步入12月以來，國內(nèi)甲醇期貨完成移倉換月，新主力2405合約在上攻逼近2500元/噸一線遇阻。由于甲醇下游需求改善不足，供應(yīng)端現(xiàn)狀依然充裕，導(dǎo)致期價止?jié)q轉(zhuǎn)跌，呈現(xiàn)振蕩下行的態(tài)勢，再度回落至2350—2400元/噸區(qū)間內(nèi)運行。近期我國北方地區(qū)迎來一股強寒潮天氣，短期內(nèi)大風(fēng)降溫并伴有雨雪或?qū)鴥?nèi)甲醇供需結(jié)構(gòu)帶來向好支撐，預(yù)計后市2405合約有望止跌企穩(wěn)。

低溫雨雪天氣降低甲醇供應(yīng)的壓力

一般來講，每年12月中旬開始，我國北方地區(qū)將迎來低溫多雨雪的天氣，由此會帶來甲醇供應(yīng)端的兩方面影響：

其一，氣制甲醇原料供應(yīng)短缺。低溫天氣會引發(fā)居民取暖需求大增，從而導(dǎo)致天然氣用量顯著上升。尤其在2016年我國實施“煤改氣”和“氣代煤”政策以后，北方地區(qū)天然氣需求開始出現(xiàn)“井噴”式增長并誘發(fā)較大缺口，需要從西南地區(qū)來調(diào)運和補充。而我國西南地區(qū)的甲醇裝置多為天然氣制。在以民為本的政策主導(dǎo)下，限氣現(xiàn)象常在冬季的西南地區(qū)出現(xiàn)，工業(yè)限產(chǎn)保供民生成為常態(tài)。隨著本輪強寒潮氣候到來，天然氣取暖需求也將大幅增加，國內(nèi)氣制甲醇裝置面臨原料供應(yīng)緊張而出現(xiàn)負(fù)荷降低的預(yù)期，料顯著增強。

其二，從運輸角度而言，北方多地甲醇以槽罐車公路運輸為主，雨雪天氣增加將導(dǎo)致西北和華中等甲醇主產(chǎn)區(qū)向銷區(qū)輸出的客觀條件受限，運費上漲以及路況變差無疑會增加甲醇成本以及減弱供應(yīng)能力。

兩方面影響因素疊加將弱化國內(nèi)甲醇供應(yīng)壓力。

“雙碳”背景下甲醇能源需求與日俱增

本屆杭州亞運會主火炬的燃料創(chuàng)新使用零碳甲醇燃料，這在全球是首次。用零碳甲醇燃料作為火炬燃料，無疑使得甲醇產(chǎn)業(yè)迎來了高光時刻，甲醇技術(shù)路線有望成為中國綠色能源重要組成部分。零碳甲醇是經(jīng)過技術(shù)迭代的，其原理是綜合利用焦?fàn)t氣中的副產(chǎn)氫氣與從工業(yè)尾氣中捕集的二氧化碳合成綠色甲醇。據(jù)統(tǒng)計，每生產(chǎn)1噸這種零碳甲醇可以消納1.375噸的二氧化碳，屬于綠色能源。

在我國大力推動“雙碳”經(jīng)濟的背景下，甲醇燃料的添加可部分替代高污染煤炭制燃料和石油制燃料，能夠有效緩解我國對外依賴度過高的能源危機。近幾年，我國甲醇燃料的需求規(guī)模與日俱增，需求占比也逐漸提升至僅次于烯烴的地位。據(jù)統(tǒng)計，截至2022年年末，我國甲醇消費結(jié)構(gòu)前三位為：烯烴需求占比52.78%，甲醇燃料需求占比17.96%，甲醛占比7.51%。從長遠來看，未來5年全球甲醇燃料市場的年復(fù)合需求增長率預(yù)估達3.1%。

圖為截至2022年年末我國甲醇下游需求占比

寒潮持續(xù)侵襲將增加甲醇燃料需求

隨著環(huán)保政策的推進和人們對能源清潔利用的認(rèn)識逐漸提高，近幾年甲醇在替代燃料領(lǐng)域的市場份額不斷擴大，尤其是在浙江、廣東和江蘇等地的燃料市場上得到了很好的應(yīng)用。在冬季，甲醇的需求主要來自于采暖和發(fā)電方面，這也使得甲醇價格在冬季往往處于相對高位。跟蹤近5年的需求數(shù)據(jù)來看，甲醇燃料在冬季的需求量呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢。

據(jù)氣象預(yù)報顯示，本輪強寒潮天氣從12月12日夜間起至16日，由西向東、自北向南影響我國。大部地區(qū)將先后出現(xiàn)4—6級偏北風(fēng)，氣溫隨之下降8℃—12℃，西北地區(qū)、內(nèi)蒙古中西部、華北西部及江南、華南北部、貴州等地的部分地區(qū)降溫可達14℃以上。受此影響，預(yù)計后市甲醇燃料消費量有望顯著增加，并對甲醇期貨價格形成利多支撐。

綜上來看，在寒潮天氣因素加持下，未來國內(nèi)甲醇期貨或啟動一輪“冬季行情”，主力2405合約繼續(xù)下探的空間或有限，有望止跌企穩(wěn)，重新迎來上漲。