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短期膠價以震蕩為主:國海良時期貨6月19早評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2023-06-19 09:43:07 來源:國海良時期貨

股指:北向資金大幅流入

1.外部方面:美股周五收跌。道指下跌108.94點(diǎn),跌幅0.32%,收報34299.12點(diǎn);納指下跌93.25點(diǎn),跌幅0.68%,收報13689.57點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)下跌16.25點(diǎn),跌幅0.37%,收報4409.59點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面:周五股指市場整體強(qiáng)勢反彈。市場日成交額保持萬億成交額規(guī)模。漲跌比較好,近3000家公司上漲。北向資金大幅流入超百億元,行業(yè)方面,通信設(shè)備行業(yè)領(lǐng)漲。                                           

3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間,目前下方支撐明顯,但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長。


滬銅:面臨支撐后大幅反彈

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為68920元/噸(+650元/噸)

2.利潤:進(jìn)口利潤-602.75

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+515(+350)

4.庫存:上期所銅庫存61090噸(-15383噸),LME銅庫存90625噸(+11100噸)。

5.總結(jié):美聯(lián)儲加息25基點(diǎn)??傮w振幅加大,短期到支撐后大幅反彈,反彈繼續(xù)沽空。壓力位67500-68200。


滬鋅:趨勢性下跌,逢壓力做空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為20640元/噸(+190元/噸)。

2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-681.87元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水205,前值220

4.庫存: 上期所鋅庫存55894噸(+8239噸),LME鋅庫存80975噸(-1750噸)

5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點(diǎn),供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),需求回升趨緩。鋅價再次破位下跌,重要壓力位19800,其次是21000,支撐在19000,逢壓力位做空為主。


焦煤、焦炭:安全檢查趨嚴(yán)帶來供給收緊預(yù)期

1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1620元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1590元/噸(0),日照港準(zhǔn)一級冶金焦1930元/噸(0);

2.基差:JM09基差-0.5元/噸(-21),J09基差-250元/噸(-39.5);

3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.26%(0.57%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.58%(-0.15%),247家鋼廠高爐開工率82.36%(0.00%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.82萬噸(0.01);

4.供給:洗煤廠開工率71.73%(-2.57%),精煤產(chǎn)量61.11萬噸(-1.57);

5.庫存:焦煤總庫存2046.65噸(-6.15),獨(dú)立焦化廠焦煤庫存767.34噸(-5.17),可用天數(shù)8.55噸(-0.09),鋼廠焦化廠庫存728.49噸(-0.56),可用天數(shù)11.66噸(0.01);焦炭總庫存904.17噸(-12.58),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存80.35噸(-2.21),可用天數(shù)8.67噸(-0.17),247家鋼廠焦化廠焦炭庫存602.79噸(-6.77),可用天數(shù)11.53噸(-0.10);

6.利潤:獨(dú)立焦化廠噸焦利潤40元/噸(39),螺紋鋼高爐利潤-26.85元/噸(31.02),螺紋鋼電爐利潤-283元/噸(10.21);

7.總結(jié):前期超跌加上庫存低位引發(fā)焦煤大幅反彈,焦煤現(xiàn)貨價格亦企穩(wěn),有回調(diào)預(yù)期,流派率有所降低,焦炭在醞釀第一輪提漲,短期內(nèi)雙焦有止跌跡象。此番降息預(yù)期帶來的反彈對黑色板塊都是重大利好,短期內(nèi)雙焦均存在反彈潛力,疊加黃家溝煤礦事故促使山西省內(nèi)開展煤礦安全大檢查,供給有收緊預(yù)期,帶動盤面震蕩偏強(qiáng)。


玻璃:需求趨弱

1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價1850元/噸。

2. 基差:沙河-2305基差:247。

3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量164060萬噸,產(chǎn)能利用率81%。開工率80%。

4. 庫存:全國企業(yè)庫存5553.7萬重量箱,沙河地區(qū)社會庫存340萬重量箱。

5.利潤:浮法玻璃(煤炭)利潤369元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤715元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤462元/噸。

