【導(dǎo)語】在庫存壓力持續(xù)上升、市場(chǎng)連續(xù)推進(jìn)受阻、后市心態(tài)觀望提升等因素影響下，全鋼輪胎廠家壓力不斷提升，在四季度迎來開工震蕩下行期，并在季度末迎來節(jié)點(diǎn)性最大下滑。

聚焦變化——震蕩下行的四季度全鋼 12月底迎來產(chǎn)量最大下滑

從卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，山東地區(qū)全鋼輪胎進(jìn)入四季度后開工更多呈現(xiàn)出震蕩下行趨勢(shì)，10月上半月更多為國(guó)慶假期停產(chǎn)后的開工恢復(fù)，開工在10月中旬恢復(fù)至65%后開啟下行調(diào)整周期，至12月底開工一路下滑至49%左右。從開工運(yùn)行變化軌跡來看，山東地區(qū)輪胎開工較為明顯的下調(diào)行為分別出現(xiàn)在11月中和12月底，在 圖2中產(chǎn)量影響幅度中也可以看出。

在卓創(chuàng)資訊對(duì)樣本企業(yè)實(shí)際溝通中了解，全鋼輪胎銷售壓力從進(jìn)入十月份開始顯現(xiàn)，初期壓力因在替換市場(chǎng)仍在兌現(xiàn)價(jià)格推漲下的拿貨量而未同步顯現(xiàn)，但是終端市場(chǎng)壓力不斷向上反饋，在結(jié)束集中拿貨后11月更多迎來市場(chǎng)的銷庫觀望階段，進(jìn)貨能力減少后的第一波效應(yīng)在11月中已完全顯現(xiàn)，部分企業(yè)開啟第一波開工下調(diào)行為，11月月中產(chǎn)量下滑影響幅度8%左右，自此全鋼輪胎企業(yè)個(gè)體調(diào)整行為逐步貫穿至12月，但是因調(diào)整周期及節(jié)點(diǎn)差異性對(duì)總量的影響相對(duì)有限。

從卓創(chuàng)資訊了解來看，近期山東地區(qū)輪胎企業(yè)參與減產(chǎn)及停產(chǎn)的行為相對(duì)較多，初步統(tǒng)計(jì)全鋼輪胎涉及產(chǎn)能超3500萬條，主要集中在東營(yíng)、濰坊、淄博地區(qū)；半鋼輪胎涉及產(chǎn)能近5500萬條，主要集中在東營(yíng)、濰坊地區(qū)。目前來看，減產(chǎn)是主要調(diào)控形式，更多從日常運(yùn)行水平下調(diào)至五成左右水平，小部分企業(yè)在集團(tuán)化統(tǒng)一調(diào)控下通過分工廠停產(chǎn)來調(diào)控集團(tuán)總開工水平。

卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，東營(yíng)地區(qū)全鋼輪胎產(chǎn)能超4000萬條/年，占全國(guó)總產(chǎn)能的22%左右，濰坊地區(qū)全鋼輪胎在國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能中占比為6%左右。東營(yíng)地區(qū)半鋼輪胎產(chǎn)能超13000萬條/年，占全國(guó)總產(chǎn)能的17%左右，濰坊地區(qū)半鋼輪胎占全國(guó)總產(chǎn)能的6%左右。從與地區(qū)總產(chǎn)能對(duì)比來看，全鋼輪胎涉及產(chǎn)能占比較大。

同時(shí)通過對(duì)涉及輪胎企業(yè)開工調(diào)整變化初步估計(jì)，全鋼輪胎企業(yè)近期產(chǎn)量減少量約至月度產(chǎn)量的19%，半鋼輪胎產(chǎn)量減少量約占月度產(chǎn)量6%。從產(chǎn)量減少影響量來看，全鋼輪胎產(chǎn)量減少預(yù)期相對(duì)較高，那么開工調(diào)整背后到底是怎樣因素影響呢？

探究背后——多因素共同拖累 全鋼輪胎壓力不斷提升

去庫同比節(jié)奏逐步縮水 全鋼廠家?guī)齑嬖隽客癸@

從卓創(chuàng)資訊對(duì)全鋼輪胎廠家?guī)齑鎯?chǔ)備天數(shù)變化情況來看，2023年全鋼輪胎庫存整體維持同比去庫節(jié)奏，但是上下半年分別形成兩波不同累庫周期，對(duì)比來看10-12月廠家累庫提速更為明顯。自進(jìn)入四季度以來，國(guó)內(nèi)全鋼輪胎市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏持續(xù)放緩，供需減弱下輪胎廠家呈現(xiàn)累庫趨勢(shì)，10月庫存環(huán)比增幅4.42%，11月庫存增幅3.91%，而12月庫存增幅將超15%。

