杜克大學(xué)金融學(xué)教授坎貝爾·哈維（Campbell Harvey）以在1980年代發(fā)現(xiàn)美債收益率曲線與經(jīng)濟活動之間的關(guān)聯(lián)而著稱，今年較早時，他曾對自己率先使用的這一“最可靠衰退指標(biāo)”產(chǎn)生懷疑，認為這次的倒掛可能是錯誤信號，美國經(jīng)濟將能夠避免衰退。

但現(xiàn)在他的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

周三，美國3個月期國債和10年期國債收益率之間的倒掛程度達到了約155.8個基點。哈維認為，這兩個利率之間的巨大差異表明，美國經(jīng)濟可能出現(xiàn)“深度衰退”。

美國本周公布的數(shù)據(jù)提供了新的證據(jù)，表明美聯(lián)儲長達一年的加息周期終于對勞動力市場產(chǎn)生了影響，經(jīng)濟衰退擔(dān)憂再次成為人們關(guān)注的焦點。

哈維在周三的一次電話采訪中表示，相對于當(dāng)前收益率水平，10年期和3個月期國債收益率曲線倒掛的程度“驚人，相當(dāng)于一個巨大而嚴重的反轉(zhuǎn)”。他說：“反轉(zhuǎn)的幅度可能與經(jīng)濟增長的大幅放緩直接相關(guān)，而該模型預(yù)測將出現(xiàn)深度衰退?！?/p>

這一利差在去年10月首次降至零以下。該利差通常為6至18個月內(nèi)的經(jīng)濟衰退提供預(yù)警。今年年初，哈維曾對美國能夠避免經(jīng)濟衰退抱有希望，當(dāng)時該指標(biāo)還沒有反轉(zhuǎn)足夠長的時間。哈維當(dāng)時認為，該指標(biāo)可能正在發(fā)出一個“錯誤的信號”，美國經(jīng)濟軟著陸的可能性更大。

但那是在美聯(lián)儲今年2月和3月再次加息，以及銀行業(yè)流動性危機爆發(fā)之前。哈維說，現(xiàn)在政策制定者“走得太遠了，正在玩火?！?/p>

美國國債收益率曲線的反轉(zhuǎn)很重要，原因有很多。其中之一是，它顛覆了銀行的商業(yè)模式，銀行通過在較長時間內(nèi)以高于借款人存款利率的利率放貸來賺錢。今年3月，收益率曲線倒掛導(dǎo)致加州硅谷銀行倒閉。哈維說：“我不知道美聯(lián)儲又把多少銀行置于危險之中，但我當(dāng)然希望他們知道?！?/p>