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苯乙烯EB短期震蕩偏強(qiáng):恒力期貨4月12早評(píng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2023-04-12 09:37:41 來源:恒力期貨

油端-聚酯-化纖


【原油】

方向:偏多

行情回顧:OPEC供給減產(chǎn),EIA數(shù)據(jù)偏強(qiáng),現(xiàn)實(shí)端驅(qū)動(dòng)顯現(xiàn),油價(jià)高位。OPEC+集體自愿大幅減產(chǎn)165萬桶/日,引發(fā)供應(yīng)大幅縮減,供給收縮驅(qū)動(dòng)油價(jià)上漲。同時(shí)二季度美國煉廠需求進(jìn)入高負(fù)荷,EIA數(shù)據(jù)顯示汽油需求好于預(yù)期,原油和成品油庫存全面下降,疊加中國需求恢復(fù)較好,整體供需格局驅(qū)動(dòng)向上偏強(qiáng)。中期壓力來到美聯(lián)儲(chǔ),降通脹為首要目標(biāo),油價(jià)高位或?qū)е峦浽俅斡谢厣A(yù)期,5月份或延續(xù)加息,中期宏觀壓力仍在。

邏輯:

1、OPEC+大幅減產(chǎn),二季度需求旺季,供需有支撐;

2、降通脹為首要目標(biāo),高利率貨幣政策持續(xù),宏觀中期壓力存在。

策略:原油維持正套,SC5-6正套移倉至6-7。

風(fēng)險(xiǎn)提示:俄油出口變化


【LPG】

方向:偏空

行情回顧:進(jìn)口氣成本下行,國內(nèi)交易氛圍偏淡,現(xiàn)貨價(jià)格下跌。

邏輯:

1、國內(nèi)液化氣商品量53.08萬噸,環(huán)比增加0.64%。港口庫存198.46萬噸,環(huán)比增加8.64%;

2、隨著天氣轉(zhuǎn)暖,燃燒需求平淡?;ば枨笾鸩教嵘?,主要是烯烴深加工與烷烴裝置開工提升。PDH利潤修復(fù),開工60.82%,環(huán)比增加1.57%;

3、交割摩擦成本高,基差雖偏大但錨定作用不明顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀因素影響


【瀝青】

方向:偏多

行情回顧:盤面上漲,現(xiàn)貨低端報(bào)價(jià)小幅上漲,煉廠開工提升。

邏輯:

1、油價(jià)上漲,瀝青裂解價(jià)差回落;

2、國內(nèi)瀝青開工率44%,環(huán)比上升2%,因華北與山東部分煉廠恢復(fù)生產(chǎn),帶動(dòng)產(chǎn)量增加。 4月國內(nèi)瀝青計(jì)劃排產(chǎn)294.4萬噸,環(huán)比增加10.6%;

3、今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.8萬億元,拉動(dòng)基建投資。本周社會(huì)庫庫存共計(jì)138.5萬噸,環(huán)比增加0.4%。廠庫庫存共計(jì)95.9萬噸,環(huán)比減少2.4%,庫存小幅降庫。山東現(xiàn)貨3710元/噸,隨著天氣轉(zhuǎn)暖,下游需求有望增加。廠家周度出貨量48.7萬噸,環(huán)比減少6%。

變量:庫存

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀因素影響


【PTA】

方向:震蕩

夜盤行情回顧:夜盤TA期價(jià)走勢回落,供應(yīng)方面,PTA基差持穩(wěn),成本端PTA加工費(fèi)在500元/噸,PXN430美金附近,需求端,聚酯工廠開工負(fù)荷89.4%,關(guān)注聚酯工廠停車降負(fù)最新進(jìn)度。

向上驅(qū)動(dòng):1.、聚酯負(fù)荷高位;2、PTA及聚酯庫存壓力較小。

向下驅(qū)動(dòng):1、新增產(chǎn)能投放;2、織造負(fù)荷下滑。

變量:持倉變化

風(fēng)險(xiǎn)提示:油價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)


