一、調(diào)研背景

西南地區(qū)是我國電弧爐產(chǎn)能最為集中的地區(qū)之一，重慶作為西南傳統(tǒng)重工業(yè)城市，擁有豐富的汽車料、船板料等廢鋼資源，深受當?shù)劁搹S青睞。中信建投期貨與富寶資訊聯(lián)合舉辦重慶地區(qū)廢鋼產(chǎn)業(yè)調(diào)研活動，調(diào)研對象為重慶地區(qū)具有代表性的鋼廠廢鋼加工基地、汽車料廢鋼加工基地及當?shù)劁搹S等。

二、主要調(diào)研結(jié)論

（1）廢鋼供給情況：以汽車料為主，資源相對充沛

重慶區(qū)域的廢鋼資源較為充裕。一部分鋼廠及基地認為重慶永遠不缺廢鋼資源，廢鋼供給的多少僅取決于廢鋼采購價和螺廢價差。當?shù)孛现饕獊碓礊榧庸U鋼和拆遷廢鋼，其中加工廢鋼主要為汽車料、船板料。

據(jù)悉，今年上半年汽車廠生產(chǎn)效益低，產(chǎn)出廢料較往年大大減少，各廠實際招標量下降，原料偏緊，各加工配送廠競爭較大。此外，報廢汽車也成為近年重慶區(qū)域廢鋼供給的一個重要來源。近年報廢汽車量持續(xù)攀升，主要受到外地報廢車進入當?shù)厥袌龅墓吭龆嘤绊憽?/span>

從廢鋼產(chǎn)量上看，去年廢鋼產(chǎn)量減量二到三成是廠家普遍反饋的一個事實情況，一方面是受到鋼廠及終端需求低迷的抑制，另一方面也受到去年疫情及年中高溫天氣對于生產(chǎn)的擾動。

（2）廢鋼需求情況：相較去年并無亮點

從終端行業(yè)需求看，房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)情況較為低迷。據(jù)反饋，閑置或是二手市場上交易的塔吊數(shù)量明顯變多。從區(qū)域性的經(jīng)濟發(fā)展情況看，近期仍處于筑底階段，市場參與主體對后市信心不足。如當?shù)氐闹е彤a(chǎn)業(yè)——汽車業(yè)。有廠商提到某汽車廠去年生產(chǎn)3萬輛車，今年1萬輛車就是較為理想的情況。近期基建行業(yè)的需求仍有支撐，但重慶區(qū)域的基建項目規(guī)模不大，且民營鋼廠難以參與該類項目。

（3）鋼廠情況：終端需求低迷，預期謹慎理性

重慶地區(qū)的鋼廠以電爐廠為主。本次調(diào)研我們既調(diào)研了電爐廠，也調(diào)研了高爐為主的鋼廠，并對于國企及民營鋼廠均有調(diào)研。從短期行情看，目前電爐廠難以盈利，高爐廠的盈利也較微薄，主要是受到鋼廠需求低迷的抑制。從長期發(fā)展趨勢上看，當?shù)劁撹F產(chǎn)業(yè)仍處于產(chǎn)能過剩的階段，有鋼廠認為10年前地區(qū)就存在產(chǎn)能過剩的情況。當?shù)劁摬氖袌霰憩F(xiàn)出供過于求的特征，鋼材外流的現(xiàn)象較為明顯。

從供應端看，當?shù)劁搹S的主收料型包括重廢、中廢、剪切料、破碎料、鋼刨花等。從廢鋼采購價格上看，鋼廠的廢鋼采購價取決于每日行情，既取決于自身用廢需求，也受到周報鋼廠廢鋼調(diào)價及成材價格波動的影響。從廢鋼用量上看，各家鋼廠均反饋3月用廢量相較于春節(jié)前后有明顯提升，但部分鋼廠反饋3月用量相較于2月減量明顯，具體根據(jù)鐵水成本和鋼材效益來考慮每月用量的增減。從鋼廠吸廢的半徑上看，以鋼廠周邊兩三百公里的加工基地、散戶及貿(mào)易商為主。