6.總結(jié):需求表現(xiàn)較弱,市場博弈,多數(shù)仍以剛需為主,預(yù)計本周價格弱穩(wěn)運(yùn)行。


PTA:PXN價差堅挺成本支撐較強(qiáng)

1.現(xiàn)貨:CCF內(nèi)盤5720元/噸現(xiàn)款自提(+70);江浙市場現(xiàn)貨報價場5730-5740元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差:內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨09 +115(0);

3.庫存:社會庫存311萬噸;

4.成本:PX(CFR臺灣):993美元/噸(-13);

5.負(fù)荷:83.5%。

6.裝置變動:暫無。

7.PTA加工費(fèi):353元/噸(+147)

8.總結(jié):終端渡河下降,聚酯負(fù)荷高位維持,后續(xù)要看終端的訂單情況。目前PTA負(fù)荷高位,PTA加工費(fèi)低位,后續(xù)或有新增檢修計劃。


MEG:6月進(jìn)口量有增加預(yù)期

1.現(xiàn)貨:內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨3888元/噸(-17);內(nèi)盤MEG寧波現(xiàn)貨:3900元/噸(-15);華南主港現(xiàn)貨(非煤制)4050元/噸(0)。

2.基差:MEG主流現(xiàn)貨-09主力基差 -75(0)。

3.庫存:MEG華東港口庫存102.2萬噸(+1)。

4.MEG總負(fù)荷:54.16%;煤制負(fù)荷:57.06%。

5.裝置變動:廣東一套50萬噸/年的MEG裝置初步計劃于7月初停車半個月附近,此次停車為配合乙烯裂解檢修。

6.總結(jié):三江石化順利出料,預(yù)計本月提負(fù),近期EG裝置回歸開工負(fù)荷邊際提升。預(yù)計下月維持高負(fù)荷運(yùn)行。本月以及下月預(yù)計進(jìn)口量偏高,存供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松預(yù)期。


橡膠:新膠增量穩(wěn)定

1.現(xiàn)貨:SCRWF(中國全乳膠)上海12025元/噸(+50)、TSR20(20號輪胎專用膠)昆明10600元/噸(0)、RSS3(泰國三號煙片)上海13750(0)。

2.基差:全乳膠-RU主力-130元/噸(-110)。

3.庫存:截至2023年6月11日,中國天然橡膠社會庫存161.2萬噸,較上期下降1.05萬噸,降幅0.65%。中國深色膠社會總庫存為111.7萬噸,較上期下降0.49%

4.需求:本周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為78.35%,環(huán)比+0.29%,同比+11.31%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為64.92%,環(huán)比-1.80%,同比+3.22%。

5.總結(jié):端午節(jié)前后消費(fèi)需求難以提振,輪胎市場依然穩(wěn)中偏弱。國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)逐漸開始上量,產(chǎn)區(qū)干旱有所緩解,但尚未對供應(yīng)產(chǎn)生趨勢性影響,供應(yīng)端難以利好支撐。短期內(nèi)膠價以震蕩為主。


PP:目前價格向上僅是反彈

1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工6800元/噸(+20)。

2.基差:PP09基差-259(-54)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存64萬噸(-2.5)。

4.總結(jié):通過估值上邊際看,目前PP盤面價格估值接近偏高位置,進(jìn)口窗口瀕臨打開,且進(jìn)口利潤的修復(fù)主要是由于內(nèi)盤價格較外盤價格反彈更多導(dǎo)致。從近期基差的走弱來看,貿(mào)易商庫存很難維持去化狀態(tài),預(yù)計隨著貿(mào)易商庫存的累庫,進(jìn)口利潤修復(fù)的持續(xù)性也會受限,原有趨勢空單可以繼續(xù)持有,目前價格向上僅是反彈,預(yù)計PP2309反彈高度在7200元/噸附近。


