近期，“中特估”成為了二季度A股的投資明星，但在近兩個交易日中，“中特估”概念整體明顯踩下了剎車。不少投資者也開始搖擺，“中特估”概念的回調(diào)究竟是“上車”信號還是“跳車”信號。

價值投資理念回歸

“中特估”并非是今年出現(xiàn)的新興概念。

2022年11月21日，證監(jiān)會主席易會滿首次提出“中特估”——中國特色估值體系。他首次提出，“探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場資源配置功能更好發(fā)揮”。易會滿提出“中特估”估值體系，核心理念在于要充分考慮中國一些企業(yè)的特殊性、發(fā)展階段、行業(yè)背景等因素，建立更符合實(shí)際的估值方法和體系。

此前部分上市央企、國企在證券市場的估值較為偏低，因此，“中特估”的提出也被看成是市場對價值投資的一種“理性”回歸。

開年以來，“中特估”概念頻頻被市場關(guān)注，以Wind中特估指數(shù)（8841681.WI）為例，其上漲了31.73%。同滬深市場32個核心指數(shù)相比，該指數(shù)的漲幅，超過排在首位的紅利指數(shù)（15.35%）漲幅一倍之多，遠(yuǎn)超上證指數(shù)（7.44%）和深圳成指（1.13%）。

個股方面，多只“中特估”概念股也一飛沖天。年初以來，中科曙光上漲139.3%，國藥一致漲78.17%，中國石油漲62.78%，中國衛(wèi)通漲59.63%，中信銀行漲59.24%，中國電信漲58.71%。

“中特估”估值仍有向上修正空間

不過自5月8日開始，“中特估”概念就出現(xiàn)了大幅回調(diào)。這也讓部分投資者開始搖擺，這次回調(diào)究竟是“上車”信號還是“跳車”信號？

記者梳理發(fā)現(xiàn)，不少券商認(rèn)為“中特估”概念短期內(nèi)具有估值的修復(fù)空間，同時還看好對“中特估”的價值投資。

財(cái)信證券指出，近期“中特估”板塊的回調(diào)可能與投機(jī)資金的撤出有關(guān)。

“從投資傾向而言，“中特估”板塊投資者可分為兩種類型：一是博弈事件性主題的短線投資者；二是看重分紅及股息率的中長線投資者。對于事件性主題投資而言，資金一般會在事件發(fā)生前存在兌現(xiàn)的傾向。鑒于中國-中亞峰會將在5月18日至19日舉行，“發(fā)現(xiàn)央企投資價值促進(jìn)央企估值回歸”業(yè)務(wù)交流會暨國新央企股東回報(bào)ETF宣介會將在5月11日舉辦，5月中下旬“中特估”板塊存在“利好事件兌現(xiàn)”的風(fēng)險，部分短線投機(jī)資金可能會撤出“中特估”板塊，造成中特估板塊的短期調(diào)整。”

財(cái)信證券認(rèn)為“中特估”主題行情均有持續(xù)1-2年的可能性，后續(xù)仍存在反復(fù)機(jī)會。但短期而言，當(dāng)下兩大主題交投情緒均過熱、并對其他板塊產(chǎn)生顯著擠壓效應(yīng)，短期存在調(diào)整可能性。

中信建投證券董事總經(jīng)理、首席策略官陳果5月10日在最新報(bào)告中稱，市場認(rèn)同“中特估行情”的基礎(chǔ)在于在整體景氣不強(qiáng)的背景下紅利策略具備吸引力，隨著中特估相關(guān)優(yōu)質(zhì)國企估值有所修復(fù)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)，價值股行情也會有邏輯的演進(jìn)和分化，具有盈利復(fù)蘇彈性的價值股行情還將繼續(xù)演繹。

至于是否要“上車”，諾安基金提醒投資者，對于“中特估”的投資并非簡單的一股腦買大盤藍(lán)籌就行了，相反除了需要兼顧價值與成長，還要尋找風(fēng)險與收益的平衡。“中特估”背后真正投資邏輯是尋找被錯誤定價、被低估的優(yōu)質(zhì)公司。

（以上內(nèi)容不構(gòu)成投資建議）