【導(dǎo)語】四季度國內(nèi)丁二烯市場(chǎng)偏高位震蕩，價(jià)格重心較三季度繼續(xù)走高。受供應(yīng)端偏強(qiáng)支撐，10-11月份丁二烯市場(chǎng)價(jià)格震蕩上行。由于下游產(chǎn)品價(jià)格跟漲幅度有限，12月份丁二烯市場(chǎng)高價(jià)有所回落。但是月內(nèi)受供應(yīng)端意外收緊支撐，下半月價(jià)格再次調(diào)漲。一季度來看，隨著遠(yuǎn)洋貨源補(bǔ)充陸續(xù)減少，供應(yīng)端對(duì)價(jià)格支撐或仍偏強(qiáng)。

價(jià)格先漲后跌，四季度重心走高

四季度國內(nèi)丁二烯市場(chǎng)價(jià)格先漲后跌，整體重心較三季度繼續(xù)上行。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，四季度丁二烯江浙市場(chǎng)均價(jià)在8953元/噸，環(huán)比漲17.6%，同比漲26.2%。季度內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在7950-9800元/噸，高點(diǎn)出現(xiàn)在11月23日，低點(diǎn)出現(xiàn)在12月15日。影響價(jià)格偏強(qiáng)震蕩的主要原因有：1、國內(nèi)供應(yīng)量持續(xù)處于偏低水平，裝置意外停車事件頻發(fā)，對(duì)行情提振明顯。2、國外丁二烯供應(yīng)量減少導(dǎo)致價(jià)格偏高，進(jìn)口減少出口增加，對(duì)季度內(nèi)市場(chǎng)走勢(shì)亦存在一定支撐。12月上半月丁二烯市場(chǎng)價(jià)格下行，主要是由于下游行業(yè)成本壓力明顯下，部分下游廠家出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)及停車，需求對(duì)價(jià)格存在一定拖累。但是下半月由于國內(nèi)有丁二烯裝置計(jì)劃外停車，市場(chǎng)價(jià)格止跌上行。

裝置意外頻發(fā)，國產(chǎn)貨源供應(yīng)量處于偏低水平

四季度國內(nèi)丁二烯總供應(yīng)量在111.6萬噸附近，較三季度下滑0.14%，跌幅不明顯，但整體來看供應(yīng)量并不高。雖國內(nèi)丁二烯裝置計(jì)劃內(nèi)檢修不多，但是由于丁二烯及裂解裝置意外頻發(fā)，導(dǎo)致計(jì)劃外停車丁二烯裝置數(shù)量偏多，對(duì)國內(nèi)丁二烯供應(yīng)影響較大。季度內(nèi)先后有福煉、鎮(zhèn)海、魯清、威特、萬華、中科、賽科、揚(yáng)巴、浙石化、齊魯、寶來等丁二烯裝置存在不同時(shí)間段停車，影響國內(nèi)丁二烯產(chǎn)量。同時(shí)由于意外停車對(duì)市場(chǎng)氣氛提振亦相對(duì)明顯，尤其是12月下旬齊魯石化丁二烯裝置臨時(shí)停車，對(duì)市場(chǎng)氣氛提振明顯，12月25日價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)最大單日漲幅。供應(yīng)端持續(xù)偏強(qiáng)，對(duì)丁二烯價(jià)格支撐明顯。

進(jìn)口貨源補(bǔ)充有限，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)亦存支撐

四季度國內(nèi)丁二烯進(jìn)口量預(yù)計(jì)在9萬噸附近，較三季度減少43%，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)補(bǔ)充明顯減少。9月中旬開始，由于國外裂解裝置負(fù)荷及遠(yuǎn)洋貨源到港時(shí)間推遲等影響，外盤價(jià)格漲勢(shì)明顯，較國內(nèi)人民幣價(jià)格并無明顯優(yōu)勢(shì)。隨后馬油丁二烯裝置再次意外停車，導(dǎo)致市場(chǎng)近洋貨源可售量亦有所減少，供應(yīng)端對(duì)美金價(jià)格支撐亦偏強(qiáng)，市場(chǎng)可售量相對(duì)有限。整體來看，四季度丁二烯進(jìn)口貨源對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)無明顯補(bǔ)充，港口庫存持續(xù)處于相對(duì)低位。疊加國內(nèi)供應(yīng)不多，供應(yīng)端對(duì)四季度價(jià)格存在較強(qiáng)支撐。

下游被動(dòng)跟進(jìn)，對(duì)價(jià)格有拖累，但幅度有限

四季度來看，國內(nèi)丁二烯消費(fèi)量在118萬噸附近，較三季度增加1.7%，剛需對(duì)價(jià)格存在一定支撐。但是就具體情況來看，尤其是11月份，隨著下游行業(yè)成本壓力逐漸增加，部分下游廠家陸續(xù)停產(chǎn)降負(fù)等，對(duì)價(jià)格有一定反向拖拽。尤其是民營順丁、SBS及ABS工廠，從11月份開始負(fù)荷下滑相對(duì)明顯，丁二烯市場(chǎng)高價(jià)成交乏力下，價(jià)格有一定回調(diào)趨勢(shì)。

2024年一季度供應(yīng)端或仍存支撐，價(jià)格趨勢(shì)或仍偏強(qiáng)

就丁二烯價(jià)格季節(jié)性波動(dòng)特點(diǎn)來看，一季度丁二烯價(jià)格上漲概率略大，尤其是1-2月份，受春節(jié)前下游備貨等因素影響，價(jià)格多數(shù)維持上行趨勢(shì)。就2024年市場(chǎng)來看，市場(chǎng)維持偏強(qiáng)整理概率亦偏大。

供應(yīng)端來看，未來三個(gè)月國內(nèi)仍有部分丁二烯裝置存在檢修計(jì)劃，且部分目前停車裝置重啟時(shí)間尚未確定，一季度內(nèi)亦暫無丁二烯新裝置投產(chǎn)，國產(chǎn)貨源供應(yīng)量或難有明顯提升。進(jìn)口方面來看，近期遠(yuǎn)洋貨源因運(yùn)輸成本及周期問題商談?dòng)邢?，近洋貨源?shù)量亦不多，且由于韓國及中國臺(tái)灣部分下游仍存一定現(xiàn)貨采買需求，價(jià)格處于高位，國內(nèi)下游多數(shù)觀望為主，對(duì)高價(jià)貨源采買積極性不高，進(jìn)口貨源亦或難對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)存在補(bǔ)充。

需求端來看，隨著遠(yuǎn)洋貨源補(bǔ)充減少，1-2月份國內(nèi)將有部分丁二烯資源出口，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)亦將存在一定支撐。國內(nèi)需求來看，2月份由于春節(jié)假期影響，下游負(fù)荷或有下滑，但是3月份節(jié)后隨著下游開工陸續(xù)恢復(fù)，部分廠家亦或存一定采買需求，對(duì)價(jià)格亦或存在一定支撐。

整體來看，基本面對(duì)一季度行情或仍存支撐，市場(chǎng)整體或維持偏強(qiáng)震蕩為主。

（卓創(chuàng)資訊 宋雪梅）