從生產(chǎn)端看，據(jù)調(diào)研反饋，當?shù)氐匿摬氖袌鼋诒憩F(xiàn)并無起色，多數(shù)鋼廠認為近期鋼材需求環(huán)比略有提升，主要受到防疫放開的影響，但從同比指標看，與去年同期的市場情況并無明顯變化。從長期看，多數(shù)鋼廠反饋與鋼結(jié)構(gòu)建筑相關(guān)的型材、板材的發(fā)展趨勢較為明朗。從鋼廠的生產(chǎn)工藝上看，一噸廢鋼的噸鋼比平均在92左右，1個厚廢鋼的噸鋼比在87左右。

從庫存端看，多數(shù)鋼廠的廢鋼庫存處于中性水平。鋼廠對于后市的預期普遍較為謹慎，并不會儲備太多的原料庫存，且年初至今的廢鋼價格仍處于階段性高位，抑制鋼廠采購意愿。此外，廢鋼市場中加工基地者多而鋼廠少，是天然的買方市場，鋼廠握有絕對的主導權(quán)，因此鋼廠對于廢鋼的庫存管理存在一定的空間。

此外，我們觀察到當?shù)劁搹S對后市預期普遍謹慎、理性，但國有鋼廠和私企鋼廠近期的行為表現(xiàn)有所分異。國企鋼廠通常背負著提振當?shù)亟?jīng)濟的政治任務，以及集團內(nèi)部保鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量的目標，近期仍以滿產(chǎn)爭產(chǎn)為主。而私企鋼廠對經(jīng)濟效益更為敏感，通常會采取以銷定產(chǎn)的模式，近期的產(chǎn)能利用率在五成左右，在鋼材生產(chǎn)上也會傾向于選擇更有效益的品類，如將鐵水主要轉(zhuǎn)化為近期利潤表現(xiàn)較好的型材或者熱卷。

（4）廢鋼加工基地情況：區(qū)域企業(yè)數(shù)量仍在增長，對后市心態(tài)普遍悲觀

重慶區(qū)域的基地可按廢鋼供給來源分為兩類。第一類是單一招標型的加工基地，該類加工基地以收集汽車生產(chǎn)廢料、加工汽車壓塊為主，集中分布在汽車產(chǎn)業(yè)繁榮的地區(qū)，如江北區(qū)，北碚，沙坪壩等。重慶長安福特，鈴木，跨越，銀翔，力帆等大型汽車生產(chǎn)廠、配件廠位于附近。另一類是多樣化收料型的加工基地，其中一部分基地的前身是福建中頻爐廠，有深厚的散戶基礎(chǔ)和周邊機床等機械加工廠豐富的產(chǎn)出貨資源，生產(chǎn)規(guī)模大,經(jīng)營料型多，其供貨合作廠家眾多，有長流程的一手協(xié)議戶，與周邊電爐廠有著密切合作。

據(jù)調(diào)研反饋，當下加工基地數(shù)量仍處于增長態(tài)勢。目前行業(yè)內(nèi)小型廢鋼加工基地，即散戶在變多，而規(guī)模較大的加工基地沒有增加。造成這一現(xiàn)象的原因在于小型基地的生意模式更為靈活，在運輸上有優(yōu)勢，且受到財稅政策及環(huán)保監(jiān)管的力度相對較弱，而大型廢鋼基地的生產(chǎn)經(jīng)營活動易于受到掣肘。此外，短中期市場需求難以提振，大型加工基地產(chǎn)能相對過剩，而小型基地仍可全力生產(chǎn)。從中長期看，廢鋼加工行業(yè)存在一定的競爭壁壘，這種門檻體現(xiàn)在人情關(guān)系而非技術(shù)工藝上，且行業(yè)亂象仍有待整治，因此當?shù)貜U鋼加工基地未來仍將面臨企業(yè)出清的情況。

