■焦煤、焦炭：鋼廠第十一輪焦炭提降并未達成共識

1.現(xiàn)貨：呂梁低硫主焦煤1650元/噸（0），沙河驛低硫主焦煤1580元/噸（0），日照港準一級冶金焦1880元/噸（0）；

2.基差：JM09基差82元/噸（2），J09基差-143元/噸（-16）；

3.需求：獨立焦化廠產能利用率74.69%（0.28%），鋼廠焦化廠產能利用率86.73%（-0.11%），247家鋼廠高爐開工率82.36%（0.00%），247家鋼廠日均鐵水產量240.81萬噸（-0.71）；

4.供給：洗煤廠開工率74.30%（-0.18%），精煤產量62.676萬噸（-0.22）；

5.庫存：焦煤總庫存2052.8噸（3.61），獨立焦化廠焦煤庫存772.51噸（3.20），可用天數(shù)8.64噸（0.05），鋼廠焦化廠庫存729.05噸（1.15），可用天數(shù)11.65噸（0.03）；焦炭總庫存916.75噸（-7.96），230家獨立焦化廠焦炭庫存82.56噸（-2.94），可用天數(shù)8.84噸（0.08），247家鋼廠焦化廠焦炭庫存609.56噸（-6.62），可用天數(shù)11.63噸（-0.09）；

6.利潤：獨立焦化廠噸焦利潤1元/噸（-53），螺紋鋼高爐利潤-57.87元/噸（-0.15），螺紋鋼電爐利潤-293.21元/噸（-0.11）；

7.總結：部分地區(qū)煤價在短暫反彈后開始下行，加上盤中對粗鋼減產的預期仍存，焦炭價格亦有繼續(xù)下行的趨勢，市場意見開始出現(xiàn)分歧。近日，焦炭價格底部初現(xiàn)，鋼廠第十一輪提降并未達成共識，盤中開始醞釀焦炭第一輪提漲。短期內未見雙焦明顯向上驅動，前期超跌后下方空間亦有限，預計將保持寬幅震蕩走勢。

■玉米：短期延續(xù)震蕩整理態(tài)勢 關注方向選擇

1.現(xiàn)貨：南港下跌。主產區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2520（10），吉林長春出庫2560（0），山東德州進廠2800（0），港口：錦州平倉2700（0），主銷區(qū)：蛇口2800（-30），長沙2860（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=50（-8）。

3.月間：C2309-C2401=78（3）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本2525（-5），進口利潤275（-25）。

5.供應：我的農產品網數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，全國玉米主要產區(qū)售糧進度為95%（+1%），較去年同期-1%。

6.需求：我的農產品網數(shù)據(jù)，2023年22周（5月25日-5月31日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米109.92萬噸（1.59）。 

7.庫存：截至5月31日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量379.8萬噸（環(huán)比-8.44%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，飼料企業(yè)玉米平均庫存26.4天（-0.62%），較去年同期下跌2.26%。截至5月26日，北方四港玉米庫存共計233.5萬噸，周比-31.1萬噸（當周北方四港下海量共計46.8萬噸，周比+7.4萬噸）。注冊倉單量43475（-545）手。

8.總結：國內新季小麥價格有所上漲，同時外盤玉米反彈態(tài)勢持續(xù)，帶動內盤維持反彈態(tài)勢。但是連盤7月合約在接近60日線壓力位處遇阻陷入震蕩，。中期能否繼續(xù)上行，取決于陳作缺口能否兌現(xiàn)，關注震蕩后的方向選擇。

■生豬：現(xiàn)貨延續(xù)低位震蕩

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：部分地區(qū)小漲。河南14400（-100），遼寧14300（0），四川14300（0），湖南14200（0），廣東14900（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價19.08（-0.13）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=-1520（-80）。

4.總結：整體生豬市場維持供應充足，需求不旺的格局，生豬現(xiàn)貨價格低位震蕩。期貨價格有所反彈，或受周邊品種帶動影響，同時6月集團出欄計劃縮減。但是6月消費預期雖氣溫升高而繼續(xù)減弱，持續(xù)性上漲驅動缺失，預計現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲可能性不高，等待大肥存欄去化充分。

