■股指:中證1000相對抗壓 1.外部方面:6月19日周一,美股和美債市場因公共假期休市一天。 2.內(nèi)部方面:周一股指市場整體表現(xiàn)弱勢,但中證1000相對抗壓。市場日成交額保持萬億成交額規(guī)模。漲跌比一般,近2000家公司上漲。北向資金小幅流出14余億元,行業(yè)方面,通信設(shè)備行業(yè)領(lǐng)漲。 3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間,目前下方支撐明顯,但經(jīng)濟(jì)修復(fù)道阻且長。 ■滬銅:面臨支撐后大幅反彈 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為69090元/噸(+170元/噸) 2.利潤:進(jìn)口利潤-183.96 3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+600(+85) 4.庫存:上期所銅庫存61090噸(-15383噸),LME銅庫存88425噸(-2200噸)。 5.總結(jié):美聯(lián)儲加息25基點(diǎn)??傮w振幅加大,短期到支撐后大幅反彈,反彈繼續(xù)沽空。壓力位68500-69000。 ■滬鋅:趨勢性下跌,逢壓力做空 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為20640元/噸(+0元/噸)。 2.利潤:精煉鋅進(jìn)口虧損為-553.7元/噸。 3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水215,前值205 4.庫存: 上期所鋅庫存55894噸(+8239噸),LME鋅庫存80100噸(-875噸) 5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點(diǎn),供應(yīng)增加確定性變強(qiáng),需求回升趨緩。鋅價再次破位下跌,重要壓力位19800,其次是21000,支撐在19000,逢壓力位做空為主。 ■焦煤、焦炭:部分地區(qū)焦炭開啟第一輪提漲 1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1620元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1590元/噸(0),日照港準(zhǔn)一級冶金焦1930元/噸(0); 2.基差:JM09基差-0.5元/噸(-21),J09基差-250元/噸(-39.5); 3.需求:獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率75.54%(0.28%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率86.40%(-0.18%),247家鋼廠高爐開工率83.09%(0.73%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量242.56萬噸(1.74); 4.供給:洗煤廠開工率71.73%(0.00%),精煤產(chǎn)量61.61萬噸(0.50); 5.庫存:焦煤總庫存2061.12噸(14.47),獨(dú)立焦化廠焦煤庫存780.07噸(12.73),可用天數(shù)8.68噸(0.13),鋼廠焦化廠庫存727.72噸(-0.77),可用天數(shù)11.67噸(0.01);焦炭總庫存904.03噸(-0.14),230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫存75.02噸(-5.33),可用天數(shù)8.8噸(0.13),247家鋼廠焦化廠焦炭庫存601.23噸(-1.56),可用天數(shù)11.66噸(0.13); 6.利潤:獨(dú)立焦化廠噸焦利潤27元/噸(-13),螺紋鋼高爐利潤4.74元/噸(31.59),螺紋鋼電爐利潤-217.49元/噸(65.51); 7.總結(jié):煉焦煤現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn),部分地區(qū)焦炭開啟第一輪提漲。宏觀預(yù)期向好加上雙焦庫存低位帶動雙焦期現(xiàn)貨均有所反彈,考慮到山西煤炭事故帶來的安全檢查,近期國內(nèi)焦煤供給有收縮的預(yù)期,進(jìn)一步抬升盤面反彈高度。但要看到,雙焦基本面跟隨終端的弱勢仍存,此輪反彈高度有限,預(yù)計短期內(nèi)將維持震蕩走勢。 ■螺紋鋼 現(xiàn)貨:上海20mm三級抗震3770元/噸。 基差:22對照上海螺紋三級抗震20mm。 月間價差:主力合約-次主力合約:91 產(chǎn)量:Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.09%,環(huán)比上周增加0.73個百分點(diǎn),同比去年下降0.74個百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.32%,環(huán)比增加0.65個百分點(diǎn),同比增加0.17個百分點(diǎn);鋼廠盈利率51.95%,環(huán)比增加8.23個百分點(diǎn),同比增加9.96個百分點(diǎn);日均鐵水產(chǎn)量242.56萬噸,環(huán)比增加1.74萬噸,同比下降0.73萬噸。 基本面:庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,各大行降低存款利率,導(dǎo)致螺紋低位回升止跌企穩(wěn),各方等待利好出臺。 ■鐵礦石 現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價853元/噸。 