一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

配置性質(zhì)資金進(jìn)入休整狀態(tài)，短期進(jìn)入題材性質(zhì)資金結(jié)構(gòu)性炒作。本輪行情已經(jīng)進(jìn)入反彈的中后期，預(yù)計(jì)有技術(shù)休整的需要。但上半年行情整體表現(xiàn)來看，預(yù)計(jì)還是維持震蕩偏強(qiáng)。

二、市場情緒監(jiān)測

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為44，處于震蕩區(qū)。給合情緒指數(shù)已經(jīng)從02月01日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況來分析，這意味著目前的市場情緒已經(jīng)越來越謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來看，當(dāng)市場情緒處于謹(jǐn)慎狀態(tài)時(shí)，也就意味著投資者參與交易意愿較低的時(shí)候。情緒指數(shù)處于震蕩區(qū)時(shí)，建議投資者耐心等待市場方向。

三、偏差分析

配置性質(zhì)資金增量減弱之后，剩下熱點(diǎn)性質(zhì)方面交易性質(zhì)資金結(jié)構(gòu)做多。對應(yīng)指數(shù)處于相當(dāng)部分個(gè)股進(jìn)入階段性技術(shù)休整下的震蕩偏弱狀態(tài)，但以熱點(diǎn)資金參與數(shù)字方向則延續(xù)結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)強(qiáng)勢。從中期的角度來看，我們認(rèn)為去年四季度中后期以來外資的持續(xù)買入，已經(jīng)很大程度消化了場內(nèi)浮籌，因此在沒有系統(tǒng)性利空因素的情況下，我們認(rèn)為中期行情還是會(huì)延續(xù)去年四季度底部重心上移。

由于新基金發(fā)行角度來看，目前場內(nèi)還是比較難形成大級(jí)別的合力做多基礎(chǔ)。因此，我們對行情重心上移的判斷，更多是基于結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)帶動(dòng)，而非系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)。而基于近期行情表現(xiàn)判斷，我們認(rèn)為機(jī)構(gòu)持倉的賽道方面仍有重點(diǎn)細(xì)分是可以繼續(xù)關(guān)注的，特別是新技術(shù)方向。而題材性質(zhì)炒作方面，基于近期數(shù)字經(jīng)濟(jì)的介入量級(jí)，我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)可能將會(huì)成為貫穿一二季度的炒作主線。

整體上來看，我們認(rèn)為滬深股通在春節(jié)前后凈流入達(dá)到1千多億元，已經(jīng)是配置性資金建倉到了階段性情緒高點(diǎn)，而數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面對人工智能的炒作連板效應(yīng)，同樣也反應(yīng)出熱點(diǎn)資金在情緒上已經(jīng)在趕頂。因此，我們認(rèn)為中短期行情可能會(huì)進(jìn)入分化階段，但在技術(shù)休整之后中期行情延續(xù)可以操作的時(shí)間窗口明確。建議短線短平快策略應(yīng)對為主，中線繼續(xù)關(guān)注賽道新技術(shù)、大題材的再次啟動(dòng)炒作機(jī)會(huì)。