■股指市場整體縮量反彈 1.外部方面:截至當天收盤,道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲212.03點,收于33926.74點,漲幅為0.63%;標準普爾500種股票指數(shù)上漲49.59點,收于4378.41點,漲幅為1.15%;納斯達克綜合指數(shù)上漲219.89點,收于13555.67點,漲幅為1.65%。 2.內(nèi)部方面:股指市場整體表現(xiàn)強勢。市場日成交額小幅縮量保持8千億成交額規(guī)模。漲跌比較好,4200余家公司上漲。北向資金小幅凈流出25余億元,行業(yè)方面,房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)領(lǐng)漲。 3.結(jié)論:股指在估值方面已經(jīng)處于長期布局區(qū)間,目前下方支撐明顯,但經(jīng)濟修復(fù)道阻且長。 ■工業(yè)硅: 1.現(xiàn)貨:上海有色通氧553#硅(華東)平均價為13200元/噸,相比前值上漲0元/噸;上海有色不通氧553#硅(華東)平均價為13050元/噸,相比前值上漲0元/噸,華東地區(qū)差價為150元/噸;上海有色421#硅(華東)平均價為13950元/噸,相比前值上漲0元/噸; 2.期貨:工業(yè)硅主力價格為13120元/噸,相比前值下跌10元/噸; 3.基差:工業(yè)硅基差為-70元/噸,相比前值下跌55元/噸; 4.庫存:截至6-23,工業(yè)硅社會庫存為14.6萬噸,相比前值降庫0.4萬噸。按地區(qū)來看,黃埔港地區(qū)為2.1萬噸,相比前值累庫0.0萬噸,昆明地區(qū)為9.1萬噸,相比前值降庫0.4萬噸,天津港地區(qū)為3.4萬噸,相比前值累庫0.0萬噸; 5.利潤:截至5-31,上海有色全國553#平均成本為15019.27元/噸,對比上海有色553#均價的即時利潤為-404元/噸; 6.總結(jié):當前硅廠挺價情緒高漲,受新疆大廠封盤及減產(chǎn)情緒影響,硅價上漲。供應(yīng)格局維持北強南弱,短期內(nèi)市場呈現(xiàn)供大于求態(tài)勢。而下游有機硅與鋁合金傳統(tǒng)需求旺季步入尾聲,訂單出現(xiàn)下滑,目前接貨意愿不強,以剛需采購為主,庫存壓力較大,價格承壓運行,市場情緒難言樂觀。 ■滬鋁: 1.現(xiàn)貨:上海有色A00鋁錠(Al99.70)現(xiàn)貨含稅均價為18500元/噸,相比前值上漲30元/噸; 2.期貨:滬鋁價格為18315元/噸,相比前值上漲135元/噸, 3.基差:滬鋁基差為185元/噸,相比前值下跌105元/噸; 4.庫存:截至6-25,電解鋁社會庫存為52.7萬噸,相比前值上漲0.9萬噸。按地區(qū)來看,無錫地區(qū)為11.3萬噸,南海地區(qū)為7.9萬噸,鞏義地區(qū)為12.8萬噸,天津地區(qū)為7.3萬噸,上海地區(qū)為3.6萬噸,杭州地區(qū)為5.9萬噸,臨沂地區(qū)為3.5萬噸,重慶地區(qū)為0.4萬噸; 5.利潤:截至6-19,上海有色中國電解鋁總成本為15943.22元/噸,對比上海有色A00鋁錠均價的即時利潤為2836.78元/噸;分地區(qū)來看,一季度新疆成本為16181.5元/噸,云南成本為16410.4元/噸,貴州成本為17941.3元/噸,廣西成本為17876元/噸; 6.總結(jié):滬鋁全年看空,走勢或為震蕩下行。向下最低給與17000元/噸的支撐,主因為成本支撐坍塌,預(yù)焙陽極價格下調(diào)后行業(yè)成本將接近16000元/噸,對應(yīng)當前盤面利潤接近2300元/噸。在產(chǎn)業(yè)鏈上下游中并不平衡,合理利潤估值在1000元/噸。反彈最高點給與18500元/噸的估值,主因為當前滬鋁呈現(xiàn)反常back結(jié)構(gòu),近月強于遠期,隨著月間收縮將回歸正常con結(jié)構(gòu),且月差目前處于近三年高位,價格向上無支撐。當前18000元/噸左右是多空博弈的重要資金線,難出單邊行情,去庫支撐下短期可逢低做多,長周期盤面做空。 ■滬銅:反彈逐漸面臨壓力 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價為68680元/噸(-280元/噸) 2利潤:進口利潤-605.02 3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差+200(-160) 4.庫存:上期所銅庫存60424噸(-666噸),LME銅庫存77050噸(-3050噸)。 5.總結(jié):美聯(lián)儲加息25基點??傮w振幅加大,短期到支撐后大幅反彈,反彈繼續(xù)沽空。壓力位69000-69500。 ■滬鋅:趨勢性下跌,逢壓力做空 1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)0#鋅平均價為20350元/噸(+100元/噸)。 2.利潤:精煉鋅進口虧損為-322.83元/噸。 3.基差:上海有色網(wǎng)0#鋅升貼水205,前值205 4.庫存: 上期所鋅庫存54393噸(-1501噸),LME鋅庫存78250噸(-350噸) 5.總結(jié): 美聯(lián)儲加息25基點,供應(yīng)增加確定性變強,需求回升趨緩。鋅價再次回落,重要壓力位19800,其次是21000,支撐在19000,逢壓力位做空為主。 ■玉米:外盤再度大跌接近前低 1.現(xiàn)貨:深加工漲幅較大。主產(chǎn)區(qū):黑龍江哈爾濱出庫2520(0),吉林長春出庫2560(0),山東德州進廠2870(0),港口:錦州平倉2760(20),主銷區(qū):蛇口2880(0),長沙2920(0)。 2.基差:錦州現(xiàn)貨平艙-C2309=45(-4)。 3.月間:C2309-C2401=137(7)。 4.進口:1%關(guān)稅美玉米進口成本2632(9),進口利潤248(1)。 5.需求:我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年25周(6月15日-6月21日),全國主要149家玉米深加工企業(yè)(含淀粉、淀粉糖、檸檬酸、酒精及氨基酸企業(yè))共消費玉米116.02萬噸(3.45)。 6.庫存:截至6月21日,96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫存總量307.2萬噸(環(huán)比-8.92%)。18個省份,47家規(guī)模飼料廠的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至6月25日,飼料企業(yè)玉米平均庫存26.06天(-0.77%),較去年同期下跌30.73%。截至6月16日,北方四港玉米庫存共計217.3萬噸,周比-13.1萬噸(當周北方四港下海量共計30萬噸,周比+10.5萬噸)。注冊倉單量45876(601)手。 7.總結(jié):隔夜外盤玉米價格繼續(xù)大幅調(diào)整,內(nèi)盤本輪上行已累積相當幅度,調(diào)整風險加大。國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場短期強于外圍,因港口庫存偏緊及芽麥上漲,預(yù)計近強遠弱格局延續(xù)。中期國內(nèi)玉米價格能否持堅仍需關(guān)注陳作缺口能否兌現(xiàn)。 ■生豬:現(xiàn)貨繼續(xù)下跌 1.生豬(外三元)現(xiàn)貨(元/公斤):北方繼續(xù)下跌。河南13700(-100),遼寧13600(-300),四川13400(-200),湖南14000(0),廣東14800(0)。 2.豬肉(元/公斤):平均批發(fā)價19.03(-0.05)。 3.基差:河南現(xiàn)貨-LH2309=-1915(-235)。 4.總結(jié):端午節(jié)消費不及預(yù)期,節(jié)后現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌創(chuàng)出新低,但從7月合約仍保持升水來看,市場或開始預(yù)期豬價新低后的收儲可能。6月生豬市場整體呈供需雙降態(tài)勢,而從體重看,仍有大肥豬去庫壓力,若收儲開啟,有望帶動短期超跌反彈,但生豬市場持續(xù)性上漲驅(qū)動缺失,現(xiàn)貨價格預(yù)計繼續(xù)磨底,等待大肥存欄去化充分。 ■豆粕:關(guān)注月底USDA季度報告 1.現(xiàn)貨:張家港43%蛋白豆粕3850(+10) 2.基差:09張家港基差129(+64) 3.成本:8月巴西大豆CNF 554美元/噸(+11);美元兌人民幣7.22(-0.02) 4.供應(yīng):中國糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示, 第25周全國油廠大豆壓榨總量為197.69萬噸,較上周減少14.52萬噸。 5.需求:6月27日豆粕成交總量20.05萬噸,較上一交易日減少9.79萬噸;其中現(xiàn)貨成交15.05萬噸。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第24周末,國內(nèi)豆粕庫存量為61.0萬噸,較上周的49.8萬噸增加11.2萬噸。 7.總結(jié):市場預(yù)計美豆種植面積將小幅上升至8767萬英畝,預(yù)計美豆季度庫存為8.12億蒲。國內(nèi)9月后套盤榨利虧損嚴重,匯率因素將對內(nèi)盤價格產(chǎn)生重要支撐。價格上漲帶動現(xiàn)貨成交持續(xù)偏暖,下游低位補庫支撐價格。美國大豆出苗率為96%,五年均值為89%;優(yōu)良率為51%,市場預(yù)期為51%,去年同期為65%。目前豆粕仍具備一定蛋白性價比優(yōu)勢。中低品質(zhì)小麥對豆粕+玉米的飼用組合替代優(yōu)勢有所弱化。模型顯示7月美國大豆產(chǎn)區(qū)中北部降雨趨于正常。預(yù)計美豆仍有天氣炒作空間,豆粕震蕩偏強看待。 ■棕櫚油/豆油:印尼再提B40,關(guān)注實際情況 1.現(xiàn)貨:24℃棕櫚油,天津7820(+120),廣州7400(+100);山東一級豆油7980(+60)。 2.基差:09,一級豆油392(+182),棕櫚油廣州276(+142)。 3.成本:7月船期印尼毛棕櫚油FOB 830美元/噸(-2.5),7月船期馬來24℃棕櫚油FOB 835美元/噸(-17.5);8月船期巴西大豆CNF 554美元/噸(+11);美元兌人民幣7.22(-0.02)。 4.供給:SPPOMA數(shù)據(jù)顯示,2023年6月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加0.20%。油棕鮮果串單產(chǎn)環(huán)比增加0.75%,出油率環(huán)比下降0.11%。 5.需求:ITS數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞6月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為897,180噸,較上月同期的982,605噸下降8.7%。 6.庫存:中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截止到2023年第24周末,國內(nèi)棕櫚油庫存總量為44.5萬噸,較上周的47.2萬噸減少2.7萬噸。國內(nèi)豆油庫存量為104.8萬噸,較上周的100.3萬噸增加4.5萬噸,環(huán)比增加4.39%。 7.總結(jié):印尼再度表示在未來幾年將B35提升至B40,但暫未公布具體計劃。近期國內(nèi)油脂現(xiàn)貨成交有所走弱。海外貿(mào)易商表示印度6月棕櫚油進口量將較前一個月增長46%,達到三個月來的最高水平。國內(nèi)目前棕櫚油現(xiàn)貨成交依舊偏淡。人民幣匯率仍未止跌,棕櫚油進口套盤利潤未有明顯修復(fù),屬與成本端同步。天氣方面,未來一周印尼、馬來部分地區(qū)少雨情況有所緩解?;蚩申P(guān)注近月正套機會。 ■PP:生產(chǎn)企業(yè)庫存水平尚可 1.現(xiàn)貨:華東PP煤化工6830元/噸(+0)。 2.基差:PP09基差-180(-58)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存65萬噸(-4)。 4.總結(jié):現(xiàn)貨端,供應(yīng)端裝置檢修仍未結(jié)束,生產(chǎn)企業(yè)庫存水平尚可,供應(yīng)端壓力不大,但需求端逐漸進入需求淡季,隨著高溫天氣的增加整體表現(xiàn)依舊疲軟,業(yè)者觀望情緒濃重,多以謹慎操作為主。