【導(dǎo)語】上周工業(yè)硅期貨價(jià)格下行幅度較大，主要原因是商品情緒偏空、倉單集中注銷以及需求端無明顯改善等。預(yù)計(jì)短期內(nèi)工業(yè)硅供需僵持，價(jià)格上行或下探的驅(qū)動強(qiáng)度均較弱，成本支撐下預(yù)計(jì)硅價(jià)將震蕩運(yùn)行，繼續(xù)關(guān)注西南地區(qū)12月減產(chǎn)力度。

12月5日，工業(yè)硅期貨主力合約價(jià)格降幅較大，一度突破1.3萬元/噸大關(guān)，并多次觸及跌停，隨后市場理性回歸，截至12月8日收盤，工業(yè)硅主力價(jià)格定格在1.3875萬元/噸。在這過程中部分倉單421成交價(jià)格明顯下跌，到廠價(jià)格一度突破1.5萬元/噸。但現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，截至12月8日，黃埔港553不通氧價(jià)格區(qū)間在1.43萬-1.46萬元/噸，較11月底上漲1.4%，同比下降21.47%，421價(jià)格區(qū)間在1.55萬-1.58萬元/噸，較11月底基本持平，同比下降21.95%。

期貨盤面降幅較大原因：

1.商品情緒偏空，工業(yè)硅跟隨大盤有所回落。

2.工業(yè)硅倉單集中注銷后，盡管部分貨源將會繼續(xù)回流期貨庫存，但倉單重新注冊不及預(yù)期，部分交割庫庫存流入現(xiàn)貨市場，使得現(xiàn)貨流通量出現(xiàn)較大增加，而下游需求整體較為低迷，導(dǎo)致盤面承壓下行。

3. 工業(yè)硅供應(yīng)相對充足，西南地區(qū)因?yàn)殡娏坎蛔慵翱菟诔杀咎?，減停產(chǎn)較多，西北地區(qū)開工穩(wěn)定，尤其新疆地區(qū)增量較大，足夠彌補(bǔ)西南地區(qū)枯水期減產(chǎn)缺口，供給整體呈偏松格局。但下游整體需求不振，無顯著改善情況，整體基本面偏弱，庫存持續(xù)回升給予硅價(jià)上行壓力。

后期來看，市場供需僵持博弈，上下驅(qū)動不強(qiáng)。

從供應(yīng)端來看，西南11月減產(chǎn)速度稍緩，且西北多地復(fù)產(chǎn)補(bǔ)足減產(chǎn)缺口，一定程度上降低了供應(yīng)端對于價(jià)格的支撐力度。后續(xù)西南產(chǎn)區(qū)因利潤縮窄以及電力短缺等因素，有進(jìn)一步擴(kuò)大減產(chǎn)可能，根據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計(jì)，云南地區(qū)停爐數(shù)已超30臺，四川地區(qū)停爐數(shù)已超20臺，且未來仍有增加趨勢，后續(xù)關(guān)注西南12月減產(chǎn)力度。

從需求端來看，下游整體剛需采購為主。多晶硅啟停成本高昂，預(yù)計(jì)短期在產(chǎn)產(chǎn)能開工率難以回落，對工業(yè)硅剛需支撐較強(qiáng)，但當(dāng)下光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格均承壓，新增產(chǎn)能延長自身的爬坡周期，逐漸走低的價(jià)格對于產(chǎn)量是否會有顯著負(fù)反饋仍待觀望。有機(jī)硅行業(yè)持續(xù)低迷，供需格局依舊較難改變，12月單體廠仍有檢修，企業(yè)開工維持弱勢，對工業(yè)硅需求偏弱。硅鋁合金開工環(huán)比持平，在終端需求未見明顯起色的情形下，對于工業(yè)硅需求穩(wěn)定為主；出口維持疲軟狀態(tài)。

另外，根據(jù)廣期所的交易規(guī)則，每年11月30日之前注冊的工業(yè)硅期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單應(yīng)該在當(dāng)日之前全部注銷。注銷之后，未出庫的且生產(chǎn)日期在90天以內(nèi)的可以重新申請注冊且無需進(jìn)行質(zhì)量檢測。廣期所數(shù)據(jù)顯示，11月27日，工業(yè)硅倉單數(shù)量3.77萬手（18.85萬噸），截至12月8日倉單數(shù)量2.79萬手（13.95萬噸），仍有4.9萬多噸倉單還未注冊，后續(xù)需要觀察倉單重新注冊的情況。

整體來看，工業(yè)硅基本面仍然沒有顯著變化，價(jià)格維持震蕩。供應(yīng)端西南地區(qū)12月將有進(jìn)一步減量，西北硅廠開爐持續(xù)增加，總供應(yīng)趨減；需求端多晶硅產(chǎn)能爬坡帶來部分需求增量，有機(jī)硅、鋁合金及出口端弱穩(wěn)為主，短期內(nèi)工業(yè)硅供需僵持，價(jià)格上行或下探的驅(qū)動強(qiáng)度均較弱，成本支撐下預(yù)計(jì)短期工業(yè)硅價(jià)格將震蕩運(yùn)行。

（卓創(chuàng)資訊 于明靜）