從特點上看，多數(shù)廢鋼加工基地對螺紋期貨比較關(guān)注，認為廢鋼現(xiàn)貨價格與螺紋期貨價格有較強的相關(guān)性，且期貨盤面價格往往領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場。據(jù)調(diào)研，一部分廢鋼加工基地與鋼廠簽訂年度的生產(chǎn)合同時，其銷售價格會根據(jù)期貨、廢品網(wǎng)價格進行月度調(diào)整。

從生產(chǎn)端看，多數(shù)廢鋼加工基地反饋近期加工量相較春節(jié)前有明顯增量，這主要受益于防疫政策的放開及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的反彈。然而3月加工量相比2月加工量有一定程度的下滑，這主要是受到短期需求低迷的影響。

從庫存端看，多數(shù)加工基地以隨行就市為主，目前庫存水平中性偏低，主要取決于鋼廠、終端行業(yè)的需求狀況及短期廢鋼價格的波動情況。少數(shù)加工基地會做投機性的庫存管理，取決于廢鋼價格的階段性估值水平。

調(diào)研紀要

一、電爐鋼廠A

基本情況：私企鋼廠，占地幾萬平。有兩座70規(guī)格的電爐,今年計劃置換投產(chǎn)130的大電爐。廢鋼加工設(shè)備包括打包機、龍門剪、4500馬力的破碎機。

廢鋼供應：滿產(chǎn)日耗5千，目前日耗4千左右。主收料型包括重廢，剪切料，刨花，破碎料，主要用4-6個厚的廢鋼。廢鋼運輸半徑為鋼廠周邊兩三百公里。年收廢量最少50-60萬噸，最多120-130萬噸。

鋼材生產(chǎn)：鋼材年產(chǎn)能約120萬噸，去年產(chǎn)量大概是80-90萬噸，前年產(chǎn)量大概120萬噸，其中螺紋鋼占50%，線材和盤螺合計占40%。目前生產(chǎn)14-16小時，主要用谷電生產(chǎn)。產(chǎn)能利用率最高是70%左右，現(xiàn)在50%。一爐鋼生產(chǎn)需要半小時左右，需要70-80噸廢鋼，生產(chǎn)溫度要求400-600度，一小時的出鋼量在230噸左右。

庫存情況：正常庫存堆滿加到5萬噸，目前庫存2萬左右。

利潤情況：薄利，廢鋼和螺紋價差在1100左右。

觀點：目前處于成品鋼銷售旺季，廠家利潤尚可保持正常運轉(zhuǎn)。廢鋼供應方面，沒有遇到廢鋼供應收緊的問題，認為重慶不缺廢鋼資源。

二、高爐鋼廠B

基本情況：國企鋼廠，以高爐為主。鋼廠有4座高爐，規(guī)格是2500立方，6座轉(zhuǎn)爐（80*3、210*3），具備年產(chǎn)鋼930萬噸的生產(chǎn)能力。用工約5000人。

廢鋼供應：近期日耗5千多。主收料型包括重廢（30.81%），鋼筋壓塊（26.96%），破碎料（24.95%），鋼筋頭和邊角料（17.73%）。今年增加了鋼包加顆粒和破碎料使用量，增加生鐵的采購使用量。去年廢鋼用量僅60萬噸左右，是近年最低水平。3月廢鋼用量較2月減量，具體根據(jù)鐵水成本和鋼材效益來考慮每月用量的增減。

鋼材生產(chǎn)：前兩年鋼材產(chǎn)量870萬、780萬，年后鐵水基本滿產(chǎn)，有政治任務。

庫存情況：年后價格提漲的快，庫存首先堆滿了，最大只能堆放2萬噸貨，最近到貨計劃保持高位1萬多噸，并且在控制到貨數(shù)量。

利潤情況：鐵水成本在3100，廢鋼在2900。

觀點：偏悲觀。

三、電爐鋼廠C

基本情況：電爐鋼廠，私企。廢鋼場地占地100畝，最大庫容4萬噸左右。有一臺4千馬力的破碎線和多臺剪切機。

廢鋼供應：近期日耗3500左右，廢鋼主要來源重慶周邊的市縣。料型主要是中廢(3到6個厚，50%)、破碎料(20%)、重廢(10%)和刨花(10%)。對應廢鋼年消耗50、96萬噸。

