導(dǎo)語： 四季度丙烯腈產(chǎn)能繼續(xù)增長，但產(chǎn)量降后增加，丙烯腈價格漲后下跌，均價較三季度明顯提升。展望2024年一季度，基本面支撐或相對有限，價格預(yù)期窄幅震蕩。

四季度丙烯腈市場價格呈現(xiàn)漲后下跌趨勢，其走勢略超前期市場判斷。截至2023年底，丙烯腈華東港口市場四季度均價9978元/噸，較三季度上漲17.19%，較去年同期下跌4.03%。2023年全年來看，價格高點出現(xiàn)在2月份，價格達(dá)到11400元/噸，價格地點出現(xiàn)在6月份，價格一度下滑至7600元/噸。下半年丙烯腈整體價格漲后震蕩。 

四季度丙烯腈價格漲后下跌，與丙烯腈產(chǎn)量降后增加有較為直接的關(guān)系。

產(chǎn)量降后增加，供應(yīng)對價格支撐階段性增強(qiáng)

供應(yīng)方面，四季度丙烯腈新增產(chǎn)能26萬噸，然新產(chǎn)能于12月份投放，10-11月丙烯腈產(chǎn)量逐步下滑。尤其是11月份，丙烯腈華東部分工廠裝置突發(fā)性降負(fù)減產(chǎn)，當(dāng)月行業(yè)產(chǎn)量下滑至23萬噸以下，對丙烯腈價格支撐明顯增強(qiáng)，丙烯腈市場一改月初看空氣氛，整體價格小幅上漲。而從四季度整體產(chǎn)量來看，總產(chǎn)量74.4萬噸附近，較三季度下降3%，丙烯腈供應(yīng)面支撐明顯增強(qiáng)。而隨著12月份新產(chǎn)能釋放加之行業(yè)開工提升，供應(yīng)支撐減弱，丙烯腈價格漲后下跌。

需求方面，下游主力領(lǐng)域中，ABS新增產(chǎn)能35萬噸，其他領(lǐng)域暫無明確新產(chǎn)能釋放。然ABS行業(yè)虧損持續(xù)明顯，行業(yè)開工保持在7成附近震蕩，其他領(lǐng)域開工維持相對低位，整體需求量穩(wěn)中減少。四季度丙烯腈下游消費量在81.3萬噸附近，較三季度下降3.1%。

成本壓力逐步減弱，四季度丙烯腈虧損空間縮小

2023年四季度，主要原料丙烯價格窄幅震蕩，而另一大原料合成氨價格漲后下跌，丙烯腈成本支撐明顯減弱。且隨著丙烯腈自身價格上漲至相對高位，丙烯腈企業(yè)盈利壓力逐步減弱，工廠虧損空間明顯縮小。2023年四季度，丙烯山東市場均價7019，較三季度小幅上漲3.1%，合成氨山東市場均價3675，較三季度上漲18.21%。而丙烯腈自身均價上漲幅度大于成本上漲幅度，四季度丙烯腈盈利壓力明顯減弱，主流工廠理論盈利均值-259元/噸。

展望一季度，影響丙烯腈市場運行的因素仍集中在供需雙方及原料價格的變化。

成本方面：主要原料丙烯價格或跌后上漲，但均價波動幅度相對有限；液氨市場或先抑后揚(yáng)態(tài)勢，后期隨著春耕用肥陸續(xù)啟動，化肥市場需求將陸續(xù)好轉(zhuǎn)，市場將進(jìn)入震蕩上揚(yáng)階段，預(yù)計或?qū)⒊掷m(xù)至3月份。

供需方面：丙烯腈工廠盈利壓力有限，部分工廠檢修持續(xù)，行業(yè)整體開工負(fù)荷暫無大動預(yù)期，然2023年12月份新增26萬噸產(chǎn)能，預(yù)期一季度逐步釋放，行業(yè)產(chǎn)量預(yù)期增加；下游需求方面，下游主力領(lǐng)域成本壓力明顯，行業(yè)產(chǎn)量或難有大幅增加，關(guān)注春節(jié)前后下游備貨補(bǔ)貨節(jié)奏。

整體來看，主要原料丙烯價格或跌后上漲，液氨價格或先抑后揚(yáng)，而丙烯腈供需面支撐較為有限，丙烯腈行業(yè)供應(yīng)相對寬松的局面恐難緩解。綜合來看，預(yù)計一季度丙烯腈價格或跌后上漲，但由于成本托底作用仍存，預(yù)計丙烯腈下跌空間較為有限。

（卓創(chuàng)資訊）