【導語】2024年1月國際食品價格指數延續(xù)下跌趨勢，并降至近三年較低水平，主要原因是供需雙增，但供應面壓力較大。2月份需求減少將利空食品市場，且谷物、部分油脂存在供應寬松預期，預計國際食品價格指數將不及1月份，食糖供應減少或使指數跌幅收窄。

2024年國際食品價格指數弱勢開局

聯(lián)合國糧農組織最新數據顯示，1月份國際食品價格指數為118點，較修正后的12月數據下跌1.1點，較去年同期下跌13.6點，并降至近三年較低水平。根本原因是谷物、肉類價格指數跌幅相對較大，完全超過了其他三項指數的漲幅?？傮w來看，市場運行趨勢回歸供需基本面，宏觀因素的影響有所減弱，利空因素較多，導致2024年國際食品價格指數弱勢開局。

主要農產品的季節(jié)性供需特點決定市場走勢

1月國際谷物價格指數為120.1點，環(huán)比跌2.7點，同比跌27.4點，主要原因是供應增加，需求跟進有限。美國農業(yè)部1月份供需報告顯示，2023/24年度世界玉米產量達到12.36億噸，較上月預估大幅上調1366萬噸，并創(chuàng)歷史新高，其中美國、中國及阿根廷玉米產量增幅明顯。但消費量較上月預計上調393萬噸，期末庫存預估較上月上調1000萬噸，所以世界玉米市場整體表現(xiàn)為供大于求的局面。小麥供應充足以及出口競爭激烈是1月份小麥價格下跌的根源。除此之外，國際大米價格得益于印尼需求增加而再度上漲。從中國國內來看，由于供應充足，下游終端以及養(yǎng)殖需求難以匹配，1月份玉米、小麥均價環(huán)比分別下跌5.83%、4.57%。

1月國際肉類價格指數為109.8點，環(huán)比降1.5點，同比降1.3點，主要原因是供需兩旺，供應量增幅較大。1月處于中國傳統(tǒng)春節(jié)的備貨期，肉類需求旺盛。與此同時，養(yǎng)殖端通過積極出欄、增加體重等方式提升了肉類的供應量，一定程度上也影響了肉類進口量，進而對國際市場肉類價格下跌形成一定的助力。除此之外，流感也減弱了肉類的國際出口貿易需求。從圖3中可看出，需求旺季中國白條豬肉市場價格、畜產品價格指數延續(xù)弱勢，與國際市場表現(xiàn)趨同。

1月國際植物油價格指數為122.5點，較上月上漲0.2點，同比降17.9點，主要原因是棕櫚油、葵花籽油的價格漲幅較大，拉動指數微幅上漲。棕櫚油價格上漲主要得益于主產區(qū)處于季節(jié)性減產期，以及消費國的需求量增加。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數據顯示,2024年1月1-31日馬來西亞棕櫚油單產減少10.28%，出油率減少0.45%，產量減少12.93%；船運調查機構ITS數據顯示,馬來西亞1月1-31日棕櫚油出口量為128.65萬噸,較上月下降6.7%。南美大豆供應預期增加以及歐洲供應充足，是國際豆油、菜籽油價格下跌主要原因。從中國國內來看，三大油脂的運行趨勢與國際市場保持一致，但春節(jié)需求旺季的拉動作用被供應增量壓制。

1月國際食糖價格指數為135.3點，環(huán)比漲1.1點，同比上漲18.5點，根本原因是市場對三大主產國供應存在一致的擔憂預期，但現(xiàn)實表現(xiàn)與預期相悖。巴西對外貿易秘書處發(fā)布的消息稱，巴西1月份前四周累計出口食糖272萬噸，環(huán)比減少29%左右，同比增加33.99%。2月初巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會Unica稱，巴西中南部地區(qū)糖廠1月上半月壓榨甘蔗111萬噸，較去年同期增加152.3%，產糖4.8萬噸，同比猛增148.6%。受此影響，中國廣西白糖價格環(huán)比走低。

2月份國際食品價格指數仍有壓力

展望2月份，谷物、部分植物油均表現(xiàn)為供應寬松的預期，食糖、肉類表現(xiàn)為收緊預期，但需求量或減少，尤其是中國處于春節(jié)假期，市場多處于休市狀態(tài)。供需對食品市場均有利空影響，預計2月份國際食品價格指數處于季節(jié)性低位，低于1月份將是大概率事件。

宏觀經濟環(huán)境：北京時間2月1日凌晨，美聯(lián)儲公布了2024年首份利率決議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%-5.5%，連續(xù)四個月保持穩(wěn)定，符合此前市場預期。市場認為美聯(lián)儲主席鮑威爾在發(fā)布會上的發(fā)言偏“鴿派”，繼續(xù)強化降息預期。但降息時間或晚于市場預期，以防止經濟過快降溫。美元利率高位平穩(wěn)運行，或一定程度上減輕大宗商品市場運行以及終端市場消費的壓力。

供應端：整體供應量仍相對較充足。谷物：糧農組織在一份報告中表示，2023年世界谷物產量有望達到28.36億公噸的歷史最高水平，比2022年增長1.2%。其中粗糧產量創(chuàng)下15.23億噸的歷史新高。油脂：主產國棕櫚油仍處于減產周期，整體供應存在減少預期；巴西市場機構對國內的大豆產量預期偏低，但隨著天氣好轉，市場對巴西后期產量下滑的情況有所改變；阿根廷總體表現(xiàn)良好，天氣也利于播種和種植，目前市場預期阿根廷可能迎來大豐產，將彌補巴西產量的下滑。食糖：主產國供應預期或進一步收緊。天氣預報數據顯示，2月份巴西的降雨天數略少于去年同期，或進一步強化新季供應減少預期；2月初印度食糖貿易協(xié)會預計，2023/24 年度印度食糖產量將達到3160 萬噸,比上一年下降4%；泰國甘蔗及糖業(yè)委員會辦公室的數據顯示，截至2024年1月22日，泰國2023/24榨季累計產糖量為364.84萬噸，同比減少15.15%，含糖分、產糖率也有不同程度下降。肉類：受流感以及季節(jié)性出欄特點影響，預計2月份肉類供應量或階段性減少。

需求端：受中國春節(jié)假期影響，2月份食品需求或較疲軟，將進一步制約肉類、油脂、食糖的需求。且肉類需求減少將對飼料市場產生負反饋作用，如谷物（玉米、部分粗糧等）和油脂（包括蛋白飼料），油脂壓榨企業(yè)的采購需求或減少。

綜上所述，2024年1月國際食品市場總體表現(xiàn)為供過于求的狀態(tài)，價格指數平均值環(huán)比走低，并降至近三年較低點。2月份市場需求整體不及1月份，將利空指數運行；且主要指數谷物、部分油脂供應預期趨于寬松，或導致分項指數低于1月份水平。綜合評估，2月份國際食品價格指數仍有下跌概率，食糖供應減少的預期或壓縮總指數的下跌幅度。

（卓創(chuàng)資訊 李霞）