【導(dǎo)語】元旦后山東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格持續(xù)下行，主要受到市場(chǎng)較大的供應(yīng)壓力與弱勢(shì)的需求表現(xiàn)的雙重利空影響。短期市場(chǎng)供過于求格局難有實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)變，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)1月山東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格或保持弱勢(shì)。

供強(qiáng)需弱施壓現(xiàn)貨基差價(jià)格持續(xù)走低

2024年開年豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格一路回落，顯示出市場(chǎng)供過于求局面持續(xù)所帶來的較大的現(xiàn)貨壓力。日照作為山東乃至全國的風(fēng)向標(biāo)市場(chǎng)，其價(jià)格走勢(shì)對(duì)于豆粕行情研判具有重要意義。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月19日，日照地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格為M2405+370元/噸，較月初下跌190元/噸。受南美天氣情況較好影響，市場(chǎng)對(duì)南美豐產(chǎn)預(yù)期較為一致，巴西賣壓下大豆升貼水不斷下行，從成本端利空豆粕價(jià)格。山東市場(chǎng)上游企業(yè)供應(yīng)寬松，面臨較大的豆粕庫存壓力，疊加需求端表現(xiàn)疲軟，共同施壓現(xiàn)貨基差價(jià)格整體震蕩下行，目前暫未見到企穩(wěn)跡象。

供應(yīng)充足，上游面臨壓力

山東市場(chǎng)整體供應(yīng)充足，上游庫存壓力仍然較大，限制現(xiàn)貨基差價(jià)格上方空間。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至1月12日，山東地區(qū)大豆壓榨企業(yè)原料大豆庫存為110萬噸，豆粕庫存為7.8萬噸，兩者皆處于較高水平，反映出目前市場(chǎng)寬松供應(yīng)帶來的壓力。上游企業(yè)相對(duì)應(yīng)的存在減產(chǎn)開機(jī)、脹庫停機(jī)、移庫及催提等現(xiàn)象，利空豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格。

下游隨用隨采為主，市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎

受養(yǎng)殖利潤欠佳拖累，豆粕下游需求較為疲軟。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，本月山東地區(qū)豆粕成交總量為21.93萬噸，環(huán)比上月同期減少14.17萬噸（或39.25%）。畜禽存欄減量，導(dǎo)致需求減少，部分飼料企業(yè)備貨意愿有所削弱。此外，面對(duì)跌價(jià)走勢(shì)，出于成本控制的考量也導(dǎo)致下游采購謹(jǐn)慎，剛需滾動(dòng)補(bǔ)庫為主，對(duì)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格造成利空影響。

綜上，山東市場(chǎng)供強(qiáng)需弱的現(xiàn)實(shí)格局導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格震蕩下行。隨著市場(chǎng)供需矛盾的持續(xù)，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)月底前山東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨基差價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

（卓創(chuàng)資訊 馬梓涵）