fā)揮積極財政政策作用。要優(yōu)化組合財政赤字、專項債、貼息等工具,適度擴(kuò)大財政支出規(guī)模。發(fā)揮財政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用,強(qiáng)化政府投資對全社會投資的引導(dǎo)帶動,促進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi),加力穩(wěn)定外貿(mào)外資,著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。印尼經(jīng)濟(jì)事務(wù)統(tǒng)籌部副部長周二表示,印尼計劃將1月1-15日棕櫚油參考價格定在每噸858.96美元,該期間出口關(guān)稅為52美元/噸,出口專項稅為90美元/噸,與12月下旬水平持平。布交所:阿根廷第二輪出口激勵計劃實(shí)施最后一周第二日(12月27日),系統(tǒng)顯示大豆銷量23.79萬噸,累計銷量568.16萬噸,同期第一輪出口激勵計劃累計銷量為1480.84萬噸。 【總 結(jié)】 在連續(xù)2日釋放中國疫情管控放開的利好預(yù)期后,本周后半程市場再次走出著眼現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)的等待狀態(tài)。國內(nèi)植物油表現(xiàn)為繼續(xù)跟隨大的預(yù)期氛圍;CBOT大豆市場持續(xù)關(guān)注南美天氣,一方面是阿根廷降雨的情況,另一方面是巴西的南部地區(qū)接下來的旱情發(fā)展情況,不過巴西早播大豆的提早收割也令美豆具有壓力。國內(nèi)豆粕表現(xiàn)出跟隨美豆和對南美干旱的擔(dān)憂,但現(xiàn)貨承壓的狀態(tài)和周處對中國放開管控利好預(yù)期的釋放也令目前價位的豆粕盤面有所猶豫。 棉花 【數(shù)據(jù)更新】 ICE棉花期貨周四下跌,成交量清淡,交投震蕩,交易上關(guān)注稍晚公布的出口銷售報告。最活躍得ICE3月期貨合約下跌0.62美分,或0.74%,結(jié)算價報每磅82.64美分。 鄭棉周四窄幅運(yùn)行:主力2305合約跌50點(diǎn)于14180元/噸,持倉減4千余手。其中主力持倉上,多增1千余手,空減8百余手,其中多頭方銀河增1千余手,而華泰減1千余手??疹^方中信、國投安信各增4千余手,東證增1千余手,中糧減7千余手,永安減1千余手。夜盤收平,持倉變化不大。01合約跌70點(diǎn)至14160元/噸,持倉減4千余手,前二十主力持倉上,多空變化不大,無變化較大席位。夜盤反彈25點(diǎn),持倉減1千余手。 【行業(yè)資訊】 新疆新棉加工:據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至2022年12月28日,新疆地區(qū)皮棉累計加工總量402.82萬噸,同比減幅14.72%。從本統(tǒng)計期加工增量來看,全疆加工增量27.52萬噸,加工增速持續(xù)放緩,與上期(2022.12.21)相比,減少8.24萬噸。28日當(dāng)日加工增量3.99萬噸,同比增幅36.52%。 公檢:截止到2022年12月28日24點(diǎn),2022棉花年度全國公檢重量274.88萬噸。其中新疆檢驗重量270.7萬噸,內(nèi)地檢驗重量4.19萬噸。 新疆收購:28日,南疆、東疆部分區(qū)域籽棉收購均價又再度上漲,漲幅在0.1-0.3元/公斤左右。昨日,機(jī)采棉收購均價集中在5.9-6.3元/公斤,手摘棉收購均價集中在6.8-7.1元/公斤左右。 現(xiàn)貨:12月29日中國棉花價格指數(shù)15045元/噸,漲26元/噸。今日國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場皮棉現(xiàn)貨價格穩(wěn)中略跌。今日基差穩(wěn)定,部分新疆庫31/41單28/單29對應(yīng)CF301合約基差價在300-950元/噸;部分新疆棉內(nèi)地庫31/41雙28/雙29對應(yīng)CF301合約含雜較低基差在1000-1600元/噸。元旦即將來臨,棉花企業(yè)積極銷售庫存皮棉,多數(shù)企業(yè)報價相對平穩(wěn),部分為促成交易有小幅讓利,點(diǎn)價和基差交易批量成交。紡織企業(yè)也加緊銷售紡織成品庫存,受疫情影響,人員難以集中,不少紡織企業(yè)選擇提前放假,復(fù)工時間暫無計劃,大型紡織企業(yè)開機(jī)相對正常,但開機(jī)率并未提升,紡織成品銷售有所放量,對棉花原料適量采購,整體市場成交增量有限。據(jù)了解,目前新疆庫41/31雙28,含雜3.1%以內(nèi)的提貨價在13900-14500元/噸左右。部分內(nèi)地庫皮棉基差和一口價資源31/41雙28或單28/29皮棉一口價在14950-15600元/噸。 【總 結(jié)】 基于需求形勢及棉花供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為偏寬松預(yù)期,美棉難改其弱勢。