【導(dǎo)語】中國鋼鐵需求三大支柱中地產(chǎn)需求雖有下滑，但一系列擴投資、促消費舉措的持續(xù)推進(jìn)，基建和制造業(yè)的好轉(zhuǎn)提振鋼材需求階段性釋放，帶動2023年四季度鋼價上漲。2024年宏觀面持續(xù)偏暖運行，加上高成本及需求回暖預(yù)期的持續(xù)發(fā)力，一季度鋼價有望震蕩上漲。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的2023年四季度鋼材價格指數(shù)從10月9日的978.17點上漲至12月29日的1030.85點，累計上漲52.68點，漲幅5.39%。四季度地產(chǎn)行業(yè)對于鋼材需求下降明顯，但基建和制造業(yè)領(lǐng)域則逐步回暖，鋼材需求增多，帶動2023年四季度鋼價呈現(xiàn)上漲，2024年一季度有望延續(xù)上漲行情。

優(yōu)特鋼價格2023年四季度累漲7.07%

卓創(chuàng)資訊價格監(jiān)測，2023年10月中旬開始鋼價呈現(xiàn)上漲行情，截至12月29日杭州市場優(yōu)特鋼棒材產(chǎn)品45#價格4315元/噸，較10月初累計上漲285元/噸，漲幅7.07%，不斷刷新2023年下半年價格的高點，進(jìn)入2024年依然呈現(xiàn)震蕩上漲行情。

鋼價四季度上漲在于多方面因素共同發(fā)力，一方面在于宏觀方面有關(guān)促消費舉措不斷落地，下游終端多個行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，提振市場信心，如與鋼材消費緊密相關(guān)的汽車和機械制造行業(yè)均連續(xù)數(shù)月產(chǎn)量增加，鋼材需求階段性釋放，給予鋼價上漲動力支撐；另一方面，礦石、焦炭等原料價格多數(shù)時間段表現(xiàn)偏強運行，鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，鋼廠虧損運行下，挺價意向積極。另外，多數(shù)鋼貿(mào)商庫存水平偏低，鋼廠庫存壓力也不大，當(dāng)鋼價上漲時，鋼貿(mào)商報盤跟漲的熱情較高，也給予鋼價一定支撐。

中國鋼鐵需求集中在地產(chǎn)、基建和制造業(yè)三大支柱，近兩年因地產(chǎn)需求下降明顯，鋼材消費的重心由地產(chǎn)領(lǐng)域逐步向基建和制造業(yè)領(lǐng)域傾斜，2023年基建行業(yè)、汽車及工程機械制造行業(yè)鋼材需求好轉(zhuǎn)，疊加高成本以及宏觀向好的強預(yù)期，有望帶動2024年一季度鋼材需求好轉(zhuǎn)，也將給予鋼價進(jìn)一步上漲的動力。

基建投資持續(xù)擴大 2024年鋼材需求回升有保障

近期，上海、北京、湖南、陜西、安徽等地紛紛發(fā)出開工“動員令”，新一年在建重大項目加速落地，在穩(wěn)增長、擴投資、促消費的政策推動下，從傳統(tǒng)基建到新基建，基建投資增速延續(xù)回升態(tài)勢，提振鋼材需求增多。根據(jù)人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1-10月新增企業(yè)中長貸同比高增35%，從歷史數(shù)據(jù)看中長貸中約有30%投向基建領(lǐng)域，為2023年基建投資增長提供了重要支撐。另外，財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年預(yù)計用于項目建設(shè)的新增專項債額度在3.8萬億元至4萬億元，2024年貨幣政策走向預(yù)計會維持偏寬松的格局，道路、管線、電網(wǎng)等基建投資有望增多，也為鋼材需求持續(xù)回升提供了資金保障。

