10月中旬，在國(guó)內(nèi)宏觀利好政策帶動(dòng)下，黑色系集體上行，首先，國(guó)務(wù)院增發(fā)萬(wàn)億特別國(guó)債并空見(jiàn)在四季度調(diào)整預(yù)算，預(yù)示著明年財(cái)政將前置發(fā)力，政策信號(hào)意義強(qiáng)勁，其次，房地產(chǎn)利好政策持續(xù)推出，北京、廣東等一線城市銷售政策開(kāi)始調(diào)整，穩(wěn)定房市意愿較強(qiáng)，鋼價(jià)走出了先抑后揚(yáng)格局。

11月，在宏觀強(qiáng)預(yù)期發(fā)酵、原料成本支撐下，淡季螺紋鋼有所走強(qiáng)，期現(xiàn)價(jià)格均錄得上漲，不過(guò)，品種利潤(rùn)改善易刺激螺紋鋼供應(yīng)回升，而宏觀強(qiáng)預(yù)期難以提振當(dāng)下需求，供增需弱局面下，基本面矛盾累積，鋼價(jià)上行驅(qū)動(dòng)力減弱。

每年12月份到春節(jié)前，市場(chǎng)陸續(xù)進(jìn)入冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)局面，隨著冬儲(chǔ)的進(jìn)行，帶動(dòng)市場(chǎng)需求表現(xiàn)好，目前鋼材價(jià)格呈現(xiàn)提前釋放局面，從而帶動(dòng)價(jià)格上漲，這也是往年同期12月份鋼價(jià)價(jià)格出現(xiàn)翹尾行情的主要邏輯。

【供應(yīng)方面】

據(jù)消息統(tǒng)計(jì)，本周鋼材總產(chǎn)量本周續(xù)增14.87萬(wàn)噸至909.95萬(wàn)噸，處于3周高位，螺紋、線材產(chǎn)量小降，熱軋板卷產(chǎn)量大增11.47萬(wàn)噸至319.91萬(wàn)噸。

【需求方面】

當(dāng)前鋼材已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，北方需求下降明顯，下游對(duì)高價(jià)抵觸情緒增強(qiáng)，建筑鋼材成交下降，據(jù)消息統(tǒng)計(jì)，11月28日全國(guó)建筑鋼材成交量總計(jì)123280噸，日環(huán)比減26.32%，周環(huán)比減11.94%，成交低迷，建筑鋼材價(jià)格震蕩回落。是近年來(lái)同期最低，后續(xù)大概率延續(xù)季節(jié)性下行。

【庫(kù)存方面】

據(jù)消息統(tǒng)計(jì)，上周主要鋼材品種總庫(kù)存共下降26.88萬(wàn)噸至1309.98萬(wàn)噸，其中鋼廠庫(kù)存微降1.01萬(wàn)噸至412.81萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存減少25.87萬(wàn)噸至897.17萬(wàn)噸，螺紋庫(kù)存偏低，熱卷庫(kù)存持續(xù)去化，12月市場(chǎng)關(guān)注冬儲(chǔ)價(jià)格，當(dāng)前價(jià)格貿(mào)易商主動(dòng)冬儲(chǔ)的意愿不高。

【期貨方面】

螺紋鋼主力合約自國(guó)慶節(jié)長(zhǎng)假結(jié)束后鋼價(jià)處于震蕩筑底階段，波動(dòng)價(jià)格區(qū)間為3600元-3660元區(qū)間，自10月24日起，螺紋鋼主力合約開(kāi)啟了單邊上漲的趨勢(shì)，并在11月初站上3770元/噸位置，目前盤面最高觸及4053元噸，近期期螺主力合約布林帶有所縮口，MACD、KDJ指標(biāo)出現(xiàn)了死叉向下，螺紋主力合約勢(shì)能轉(zhuǎn)弱，重心下移仍，本周三日走勢(shì)偏弱，近日爐料支撐有所反復(fù)，對(duì)鋼價(jià)帶來(lái)不利影響，小時(shí)K線看，期價(jià)未能企穩(wěn)3900元整數(shù)關(guān)口，仍有繼續(xù)下探風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注黃金分割61.8%附近支撐3889元，以及日K線布林帶中軌支撐3855元，右側(cè)調(diào)整已逐步開(kāi)啟，若期價(jià)下破61.8%支撐位仍有轉(zhuǎn)弱風(fēng)險(xiǎn)，有利空頭繼續(xù)持有，鋼價(jià)后市或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行。

【后市方面】

隨著12月份冬儲(chǔ)來(lái)臨，帶動(dòng)需求提前釋放，從而帶動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)上漲，目前鋼材價(jià)格在鐵礦石、雙焦原料價(jià)格瘋狂上漲的帶動(dòng)下，也進(jìn)入了恐高態(tài)勢(shì)，當(dāng)前鋼材已進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，建筑鋼材成交低迷，而且目前鋼廠虧損空間雖然縮小，但是成本仍舊處于價(jià)格上方，短期看鋼材價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)因素：關(guān)注爐料價(jià)格變化、宏觀政策等。