但階段看,前期下跌的70美分位置短期超跌,而后反彈,因此近期呈震蕩走勢。而目前價格敏感性和波動率明顯提升,宏觀影響也在搖擺,產(chǎn)業(yè)上市場關(guān)注中國需求。國內(nèi)方面,此前快速下跌后,價格低過成本線,投機(jī)需求增加,產(chǎn)業(yè)也有買入支撐。對疫情政策放松預(yù)期又成為國內(nèi)宏觀上的利好驅(qū)動,且周邊商品整體反彈,均對棉價起到帶動作用。且盤面持倉巨大和下游原料低庫存也對反彈形成加持作用。短期棉價圍繞14000上下,預(yù)期改善和產(chǎn)業(yè)環(huán)比略轉(zhuǎn)好是當(dāng)前市場交易買入關(guān)鍵點(diǎn),但下游未明顯改善前,現(xiàn)貨及套保壓力也不容忽視,隨著價格反彈,壓力也會逐漸增加。密切關(guān)注持倉變動及資金驅(qū)動。 白糖 【數(shù)據(jù)更新】 現(xiàn)貨:白糖穩(wěn)定。南寧5730(0),昆明5665(0)。加工糖穩(wěn)定。遼寧5890(0),河北5970(0),江蘇5910(0),福建5830(0),廣東5730(0)。 期貨:國內(nèi)上漲。01合約5856(38),03合約5773(42),05合約5774(37)。夜盤漲跌互現(xiàn)。01合約5855(-1),03合約5781(8),05合約5786(12)。外盤上漲。原糖03合約20.33(0.18),倫白03合約563.4(8.9)。 價差:基差走弱。01基差-126(-38),03基差-43(-42),05基差-44(-37)。月間差漲跌互現(xiàn)。1-3價差83(-4),3-5價差-1(5),5-7價差-13(0)。配額外進(jìn)口利潤下跌。巴西配額外現(xiàn)貨-1126(-51.3),泰國配額外現(xiàn)貨-1040.5(-48.1),巴西配額外盤面-1202(-14.3),泰國配額外盤面-1116.5(-11.1)。 日度持倉增加。持買倉量356754(5408)。中信期貨41255(1063)。海通期貨26307(1422),華西期貨25955(-1640)。東證期貨22070(2453),方正中期15805(1287)。持賣倉量370423(653)。華西期貨25877(-1684)。方正中期12464(1156)。 日度成交量減少。成交量(手)288831(-152636) 【總結(jié)】 原糖在大幅回落后再度上漲。機(jī)構(gòu)預(yù)估巴西產(chǎn)量增加的同時泰國、澳洲收割延誤,歐洲收成下滑,階段性供應(yīng)偏緊為03合約提供支撐。此外,印度因白糖生產(chǎn)利潤更具有吸引力,準(zhǔn)備生產(chǎn)更多白糖,亦為原糖帶來利好。印度已因天氣原因單產(chǎn)下調(diào),整體產(chǎn)量預(yù)估下調(diào),但當(dāng)下仍舊不改全球供需過剩格局向上方施壓。與此同時,原糖供應(yīng)偏緊格局階段性推升03合約價格中樞不斷上移,階段性偏強(qiáng)震蕩,但上方壓力較大。 國內(nèi)方面,疫情放開后宏觀轉(zhuǎn)勢,需求現(xiàn)實(shí)和預(yù)期均較為強(qiáng)勁,疊加各省市陸續(xù)疫情達(dá)峰帶來物流緊張,走勢偏強(qiáng),后續(xù)關(guān)注基本面配合程度。外盤高位走勢為國內(nèi)下方提供支撐。維持震蕩走勢,可逢低輕倉多遠(yuǎn)月,適時止盈。 生 豬 現(xiàn)貨市場,涌益跟蹤12月29日河南外三元生豬均價為17.4元/公斤(+0.45),全國均價17.43(+0.07)?,F(xiàn)貨端延續(xù)供需博弈,局部地區(qū)消費(fèi)雖略有好轉(zhuǎn)但整體供應(yīng)壓力猶存。 期貨市場,12月29日總持倉71490(+2893),成交量38299(+12462)。LH2301收于15335元/噸(-1120),LH2303收于16300元/噸(-465),LH2305收于17400(-500)。 【總結(jié)】 10月下旬以來市場交易出欄壓力以及消費(fèi)疲軟,需求遲遲未規(guī)模啟動同時各地疫情再起,現(xiàn)貨價格出現(xiàn)較為明顯下跌。11月底12月初各地出現(xiàn)降溫天氣,需求回升緩解市場供應(yīng)壓力,價格短暫反彈。但消費(fèi)不及預(yù)期,出欄時間窗口逐漸收窄,市場情緒悲觀,出欄集中,現(xiàn)貨市場跌幅擴(kuò)大驅(qū)動期貨市場進(jìn)一步下跌,市場波動加大。上周資金獲利離場加之遠(yuǎn)月顯估值優(yōu)勢令盤面有所反彈,現(xiàn)貨好轉(zhuǎn)對盤面產(chǎn)生一定驅(qū)動。目前出欄體重雖有下滑但仍處較高水平,消費(fèi)市場因元旦及春節(jié)臨近加之部分城市餐飲行業(yè)有所恢復(fù)受到一定提振,但整體市場仍處疫情影響下,關(guān)注壓力釋放后供需匹配情況。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位