一、市場觀點(diǎn)可能存在偏差

指數(shù)休整，雖然個(gè)股跌多漲少，但以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的方向?qū)ΡP面可能已經(jīng)形成虹吸效應(yīng)，預(yù)計(jì)指數(shù)層面系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限的情況下，資金抱團(tuán)炒作將會(huì)是中線有延續(xù)的方向。

二、市場情緒監(jiān)測

情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為52，處于中位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從02月13日高位回落，但是近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場情緒已經(jīng)開始由相對(duì)興奮轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。從行為分析的角度來看，當(dāng)市場情緒由積極樂觀轉(zhuǎn)變?yōu)橹?jǐn)慎觀望的情況下，也就意味著股指可能存在階段性風(fēng)險(xiǎn)釋放壓力。情緒指數(shù)處于中位區(qū)時(shí)，建議投資者謹(jǐn)慎觀望。

三、偏差分析

我們認(rèn)為在近一個(gè)季度配置性質(zhì)資金沒有減倉離場，這已經(jīng)在很大程度上消化了存量信心不堅(jiān)定的浮籌。而雖然盤面缺乏增量，但資金存量騰挪至特定方向形成合力最強(qiáng)題材，這仍將會(huì)是投資者可以參與的重要操作時(shí)間窗口。從目前盤面表現(xiàn)來看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)方向，對(duì)應(yīng)一級(jí)主線IT設(shè)備、軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)、通信設(shè)備，是強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)類資金整體趨勢(shì)上獲利了結(jié)級(jí)別遠(yuǎn)小于加倉增量級(jí)別的，這可能是帶動(dòng)本輪行情下半場表現(xiàn)的最核心題材。

除了外資歲末年初建倉的大量級(jí)資金，激活了場內(nèi)交易性質(zhì)資金的參與情緒外。從渠道信息方面來看，私募基金、公募基金的產(chǎn)品發(fā)行、申購?fù)瑯佑谢嘏?雖然贖回同樣明顯)，但基于外資的大級(jí)別介入，以及國內(nèi)投資者的較明顯籌碼換手，大概率還是會(huì)對(duì)指數(shù)有支撐的。結(jié)構(gòu)性參與機(jī)會(huì)可能會(huì)遠(yuǎn)好于預(yù)期。但大級(jí)別的反彈，肯定需要更為持續(xù)的資金繼續(xù)邊際加碼驗(yàn)證推升。

整體上來看，我們的觀點(diǎn)認(rèn)為，大級(jí)別的資金介入數(shù)字經(jīng)濟(jì)的幾大一線主線，已經(jīng)明確資金的中線認(rèn)可程度。預(yù)計(jì)在賺錢效應(yīng)下，將會(huì)吸引存量資金騰挪參與。結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)還是會(huì)延續(xù)。同時(shí)，雖然外資已經(jīng)進(jìn)入增量減弱的階段，但外資在傳統(tǒng)周期與價(jià)值消費(fèi)之間保持存量博弈，也參為投資者帶來一些相對(duì)收益參與機(jī)會(huì)。