市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)

1.    上期所燃料油期貨主力合約FU2305夜盤收跌1.09%，報(bào)2716元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2304夜盤收漲0.09%，報(bào)4223元/噸。

2.    據(jù)保加利亞通訊社報(bào)道，保加利亞政府允許向?yàn)蹩颂m出口用俄羅斯石油生產(chǎn)的石油產(chǎn)品。歐盟將于2023年2月5日起禁止通過(guò)海運(yùn)進(jìn)口俄羅斯石油產(chǎn)品并實(shí)施價(jià)格上限。保加利亞則因極為依賴俄盧克石油公司布爾加斯煉油廠的產(chǎn)品而爭(zhēng)取到暫不受禁運(yùn)限制。保加利亞政府令稱：“2023年2月5日起允許向?yàn)蹩颂m出口石油產(chǎn)品，以及向第三國(guó)出口用依據(jù)豁免進(jìn)口的俄羅斯石油生產(chǎn)的部分種類石油產(chǎn)品?！北＜永麃喺赋?，由于無(wú)法在境內(nèi)安全儲(chǔ)存此類產(chǎn)品，這項(xiàng)決定可減少環(huán)境和安全風(fēng)險(xiǎn)。

3.    伊拉克油長(zhǎng)：歐佩克+決定保持當(dāng)前產(chǎn)量水平不變。

4.    俄羅斯聯(lián)邦政府統(tǒng)計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)Rosstat：2022年俄羅斯天然氣產(chǎn)量同比下降13.4%至5730億立方米。

5.    EIA報(bào)告：01月27日當(dāng)周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量維持在1220.0萬(wàn)桶/日不變。

6.    俄羅斯副總理諾瓦克：盡管西方對(duì)俄油實(shí)行限價(jià)和制裁，但俄羅斯石油產(chǎn)量和出口穩(wěn)定。

核心觀點(diǎn)

■   市場(chǎng)分析

雖然當(dāng)前（結(jié)合估值來(lái)看）燃料油整體基本面尚可，尤其低硫燃料油現(xiàn)貨端相對(duì)偏緊，但還沒(méi)有展現(xiàn)出特別突出的矛盾或驅(qū)動(dòng)，因此油價(jià)的波動(dòng)對(duì)價(jià)格方向有著比較強(qiáng)的指引效應(yīng)。昨日原油價(jià)格顯著回調(diào)，雖然我們認(rèn)為邏輯并沒(méi)有逆轉(zhuǎn)，成本端支撐崩塌的概率有限。但短期的調(diào)整還是會(huì)對(duì)下游燃料油市場(chǎng)造成擾動(dòng)，建議待原油企穩(wěn)再考慮FU、LU逢低多的機(jī)會(huì)。

■   策略

中性偏多，逢低多FU、LU主力合約，短期LU或彈性更強(qiáng)；中期關(guān)注FU 正套機(jī)會(huì)（如FU2305-2309）

■   風(fēng)險(xiǎn)

原油價(jià)格大幅下跌；全球煉廠開(kāi)工超預(yù)期；FU倉(cāng)單量大幅增加；LU倉(cāng)單大幅增加；航運(yùn)業(yè)需求不及預(yù)期；汽柴油市場(chǎng)大幅轉(zhuǎn)弱；電廠端燃料油需求不及預(yù)期；俄羅斯燃油供應(yīng)降幅不及預(yù)期；伊朗燃料油出口超預(yù)期