塑料:打停部分高成本裝置只能給到價格的反彈

1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7770元/噸(+0)。

2.基差:L09基差-101(-82)。

3.庫存:聚烯烴兩油庫存64萬噸(-2.5)。

4.總結(jié):進(jìn)入三季度預(yù)計將會不斷重演近期走勢節(jié)奏,價格更多呈現(xiàn)抵抗式下跌,一次能源價格弱勢可能會有所緩解,成本端的企穩(wěn),可以通過打停一些高成本的邊際裝置限制價格下方空間,但結(jié)合國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策短期較難出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向,供應(yīng)端又處于大投產(chǎn)的背景下,產(chǎn)業(yè)鏈本來就應(yīng)該給到低利潤,階段性的打停部分高成本裝置只能給到價格的反彈,而無法逆轉(zhuǎn)整個下行趨勢。


原油:短期想要看到聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的可能性不高

1. 現(xiàn)貨價(滯后一天):英國布倫特Dtd價格74.50美元/桶(+0.63),OPEC一攬子原油價格75.13美元/桶(+0.76)。

2.總結(jié):在市場本就預(yù)期美國5月CPI將顯著下滑的情形下,最終公布的數(shù)據(jù)結(jié)果甚至進(jìn)一步低于市場預(yù)期,且市場預(yù)期6-7月CPI仍會繼續(xù)回落,顯示出美國通脹在加快降溫。不過雖然美國通脹形勢在降溫,但很大程度上是受到能源價格回落的推動,核心通脹仍然偏高,目前市場預(yù)期6月不加息,7月會加一次息,甚至加息預(yù)期進(jìn)一步向9月蔓延,同時降息預(yù)期延后至明年,短期想要看到聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的可能性不高。不過在估值夠低的時候,消息實(shí)際的作用到底有多大已經(jīng)不重要,人心思漲最重要。


棕櫚油/豆油:印尼馬來少雨或加重

1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7820(+390),廣州7520(+320);山東一級豆油8010(+360)。

2.基差:09,一級豆油210(+38),棕櫚油廣州274(-32)。

3.成本:7月船期印尼毛棕櫚油FOB 850美元/噸(+37.5),7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 867.5美元/噸(+47.5);7月船期巴西大豆CNF 529美元/噸(+16);美元兌人民幣7.13(+0.01)。

4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年6月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降11.77%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降11.56%,出油率環(huán)比下降0.04%。

5.需求:Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞6月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為437,101噸,較上月同期的523,042噸下降16.4%。

6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第23周末,國內(nèi)棕櫚油庫存總量為47.2萬噸,較上周的48.4萬噸減少1.2萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為100.3萬噸,較上周的98.3萬噸增加2.0萬噸。

7.總結(jié):油脂獲得一定程度配置型青睞。美國環(huán)保署原定于周三公布2023-2025年對生物柴油的摻混要求。然而,該機(jī)構(gòu)宣布將推遲至6月21日公布決定,給植物油市場帶來變數(shù)。SEA數(shù)據(jù)顯示,印度5月食用油庫存下降明顯,國內(nèi)消費(fèi)似有回升。國內(nèi)目前棕櫚油現(xiàn)貨成交依舊偏淡。人民幣匯率仍未止跌,棕櫚油進(jìn)口套盤利潤未有大幅修復(fù),屬與成本端同步。天氣方面,未來一周印尼、馬來部分地區(qū)少雨情況重于上周。預(yù)計棕櫚油基差相對堅挺,關(guān)注近月正套機(jī)會。


豆粕:價格上漲帶動現(xiàn)貨成交

1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕3830(+150)

2.基差:09張家港基差96(+54)

3.成本:7月巴西大豆CNF 529美元/噸(+16);美元兌人民幣7.13(+0.01)

4.供應(yīng):中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第24周全國油廠大豆壓榨總量為215.70萬噸,較上周增加9.69萬噸。

5.需求:6月16日豆粕成交總量82.76萬噸,較上一交易日增加62.25萬噸;其中現(xiàn)貨成交14.56萬噸。

6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第23周末,國內(nèi)豆粕庫存量為49.8萬噸,較上周的48.9萬噸增加0.9萬噸。