基差:36,對照現(xiàn)貨青到PB粉干基 月間價差:主力合約-次主力合約:74 庫存:Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進(jìn)口鐵礦庫存為12849.94,環(huán)比增227.68;日均疏港量296.17降4.67。分量方面,澳礦5815.85增108.07,巴西礦4412.21增77.64;貿(mào)易礦7739.74增160.26,球團(tuán)719.93降21.33,精粉1138.39增7.23,塊礦1658.35增18.27,粗粉9333.27增223.51;在港船舶數(shù)81條增2條。(單位:萬噸)Mysteel統(tǒng)計全國47個港口進(jìn)口鐵礦石庫存總量13485.94萬噸,環(huán)比增246.68萬噸,47港日均疏港量309.67萬噸,環(huán)比降3.97萬噸。 基本面:庫存下降,現(xiàn)貨較為堅挺,宏觀利好,近月修復(fù)非理性貼水。 ■玻璃:盤面大幅下跌 1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價1850元/噸。 2. 基差:沙河-2305基差:352。 3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量164060萬噸,產(chǎn)能利用率81%。開工率80%。 4. 庫存:全國企業(yè)庫存5553.7萬重量箱,沙河地區(qū)社會庫存340萬重量箱。 5.利潤:浮法玻璃(煤炭)利潤369元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤715元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤462元/噸。 6.總結(jié):近日產(chǎn)銷表現(xiàn)不一,中下游采買意愿一般,拿貨以剛需為主,部分企業(yè)存以價換量行為,預(yù)計本周價格弱穩(wěn)運(yùn)行。原片價格不穩(wěn),場內(nèi)觀望心態(tài)濃厚。 ■純堿:震蕩調(diào)整 1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價2000元/噸,華北地區(qū)重堿主流價2250元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價2050元/噸。 2.基差:重堿主流價:沙河2305基差309元/噸。 3.開工率:全國純堿開工率90.05,氨堿開工率93.02,聯(lián)產(chǎn)開工率86.95。 4.庫存:重堿全國企業(yè)庫存26.06萬噸,輕堿全國企業(yè)庫存16.59萬噸,倉單數(shù)量1111張,有效預(yù)報125張。 5.利潤:氨堿企業(yè)利潤474.49元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤778.1元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤402元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤674,浮法玻璃(天然氣)利潤455元/噸。 6.總結(jié):純堿供應(yīng)穩(wěn)定,新裝置預(yù)期出產(chǎn)品,企業(yè)訂單維持,產(chǎn)銷基本平衡。下游需求一般,按需為主,但原材料庫存低,采購成交。短期, 純堿市場偏穩(wěn)為主。 ■PP:剛需相對穩(wěn)定 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工6830元/噸(+30)。 2.基差:PP09基差-221(+38)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存65萬噸(+1)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,檢修裝置相對集中,生產(chǎn)廠家?guī)齑婵煽?,市場現(xiàn)貨資源流通不夠?qū)捤傻染鶎κ袌鰞r格形成支撐,剛需相對穩(wěn)定,且部分工廠流露補(bǔ)倉意愿。通過估值上邊際看,目前PP盤面價格估值接近偏高位置,進(jìn)口窗口瀕臨打開,且進(jìn)口利潤的修復(fù)主要是由于內(nèi)盤價格較外盤價格反彈更多導(dǎo)致。從近期基差的走弱來看,貿(mào)易商庫存很難維持去化狀態(tài),預(yù)計隨著貿(mào)易商庫存的累庫,進(jìn)口利潤修復(fù)的持續(xù)性也會受限,原有趨勢空單可以繼續(xù)持有,目前價格向上僅是反彈,預(yù)計PP2309反彈高度在7200元/噸附近。 ■塑料:國產(chǎn)貨源存在減少預(yù)期 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7830元/噸(+60)。 2.基差:L09基差-17(+84)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存65萬噸(+1)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,國產(chǎn)貨源存在減少預(yù)期,然下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢,采購積極性不高,整體出貨速度緩慢。