2023年5月9日至11日，光大期貨走進吉林長春。光大期貨研究所、光大光子聯(lián)合走訪長春當?shù)赜衩追N植、收儲及農(nóng)業(yè)保險相關企業(yè)，開啟2023年光大期貨產(chǎn)業(yè)萬里行的第五站。

吉林是世界三大黃金玉米帶之一，是我國產(chǎn)糧大省。吉林以其優(yōu)越的土壤及溫度條件與黑龍江、遼寧和內(nèi)蒙古一起成為國內(nèi)主要糧食主產(chǎn)區(qū)。2023年第一季度，在進口替代、消費低迷等利空因素影響下，春節(jié)過后吉林多地玉米收購價持續(xù)下跌。4月末5月初，小麥急跌，玉米跟跌。在小麥跌幅超過500元/噸的利空拖累之下，玉米期價加速下行?，F(xiàn)貨價格方面，以吉林長春地區(qū)為例，2023年春節(jié)后至今，玉米現(xiàn)貨收購價下跌超過200元/噸，這一跌幅對于存糧農(nóng)戶、玉米收儲企業(yè)均造成重創(chuàng)，期、現(xiàn)市場利空情緒彌漫。

針對以上問題，本次調(diào)研走訪的重點放在市場心態(tài)摸底和新年度種植成本計算兩個方面，調(diào)研過程中我們了解到的市場情況匯總?cè)缦拢?/span>

1、本周，小麥價格加速下行，麥價大跌及貿(mào)易存糧心態(tài)的崩塌引發(fā)玉米期價大跌，現(xiàn)貨跟跌。市場普遍預期，本周玉米近100元/噸的跌幅，呼應小麥市場日跌幅100元/噸的行情表現(xiàn)。小麥和玉米市場急跌的表現(xiàn)主要是利空情緒影響，期貨領跌、現(xiàn)貨跟跌。春節(jié)后至今，產(chǎn)區(qū)玉米價格較港口、銷區(qū)更為堅挺，同時其現(xiàn)貨存在較大的補跌風險。

2、產(chǎn)區(qū)存糧主體，心態(tài)松動，賣糧積極性增加。在本輪小麥和玉米聯(lián)動下跌過程中，產(chǎn)區(qū)玉米價格最為堅挺，主要是受到產(chǎn)區(qū)惜售情緒影響。但是，隨著麥價的不斷下行，玉米存糧主體挺價心態(tài)松動，為了防范現(xiàn)貨補跌，產(chǎn)區(qū)賣糧積極性隨之增加。

3、受到低價原料供應沖擊，下游深加工及飼料行業(yè)主動去庫存，增加上游出貨壓力。5月初，安徽、湖北等地新麥零星上市，麥價下跌，小麥市場的低價優(yōu)勢吸引飼料企業(yè)使用小麥替代玉米。在這一思想主導之下，飼料企業(yè)也在考慮主動降低其玉米原料庫存儲備周期。另外，深加工行業(yè)因加工虧損，產(chǎn)品積壓，在原料跌價的壓力之下也在主動降低庫存。在下游產(chǎn)業(yè)主動去庫存的情況下，玉米上游市場的供應壓力加大，銷售難度增加。

4、新糧種植成本提升，政策支撐有望重現(xiàn)。在2023年農(nóng)戶種植成本中地租上漲最為明顯，吉林地區(qū)優(yōu)質(zhì)地塊的地租已經(jīng)上漲到1.7-1.8萬/坰（去1.3-1.4萬/坰），普通地塊的漲幅也接近20%。按照正常單產(chǎn)的年景計算，包地農(nóng)戶的新糧集港成本將達2500-2550元/噸。如果增加流通及貿(mào)易環(huán)節(jié)利潤，新糧到港成本將達2600-2650元/噸。按照這一成本計算，玉米遠期2401合約目前2450元/噸的報價已貼水100-200元/噸，玉米市場的成本支撐能否再現(xiàn)？新糧上市期農(nóng)戶惜售情緒對價格的影響如何體現(xiàn)？以上這些因素都會持續(xù)影響遠期的玉米市場。另外，國家能否針對近期小麥急跌行情出臺相關扶持政策，在中央一號文件保護農(nóng)戶利益的政策指引之下，糧食市場的政策支持有望對小麥及玉米市場近期積重難返的市場表現(xiàn)，提供遠期方向指引。

整體來看，玉米市場短期受情緒影響的利空效應還在持續(xù)，小麥、玉米政策支撐的呼聲也在增加。針對以上情況，光大期貨調(diào)研團隊推薦農(nóng)戶及企業(yè)利用期貨及場外組合期權(quán)策略，規(guī)避近、遠期市場波動風險。對于種植戶來說，建議利用期貨價格保險，等待合理區(qū)間入市，穩(wěn)定農(nóng)戶收益，確保種植積極性。

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