7.總結(jié):美豆產(chǎn)區(qū)干旱情況有所加重,市場迅速對之前豐產(chǎn)預(yù)期修正。價格上漲帶動大量現(xiàn)貨成交,下游低位補(bǔ)庫支撐價格。USDA干旱報告顯示,約51%的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響,而此前一周為39%,去年同期為9%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價比優(yōu)勢。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。模型顯示6月美國大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨可能偏少。豆菜粕價差維持逢低做擴(kuò)思路。


白糖:國內(nèi)供給暫時趨緊

1.現(xiàn)貨:南寧7250(-10)元/噸,昆明7025(0)元/噸,倉單成本估計7246元/噸

2.基差:南寧1月634;3月753;5月804;7月261;9月310;11月498

3.生產(chǎn):巴西5月上半產(chǎn)量同比大幅度增加,國際貿(mào)易流邊際緩解。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬噸,出口配額不再增加。國內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國產(chǎn)量減產(chǎn)。

4.消費(fèi):國內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),5月國產(chǎn)糖累計銷售量同比增加88萬噸,產(chǎn)銷率同比大幅增加;國際情況,全球需求繼續(xù)恢復(fù),出口大國出口總量保持高位。

5.進(jìn)口:5月進(jìn)口4萬噸,同比減少22.2萬噸,船期到港普遍后移,按照船期推算,預(yù)計三季度上半段進(jìn)口也非常少。

6.庫存:5月272萬噸,同比減少143萬噸。

7.總結(jié):巴西進(jìn)入壓榨高峰,產(chǎn)量大量兌現(xiàn),國際貿(mào)易流邊際緩解緊張,原糖期貨上行趨勢減弱。國內(nèi)南方提前收榨趨勢,產(chǎn)量低于市場預(yù)期,5月庫存均創(chuàng)歷史低位,進(jìn)口量短期無法到港,大量船期后移,國內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,國際市場關(guān)注巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國內(nèi)市場關(guān)注進(jìn)口糖到港時間。


花生:下方支撐暫強(qiáng)

0.期貨:2311花生9990(132)

1.現(xiàn)貨:油料米:9200

2.基差:11月:-790

3.供給:本產(chǎn)季總體減產(chǎn)大環(huán)境確定,前期基層也因保存成本提高惜售心理減少,目前基層基本無貨,中間商庫存同比往年較少。

4.需求:市場需求進(jìn)入淡季,食品廠補(bǔ)庫結(jié)束,油廠主力收購積極性不高。

5.進(jìn)口:進(jìn)口米總量同比減少,后期到港逐漸減少。

6.總結(jié):當(dāng)前高價環(huán)境下,油廠產(chǎn)品充足不急于收購,導(dǎo)致油料米相對商品米偏弱。市場下游需求進(jìn)入淡季,中間商建庫意愿不強(qiáng),對價格造成壓力,上行驅(qū)動缺乏。當(dāng)前種植端進(jìn)入播種時期,總體種植意愿較強(qiáng),產(chǎn)地麥茬花生種植面積預(yù)計增加,關(guān)注種植面積最終情況和后續(xù)產(chǎn)區(qū)天氣情況。


生豬:現(xiàn)貨價格繼續(xù)磨底

1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):多數(shù)地區(qū)上漲。河南14500(200),遼寧14300(0),四川14200(100),湖南14600(200),廣東15300(200)。

2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價19.14(-0.06)。

3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2309=-1485(680)。

4.總結(jié):整體生豬市場維持供應(yīng)充足,需求不旺的格局,生豬現(xiàn)貨價格低位震蕩。6月供應(yīng)端小幅減量挺價,但消費(fèi)預(yù)期雖氣溫升高而繼續(xù)減弱,持續(xù)性上漲驅(qū)動缺失,現(xiàn)貨價格預(yù)計繼續(xù)磨底,等待大肥存欄去化充分。

責(zé)任編輯:唐正璐

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