【導(dǎo)語】近期國內(nèi)聚丙烯結(jié)束長達(dá)半月之久的跌勢，初顯漲勢，市場整體氛圍較前期有所好轉(zhuǎn)。后期來看，市場來自供需基本面的壓力逐步增加，擔(dān)憂氣氛加重，后期市場預(yù)計漲勢難續(xù)，震蕩下調(diào)為主。

市場氣氛好轉(zhuǎn) 市場轉(zhuǎn)跌為漲

本周國內(nèi)聚丙烯市場在經(jīng)歷近半月之久的跌勢后，初顯上漲態(tài)勢，重心本周抬升接近百元。以華東聚丙烯拉絲為例，截止到1月16日價格在7270-7420元/噸，較上周末7200-7350上漲70元/噸左右。

分析來看，此次價格反彈一方面來自于供需基本面的相對向好，另一方面來自于期貨上行的帶動。近期國內(nèi)聚丙烯檢修裝置較為集中，裝置整體開工水平處于低位運行，同時疊加節(jié)前下游的適量補貨，以及貨源出口有所向好，市場供需基本面迎來短暫好轉(zhuǎn)。同時近期美國寒潮支撐，宏觀方面國內(nèi)降準(zhǔn)、降息方面不斷釋放利好消息期貨結(jié)束8連跌，進(jìn)一步帶動現(xiàn)貨市場上行。

檢修裝置集中 支撐市場

雖12月至今市場有來自新增產(chǎn)能的沖擊，但計劃外短修裝置以及降負(fù)荷運行裝置仍較為集中，供應(yīng)端對市場仍有支撐。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前各大區(qū)均有維持時間較長的檢修裝置，同時近期計劃外短修裝置亦是有所增加，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，PP周度開工負(fù)荷率自11月起一直在80%左右的相對低位徘徊，并在12月中旬下滑至8成以下水平運行。

總體來看，裝置的階段性集中檢修，一定程度上緩解了前段供應(yīng)市場的壓力，令市場下行空間有限，也為此次行情反彈提供有利支撐。但后期來看，新增計劃內(nèi)檢修裝置預(yù)計有限，隨著短修裝置的逐步重啟，以及后期新增產(chǎn)能的釋放，供應(yīng)呈現(xiàn)逐步增加趨勢。

庫存短期低位 后存增長可能

目前PP庫存環(huán)節(jié)整體壓力不大，對市場支撐較強，但后期庫存有逐步增加預(yù)期，對市場支撐亦是逐步轉(zhuǎn)弱。得益于裝置檢修力度的增加，以及節(jié)前下游的陸續(xù)補貨，主要生產(chǎn)企業(yè)庫存雖略高于去年同期，但整體壓力不大。同時貿(mào)易商基于后期價格變動的擔(dān)憂，亦是低位庫存運行，據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，目前貿(mào)易商庫存水平明顯低于去年同期。但后期來看，下游備貨結(jié)束后，生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易商去庫節(jié)奏預(yù)計將逐步放緩，庫存呈現(xiàn)逐步累積趨勢。

需求階段性釋放有限 下游開工迎來年內(nèi)低點

目前需求淡季，下游新單跟進(jìn)不足，整體開工水平處于相對低位。春節(jié)臨近，下游陸續(xù)入市補貨，但總體來看受目前盈利水平有限，以及成品庫存高位等影響，下游補貨力度較去年同期明顯減弱，下游短期亦是回籠資金為主，逢低少量采購。節(jié)前需求整體釋放力度明顯弱于去年同期。

后期來看，春節(jié)假期逐步來臨，下游開工將迎來年內(nèi)的低點，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)調(diào)研，下游今年進(jìn)入假期時間普遍提前，需求預(yù)計將提前轉(zhuǎn)淡。

總體來看，雖短期市場迎來初步上漲，但預(yù)計持續(xù)時間相對有限。后期市場來自供需基本面的壓力逐步增加，供應(yīng)端在新增產(chǎn)能釋放以及裝置檢修力度預(yù)期減弱下逐步增加。需求端，下游節(jié)前采購有限，預(yù)計提前步入假期，需求將迎來較長時間強力度的減弱。同時庫存方面，雖短期庫存水平偏低對市場有所支撐，但后期基于供需層面的波動，庫存預(yù)計累積明顯，對市場的支撐減弱，市場短期上行后仍存下行壓力。

（卓創(chuàng)資訊 楊娟、李雪）