鋼材生產(chǎn)：煉鋼產(chǎn)能70萬噸，前兩年鋼材產(chǎn)量80、100萬噸。以銷定產(chǎn)，目前生產(chǎn)時間12-14小時，旺期生產(chǎn)16個小時。今年銷售情況和去年差不多。廢鋼收得率在92左右，例如一爐鐵水加700噸面包鐵，加廢鋼90噸左右。

庫存情況：庫存1.5萬左右，廢鋼庫存長期平穩(wěn)。

利潤情況：螺廢價差1200左右，處于盈虧平衡線附近。公司生產(chǎn)成本處于中流水平，最大成本在電費，電價6毛錢，一噸鋼的用電量是600度。

觀點：偏悲觀，認為近期銷量仍處于最差時期，且難以恢復。

四、基地D

基本情況：國企，工信部準入基地。場地占地約260畝。用工量在100個工人左右。

原料供應：主要來源為加工廢鋼及社會廢鋼，其中加工廢鋼占比偏高。企業(yè)認為近兩年的拆遷廢鋼來源少了七成，工地開的少。報廢車的供給量感覺每年都在增加。

廢鋼生產(chǎn)：年廢鋼加工量在15-20萬噸，近期日加工量在300噸，高于春節(jié)前水平。

庫存情況：庫存約4000噸，比春節(jié)前要高，正常庫存在4000多噸，去年庫存1000噸左右，最低300噸。前年庫存1萬噸，主要根據(jù)市場預期來調(diào)整。

利潤情況：加工費200元/噸，其中工時費用較高。購車費用上，面包車2600元/噸，小轎車2700元/噸。

觀點：偏悲觀。

五、基地E

基本情況：占地約2萬平，近期每天開工約10小時，用工約200多人。

原料供應：日收貨1000多噸。以汽車料為主，占比約8到9成。認為近期制造業(yè)、拆遷廢鋼量均越來越少。

廢鋼生產(chǎn)：近期日加工量1000多噸，旺季時達2000多噸。

庫存情況：近期庫存2萬多，沒有擴庫存的想法，偏謹慎。

觀點：偏謹慎，認為行業(yè)內(nèi)小型廢鋼加工基地，即散戶在變多，規(guī)模較大的企業(yè)沒有增加。

六、基地F

基本情況：大型綜合基地，工信部準入基地，占地面積約200多畝，其中車間約120多畝。原鋼鐵企業(yè)，在16年行業(yè)去產(chǎn)能后改做廢鋼。

原料供應：以工業(yè)料為主，占九成以上。工業(yè)料近兩年少了30、40%，2020年后工廠不景氣，倒閉較多。報廢車量每年都有增加，但總量小，一輛車在300-400公斤。

廢鋼生產(chǎn)：年加工量30-40萬噸，月加工量在幾千噸。

庫存情況：春節(jié)前后7000-8000噸，最近出了一波庫存。庫存最多的時候有幾萬噸，最低的時候只有幾百噸，通常是跌價掃貨，漲價時陸續(xù)出貨。

利潤情況：加工利潤不到1%，通常利潤10-30元/噸，加工成本100元/噸。

觀點：偏悲觀，貿(mào)易商投機情緒弱，近期銷售和運量均有下滑。目前收料比較困難，生意競爭太大。

七、基地G

基本情況：大型汽車工業(yè)料基地，占地1.3萬平，用工130多人。

原料供應：來源以工業(yè)廢鋼為主，另外包括報廢汽車，拆遷，生活廢鋼。報廢汽車料逐漸多，從幾百到1000多噸。2月份總收廢2萬多噸。

廢鋼生產(chǎn)：月加工量3萬多噸，主要供應給鋼廠。單個基地月產(chǎn)7000-8000噸，基本接近前年水平。3月份環(huán)比減少三成，2月份比前幾個月好。