進(jìn)入三季度預(yù)計將會不斷重演近期走勢節(jié)奏,價格更多呈現(xiàn)抵抗式下跌,一次能源價格弱勢可能會有所緩解,成本端的企穩(wěn),可以通過打停一些高成本的邊際裝置限制價格下方空間,但結(jié)合國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)政策短期較難出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向,供應(yīng)端又處于大投產(chǎn)的背景下,產(chǎn)業(yè)鏈本來就應(yīng)該給到低利潤,階段性的打停部分高成本裝置只能給到價格的反彈,而無法逆轉(zhuǎn)整個下行趨勢。 ■原油:需要觀察OPEC+各國實(shí)際減產(chǎn)執(zhí)行效率 1. 現(xiàn)貨價(滯后一天):英國布倫特Dtd價格75.26美元/桶(+0.76),OPEC一攬子原油價格76.02美元/桶(+0.89)。 2.總結(jié):隨著原油需求的持續(xù)走弱,OPEC+開始提前管理,分別在去年10月以及今年4月、6月發(fā)布減產(chǎn)政策,根據(jù)OPEC+最新減產(chǎn)政策調(diào)整后的EIA全球原油平衡表在三、四季度均從之前的累庫轉(zhuǎn)為小幅去庫供需緊平衡的狀態(tài)。不過從6月的OPEC+大會上也看到,由于短期原油需求可能還不會進(jìn)一步的迅速坍塌,OPEC+內(nèi)部開始對于是否進(jìn)一步減產(chǎn)出現(xiàn)分歧,后續(xù)需要觀察OPEC+各國實(shí)際的減產(chǎn)執(zhí)行效率,如若現(xiàn)有減產(chǎn)執(zhí)行效率不達(dá)標(biāo)或沒有更大規(guī)模的減產(chǎn)計劃,未來原油供需緊平衡的狀態(tài)也難維持,油價不排除跟隨其他一次能源價格繼續(xù)走弱,存在下破Brent70美元/桶的可能。 ■棕櫚油/豆油:印尼4月棕櫚油供需依舊指示寬松 1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7860(+40),廣州7550(+30);山東一級豆油8050(+40)。 2.基差:09,一級豆油234(+24),棕櫚油廣州330(+56)。 3.成本:7月船期印尼毛棕櫚油FOB 850美元/噸(0),7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 870美元/噸(+2.5);7月船期巴西大豆CNF 529美元/噸(-);美元兌人民幣7.16(+0.03)。 4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年6月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降11.77%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比下降11.56%,出油率環(huán)比下降0.04%。 5.需求:Amspec Agri數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞6月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口量為437,101噸,較上月同期的523,042噸下降16.4%。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第23周末,國內(nèi)棕櫚油庫存總量為47.2萬噸,較上周的48.4萬噸減少1.2萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為100.3萬噸,較上周的98.3萬噸增加2.0萬噸。 7.總結(jié):Gapki數(shù)據(jù)顯示,4月出口棕櫚油210萬噸,低于3月出口的260萬噸。該國內(nèi)4月棕櫚油消費(fèi)量為189萬噸,其中77.6萬噸被用于生物柴油方面。3月印尼國內(nèi)棕櫚油消費(fèi)量為181萬噸。其棕櫚油產(chǎn)量為450萬噸。美國環(huán)保署原定于周三公布2023-2025年對生物柴油的摻混要求。然而,該機(jī)構(gòu)宣布將推遲至6月21日公布決定,給植物油市場帶來變數(shù)。SEA數(shù)據(jù)顯示,印度5月食用油庫存下降明顯,國內(nèi)消費(fèi)似有回升。國內(nèi)目前棕櫚油現(xiàn)貨成交依舊偏淡。人民幣匯率仍未止跌,棕櫚油進(jìn)口套盤利潤未有大幅修復(fù),屬與成本端同步。天氣方面,未來一周印尼、馬來部分地區(qū)少雨情況重于上周。預(yù)計棕櫚油基差相對堅挺,關(guān)注近月正套機(jī)會。 ■豆粕:價格上漲帶動現(xiàn)貨成交 1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕3830(0) 2.基差:09張家港基差66(-30) 3.成本:7月巴西大豆CNF 529美元/噸(-);美元兌人民幣7.16(+0.03) 4.供應(yīng):中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第24周全國油廠大豆壓榨總量為215.70萬噸,較上周增加9.69萬噸。 5.需求:6月19日豆粕成交總量20.62萬噸,較上一交易日減少62.14萬噸;其中現(xiàn)貨成交8.92萬噸。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第23周末,國內(nèi)豆粕庫存量為49.8萬噸,較上周的48.9萬噸增加0.9萬噸。 7.總結(jié):截至6月13日當(dāng)周,包括對沖基金在內(nèi)的非商業(yè)交易商轉(zhuǎn)為持有CBOT大豆期貨及期權(quán)凈多頭頭寸27,786手,當(dāng)周增持28,903手。美豆產(chǎn)區(qū)干旱情況有所加重,市場迅速對之前豐產(chǎn)預(yù)期修正。