8月23日以來,新增產(chǎn)能和需求偏淡使得鎳元素供給趨松,滬鎳價格振蕩下跌,帶動不銹鋼期貨價格下跌約15.63%至13505元/噸。從市場基本面看,不銹鋼期價將繼續(xù)磨底。 需求增量待兌現(xiàn) 不銹鋼在建筑裝飾領(lǐng)域的應(yīng)用集中于門窗、屋頂、幕墻、電梯、水箱等。住建部計劃到2025年基本完成21.9萬個老舊小區(qū)改造,800、1000、1600千克三種型號電梯對不銹鋼的消耗量分別為0.3噸/臺、0.31噸/臺、0.35噸/臺,假設(shè)1/3老舊小區(qū)需要安裝電梯且平均每個小區(qū)安裝20臺,每年對不銹鋼的消耗量為110萬—128萬噸。 近年來,住建部和國家發(fā)改委多次發(fā)文提及居民用水設(shè)施改造問題,2021年3月以來,國家部委和各省市多次出臺不銹鋼水管應(yīng)用相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),或促使不銹鋼水管逐步替代其他材質(zhì)水管。目前我國不銹鋼水管占整個供水系統(tǒng)的比例僅約1%,遠(yuǎn)低于歐美、日本等,預(yù)計2030年我國不銹鋼水管市場滲透率將超過15%,對不銹鋼的需求量有待釋放。 雖然天氣轉(zhuǎn)冷使戶外施工減少,但2023年10月中國房地產(chǎn)竣工面積累計年率仍為19%,處于往年同期高位??紤]到2024年國家將加快保障性住房、城中村改造和平急兩用公共設(shè)施建設(shè),金融監(jiān)管部門擬擴(kuò)圍約50家國有和民營房地產(chǎn)企業(yè)白名單,多家國有大型銀行表示自身房地產(chǎn)貸款增速不得低于銀行業(yè)平均房地產(chǎn)貸款增速,疊加中央財政增發(fā)1萬億元國債轉(zhuǎn)移支付給地方政府用于抗災(zāi)建設(shè),全國各省已發(fā)行特殊再融資債券總額超1.3萬億元等,預(yù)計明年房地產(chǎn)和基建行業(yè)需求有望持續(xù)回暖。 庫存仍處于高位 隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn),我國不銹鋼行業(yè)以置換普鋼形式新增大量產(chǎn)能,且民營不銹鋼巨頭崛起。目前青山、寶武、德龍等不銹鋼行業(yè)前十大企業(yè)的市場占有率超80%。截至2023年10月,我國不銹鋼月度產(chǎn)能升至444.33萬噸,但是開工率降至67.16%,不銹鋼廠月度生產(chǎn)量和庫存量分別為298.4萬噸和136.77萬噸,均處于歷史同期高位,200、300、400系不銹鋼廠月度庫消比分別為0.5、0.6、0.6,也處于歷史同期高位,說明我國不銹鋼市場供給呈過剩狀態(tài)。 2020年印尼全面禁止鎳礦出口,倒逼國內(nèi)多家企業(yè)在印尼設(shè)立不銹鋼企業(yè)。2022年印尼已投產(chǎn)不銹鋼產(chǎn)能達(dá)558萬噸。截至10月份,印尼不銹鋼月度生產(chǎn)量為36萬噸,其中25.1萬噸出口至中國。 雖然中國不銹鋼周度社會庫存量緩慢下降,但截至11月16日,無錫和佛山不銹鋼周度社會庫存量仍處于歷史同期高位(82.9萬噸),其中300系不銹鋼周度社會庫存量為49.4萬噸??紤]到11月21日華東某鋼廠采購高鎳生鐵的到廠含稅成交價格為955元/鎳點(diǎn),原材料價格大幅下跌使部分不銹鋼廠生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)正,所以需警惕不銹鋼減產(chǎn)力度不及預(yù)期的可能性。 原料價格振蕩下行 中國304不銹鋼生產(chǎn)成本中鎳和鉻原料占比分別為60%和21%,截至11月21日,中國304冷軋不銹鋼生產(chǎn)現(xiàn)金和完全成本分別為14886元/噸和15306元/噸,均處于虧損狀態(tài),201和430冷軋不銹鋼生產(chǎn)利潤亦為負(fù)數(shù)。 截至2023年11月,中國港口鉻礦周度庫存量為232.1萬實物噸,處于相對低位,但中國10月鉻礦和鉻鐵進(jìn)口量均處于相對高位,疊加含量50%高碳鉻鐵月度生產(chǎn)量為61.56萬噸且處于相對高位,預(yù)計含量50%高碳鉻鐵價格將穩(wěn)中趨降。 隨著印尼鎳礦11月內(nèi)貿(mào)價格降至39.76—54.58美元/實物噸,其10月鎳生鐵月度產(chǎn)能和生產(chǎn)量分別為19.24萬金屬噸和11.58萬金屬噸,均處于歷史同期高位(超70%流入我國),中國進(jìn)口印尼高鎳生鐵的到港含稅價降至957.5元/鎳點(diǎn)。 截至2023年11月,印尼高冰鎳和鎳濕法冶煉中間品月度生產(chǎn)量分別為1.95萬金屬噸和1.81萬金屬噸,均處于歷史同期高位,推動中國鎳锍和鎳濕法冶煉中間品及硫酸鎳月度進(jìn)口量處于相對高位。中國鎳生鐵月度產(chǎn)能和生產(chǎn)量分別降至62.43千金屬噸和33.61千金屬噸,產(chǎn)能開工率降至53.83%,但中國10月鎳鐵進(jìn)口量為11.64萬金屬噸且處于歷史同期高位,助推主要地區(qū)鎳生鐵庫存量增加至2.91萬金屬噸。 考慮到中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游仍以消耗庫存為主,三元材料相較磷酸鐵鋰電池的續(xù)航優(yōu)勢縮小,疊加生產(chǎn)虧損促使中國不銹鋼產(chǎn)能開工率振蕩趨降,中國鎳元素呈供需偏松狀態(tài),中國和印尼多數(shù)鎳生鐵廠的生產(chǎn)利潤轉(zhuǎn)負(fù),未來若鎳產(chǎn)業(yè)鏈中下游倒逼上游進(jìn)一步下調(diào)鎳價,預(yù)計不銹鋼生產(chǎn)成本仍有下降空間。 綜上,傳統(tǒng)消費(fèi)淡季致下游需求偏弱、國內(nèi)不銹鋼生產(chǎn)和庫存量處于高位,且原料價格振蕩下降削弱了成本支撐,不銹鋼期貨價格將繼續(xù)磨底。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位