6月21日至25日，筆者參加了鄭州商品交易所組織的早秈稻考察活動。就考察情況看，今年國內(nèi)早秈稻生產(chǎn)不容樂觀，減產(chǎn)概率較大，新作早秈稻收購價格或?qū)⒏唛_高走，早秈稻期貨有望延續(xù)反彈。

早秈稻產(chǎn)量下降概率偏大

相比于往年，截止到目前，今年國內(nèi)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)遭受不利天氣影響程度較大，先是我國早秈稻的主產(chǎn)區(qū)之一廣西遭受了幾十年一遇的旱災(zāi)，使得該區(qū)早秈稻播種面積下降。而后持續(xù)的低溫寡照天氣使得幾乎所有省份的早秈稻播種延遲。4月份以來，我國冷空氣活動頻繁，部分地區(qū)出現(xiàn)的倒春寒天氣，造成早秈稻爛芽、爛秧，早秈稻的返青和分蘗都比正常年份推遲一周左右。而實地的考察同樣證實了早秈稻生長的延遲，在考察某高產(chǎn)示范田時，田地里早秈稻的出穗率不足5%，而據(jù)介紹往年這個時候已經(jīng)在50%左右。生長發(fā)育的延遲對早秈稻生產(chǎn)的不利影響主要體現(xiàn)在三個方面。一是可能造成高溫逼熟，導(dǎo)致單產(chǎn)下降。隨著氣溫的升高，早秈稻生長期縮短，在早秈稻出穗后灌漿不充分就因高溫而過早成熟，導(dǎo)致千粒重下降。二是后期氣溫升高，病蟲害出現(xiàn)的概率較大。三是如果早秈稻收割推遲，可能相應(yīng)地使晚稻播種延遲，從而影響晚稻生產(chǎn)。

近期在江西部分地區(qū)出現(xiàn)的洪澇災(zāi)害也對早秈稻的生產(chǎn)造成了一定影響。據(jù)介紹，水稻植株被洪水淹沒超過3天時間，基本絕收，而即使不超過三天，沒水后的水稻因泥漿污染，光合作用能力也大大下降，在授粉期遭受連續(xù)降雨以及水淹也會影響單產(chǎn)水平。

對于今年江西省總產(chǎn)水平，座談的不同對象有不同的觀點，但減產(chǎn)的趨勢是一致的，而且最大的減產(chǎn)幅度預(yù)計在15%，而最小的預(yù)計幅度是持平略減。

今年的早秈稻收購開秤價可能高于政府最低收購價水平

對于今年新作早秈稻的開秤價，各方預(yù)計較為一致，認為會高于政府公布的0.93元/斤的水平，在0.95元/斤以上開秤的可能性較大。我們同樣認同這種觀點。一是減產(chǎn)概率較大。早秈稻一旦減產(chǎn)，農(nóng)民和收購方對早秈稻價格的期望值都會較高，農(nóng)民的惜售和收購方的搶購很快就會使早秈稻價格高居于政府最低收購價之上。二是農(nóng)民種植成本增加，對稻谷價格有更高期待。據(jù)江西省農(nóng)業(yè)廳調(diào)查，今年早秈稻物質(zhì)成本比上年略減，其中化肥費用下降，農(nóng)藥、種子費用增加?？偟漠€種植成本在402元，比上年減少10元。但是，勞動力成本在增加，今年的勞力成本在50元/天，而去年在40元/天。即便按1元/斤計算，按平均畝產(chǎn)800斤早秈稻計算，毛收入800元，除去物質(zhì)成本收益僅在400元左右。在這種情況下，農(nóng)民惜售、捂糧不賣是其很自然的選擇。三是收購方的搶購將抬高收購價格。早秈稻的收購主要有兩個方面：一是儲備收購，二是加工廠收購。除了各級儲備輪進外，臨時儲備收購?fù)←?資訊,行情)收購相似，同樣有為了完成一定量收購任務(wù)，不惜貼補部分收儲費用，以高于政府公布的最低收購價水平收購的現(xiàn)象。而加工廠的收購形勢更為復(fù)雜，特別是在主要加工廠集中的縣市。同其他糧油加工業(yè)相似，早秈稻加工廠同樣產(chǎn)能過剩，在早秈稻上市期，一旦不能收購到充足的糧源，那么后期的加工銷售將處于無貨可加、可銷的尷尬局面，而目前中糧、益海等也開始在早秈稻主產(chǎn)區(qū)設(shè)廠，爭奪早秈稻糧源，從而加劇爭搶早秈稻貨源的局面。早秈稻加工業(yè)也面臨著一輪新的洗牌。加工業(yè)奪搶貨源的競爭，也使得早秈稻上市后價格容易被一路搶高。四是早秈稻質(zhì)量提高。近幾年早秈稻優(yōu)質(zhì)品種逐漸增加，可以作為晚稻的配米使用，而且比例不斷提高，這使得早秈稻同晚秈稻價差縮小。從而抬高早秈稻價格的整體水平。

早秈稻期貨后期可望逐步高走

3月底炒作西南干旱失敗后，早秈稻期貨走出了單邊下跌行情，三個月的時間主力合約ER1009下跌了200點之多。近期則維持了低位振蕩，特別是遠月ER1101合約，走勢明顯偏強。我們認為，隨著新作稻谷的上市和價格的高走，早秈稻期貨價格也將企穩(wěn)走高。目前的價位不足以吸引現(xiàn)貨商賣出套保。即便按0.95元/斤的收購價計算，加上各種費用，倉單成本在2000元/噸以上，而目前的ER1009僅2000點多一點，沒有足夠的利潤空間吸引現(xiàn)貨商拋壓。而且后期一旦早秈稻現(xiàn)貨價格上漲，注冊成本更是水漲船高，早秈稻期貨價格隨現(xiàn)貨價格高走應(yīng)是大概率事件。