【導(dǎo)語】冬至前為豬肉消費旺季，大規(guī)格白條豬肉供應(yīng)增加，而終端對肥白條的需求雖有增量，但因提振時間多集中在冬至前一周左右，且力度有限，標(biāo)肥價差因而收窄。春節(jié)前大豬或較標(biāo)豬需求相差不大，且大豬供應(yīng)較標(biāo)豬寬松，標(biāo)肥價差或繼續(xù)收窄。

冬至前宰后均重提升，大規(guī)格白條豬肉供應(yīng)充裕

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，12月生豬宰后均重呈上漲走勢，截至12月22日，宰后均重為93.75公斤，環(huán)比月初上漲0.27%。

一方面來看，10-11月養(yǎng)殖端有補欄二次育肥豬源行為，且在其對后市明顯看漲的預(yù)期減弱的心態(tài)加持下，前期補欄的育肥豬源于11月中下旬陸續(xù)出欄，12月份亦處在釋放階段。另一方面，10月生豬常規(guī)疫病爆發(fā)，彼時小體重生豬出欄增量，而豬病對大豬存欄量影響較小。綜合來看，12月份大豬供應(yīng)整體保持充足狀態(tài)。

冬至前期大豬需求增量，但提振力度、時間皆有限

需求方面，常規(guī)情況下，12月為大豬需求旺季，北方地區(qū)灌香腸熱度升溫，南方地區(qū)腌臘活動進程加快。從提振力度來看，12月上旬西南地區(qū)進入腌臘高峰期，中下旬兩湖、兩廣、閩贛、蘇皖地區(qū)腌臘亦達高峰。但因今年腌臘、灌香腸的集中度整體不及預(yù)期水平，且批發(fā)市場持續(xù)承受低價小白條的沖擊，市場競爭激烈，掣肘肥白條需求增量空間。從時間維度來看，肥白條需求增量階段多集中于冬至前期，周期為一周左右，而冬至過后大豬需求回落則較為明顯，且元旦備貨提振力度有限。

12月肥白條供應(yīng)充裕，且需求不及預(yù)期，共同導(dǎo)致標(biāo)肥價差收窄。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國肥標(biāo)價差自11月16日起結(jié)束走闊態(tài)勢、逐步收窄。截至12月28日，全國肥標(biāo)價差為0.64元/公斤，較11月16日收窄0.42元/公斤。（備注：肥標(biāo)價差=肥豬價格-標(biāo)豬價格）

春節(jié)前標(biāo)肥價差或繼續(xù)收窄

春節(jié)為中國最大的傳統(tǒng)節(jié)日，也是除冬至前后外，豬肉需求的又一集中增量階段。隨著終端家庭備貨意向提升，白條豬肉需求有望再度好轉(zhuǎn)。但值得注意的是，因家庭備貨與腌臘集中備貨階段的豬肉需求存在一定差異，冬至前后西南、華南、華中部分地區(qū)喜食大肥，而春節(jié)前期終端消費則以家庭備貨為主，且腌臘熱度難及冬至階段，大豬、標(biāo)豬的需求差異或并不明顯。春節(jié)前期市場肥豬貨源相對充足，受前期豬病影響或利空屆時標(biāo)豬供應(yīng)，而因前期豬病集中出欄影響，標(biāo)豬或仍有一定斷檔，屆時標(biāo)肥價差不乏繼續(xù)收窄的可能。

（卓創(chuàng)資訊 周琳）