■玉米：短期延續(xù)震蕩整理態(tài)勢 關注方向選擇

1.現(xiàn)貨：南港下跌。主產區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫2520（10），吉林長春出庫2560（0），山東德州進廠2800（0），港口：錦州平倉2700（0），主銷區(qū)：蛇口2800（-30），長沙2860（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2307=50（-8）。

3.月間：C2309-C2401=78（3）。

4.進口：1%關稅美玉米進口成本2525（-5），進口利潤275（-25）。

5.供應：我的農產品網數(shù)據(jù)，全國7個省份最新調查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，全國玉米主要產區(qū)售糧進度為95%（+1%），較去年同期-1%。

6.需求：我的農產品網數(shù)據(jù)，2023年22周（5月25日-5月31日），全國主要149家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費玉米109.92萬噸（1.59）。 

7.庫存：截至5月31日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量379.8萬噸（環(huán)比-8.44%）。18個省份，47家規(guī)模飼料廠的最新調查數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，飼料企業(yè)玉米平均庫存26.4天（-0.62%），較去年同期下跌2.26%。截至5月26日，北方四港玉米庫存共計233.5萬噸，周比-31.1萬噸（當周北方四港下海量共計46.8萬噸，周比+7.4萬噸）。注冊倉單量43475（-545）手。

8.總結：國內新季小麥價格有所上漲，同時外盤玉米反彈態(tài)勢持續(xù)，帶動內盤維持反彈態(tài)勢。但是連盤7月合約在接近60日線壓力位處遇阻陷入震蕩，。中期能否繼續(xù)上行，取決于陳作缺口能否兌現(xiàn)，關注震蕩后的方向選擇。

■生豬：現(xiàn)貨延續(xù)低位震蕩

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：部分地區(qū)小漲。河南14400（-100），遼寧14300（0），四川14300（0），湖南14200（0），廣東14900（100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價19.08（-0.13）。

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2309=-1520（-80）。

4.總結：整體生豬市場維持供應充足，需求不旺的格局，生豬現(xiàn)貨價格低位震蕩。期貨價格有所反彈，或受周邊品種帶動影響，同時6月集團出欄計劃縮減。但是6月消費預期雖氣溫升高而繼續(xù)減弱，持續(xù)性上漲驅動缺失，預計現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲可能性不高，等待大肥存欄去化充分。

■滬銅：面臨支撐后大幅反彈

1.現(xiàn)貨:上海有色網1#電解銅平均價為67225元/噸(-100元/噸）

2.利潤:進口利潤-274.53

3.基差:上海有色網1#電解銅現(xiàn)貨基差+320（-5）

4.庫存:上期所銅庫存86648噸(+471噸)，LME銅庫存99450噸（-650噸）。

5.總結：美聯(lián)儲加息25基點。總體振幅加大，短期到支撐后大幅反彈，反彈繼續(xù)沽空。壓力位67500-68200。

■滬鋅:趨勢性下跌，逢壓力做空

1.現(xiàn)貨:上海有色網0#鋅平均價為20050元/噸(+260元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進口虧損為-359.24元/噸。

3.基差:上海有色網0#鋅升貼水300，前值245

4.庫存: 上期所鋅庫存47011噸(-578噸)，LME鋅庫存86525噸（-100噸）

5.總結: 美聯(lián)儲加息25基點，供應增加確定性變強，需求回升趨緩。鋅價再次破位下跌，重要壓力位19800，其次是21000，支撐在19000，逢壓力位做空為主。

■棕櫚油/豆油：隔夜美豆油繼續(xù)上漲

1.現(xiàn)貨：24℃棕櫚油，天津7110（-70），廣州6950（-90）；山東一級豆油7320（-20）。

2.基差：09，一級豆油242（-80），棕櫚油江蘇444（-78）。

3.成本：7月船期印尼毛棕櫚油FOB 775美元/噸（-5），7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 777.5美元/噸（-7.5）；7月船期巴西大豆CNF 512美元/噸（+1）；美元兌人民幣7.12（-0.03）。

