粕類觀點

■ 市場分析

期貨方面，昨日收盤豆粕2305合約3806元/噸，較前日上漲24元，漲幅0.63%；菜粕2305合約3067元/噸，較前日上漲20元，漲幅0.66%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4234元/噸，較前日上漲38元，現(xiàn)貨基差M05+428，較前日上漲14；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨4231元/噸，較前日上漲18元，現(xiàn)貨基差M05+425，較前日下跌6；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格4213元/噸，較前日上漲34元，現(xiàn)貨基差M05+407，較前日上漲10。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格3206元/噸，較前日上漲31元，現(xiàn)貨基差RM05+139，較前日上漲11。

國外方面，截至3月3日，巴西22/23年度大豆已收43.34%，去同54.62%，五年均46.67%，受到不利天氣影響巴西大豆收割進度還是慢于往年。阿根廷方面，天氣預報顯示3月阿根廷仍將維持干旱天氣，且阿根廷大豆作物狀況評級持續(xù)較差，2月阿根廷受到干旱天氣和霜凍的雙重襲擊對作物影響較大，預計阿根廷大豆產(chǎn)量大概率低于4000萬噸，甚至有跌破3500萬噸的風險，3月USDA或將繼續(xù)調低阿根廷大豆產(chǎn)量預估。國內(nèi)方面，受短期國內(nèi)大豆不足的影響，近兩周國內(nèi)油廠開機率徘徊在40%的低位附近，部分油廠手上頭寸有限，現(xiàn)貨可售量少，有現(xiàn)貨的油廠挺價積極。南美巴西收獲進度和阿根廷大豆生長情況仍需密切關注，以及巴西大豆新作貼水是否進一步下降。整體來看，新年度全球大豆供需格局仍將維持緊平衡的狀態(tài)，在阿根廷天氣炒作未結束及短期國內(nèi)缺豆的背景下，豆粕仍有上漲空間。

■ 策略

單邊謹慎看漲

■ 風險

產(chǎn)區(qū)降雨改善

玉米觀點

■ 市場分析

期貨方面，昨日收盤玉米2305合約2847元/噸，較前日上漲23元，漲幅0.81%；玉米淀粉2305合約3084元/噸，較前日上漲38元，漲幅1.25%。現(xiàn)貨方面，北良港玉米現(xiàn)貨價格2850元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差C05+3，較前日下跌23；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格3075元，較前日持平，現(xiàn)貨基差CS05-9，較前日下跌38。

國際方面，巴西政府外貿(mào)秘書處（SECEX）公布數(shù)據(jù)顯示，2023年2月份巴西玉米出口總量為228萬噸，比去年2月份的出口增長約3倍，創(chuàng)下2016年以來的同月最高出口量。自去年中國對巴西開放了市場，疊加其自身產(chǎn)量大幅提高，長期利于巴西玉米的出口。國內(nèi)方面，從供應上看，東北產(chǎn)區(qū)經(jīng)歷一波地趴糧銷售高峰后，三月份地趴糧售糧接近尾聲，基層余糧下降，糧源轉移到貿(mào)易商手中，市場有效供應將取決于貿(mào)易商出貨心態(tài)。接下來將是余糧消耗與企業(yè)建庫之間的博弈。三月份國際方面需重點關注美國農(nóng)業(yè)部月度報告與面積種植報告，以及俄烏新一輪黑海谷物出口協(xié)議。預計短期內(nèi)玉米價格偏強震蕩運行。

■ 策略

單邊中性

■ 風險

飼料需求持續(xù)走弱