價格上漲帶動大量現(xiàn)貨成交,下游低位補(bǔ)庫支撐價格。USDA干旱報告顯示,約51%的美國大豆種植區(qū)域受到干旱影響,而此前一周為39%,去年同期為9%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價比優(yōu)勢。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。模型顯示6月美國大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨可能偏少。豆菜粕價差維持逢低做擴(kuò)思路。 ■玉米:外盤延續(xù)反彈態(tài)勢 1.現(xiàn)貨:南港小漲。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫2520(0),吉林長春出庫2560(0),山東德州進(jìn)廠2800(0),港口:錦州平倉2700(0),主銷區(qū):蛇口2790(10),長沙2860(0)。 2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=93(0)。 3.月間:C2309-C2401=81(-1)。 4.進(jìn)口:1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本2558(-13),進(jìn)口利潤232(23)。 5.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年24周(6月8日-6月14日),全國主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費(fèi)玉米112.57萬噸(0.72)。 6.庫存:截至6月14日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量337.3萬噸(環(huán)比-2.54%)。18個省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至6月15日,飼料企業(yè)玉米平均庫存26.26天(-1.15%),較去年同期下跌33.2%。截至6月9日,北方四港玉米庫存共計230.4萬噸,周比-5.7萬噸(當(dāng)周北方四港下海量共計19.5萬噸,周比+6.9萬噸)。注冊倉單量50878(0)手。 7.總結(jié):外盤玉米價格短期延續(xù)反彈態(tài)勢,帶動國內(nèi)玉米繼續(xù)上行,9月合約將測試2700一線壓力位。內(nèi)外盤本輪上行已累積相當(dāng)幅度,謹(jǐn)防調(diào)整風(fēng)險,國內(nèi)玉米價格能否持堅仍需關(guān)注陳作缺口能否兌現(xiàn)。 ■生豬:端午前價格表現(xiàn)不及預(yù)期 1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):多數(shù)回落。河南14300(-200),遼寧14200(-100),四川14100(-100),湖南14400(-200),廣東15300(0)。 2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價19.14。 3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2309=-1610(-125)。 4.總結(jié):6月生豬市場整體呈供需雙降態(tài)勢,生豬現(xiàn)貨價格低位震蕩。上周末受端午情緒影響現(xiàn)貨小幅上漲,但本周再次回落,整體表現(xiàn)不及預(yù)期。生豬市場持續(xù)性上漲驅(qū)動缺失,現(xiàn)貨價格預(yù)計繼續(xù)磨底,等待大肥存欄去化充分。 ■白糖:5月進(jìn)口大幅下降 1.現(xiàn)貨:南寧7240(-10)元/噸,昆明7015(-10)元/噸,倉單成本估計7222元/噸 2.基差:南寧1月690;3月720;5月767;7月280;9月322;11月479 3.生產(chǎn):巴西5月上半產(chǎn)量同比大幅度增加,國際貿(mào)易流邊際緩解。印度最終產(chǎn)量預(yù)估到3200-3300萬噸,出口配額不再增加。國內(nèi)廣西減產(chǎn)致全國產(chǎn)量減產(chǎn)。 4.消費(fèi):國內(nèi)情況,需求預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn),5月國產(chǎn)糖累計銷售量同比增加88萬噸,產(chǎn)銷率同比大幅增加;國際情況,全球需求繼續(xù)恢復(fù),出口大國出口總量保持高位。 5.進(jìn)口:5月進(jìn)口4萬噸,同比減少22.2萬噸,船期到港普遍后移,按照船期推算,預(yù)計三季度上半段進(jìn)口也非常少。 6.庫存:5月272萬噸,同比減少143萬噸。 7.總結(jié):巴西進(jìn)入壓榨高峰,產(chǎn)量大量兌現(xiàn),國際貿(mào)易流邊際緩解緊張,原糖期貨上行趨勢減弱。國內(nèi)南方提前收榨趨勢,產(chǎn)量低于市場預(yù)期,5月庫存均創(chuàng)歷史低位,進(jìn)口量短期無法到港,大量船期后移,國內(nèi)消費(fèi)反彈明顯,供需存轉(zhuǎn)為緊張,國際市場關(guān)注巴西產(chǎn)量兌現(xiàn)的節(jié)奏和出口節(jié)奏,國內(nèi)市場關(guān)注進(jìn)口糖到港時間。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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