庫存情況：比前兩年水平低，1萬噸，相當于常備庫存。最高3萬噸，在廢鋼價格低的時候囤。

觀點：感覺部分鋼廠需求萎縮，比如大鋼廠下降3/5，去年疫情、高溫影響四個月的時間，大的被監(jiān)管更嚴，總體經(jīng)濟形勢不好。川渝經(jīng)濟圈的制造業(yè)企業(yè)情況可能好轉(zhuǎn)。

八、基地H 

基本情況：大型汽車工業(yè)料基地，占地約1萬平，用工100多人。

原料供應：主要是用汽車沖壓下來的邊角料，供貨商包括長安汽車、長安福特、上汽。

廢鋼生產(chǎn)：年加工量10萬噸左右。目前日加工量100噸，去年同期200噸，從2月份開始收緊，下降了50%，估計到6月份恢復。高峰每月10000，平峰6、7000，現(xiàn)在3、4000。去年5萬多噸，17年最高十幾萬噸。下游鑄造廠1成，鋼廠9成。

庫存情況：堆滿1萬多噸，現(xiàn)在3000多噸，是正常庫存。

觀點：鋼廠、鑄造廠用廢需求在1月后有起色。

九、基地I 

基本情況：大型汽車工業(yè)料基地，占地約2萬多平，廢鋼運輸半徑可達500公里，一共有5到6個場地。

原料供應：工業(yè)邊角料，收貨以個體戶為主，最近日收貨量幾百噸。

廢鋼生產(chǎn)：生產(chǎn)壓塊為主，供貨給重鋼、水鋼、足航。年加工量10到20萬噸，最近每月1萬多噸，日均200多噸。

庫存情況：一萬多噸，隨行就市。高的時候1萬多噸，低的時候1萬噸少一些。受制于公司現(xiàn)金流。

利潤情況：加工成本40來塊，加工利潤10-20元/噸。

觀點：偏悲觀，認為鋼廠需求沒起來。

十、基地J 

基本情況：工信部準入基地，報廢汽車拆解、破碎線基地，集團年產(chǎn)300多萬噸，該基地占地260多畝。

原料供應：以報廢車為主，最近感覺拉的多，每天收100、200臺。

廢鋼生產(chǎn)：年產(chǎn)20多萬噸。

庫存情況：1萬噸少些，好的時候2萬，低的時候7、8000噸。

利潤情況：10-20元/噸。

觀點：鋼廠需求少，因為生鐵用量多。另外感覺長期有廢銅鋁、廢鋼漲跌劈叉的現(xiàn)象。

十一、基地K 

基本情況：大型汽車工業(yè)料基地，占地120畝，整個廠房9000平，一個場地十幾個人。

原料供應：日均收貨8000-15000噸。主要來源重工業(yè)（中船）、汽車業(yè)。主要料型為汽車沖壓后的邊角料。部分汽車廠在三月初后基本停產(chǎn)。

廢鋼生產(chǎn)：年加工量10多萬噸，供給鋼廠及鑄造廠。

庫存情況：目前3000噸，去年最高13000-15000噸。

利潤情況：加工利潤10-20元/噸。

觀點：偏悲觀，認為外貿(mào)、內(nèi)需、消費低。

十二、基地L

基本情況：工信部準入基地，破碎線企業(yè)，占地100多畝。

原料供應：日收貨量2000多噸，主要來源為散戶，吸貨半徑300-400公里。主要為工業(yè)廢料、社會廢料。另外最近兩年比較容易收報廢汽車、拆船件。

廢鋼生產(chǎn)：年加工量20萬噸，最高可達30-40萬噸，月加工量最高達4萬噸。

庫存情況：1萬7，春節(jié)4-5萬噸。最高10萬噸（19年前），最低5000噸（去年虧錢的時候），不收是因為重鋼需求減量。

利潤情況：加工費用80-100元/噸，利潤20-30元/噸。原來毛利250（19年以前，對應純利50-100），現(xiàn)在150。

觀點：偏悲觀，認為會通貨緊縮。最近破碎線基本沒開。大基地虧錢原因在于資本化，有很多皮包公司，玩的是產(chǎn)值、稅點有優(yōu)勢。小場地在運輸上有優(yōu)勢。

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