日前,證監(jiān)會在通報2022年案件辦理情況時再次點題“偽市值管理”:有的與操縱團(tuán)伙簽訂“偽市值管理”協(xié)議,并提供人員、資金及證券賬戶等參與操縱。 顧名思義,“偽市值管理”是上市公司實控人、大股東以市值管理之名,行操縱市場之實,與掮客、操盤方、配資中介(資金方)等相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人相互勾結(jié),利用資金、持股、信息等優(yōu)勢拉抬公司股價,幫助實控人或大股東在短期內(nèi)實現(xiàn)高價減持股票。 從廣義來看,“偽市值管理”是操縱市場的一種。從具體操縱行為來看,與普通的操縱市場相比,“偽市值管理”有明顯的特征:首先,有上市公司內(nèi)部人參與,是多方聯(lián)合的一種操縱行為,俗稱“聯(lián)合坐莊”,這也是“偽市值管理”最顯著的特征;其次,“偽市值管理”有時涉及信披違法,為了配合拉升股價,上市公司可能在短期內(nèi)選擇性發(fā)布一些“利好”公告,夸大項目或公司研發(fā)能力,提高投資者對公司的預(yù)期;最后,“偽市值管理”往往有“抽屜協(xié)議”,操盤方一般都會制定相應(yīng)的市值管理計劃或備忘錄。 對于這種行為,證券監(jiān)管部門及時行動并與公安機(jī)關(guān)密切配合,予以嚴(yán)厲打擊,以切實凈化市場生態(tài)。 實際上,從市值管理自身來看,其是解決價格偏離價值問題的一種方式,也是提高上市公司質(zhì)量的一種手段。即在依法合規(guī)的前提下,運用資本市場工具合理提升公司經(jīng)營治理水平,提高核心競爭力,進(jìn)而提高上市公司質(zhì)量。增持回購、并購重組、股權(quán)激勵等都是正常的市值管理手段。 然而,有人卻借此行不正當(dāng)之事。就像“偽市值管理”的出現(xiàn),根本原因在于上市公司控股股東、實際控制人的合規(guī)守法意識不強(qiáng),對市場和投資者沒有敬畏之心。 近年來,隨著新證券法、刑法修正案(十一)的發(fā)布實施以及民事訴訟渠道暢通,“偽市值管理”等操縱市場行為的違法成本已經(jīng)大幅提升,除了證監(jiān)會的行政處罰,可能還將面臨刑事處罰和民事追償。 由此可見,違法違規(guī)需要付出的代價是巨大的。這再次提醒上市公司大股東、高管,要嚴(yán)守“三條紅線”和“三項原則”,把握正確的市值管理之法,在依法合規(guī)的前提下運用資本市場工具,提高上市公司質(zhì)量。 責(zé)任編輯:李燁 |
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