4.供給：SPPOMA 數(shù)據(jù)顯示，6月1-5日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比下降33.86%。油棕鮮果串單產環(huán)比下降33.97%，出油率環(huán)比增加0.02%。

5.需求：Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月棕櫚油產品出口量為1,085,070噸，較上月的1,104,726噸下降1.8%。

6.庫存：中國糧油商務網監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第21周末，國內棕櫚油庫存總量為51.9萬噸，較上周的55.9萬噸減少4.0萬噸。國內豆油庫存量為90.3萬噸，較上周的85.5萬噸增加4.8萬噸。

7.總結：近期進入油脂重要報告頻發(fā)期，6月10日USDA報告，6月12日MPOB報告，6月16日美國生柴政策法案，均可能加大油脂價格波動。目前國際豆棕差、POGO價差正向合理區(qū)間運行。國內受氫化酯化品、起酥油大量進口擠壓需求影響，目前棕櫚油現(xiàn)貨成交依舊偏淡。人民幣匯率仍未止跌，拖累棕櫚油進口套盤利潤修復進程。天氣方面，關注泰國高溫干旱情況是否向南蔓延至印尼、馬來。預計棕櫚油基差相對堅挺，關注回落后繼續(xù)近月正套機會。

■豆粕：關注USDA6月報告指引

1.現(xiàn)貨：張家港43%蛋白豆粕3620（-50）

2.基差：09張家港基差123（-66）

3.成本：7月巴西大豆CNF 512美元/噸（+1）；美元兌人民幣7.12（-0.03）

4.供應：中國糧油商務網數(shù)據(jù)顯示， 第22周全國油廠大豆壓榨總量為205.84萬噸，較上周減少2.65萬噸。

5.需求：6月8日豆粕成交總量10.01萬噸，較上一交易日減少4.69萬噸；其中現(xiàn)貨成交9.06萬噸。

6.庫存：中國糧油商務網監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止到2023年第21周末，國內豆粕庫存量為27.4萬噸，較上周的21.9萬噸增加5.5萬噸。

7.總結：6月10日USDA將公布月度供需報告，關注美豆單產、產量預估。美國大豆優(yōu)良率為62%，略低于市場預期的65%。目前市場對于天氣炒作敏感度上升。近期國內現(xiàn)貨成交有所轉淡。目前按巴西豆進口成本折算連粕主力合約明顯低于豆粕保本價，豆粕現(xiàn)貨經過持續(xù)下跌，已具備一定蛋白性價比優(yōu)勢。下游企業(yè)物理庫存天數(shù)仍在低位。中低品質小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。目前國內進口豆套盤榨利有所走低。模型顯示6月美國大豆產區(qū)中北部降雨可能偏少。美國大豆播種率為91%，市場預期為92%， 五年均值為76%。出苗率為74%， 五年均值為56%。適當關注豆菜粕做擴機會。

■PP：下游工廠堅持剛需采購

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工6850元/噸（-0）。

2.基差：PP09基差-95（-52）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存71萬噸（-0.5）。

4.總結：現(xiàn)貨端，個別石化廠價調整，貨源成本支撐穩(wěn)定，貿易商多根據(jù)自身庫存出貨，報盤多數(shù)整理，下游工廠堅持剛需采購，詢盤暫一般。從丙烯上游與下游開工率的差值看，供需開始走強，在其指引下，丙烯價格有階段性止跌可能，也就是說估值端粒粉價差的不合理，可能會通過粒料與粉料價格的雙向奔赴進行修復。

■塑料：石化線性出廠價格多數(shù)穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工7780元/噸（+30）。

