【導語】2023年油料整體需求有所修復，但過程受到宏觀經(jīng)濟波動、油脂以及副產(chǎn)品價格影響明顯。目前來看，油料需求仍有以“修復性”行情為主，后續(xù)伴隨著部分經(jīng)濟體復蘇周期的延續(xù)，生物柴油領域的需求釋放，需求或?qū)⒅r格有所修復，三大油料看似各自壓榨需求不同，但整體趨勢近似，而且這一趨勢或?qū)⒀永m(xù)至2024年。

油料是初級農(nóng)產(chǎn)品，其需求主要涉及油脂及副產(chǎn)品。以大豆為例，其主要需求來源于大豆壓榨，進一步衍生出豆油和豆粕的需求。在2023年，油料需求將主要集中在以下幾個方面：

一、2023年部分經(jīng)濟體復蘇下的大豆需求回升

2023年全球總需求將繼續(xù)增長。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，2022/23年度全球大豆總需求預計達到5.35億噸，同比增長3.15%。其中，內(nèi)需總量約為3.64億噸，同比下降0.09%，占全球總需求量的68%，下降2個百分點。出口量將達到1.71億噸，同比增長10.78%，占全球總需求量的32%，上升2個百分點。各國需求呈現(xiàn)分化趨勢，中國、美國和巴西是全球主要消費國。2022/23年度，中國大豆消費量占全球的32%，高于五年均值水平；美國消費量占比為17%，與去年均值相同；巴西占比為16%，高于五年均值2個百分點；阿根廷占比為10%，低于五年均值水平，主要原因是阿根廷產(chǎn)量下降，壓榨量減少。此外，歐盟和東南亞的消費占比分別為4%和2%。

壓榨需求增長的主要動力來源于中國經(jīng)濟體的復蘇。全面放開后，中國領先全球經(jīng)濟復蘇，帶動大豆壓榨需求。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，2022/23年度中國壓榨需求量預計達9950萬噸，同比增長8.15%，年均增速2.34%。此外，巴西和美國壓榨需求也有增長，但主要源于生物柴油領域的需求。

二、2023年生物柴油背景下的油菜籽壓榨需求

油菜籽的壓榨需求不僅要保證菜籽油和菜粕的正常供應，還需要關注生物柴油市場的增量。歐洲生物柴油主要原料包括菜籽油、廢棄食用油（UCO）、棕櫚油和豆油，而燃料乙醇主要原料為甜菜、玉米和小麥。盡管歐盟農(nóng)業(yè)資源和化石能源限制生物柴油政策發(fā)展，但為實現(xiàn)2023年溫室氣體排放減少55%的目標，生物柴油政策仍具有發(fā)展?jié)摿?。然而，農(nóng)業(yè)資源的限制也影響了生物燃料的發(fā)展，例如作物基生物燃料可能影響糧食安全，因此傳統(tǒng)生物燃料的使用比例未上調(diào)，不符合減排標準的原料如棕櫚油等正被禁止用作生物燃料原料。

從歐盟的生物柴油產(chǎn)量來看，產(chǎn)量也進入了相對穩(wěn)定期，最近幾年，受農(nóng)產(chǎn)品價格和原油價格均高位影響，歐盟生物柴油的發(fā)展也有所波折。預計后續(xù)仍將處于僵持期，但在碳中和背景下，歐盟生物柴油政策仍有發(fā)展空間，未來對油菜籽壓榨需求或有進一步抬升。

三、2023年棕櫚果需求分析

棕櫚果是棕櫚油的上游，也是棕櫚樹的主要產(chǎn)出物。棕櫚果的需求也是此類終端商品的派生需求，但往往棕櫚種植和棕櫚壓榨行業(yè)集中度較強，從生產(chǎn)到銷售幾乎涵蓋了整個產(chǎn)業(yè)鏈。從馬來西亞的數(shù)據(jù)來看，過去五年棕櫚果生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量波動較大，但產(chǎn)能持續(xù)增加。這表明壓榨行業(yè)的集中度顯著上升，同時也預示著未來棕櫚果需求將保持穩(wěn)定增長。

為了更準確地觀測棕櫚果的需求，再來看一下精煉棕櫚油的生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量和生產(chǎn)產(chǎn)能，這也在一定程度上反映出棕櫚果的使用量。棕櫚果通常含油量為45%-50%。根據(jù)不同品質(zhì)和地區(qū)，粗棕櫚油的出油率為20%-22%，而棕櫚仁油的出油率約為2%。結(jié)合目前棕櫚油的產(chǎn)能增長和馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量，可以看出油棕果仍具有需求增長的空間。

綜上所述，在主要需求國經(jīng)濟復蘇、生物柴油領域需求增長的帶領下，油脂也將對油料進行正反饋，各種油料的需求仍有增長空間，也將對三大油料的需求端產(chǎn)生趨勢指引，而且這一趨勢或?qū)⒀永m(xù)至2024年，也將從需求端為價格帶來回升動能，有利于油脂價格恢復向上。

（卓創(chuàng)資訊 孫繼森）