由于美國批發(fā)商銷售數(shù)據(jù)比美國批發(fā)商庫存數(shù)據(jù)下滑更快,導致美國批發(fā)商庫存銷售比上升,去年11月開始美國批發(fā)商庫存進入主動去庫階段,歐美停止了采購和補庫周期,相應(yīng)的全球出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)走差,具體到中觀層面,橡塑制品出口數(shù)據(jù)也開始逐步走弱。 ■塑料:成本煤炭端進入迎峰度夏期間 1.現(xiàn)貨:華北LL煤化工7750元/噸(-50)。 2.基差:L09基差-54(-84)。 3.庫存:聚烯烴兩油庫存65萬噸(-4)。 4.總結(jié):成本煤炭端,隨著進入6-8月迎峰度夏期間,用電需求上升,內(nèi)陸和沿海動力煤日耗都會有所增長,可能會帶來動力煤庫存的去化,不過和海外天然氣情況類似,在高庫存背景下,庫存的階段性去化可能只是讓價格不太好跌,想大幅上漲難度也較大。在PE供應(yīng)增速大幅小于PP,L-PP價差出現(xiàn)明顯走強,從后續(xù)二者月度供應(yīng)差的推演來看,年內(nèi)L-PP價差的目標位可能會在1000附近。 ■原油:歐洲電價均價有望迎來反彈 1. 現(xiàn)貨價(滯后一天):英國布倫特Dtd價格73.54美元/桶(+0.42),OPEC一攬子原油價格73.93美元/桶(+0.39)。 2.總結(jié):歐洲天然氣價格的下滑直接導致歐洲電價走弱,而電價的走弱又會降低企業(yè)生產(chǎn)成本,可能導致出現(xiàn)階段性的工業(yè)補庫帶來工業(yè)需求反彈,最終工業(yè)需求的反彈反過來又會帶動電力需求增加,電力價格出現(xiàn)跟隨上漲。從LME鹿特丹銅庫存與歐洲電價均價的相關(guān)性上看,當電價與銅庫存都處于低位時,容易出現(xiàn)階段性的工業(yè)補庫刺激,目前的狀態(tài)就很接近去年天然氣價格沖頂暴跌后的情況,LME鹿特丹銅庫存已經(jīng)出現(xiàn)主動累庫,在其領(lǐng)先性指引下,歐洲電價均價有望跟隨迎來反彈。相應(yīng)的表征工業(yè)需求的歐洲柴油裂解價差也有望在接下來將近一個季度的尺度內(nèi)進入階段性的上漲修復(fù)階段。 ■純堿:新產(chǎn)能近日將出產(chǎn)品 1.現(xiàn)貨:沙河地區(qū)重堿主流價2000元/噸,華北地區(qū)重堿主流價2250元/噸,華北地區(qū)輕堿主流價2050元/噸。 2.基差:重堿主流價:沙河2305基差318元/噸。 3.開工率:全國純堿開工率91.34,氨堿開工率92.9,聯(lián)產(chǎn)開工率89.6。 4.庫存:重堿全國企業(yè)庫存28.67萬噸,輕堿全國企業(yè)庫存15.06萬噸,倉單數(shù)量529張,有效預(yù)報125張。 5.利潤:氨堿企業(yè)利潤474.49元/噸,聯(lián)堿企業(yè)利潤748.1元/噸;浮法玻璃(煤炭)利潤401元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤633,浮法玻璃(天然氣)利潤432元/噸。 6.總結(jié): 純堿供應(yīng)穩(wěn)定,個別企業(yè)開工檢修,庫存震蕩,產(chǎn)銷維持。下游需求一般,按需為主,供需尚可,現(xiàn)貨價格堅挺。昨日遠興出半成品,預(yù)計今天出成品,關(guān)注后續(xù)設(shè)備能否正常出產(chǎn)品。金山預(yù)計9月初出產(chǎn)品,比市場預(yù)計提前一個月左右。 ■玻璃:需求端缺乏利好 1. 現(xiàn)貨:沙河市場-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻市場1862.4元/噸,華北地區(qū)主流價1846.25元/噸。 2. 基差:沙河-2305基差:366。 3. 產(chǎn)能:玻璃日熔量164160萬噸,產(chǎn)能利用率80%。開工率80%。 4. 庫存:全國企業(yè)庫存5479.6萬重量箱,沙河地區(qū)社會庫存278.4萬重量箱。 5.