2.基差：L09基差24（-26）。

3.庫存：聚烯烴兩油庫存71萬噸（-0.5）。

4.總結：現(xiàn)貨端，石化線性出廠價格多數(shù)穩(wěn)定，商家隨行就市出貨，下游需求淡季，對原材料采購有限，多逢低剛需采購。盤面價格開始接近上邊外盤進口成本?？紤]到最領先的指標基差已經開始走弱，在其指引下貿易商庫存難以持續(xù)去庫，而貿易商庫存又對聚烯烴進口利潤存在領先指引，貿易商庫存難以持續(xù)去庫代表著聚烯烴進口窗口難以持續(xù)大幅打開，所以目前盤面的上漲只能定義為反彈。

■原油：需求仍是交易的主邏輯

1. 現(xiàn)貨價（滯后一天）：英國布倫特Dtd價格76.71美元/桶（+0.41），OPEC一攬子原油價格77.39美元/桶（+0.87）。

2.總結：在供應端受到OPEC+政策擾動較大的背景下，需求端下行方向相對確定，且需求的下行又會反過來影響OPEC+減產政策的制定，所以后續(xù)交易的焦點還是放在需求端，需求仍是交易的主邏輯。原油屬于經濟后周期品種，柴油需求受高利率的影響預計將維持弱勢，而汽油需求在未來受加息滯后影響走弱的服務消費需求帶動下也存在衰減可能，隨著原油需求的持續(xù)走弱，后續(xù)可能需要看到OPEC+更大規(guī)模的減產托底動作，才能給到油價相對堅實的下邊際。

■純堿：盤面偏弱

1.現(xiàn)貨：沙河地區(qū)重堿主流價1950元/噸，華北地區(qū)重堿主流價2250元/噸，華北地區(qū)輕堿主流價2050元/噸。

2.基差：重堿主流價：沙河2305基差324元/噸。

3.開工率：全國純堿開工率90.14，氨堿開工率94.2，聯(lián)產開工率86.11。

4.庫存：重堿全國企業(yè)庫存29.72萬噸，輕堿全國企業(yè)庫存22.54萬噸，倉單數(shù)量1593張，有效預報235張。

5.利潤：氨堿企業(yè)利潤464.55元/噸，聯(lián)堿企業(yè)利潤594.1元/噸；浮法玻璃（煤炭）利潤412元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤805，浮法玻璃（天然氣）利潤511元/噸。

6.總結：國內純堿市場走勢穩(wěn)定，價格靈活調整。從目前看，純堿現(xiàn)貨企穩(wěn)，市場情緒好轉，企業(yè)訂單有增加，庫存呈現(xiàn)下降趨勢。下游原材料庫存不高，預期新產能釋放，采購謹慎，按需為主。 

■玻璃：價格陰跌

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價1871元/噸。

2. 基差：沙河-2305基差：307。

3. 產能：玻璃日熔量163260萬噸，產能利用率80%。開工率80%。

4. 庫存：全國企業(yè)庫存5217.1萬重量箱，沙河地區(qū)社會庫存320萬重量箱。

5.利潤：浮法玻璃（煤炭）利潤412元/噸，浮法玻璃（石油焦）利潤805元/噸，浮法玻璃（天然氣）利潤511元/噸。

6.總結:沙河市場成交一般，價格靈活。華東市場漲跌互現(xiàn)，成交略有走弱。華中地區(qū)價格穩(wěn)定，下游剛需為主，僅個別企業(yè)產銷過百。華南市場成交靈活，個別企業(yè)增加舊貨處理政策，下游適量補貨。

■白糖:保持多頭思路

1.現(xiàn)貨:南寧7190（20)元/噸，昆明6900(10)元/噸，倉單成本估計7169元/噸

2.基差:南寧1月707；3月821；5月867；7月228；9月319；11月528

3.生產:巴西4月下半產量同比增加不及預期。印度ISMA繼續(xù)下調印度產量預估到3250，出口配額不再增加。國內廣西減產致全國產量減產。

4.消費:國內情況，需求預期持續(xù)好轉，4月國產糖累計銷售量同比增加71萬噸，4月累計銷糖率同比增加10個百分點；國際情況，全球需求繼續(xù)恢復，出口大國出口總量保持高位。

