近一周，外資重回凈流入。陸股通近7日凈流入66.2億元，環(huán)比回升107.4億元，周度凈流入額由負(fù)回正；兩融資金近7日凈流入10.1億元，周環(huán)比下降64.1億元。外資凈流入回正或反映：(1)10年期美債收益率上行空間有限，對(duì)我國(guó)匯率和市場(chǎng)流動(dòng)性或難以造成持續(xù)性沖擊；(2)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)，疊加“兩會(huì)召開(kāi)”或較大程度提振市場(chǎng)信心。

我們對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)剩余流動(dòng)性回升依然保持樂(lè)觀，主要基于：(1)下周擬公布的2月信貸數(shù)據(jù)有望持續(xù)驗(yàn)證：國(guó)內(nèi)“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)已漸趨順暢，將為市場(chǎng)持續(xù)注入增量“活錢(qián)”。(2)3月美聯(lián)儲(chǔ)議息召開(kāi)在即，貨幣緊縮力度或低于市場(chǎng)目前更為“鷹派”的預(yù)期，會(huì)議落地之后反而有利于外資回流新興市場(chǎng)。(3)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期及跡象逐步增強(qiáng)、兌現(xiàn)，亦將帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，引導(dǎo)市場(chǎng)資金流向股市。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)通脹明顯升溫、貼現(xiàn)率明顯抬升、國(guó)內(nèi)剩余流動(dòng)性釋放低于預(yù)期。