【乙二醇】

方向:震蕩

夜盤行情回顧:EG期價(jià)下跌,供需方面,港口庫存108.2萬噸,港口發(fā)貨一般,聚酯工廠原料庫存高位,供應(yīng)端關(guān)注部分煤化工裝置重啟進(jìn)展,聚酯工廠開工負(fù)荷89.4%,關(guān)注聚酯工廠停車降負(fù)最新進(jìn)度。

向上驅(qū)動(dòng):1、各工藝?yán)麧櫶潛p;2、MEG負(fù)荷下滑。

向下驅(qū)動(dòng):1、港口庫存高位;2、織造負(fù)荷下滑。

變量:油煤價(jià)格走勢及聚酯產(chǎn)銷

風(fēng)險(xiǎn)提示:原油大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)


【滌綸短纖】

方向:偏空

行情回顧:滌綸短纖工廠產(chǎn)銷升至102%;紗線價(jià)格穩(wěn)中下調(diào),銷售疲軟,庫存增加。滌綸短纖現(xiàn)貨上調(diào),盤面止跌回升,走勢強(qiáng)于原料。

邏輯:

1、PTA高位回落,成本提振減弱;

2、加工費(fèi)低位,工廠計(jì)劃減停;

3、下游成品累庫,陸續(xù)減停產(chǎn)。

變量:下游補(bǔ)庫力度

風(fēng)險(xiǎn)提示:油價(jià)波動(dòng);短纖裝置變動(dòng)。


【棉花與棉紗】

方向:偏空

行情回顧:USDA4月報(bào)棉花:美國出口上調(diào)令期末庫存下調(diào);中國產(chǎn)量上調(diào)與進(jìn)口下調(diào)令期末庫存上調(diào);印度進(jìn)口上調(diào)與出口下調(diào)令期末庫存上調(diào)明顯。全球產(chǎn)量上調(diào)(中國上調(diào)多于巴西下調(diào))、消費(fèi)上調(diào)(中國上調(diào)多于巴格達(dá)和土耳其下調(diào))以及貿(mào)易量下調(diào)令期末庫存上調(diào)。隔夜ICE期棉花收漲0.5%。國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào),成交好轉(zhuǎn)。純棉紗價(jià)格持穩(wěn),交投一般。鄭棉震蕩偏弱,CF5-9價(jià)差收于-195元/噸。

邏輯:

1、國內(nèi)棉花增產(chǎn),但銷售加速、基差堅(jiān)挺;

2、紗廠成品庫存累積,而下游訂單缺乏;

3、新年度植棉面積下降,而全球紡織服裝需求疲軟,ICE期棉底部震蕩。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀變化;種植補(bǔ)貼等。



烯烴-芳烴-建材


【甲醇】

方向:低位震蕩

邏輯:

1、港口4月預(yù)計(jì)無法累庫;

2、國內(nèi)供應(yīng)增量、國際供應(yīng)增量有較大彈性;

3、煤頭成本坍塌。


【PP】

方向:偏空

行情跟蹤:PP基差-20(0),基差保持偏弱,現(xiàn)貨成交維持偏弱;PP拉絲排產(chǎn)33.67%,排產(chǎn)高位。

主邏輯:

1、05合約供應(yīng)壓力猶存,供應(yīng)彈性偏大;

2、出口關(guān)閉帶來的庫存壓力;

3、進(jìn)口到港壓力。

變量:丙烷、PDH裝置情況

風(fēng)險(xiǎn)提示:

1、俄烏談判達(dá)成,伊朗制裁被取消,成本坍塌(油、丙烷)(下行風(fēng)險(xiǎn));

2、G7對(duì)俄羅斯油價(jià)設(shè)定上限,俄羅斯反制(原油上行風(fēng)險(xiǎn))。


【PE】

方向:偏空

行情跟蹤:PP基差-20(0),基差保持偏弱,現(xiàn)貨成交維持偏弱;PP拉絲排產(chǎn)33.67%,排產(chǎn)高位。

主邏輯:

1、05合約供應(yīng)壓力猶存,供應(yīng)彈性偏大;