具體來看，輪胎廠家?guī)齑嬖谠鲩L(zhǎng)主要受以下三方面影響：一是四季度初期，漲價(jià)政策落地前市場(chǎng)多進(jìn)行階段性集中補(bǔ)貨，然終端需求跟進(jìn)不足，以致于在漲價(jià)落地后市場(chǎng)繼續(xù)補(bǔ)庫意向減弱，自下而上傳遞市場(chǎng)壓力，并在廠家出貨數(shù)量上得到同步印證。二是經(jīng)過前期集中發(fā)貨，輪胎企業(yè)庫存降至低位，短暫地支撐了整體產(chǎn)能釋放力度。然隨著季節(jié)性淡季的持續(xù)顯現(xiàn)，替換市場(chǎng)終端需求進(jìn)一步弱化，供需失衡局面愈發(fā)凸顯，部分供應(yīng)轉(zhuǎn)移至庫存。三是雖然出口訂單交付給予整體產(chǎn)銷一定支撐，但全鋼輪胎國(guó)際主流區(qū)仍集中在亞洲周邊，12月新接訂單表表現(xiàn)有所放緩，加之前期訂單交付周期存差異，輪胎庫存消耗存一定周期，助力全鋼輪胎成品庫存累庫。綜合來看，在內(nèi)外銷市場(chǎng)表現(xiàn)均有放緩的壓力下，需求不及供應(yīng)的失衡局面愈發(fā)明顯，輪胎庫存量被動(dòng)繼續(xù)走高。

國(guó)內(nèi)替換淡季早于傳統(tǒng) 經(jīng)銷商庫銷比至高點(diǎn)

從卓創(chuàng)資訊對(duì)過去8年樣本代理商替換銷量季節(jié)性變化來看，往年四季度雖然為國(guó)內(nèi)全鋼輪胎銷售淡季，但是更多相對(duì)平穩(wěn)下滑，下滑幅度更多在5-10范圍內(nèi)波動(dòng)，而2023年替換銷量指數(shù)在10月份便出現(xiàn)斷崖式下滑，并且在弱勢(shì)基礎(chǔ)上繼續(xù)下探，四季度整個(gè)運(yùn)行趨勢(shì)較季節(jié)性指數(shù)平均低10%左右，全鋼輪胎替換市場(chǎng)在四季度發(fā)生低逆勢(shì)變化，不斷自下而上傳遞市場(chǎng)進(jìn)貨阻力。

同期從經(jīng)銷商庫銷比變化中可以看出，庫銷比下半年在9月份至相對(duì)低點(diǎn)后在四季度迎來全面上升期，并且在12月形成全年新的至高點(diǎn)。庫銷比數(shù)據(jù)的走高一是基于市場(chǎng)為完成月度任務(wù)被動(dòng)拿貨；二是基于貿(mào)易環(huán)節(jié)推進(jìn)逐步減弱。也基于此各地代理商更多迎來高庫存、高資金、高壓力周期，新的補(bǔ)庫能力不斷被壓縮。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)心態(tài)逐步靠攏 后市進(jìn)銷悲觀傾向多

從對(duì)國(guó)內(nèi)輪胎廠家及國(guó)內(nèi)銷售環(huán)節(jié)溝通了解來看，目前全鋼輪胎行業(yè)心態(tài)逐步統(tǒng)一，對(duì)后市向好恢復(fù)及銷售信心均相對(duì)不足，對(duì)終端市場(chǎng)消化能力提升存遲疑及觀望態(tài)度，而基于市場(chǎng)心態(tài)的反饋，卓創(chuàng)資訊更多認(rèn)為，當(dāng)前心態(tài)的變化更多基于以下影響，一是全年來看2023年市場(chǎng)心態(tài)從預(yù)期過度向好逐步回歸至現(xiàn)實(shí)，而向好預(yù)期在市場(chǎng)兌現(xiàn)中相對(duì)緩慢影響下逐步發(fā)生變化，最終經(jīng)過不斷消耗至年底下探至相對(duì)低點(diǎn)。二是出口市場(chǎng)不斷利好的表現(xiàn)，一定程度上帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的商家心態(tài)，而消費(fèi)環(huán)境及基數(shù)性差異下，對(duì)比下的落差心態(tài)較多。三是國(guó)內(nèi)白熱化及競(jìng)價(jià)要求提升，對(duì)應(yīng)下的商家利潤(rùn)縮水較多，而盈利能力及資金支持不及前期，加之庫存基數(shù)在不斷被轉(zhuǎn)化提升中形成較大壓力，一定程度上壓垮商家能動(dòng)性。

總而言之，行業(yè)的變化離不開產(chǎn)銷運(yùn)行指標(biāo)的影響，大數(shù)據(jù)變化背后更多是矛盾積累后的折射，當(dāng)前輪胎行業(yè)的矛盾點(diǎn)更多集中在全鋼輪胎廠家上，而壓力背后仍回歸到銷量的走低拖累。雖然三大市場(chǎng)分化銷售壓力，但是因替換市場(chǎng)、出口市場(chǎng)在流向占比中較大，單個(gè)市場(chǎng)的不景氣均會(huì)形成強(qiáng)勢(shì)拖累，對(duì)于替換依賴型廠家而言更是難以轉(zhuǎn)嫁壓力，因此在四季度不同節(jié)點(diǎn)呈現(xiàn)出從個(gè)調(diào)到統(tǒng)調(diào)的變化。但是不管怎么調(diào)整，一定是廠家在產(chǎn)銷數(shù)據(jù)中不斷靠攏心理預(yù)期值。12月底產(chǎn)量相對(duì)較大的下滑更多在平衡春節(jié)前庫存儲(chǔ)備壓力，并且也為來年開門紅啟動(dòng)做好更多的銷售儲(chǔ)備及合作儲(chǔ)備。

（卓創(chuàng)資訊 江云）