利潤:浮法玻璃(煤炭)利潤401元/噸,浮法玻璃(石油焦)利潤633元/噸,浮法玻璃(天然氣)利潤432元/噸。 6.總結(jié):目前需求端仍缺乏利好因素提振,加工廠承接訂單多不飽和下,拿貨意愿偏弱,剛需為主,多地產(chǎn)銷不能做平,原片價格支撐動力不足。 ■焦煤、焦炭:焦鋼博弈仍在繼續(xù) 1.現(xiàn)貨:呂梁低硫主焦煤1750元/噸(0),沙河驛低硫主焦煤1700元/噸(0),日照港準一級冶金焦1930元/噸(0); 2.基差:JM09基差167元/噸(-40),J09基差-166.5元/噸(-58); 3.需求:獨立焦化廠產(chǎn)能利用率75.90%(0.36%),鋼廠焦化廠產(chǎn)能利用率87.37%(0.97%),247家鋼廠高爐開工率84.09%(1.00%),247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量245.85萬噸(3.29); 4.供給:洗煤廠開工率74.24%(2.51%),精煤產(chǎn)量63.423萬噸(1.81); 5.庫存:焦煤總庫存2061.1噸(-0.02),獨立焦化廠焦煤庫存802.41噸(22.34),可用天數(shù)8.88噸(0.20),鋼廠焦化廠庫存725.92噸(-1.80),可用天數(shù)11.57噸(-0.10);焦炭總庫存911.12噸(7.09),230家獨立焦化廠焦炭庫存73噸(-2.02),可用天數(shù)9.01噸(0.21),247家鋼廠焦化廠焦炭庫存600.84噸(-0.39),可用天數(shù)11.54噸(-0.12); 6.利潤:獨立焦化廠噸焦利潤-25元/噸(-52),螺紋鋼高爐利潤-62.27元/噸(-67.01),螺紋鋼電爐利潤-340.63元/噸(-123.14); 7.總結(jié):雙焦回調(diào)。消息面利好和鐵水高位共同推高下游對原料的需求預(yù)期,引發(fā)焦煤、焦炭雙雙走強。然而,前期因安全檢查停工煤礦基本恢復(fù)生產(chǎn),蒙煤進口增量或有擴大預(yù)期,焦煤寬松現(xiàn)狀不改。焦炭方面,焦企第一輪提漲受到鋼廠抵觸,當前仍在博弈狀態(tài),市場對焦煤價格的下行預(yù)期進一步削弱提漲落地的可能性。短期內(nèi),雙焦基本面寬松形勢未改,當前盤面仍在刺激政策預(yù)期,政策能否落地,何時落地成為市場關(guān)注的焦點,短期內(nèi)雙焦保持以寬幅震蕩。 ■螺紋鋼 現(xiàn)貨:上海20mm三級抗震3750元/噸。 基差:18對照上海螺紋三級抗震20mm。 月間價差:主力合約-次主力合約:77 產(chǎn)量:Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%,環(huán)比上周增加1%金十期貨6月21日訊,Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率84.09%,環(huán)比上周增加1%,同比去年增加2.17個百分點;高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.60%,環(huán)比增加1.28個百分點,同比增加2.62個百分點。 基本面:庫存持續(xù)下降至歷年同期最低但下降斜率減少,各大行降低存款利率,導致螺紋低位回升止跌企穩(wěn),各方等待利好出臺。端午小長假未有利好出臺,價格疲軟成交走弱。 ■鐵礦石 現(xiàn)貨:港口61.5%PB粉價870元/噸。 基差:45,對照現(xiàn)貨青到PB粉干基 月間價差:主力合約-次主力合約:72 庫存:Mysteel:全國45個港口進口鐵礦庫存為12792.98萬噸,較上周環(huán)比降56.96萬噸金十期貨6月21日訊,Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為12792.98,環(huán)比降56.96;日均疏港量303.82增7.65。 基本面:庫存下降,現(xiàn)貨較為堅挺,宏觀利好,近月修復(fù)非理性貼水。端午小長假未有利好出臺,價格疲軟成交走弱。 責任編輯:唐正璐 |
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