5.進口：4月進口7萬噸，同比減少35.3萬噸，船期到港普遍后移。

6.庫存：4月381萬噸，同比減少110.38萬噸。

7.總結：印度產量調減，不宣布新的配額，國際市場貿易流緊張，支撐國內外糖價高位，巴西產季開榨后上量上需要時間。國內南方提前收榨趨勢，產量低于市場預期，4月庫存均創(chuàng)歷史低位，國內消費反彈明顯，供需存轉為緊張，推動價格上漲。內外糖價短期內繼續(xù)保持強勢，國際市場關注二季度市場交易巴西產量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏，國內市場關注進口糖到港時間。

■花生:下方支撐較強

0.期貨：2310花生9530（-92)

1.現(xiàn)貨:油料米：9300

2.基差：11月：-230

3.供給：本產季總體減產大環(huán)境確定，前期基層也因保存成本提高惜售心理減少，目前基層基本無貨，中間商庫存同比往年較少。

4.需求：市場需求進入淡季，食品廠補庫結束，油廠主力收購積極性不高。

5.進口：進口米總量同比減少，后期到港逐漸減少。

6.總結：當前高價環(huán)境下，油廠產品充足不急于收購，導致油料米相對商品米偏弱。市場下游需求進入淡季，中間商建庫意愿不強，對價格造成壓力，上行驅動缺乏。當前種植端進入播種時期，總體種植意愿較強，產地麥茬花生種植面積預計增加，關注種植面積最終情況和后續(xù)產區(qū)天氣情況。

■PTA：裝置集中重啟 

1.現(xiàn)貨：CCF內盤5615元/噸現(xiàn)款自提 (-40)；江浙市場現(xiàn)貨報價場5550-5600元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內盤PTA現(xiàn)貨09 +135（0）；

3.庫存：社會庫存311萬噸；

4.成本：PX（CFR臺灣）：983美元/噸；

5.負荷：72.7%（+0.9）。

6.裝置變動：據(jù)悉華東一套120萬噸PTA裝置重啟中，該裝置上周短停。 

7.PTA加工費：317元/噸（-79）。

8.總結：下游聚酯負荷和終端負荷均提升，聚酯負荷繼續(xù)提升，供需壓力不大。關注低加工費下裝置的運行情況。

■MEG：供需同步增量 

1.現(xiàn)貨：內盤MEG 現(xiàn)貨3970元/噸（-8）；內盤MEG寧波現(xiàn)貨：3970元/噸（-10）；華南主港現(xiàn)貨（非煤制）4100元/噸（0）。

2.基差：MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -82（-2）。

3.庫存：MEG華東港口庫存101.2萬噸（-4.8）。

4.MEG總負荷：54.52 %；煤制負荷：59.04%。

5.裝置變動：新疆一套60萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置計劃于本月下旬前后重啟，該裝置此前于5月中旬起停車檢修。廣東一套40萬噸/年的乙二醇裝置已于近日重啟并出產品，目前負荷逐漸提升中，該裝置此前考慮效益原因于4月底停車。 

6.總結：三江石化順利出料，預計本月提負，近期EG裝置回歸開工負荷邊際提升。預計下月維持高負荷運行。本月以及下月預計進口量偏高，存供應轉寬松預期。

■股指市場整體維持區(qū)間震蕩行情

1.外部方面：截至收盤，道瓊斯指數(shù)漲0.50%，報33,833.61點；標普500指數(shù)漲0.62%，報4,293.93點；納斯達克指數(shù)漲1.02%，報13,238.52點。

2.內部方面:周四股指市場整體繼續(xù)維持區(qū)間小幅震蕩行情。市場日成交額小幅放量保持8千億成交額規(guī)模。漲跌比一般，1700余家公司上漲。北向資金凈流入近30億元，行業(yè)方面，養(yǎng)殖行業(yè)領漲。

3.結論：股指在估值方面已經處于長期布局區(qū)間，但目前遇到明顯向上突破阻力，經濟修復道阻且長，經濟數(shù)據(jù)不及預期股指整體中樞下移。