工程機械制造業(yè)需求回升 2024年一季度有望持續(xù)回暖

挖掘機是我國工程機械市場中規(guī)模最大，且施工順序靠前的產(chǎn)品，和汽車均屬于鋼材主要的下游消費終端行業(yè)。2023年四季度汽車及機械制造業(yè)不斷回暖，且2024年一季度表現(xiàn)或偏強運行。2023年宏觀上政策、資金等多方面向好舉措不斷落地，提振了市場信心，汽車行業(yè)針對性的增換購促銷和地方補貼，推動了市場消費者購車需求釋放；涉及到公路、橋梁、水利、鐵路、城市軌道交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的工程機械購置、運輸、租賃等方面也可以享受到相關(guān)政策的扶持。另外，2023年四季度國家發(fā)行1萬億特別國債，同時地方2萬億專項債也提前投入使用，為2024年需求回升打下了良好的基礎(chǔ)。

由圖3、圖4可以直觀看出，2023年下半年開始汽車、挖掘機產(chǎn)量均呈現(xiàn)連續(xù)數(shù)月的正增長，可以看出隨著國內(nèi)宏觀面一系列擴投資、促消費的舉措落地，部分終端行業(yè)產(chǎn)量有較為明顯的增長。歷史數(shù)據(jù)顯示，汽車行業(yè)及工程機械行業(yè)能占到鋼材應(yīng)用的60%-70%，通過鋼材在汽車以及挖掘機生產(chǎn)中應(yīng)用占比情況，分析汽車、挖掘機的產(chǎn)量數(shù)據(jù)變化，反饋出其生產(chǎn)企業(yè)對鋼材的需求呈現(xiàn)增加的態(tài)勢。以目前多數(shù)汽車、挖掘機生產(chǎn)企業(yè)呈現(xiàn)出來的運行狀況，加上2024年宏觀面持續(xù)回暖的預(yù)期和一季度重大工程項目紛紛上馬，刨除2月份因天氣轉(zhuǎn)冷及春節(jié)假期因素對產(chǎn)量有所影響外，汽車及工程機械制造業(yè)對鋼材需求的回暖態(tài)勢在一季度3月份有望延續(xù)。

高成本持續(xù)支撐 鋼廠挺價意向強

鐵礦石、焦炭是鋼材生產(chǎn)成本中占比最為重要的原材料，原料價格上漲推升了鋼廠生產(chǎn)成本。卓創(chuàng)資訊價格監(jiān)測，截至2024年1月8日，鐵精粉日照港澳洲礦山PB粉61.5%最新市價1042元/噸，較2023年10月初價格上漲了11.27%；焦炭山東地區(qū)準(zhǔn)一級冶金焦價格為2390元/噸，較2023年10月初價格上漲了4.37%；優(yōu)特鋼中小企業(yè)長流程45#50mm生產(chǎn)成本為4336元/噸，較2023年10月初成本上漲了5.73%。

2023年下半年以來，礦石、焦炭等原料價格上漲，長流程生產(chǎn)企業(yè)原料成本不斷增加，成為了鋼價上漲的主要支撐之一，整體上原料價格漲幅遠(yuǎn)超過鋼材成品的上漲幅度。目前原料價格持續(xù)處于高位運行，鋼廠生產(chǎn)成本居高不下，虧損運行下鋼廠挺價意向偏強，也是部分商家對于一季度鋼價持看漲心態(tài)的信心所在。

總體來看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷及春節(jié)假期因素臨近，下游終端企業(yè)需求有所放緩，鋼材消費呈現(xiàn)季節(jié)性下滑，但汽車及工程機械行業(yè)多為室內(nèi)生產(chǎn)，受天氣的因素影響較弱，考慮2024年偏寬松的宏觀局面，加上高成本支撐，以及新一年各地陸續(xù)公布的重大項目開工，向好預(yù)期持續(xù)發(fā)力，終端需求階段性釋放，料將帶動2024年一季度鋼價震蕩上漲。

（卓創(chuàng)資訊 許海濱）