【導(dǎo)語(yǔ)】2023年豆粕市場(chǎng)波動(dòng)加劇，行業(yè)發(fā)展迎來(lái)許多新的變化，其中第一原料進(jìn)口國(guó)巴西市場(chǎng)變化明顯，例如創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量、不斷延長(zhǎng)的供應(yīng)窗口期、大豆出口升貼水跌破新低等，新的市場(chǎng)特征正在逐步形成。2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估為1.61億噸，豐產(chǎn)預(yù)期下或繼續(xù)給予中國(guó)豆粕市場(chǎng)原料供應(yīng)端帶來(lái)較強(qiáng)支撐。

全球大豆產(chǎn)量震蕩增長(zhǎng) 市場(chǎng)供應(yīng)重心改變

近年來(lái)全球大豆產(chǎn)量呈現(xiàn)震蕩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，近十年全球大豆產(chǎn)量平均增長(zhǎng)率為3.55%，近五年全球大豆產(chǎn)量平均增長(zhǎng)率為1.96%。整體看，全球大豆的供應(yīng)增速呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，根據(jù)12月USDA最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2022/23年全球大豆產(chǎn)量預(yù)估為3.74億噸，2023/24年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)再創(chuàng)新高，數(shù)值為4.00億噸。

近五年由于受到貿(mào)易問題、惡劣天氣、政策變化等因素影響三大主產(chǎn)國(guó)大豆產(chǎn)量波動(dòng)較大。美國(guó)方面，由于總耕地面積有限，大豆與玉米面臨爭(zhēng)地壓力，中長(zhǎng)期限制了大豆播種面積增量。阿根廷方面，大豆種植面積表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，但由于地理位置及天氣的特殊性，近五年來(lái)大豆產(chǎn)量呈現(xiàn)震蕩下滑走勢(shì)。巴西方面，由于受到本國(guó)政策的支持，豆農(nóng)種植意愿較強(qiáng)，種植面積連年增加，大豆產(chǎn)量不斷創(chuàng)下新高水平，成為全球大豆增產(chǎn)的主要來(lái)源。從數(shù)據(jù)來(lái)看，2022/23年度美國(guó)大豆產(chǎn)量占全球總量的31%，巴西大豆產(chǎn)量占比約43%，近五年來(lái)美國(guó)大豆份額下降4.06%，巴西大豆份額提升7.07%，全球大豆的供應(yīng)重心發(fā)生改變。

中國(guó)作為全球第一大豆粕消費(fèi)國(guó)，原料大豆進(jìn)口依存度極高。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至10月，2023年中國(guó)進(jìn)口大豆總量為8267.35萬(wàn)噸，較2022年同期增加12.95%。從進(jìn)口國(guó)別來(lái)看，巴西占比由去年的61%上升至71%，上升10個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)大豆占比由去年的31%降至24%，下降7百分點(diǎn)。12月USDA報(bào)告中對(duì)南美大豆產(chǎn)量給予較強(qiáng)的豐產(chǎn)預(yù)期，預(yù)估2023/24年度巴西大豆產(chǎn)量為1.61億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估為4800萬(wàn)噸，巴西進(jìn)口份額或在未來(lái)的很長(zhǎng)一段時(shí)間中持續(xù)居于高位。

出口窗口期延長(zhǎng) FOB價(jià)格跌破新低

隨著巴西大豆供應(yīng)量的不斷增加，市場(chǎng)供應(yīng)窗口期也不斷延長(zhǎng)，打破了南半球、北半球各半年的歷史供應(yīng)格局。根據(jù)巴西商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2023年1-11月巴西累計(jì)出口大豆9092.97萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.73%。每年的3-9月是巴西大豆的出口旺季，2023年巴西出口窗口期明顯延長(zhǎng)，截至11月，巴西仍有超500萬(wàn)噸的出口量，去年同期出口量?jī)H為252萬(wàn)噸。受出口壓力影響，年內(nèi)巴西大豆FOB升貼水價(jià)格跌破歷史新低。除此之外，供應(yīng)量增加帶來(lái)的倉(cāng)儲(chǔ)壓力、裝船能力、物流運(yùn)輸?shù)葐栴}，也成為2023年影響豆粕價(jià)格的階段性驅(qū)動(dòng)因素。

通過對(duì)市場(chǎng)新變化的梳理我們不難發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)巴西以及南美市場(chǎng)的供應(yīng)重心不斷提升，市場(chǎng)權(quán)重也逐步增強(qiáng)。2023/24年度南美市場(chǎng)的豐產(chǎn)預(yù)期下奠定了2024年國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)大供應(yīng)的主基調(diào)，隨著南美供應(yīng)窗口期的延長(zhǎng)，未來(lái)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素的關(guān)注周期也隨之延長(zhǎng)，或?qū)ρ芯?024年豆粕市場(chǎng)提供更多參考。

（卓創(chuàng)資訊 王汝文）