2、出口關(guān)閉帶來的庫存壓力;

3、進(jìn)口到港壓力。

變量:丙烷、PDH裝置情況

風(fēng)險(xiǎn)提示:

1、俄烏談判達(dá)成,伊朗制裁被取消,成本坍塌(油、丙烷)(下行風(fēng)險(xiǎn));

2、G7對(duì)俄羅斯油價(jià)設(shè)定上限,俄羅斯反制(原油上行風(fēng)險(xiǎn))。


【苯乙烯EB】

方向:短期震蕩偏強(qiáng)

行情跟蹤:盤中震蕩整理,調(diào)油經(jīng)濟(jì)性仍然存在,在原油沒有大跌前短期跟隨成本震蕩偏強(qiáng)。

向上驅(qū)動(dòng):苯乙烯虧損估值偏低、美國調(diào)油經(jīng)濟(jì)性好、苯乙烯去庫。

向下驅(qū)動(dòng):供應(yīng)回升預(yù)期、GPPS虧損、純苯庫存高企成本支撐減弱、宏觀流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

策略:

1、短期偏強(qiáng),中期偏弱;

2、風(fēng)險(xiǎn)提示:原油及宏觀政策變化。


【純堿SA】

方向:偏空

行情跟蹤:近期各地區(qū)現(xiàn)貨降價(jià)較為頻繁,最低沙河送到價(jià)降至2850元/噸,6月后大投產(chǎn)預(yù)期背景下,對(duì)堿廠心態(tài)造成較大影響,堿廠主動(dòng)降價(jià)搶訂單心態(tài)明顯。短期輕堿下游仍是偏弱狀態(tài),輕重堿價(jià)差仍較大,在輕堿需求未看到好轉(zhuǎn)的前提下,對(duì)重堿價(jià)格仍會(huì)形成拖累。

向上驅(qū)動(dòng):上中下游維持低庫存、供需緊平衡、光伏投產(chǎn)。

向下驅(qū)動(dòng):大投產(chǎn)預(yù)期、堿廠主動(dòng)降價(jià)去庫意愿、進(jìn)口堿到港、輕堿下游較弱。

策略:短期偏弱,09中期以2400-2500為中樞,大方向偏向逢高空,9-1正套低位可介入。

風(fēng)險(xiǎn)提示:投產(chǎn)不及預(yù)期、宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)。


【玻璃FG】

方向:偏多

行情跟蹤:現(xiàn)貨價(jià)格仍在持續(xù)上漲,近期各區(qū)域產(chǎn)銷維持較好水平,但庫存并未有效消化,庫存移至中下游,下游加工廠對(duì)于這部分庫存的消化或需要時(shí)間,需求存在短期內(nèi)無法有效承接的可能,4月玻璃存一定累庫風(fēng)險(xiǎn)。但整體而言,由于地產(chǎn)端竣工需求仍存支撐,在9月前玻璃需求仍處在向上修復(fù)的階段,下游階段性消耗原片庫存后,玻璃需求仍有繼續(xù)向上修復(fù)的可能。

向上驅(qū)動(dòng):下游深加工訂單好轉(zhuǎn)、玻璃產(chǎn)銷階段性好轉(zhuǎn)、地產(chǎn)政策推動(dòng)。

向下驅(qū)動(dòng):高庫存、冷修不及預(yù)期、復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火增加、地產(chǎn)端需求無法有效釋放、成本下移。

策略:09合約短期不宜追多,長線偏向回調(diào)買入。

風(fēng)險(xiǎn)提示:地產(chǎn)需求恢復(fù)不及預(yù)期,復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火增加。


【聚氯乙烯PVC】

方向:偏空

向上驅(qū)動(dòng):山東氯堿綜合利潤虧損、春減供應(yīng)減少、絕對(duì)價(jià)格低位、V05多頭接貨。

向下驅(qū)動(dòng):電石下跌成本下降、燒堿上漲、下游高價(jià)情緒抵觸、高庫存、出口不暢。

策略:偏空

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、PVC大幅去庫。

責(zé)任編輯:唐正璐

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