日前,證監(jiān)會(huì)在通報(bào)2022年案件辦理情況時(shí)再次點(diǎn)題“偽市值管理”:有的與操縱團(tuán)伙簽訂“偽市值管理”協(xié)議,并提供人員、資金及證券賬戶等參與操縱。 顧名思義,“偽市值管理”是上市公司實(shí)控人、大股東以市值管理之名,行操縱市場(chǎng)之實(shí),與掮客、操盤方、配資中介(資金方)等相關(guān)機(jī)構(gòu)和個(gè)人相互勾結(jié),利用資金、持股、信息等優(yōu)勢(shì)拉抬公司股價(jià),幫助實(shí)控人或大股東在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)高價(jià)減持股票。 從廣義來看,“偽市值管理”是操縱市場(chǎng)的一種。從具體操縱行為來看,與普通的操縱市場(chǎng)相比,“偽市值管理”有明顯的特征:首先,有上市公司內(nèi)部人參與,是多方聯(lián)合的一種操縱行為,俗稱“聯(lián)合坐莊”,這也是“偽市值管理”最顯著的特征;其次,“偽市值管理”有時(shí)涉及信披違法,為了配合拉升股價(jià),上市公司可能在短期內(nèi)選擇性發(fā)布一些“利好”公告,夸大項(xiàng)目或公司研發(fā)能力,提高投資者對(duì)公司的預(yù)期;最后,“偽市值管理”往往有“抽屜協(xié)議”,操盤方一般都會(huì)制定相應(yīng)的市值管理計(jì)劃或備忘錄。 對(duì)于這種行為,證券監(jiān)管部門及時(shí)行動(dòng)并與公安機(jī)關(guān)密切配合,予以嚴(yán)厲打擊,以切實(shí)凈化市場(chǎng)生態(tài)。 實(shí)際上,從市值管理自身來看,其是解決價(jià)格偏離價(jià)值問題的一種方式,也是提高上市公司質(zhì)量的一種手段。即在依法合規(guī)的前提下,運(yùn)用資本市場(chǎng)工具合理提升公司經(jīng)營治理水平,提高核心競(jìng)爭(zhēng)力,進(jìn)而提高上市公司質(zhì)量。增持回購、并購重組、股權(quán)激勵(lì)等都是正常的市值管理手段。 然而,有人卻借此行不正當(dāng)之事。就像“偽市值管理”的出現(xiàn),根本原因在于上市公司控股股東、實(shí)際控制人的合規(guī)守法意識(shí)不強(qiáng),對(duì)市場(chǎng)和投資者沒有敬畏之心。 近年來,隨著新證券法、刑法修正案(十一)的發(fā)布實(shí)施以及民事訴訟渠道暢通,“偽市值管理”等操縱市場(chǎng)行為的違法成本已經(jīng)大幅提升,除了證監(jiān)會(huì)的行政處罰,可能還將面臨刑事處罰和民事追償。 由此可見,違法違規(guī)需要付出的代價(jià)是巨大的。這再次提醒上市公司大股東、高管,要嚴(yán)守“三條紅線”和“三項(xiàng)原則”,把握正確的市值管理之法,在依法合規(guī)的前提下運(yùn)用資本市場(chǎng)工具,提高上市公司質(zhì)量。 責(zé)任編輯:李燁 |
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